2015年度注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》科目試題及答案解析

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2015 年度注冊會計師考試 財管 真題 一 單項選擇題 1 下列各項中 屬于貨幣市場工具的是 A 優(yōu)先股 B 可轉(zhuǎn)換債券 C 銀行承兌匯票 D 銀行長期貸款 2 甲公司是一家電器銷售企業(yè) 每年 6 10 月是銷售旺季 管理層擬用存貨周 轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績 適合使用的公式是 A B C D 3 甲公司擬投資于兩種證券 X 和 Y 兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為 0 3 根據(jù)投資 X 和 Y 的不同資金比例測算 投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如 下圖所示 甲公司投資組合的有效集是 A X Y 點 B XR 曲線 C RY 曲線 D XRY 曲線 4 甲公司采用固定股利支付率政策 股利支付率 50 2014 年 甲公司每股收 益 2 元 預(yù)期可持續(xù)增長率 4 股權(quán)資本成本 12 期末每股凈資產(chǎn) 10 元 沒 有優(yōu)先股 2014 年末甲公司的本期市凈率為 A 1 20 B 1 25 C 1 30 D 1 35 5 在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下 固定資 產(chǎn)更新決策應(yīng)選擇的方法是 A 凈現(xiàn)值法 B 折現(xiàn)回收期法 C 平均年成本法 D 內(nèi)含報酬率法 6 在信息不對稱和逆向選擇的情況下 根據(jù)優(yōu)序融資理論 選擇融資方式的先 后順序應(yīng)該是 A 普通股 可轉(zhuǎn)換債券 優(yōu)先股 公司債券 B 普通股 優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換債券 公司債券 C 公司債券 可轉(zhuǎn)換債券 優(yōu)先股 普通股 D 公司債券 優(yōu)先股 可轉(zhuǎn)換債券 普通股 7 在凈利潤和市盈率不變的情況下 公司實行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是 A 每股面額下降 B 每股收益上升 C 每股市價下降 D 每股凈資產(chǎn)不變 8 下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中 正確的是 A 兩者均有固定的行權(quán)價格 B 兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格 C 兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益 D 兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場 9 甲公司是制造業(yè)企業(yè) 生產(chǎn) W 產(chǎn)品 生產(chǎn)工人每月工作 22 天 每天工作 8 小時 平均月薪 6600 元 該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件 1 5 小時 正常工間 休息和設(shè)備調(diào)整等非生產(chǎn)時間每件 0 1 小時 正常的廢品率 4 單位產(chǎn)品直接 人工標(biāo)準(zhǔn)成本是 A 56 25 元 B 58 5 元 C 62 4 元 D 62 5 元 10 甲公司本月發(fā)生固定制造費用 15800 元 實際產(chǎn)量 1000 件 實際工時 1200 小時 企業(yè)生產(chǎn)能量 1500 小時 每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時 1 小時 固定制造費 用標(biāo)準(zhǔn)分配率 10 元 小時 固定制造費用耗費差異是 A 不利差異 800 元 B 不利差異 2000 元 C 不利差異 3000 元 D 不利差異 5000 元 11 下列各項成本費用中 屬于酌量性固定成本的是 A 廣告費 B 運輸車輛保險費 C 生產(chǎn)部門管理人員工資 D 行政部門耗用的水電費 12 甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定 為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供 應(yīng) 需要設(shè)置保險儲備 確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是 A 缺貨成本與保險儲備成本之差最大 B 缺貨成本與保險儲備成本之和最小 C 邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本 D 邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本 13 甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè) 冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季 應(yīng)收賬款 存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài) 根據(jù)如下甲公司資產(chǎn)負(fù)債表 該企業(yè)的營運資 本籌資策略是 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表 A 適中型籌資策略 B 保守型籌資策略 C 激進(jìn)型籌資策略 D 無法判斷 14 下列關(guān)于制定企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中 錯誤的是 A 如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場 理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格 B 如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場 應(yīng)基于市場價格制定協(xié)商轉(zhuǎn)移價 格 C 按變動成本加固定費制定轉(zhuǎn)移價格 適用于最終產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定的情況 D 按全部成本加成制定轉(zhuǎn)移價格 只適用于無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時 二 多項選擇題 1 為防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo) 股東可以采取的措施有 A 對經(jīng)營者實行固定年薪制 B 給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵 C 要求經(jīng)營者定期披露信息 D 聘請注冊會計師審計財務(wù)報告 2 甲公司目前沒有上市債券 在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時 選擇的可比公司應(yīng)具有的特征有 A 與甲公司在同一行業(yè) B 與甲公司商業(yè)模式類似 C 擁有可上市交易的長期債券 D 與甲公司在同一生命周期階段 3 相對普通股而言 下列各項中 屬于優(yōu)先股特殊性的有 A 當(dāng)公司分配利潤時 優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付 B 當(dāng)公司破產(chǎn)清算時 優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償 C 當(dāng)公司選舉董事會成員時 優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選 D 當(dāng)公司決定合并 分立時 優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東 4 假設(shè)其他因素不變 下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有 A 執(zhí)行價格提高 B 到期期限延長 C 無風(fēng)險利率增加 D 股價波動率加大 5 甲公司盈利穩(wěn)定 有多余現(xiàn)金 擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工 在其他條件不變的情況下 股票回購產(chǎn)生的影響有 A 每股面額下降 B 每股收益提高 C 資本結(jié)構(gòu)變化 D 自由現(xiàn)金流減少 6 下列各項中 屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有 A 限制企業(yè)股權(quán)再融資 B 限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模 C 限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額 D 限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù) 7 與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度存在的局限性有 A 成本計算過于復(fù)雜 B 間接成本集合缺乏同質(zhì)性 C 容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 D 成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系 8 甲部門是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心 下列成本差異中 屬于甲部門責(zé)任的有 A 操作失誤造成的材料數(shù)量差異 B 作業(yè)計劃不當(dāng)造成的人工效率差異 C 生產(chǎn)設(shè)備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異 D 由于采購材料質(zhì)量缺陷導(dǎo)致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異 9 某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種繁多 間接成本比重較高 成本會計人員試圖推 動該企業(yè)采用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本 下列理由中適合用于說服管理層的有 A 使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析 B 通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平 C 使用作業(yè)成本法可提高成本分配準(zhǔn)確性 D 使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量 10 編制生產(chǎn)預(yù)算中的 預(yù)計生產(chǎn)量 項目時 需要考慮的因素有 A 預(yù)計銷售量 B 預(yù)計材料采購量 C 預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨 D 預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 11 在使用平衡計分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價時 需要處理幾個平衡 下列各項中 正確的有 A 外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡 B 財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡 C 定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡 D 成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡 12 下列關(guān)于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標(biāo)的說法中 正確的有 A 市場增加值不能反映投資者對公司風(fēng)險的判斷 B 市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計 C 市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績 D 市場增加值適合用于評價下屬部門和內(nèi)部單位的業(yè)績 三 計算分析題 1 甲公司是一家制造業(yè)企業(yè) 為做好財務(wù)計劃 甲公司管理層擬采用管理用財 務(wù)報表進(jìn)行分析 相關(guān)資料如下 1 甲公司 2014 年的重要財務(wù)報表數(shù)據(jù) 單位 萬元 資產(chǎn)負(fù)債表項目 2014 年末 貨幣資金 300 應(yīng)收賬款 800 存貨 750 長期股權(quán)投資 500 固定資產(chǎn) 3650 資產(chǎn)合計 6000 應(yīng)付賬款 1500 長期借款 1500 股東權(quán)益 3000 負(fù)債及股東權(quán)益合計 6000 利潤表項目 2014 年度 營業(yè)收入 10000 減 營業(yè)成本 6000 營業(yè)稅金及附加 320 管理費用 2000 財務(wù)費用 80 加 投資收益 50 利潤總額 1650 減 所得稅費用 400 凈利潤 1250 2 甲公司沒有優(yōu)先股 股東權(quán)益變動均來自利潤留存 經(jīng)營活動所需的貨幣 資金是當(dāng)年銷售收入的 2 投資收益均來自長期股權(quán)投資 3 根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定 甲公司長期股權(quán)投資收益不繳所得稅 其他損益的所 得稅稅率為 25 4 甲公司采用固定股利支付率政策 股利支付率 60 經(jīng)營性資產(chǎn) 經(jīng)營性 負(fù)債與銷售收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系 要求 編制甲公司 2014 年的管理用財務(wù)報表 提示 按照各種損益的適用稅率 計算應(yīng)分擔(dān)的所得稅 結(jié)果填入下方表格中 不用列出計算過程 單位 萬元 管理用財務(wù)報表項目 2014 年末 經(jīng)營性資產(chǎn)總計 經(jīng)營性負(fù)債總計 凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 金融負(fù)債 金融資產(chǎn) 凈負(fù)債 股東權(quán)益 凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 稅前經(jīng)營利潤 減 經(jīng)營利潤所得稅 稅后經(jīng)營凈利潤 利息費用 減 利息費用抵稅 稅后利息費用 凈利潤 假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài) 經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變且不增發(fā) 新股和回購股票 可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款 不變的銷 售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息 計算甲公司 2015 年的可持續(xù)增長率 假設(shè)甲公司 2015 年銷售增長率為 25 銷售凈利率與 2014 年相同 在 2014 年年末金融資產(chǎn)都可動用的情況下 用銷售百分比法預(yù)測 2015 年的外部 融資額 從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度 回答上年可持續(xù)增長率 本年可持 續(xù)增長率和本年實際增長率之間的聯(lián)系 2 甲公司股票當(dāng)前每股市價 40 元 6 個月以后股價有兩種可能 上升 25 或下 降 20 市場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán) 看漲期權(quán)和看跌期權(quán) 每 份看漲期權(quán)可買入 1 股股票 每份看跌期權(quán)可賣出 1 股股票 兩種期權(quán)執(zhí)行價 格均為 45 元 到期時間均為 6 個月 期權(quán)到期前 甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利 半 年無風(fēng)險報酬率為 2 要求 利用風(fēng)險中性原理 計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值 上行概率及 期權(quán)價值 利用看漲期權(quán)一看跌期權(quán)平價定理 計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值 假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格 2 5 元 每份看跌期權(quán)價格 6 5 元 投 資者同時賣出一份看漲期權(quán)和一份看跌期權(quán) 計算確保該組合不虧損的股票價 格區(qū)間 如果 6 個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲 20 計算該組合的凈損益 注 計算股票價格區(qū)間和組合凈損益時 均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值 3 甲公司是一家機械制造企業(yè) 只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品 生產(chǎn)過程分為兩個步驟 第一步驟產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工 每件半成品加工成一件產(chǎn) 成品 產(chǎn)品成本計算采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法 月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采 用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本 第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開工時一次投入 其他成本費用陸續(xù)發(fā)生 第二 步驟除耗用第一步驟半成品外 還需要追加其他材料 追加材料及其他成本費 用陸續(xù)發(fā)生 第一步驟和第二步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為本步驟的 50 2015 年 6 月的成本核算資料如下 1 月初在產(chǎn)品成本 單位 元 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 3750 2800 4550 11100 第二步驟 6000 1800 780 2300 10880 2 本月生產(chǎn)量 單位 件 月初在產(chǎn)品數(shù)量 本月投產(chǎn)數(shù)量 本月完工數(shù)量 月末在產(chǎn)品數(shù)量 第一步驟 60 270 280 50 第二步驟 20 280 270 30 3 本月發(fā)生的生產(chǎn)費用 單位 元 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 16050 24650 41200 81900 第二步驟 40950 20595 61825 123370 要求 編制第一 第二步驟成本計算單 結(jié)果填入下列表格 不用列出計算過程 第一步驟成本計算單 2015 年 6 月 單位 元 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費用 合計 分配率 完工半成品轉(zhuǎn)出 月末在產(chǎn)品 第二步驟成本計算單 2015 年 6 月 單位 元 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品 成本 本月生產(chǎn)費 用 合計 分配率 完工產(chǎn)成品 轉(zhuǎn)出 月末在產(chǎn)品 編制產(chǎn)成品成本還原計算表 結(jié)果填入下列表格 不用列出計算過程 產(chǎn)成品成本還原計算表 2015 年 6 月 單元 元 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 還原前產(chǎn)成品成 本 本月所產(chǎn)半成品 成本 成本還原 還原后產(chǎn)成品成 本 原后產(chǎn)成品單位 成本 4 甲公司是一家生物制藥企業(yè) 研發(fā)出一種專利產(chǎn)品 該產(chǎn)品投資項目已完成 可行性分析 廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成 新產(chǎn)品將于 2016 年開始 生產(chǎn)并銷售 目前 公司正對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析 相關(guān)資料如下 1 專利研發(fā)支出資本化金額 350 萬元 專利有效期 10 年 預(yù)計無殘值 建 造廠房使用的土地使用權(quán) 取得成本 300 萬元 使用年限 30 年 預(yù)計無殘值 兩種資產(chǎn)均采用直線法計提攤銷 廠房建造成本 500 萬元 折舊年限 30 年 預(yù)計凈殘值率 10 設(shè)備購置成本 100 萬元 折舊年限 10 年 預(yù)計凈殘值率 5 兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊 2 新產(chǎn)品銷售價格每瓶 100 元 銷量每年可達(dá) 10 萬瓶 每瓶材料成本 20 元 變動制造費用 15 元 包裝成本 9 元 公司管理人員實行固定工資制 生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制 預(yù)計新增管理人員 2 人 每人每年固定工資 5 萬元 新增生產(chǎn)工人 15 人 人均 月基本工資 1500 元 生產(chǎn)計件工資每瓶 1 元 新增銷售人員 5 人 人均月基本 工資 1500 元 銷售提成每瓶 5 元 每年新增其他費用 財產(chǎn)保險費 6 5 萬元 廣告費 60 萬元 職工培訓(xùn)費 10 萬 元 其他固定費用 8 萬元 3 假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量 要求 計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本 計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點年銷售量 安全邊際率和年息稅前利潤 計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù) 5 甲公司是一家國有控股上市公司 采用經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標(biāo) 目前 控股股東正對甲公司 2014 年度的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價 相關(guān)資料如下 1 甲公司 2013 年末和 2014 年末資產(chǎn)負(fù)債表如下 單位 萬元 項目 2014 年末 2013 年末 項目 2014 年末 2013 年末 貨幣資金 405 420 應(yīng)付賬款 1350 1165 應(yīng)收票據(jù) 100 95 應(yīng)付職工薪酬 35 30 應(yīng)收賬款 2050 2040 應(yīng)交稅費 100 140 其他應(yīng)收 款 330 325 其他應(yīng)付 款 140 95 存貨 2300 2550 長期借款 2500 2500 固定資產(chǎn) 4600 4250 優(yōu)先股 1200 1200 在建工程 2240 1350 普通股 5000 5000 留存收益 1700 900 合計 12025 11030 合計 12025 11030 2 甲公司 2014 年度利潤相關(guān)資料如下 單位 萬元 項目 2014 年度 管理費用 1950 其中 研究與開發(fā)費 360 財務(wù)費用 220 其中 利息支出 200 營業(yè)外收入 400 凈利潤 1155 3 甲公司 2014 年的營業(yè)外收入均為非經(jīng)常性收益 4 甲公司長期借款還有 3 年到期 年利率 8 優(yōu)先股 12 萬股 每股面額 100 元 票面股息率 10 普通股 系數(shù) 1 2 5 無風(fēng)險報酬率 3 市場組合的必要報酬率 13 公司所得稅稅率 25 要求 以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)計算甲公司的加權(quán)平均資本成本 假設(shè)各項長期 資本的市場價值等于賬面價值 計算 2014 年甲公司調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤 調(diào)整后資本和經(jīng)濟增加值 注 除平均資本成本率按要求 1 計算的加權(quán)平均資本成本外 其余按國資 委 2013 年 1 月 1 日開始施行的 中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法 的相 關(guān)規(guī)定計算 回答經(jīng)濟增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點和缺點 四 綜合題 1 甲公司是一家電器制造企業(yè) 主營業(yè)務(wù)是廚衛(wèi)家電的生產(chǎn)和銷售 為擴大市 場份額 準(zhǔn)備投產(chǎn)智能型家電產(chǎn)品 以下簡稱智能產(chǎn)品 目前 相關(guān)技術(shù)研 發(fā)已經(jīng)完成 正在進(jìn)行該項目的可行性研究 相關(guān)資料如下 1 如果可行 該項目擬在 2016 年初投產(chǎn) 預(yù)計該智能產(chǎn)品 3 年后 即 2018 年末 停產(chǎn) 即項目預(yù)期持續(xù) 3 年 智能產(chǎn)品單位售價 1500 元 2016 年銷售 10 萬臺 銷量以后每年按 10 增長 單位變動制造成本 1000 元 每年付現(xiàn)固定 制造費用 200 萬元 每年付現(xiàn)銷售和管理費用占銷售收入的 10 2 為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品 需要添置一條生產(chǎn)線 預(yù)計購置成本 6000 萬元 該 生產(chǎn)線可在 2015 年末前安裝完畢 按稅法規(guī)定 該生產(chǎn)線折舊年限 4 年 預(yù)計 凈殘值率 5 采用直線法計提折舊 預(yù)計 2018 年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為 1200 萬元 3 公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租 每年年末收取租金 40 萬元 該廠房可用 于生產(chǎn)該智能產(chǎn)品 因生產(chǎn)線安裝期較短 安裝期間租金不受影響 由于智能 產(chǎn)品對當(dāng)前產(chǎn)品的替代效應(yīng) 當(dāng)前產(chǎn)品 2016 年銷量下降 1 5 萬臺 下降的銷量 以后每年按 10 增長 2018 年末智能產(chǎn)品停產(chǎn) 替代效應(yīng)消失 2019 年當(dāng)前產(chǎn) 品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項目投產(chǎn)前的水平 當(dāng)前產(chǎn)品的單位售價 800 元 單位 變動成本 600 元 4 營運資本為銷售收入的 20 智能產(chǎn)品項目墊支的營運資本在各年年初投 入 在項目結(jié)束時全部收回 減少的當(dāng)前產(chǎn)品墊支的營運資本在各年年初收回 在智能產(chǎn)品項目結(jié)束時重新投入 5 項目加權(quán)平均資本成本 9 公司所得稅稅率 25 假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金 流量發(fā)生在 2015 年末 營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末 要求 計算項目的初始現(xiàn)金凈流量 2015 年末增量現(xiàn)金凈流量 2016 2018 年的增量現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值 折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù) 并判斷項目是 否可行 計算過程和結(jié)果填入下方表格中 單位 萬元 2015 年末 2016 年末 2017 年末 2018 年末 現(xiàn)金凈流量 折現(xiàn)率 折現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 折現(xiàn)回收期 現(xiàn)值指數(shù) 為分析未來不確定性對該項目凈現(xiàn)值的影響 應(yīng)用最大最小法計算單位變 動制造成本的最大值 應(yīng)用敏感程度法計算當(dāng)單位變動制造成本上升 5 時凈現(xiàn) 值對單位變動制造成本的敏感系數(shù) 答案部分 一 單項選擇題 1 正確答案 C 答案解析 貨幣市場工具包括短期國債 在英美稱國庫券 大額可轉(zhuǎn)讓存 單 商業(yè)票據(jù) 銀行承兌匯票等 所以選項 C 是答案 2 正確答案 D 答案解析 用存貨周轉(zhuǎn)率評價全年存貨管理業(yè)績時 應(yīng)該保持分子和分母的 口徑一致 所以 應(yīng)當(dāng)使用 銷售成本 計算 即選項 A 和 B 不是答案 由于 本題中存貨項目的數(shù)據(jù)受季節(jié)性因素影響較大 因此 采用 12 個月的平均數(shù)比 采用年初和年末的平均數(shù)計算的結(jié)果更真實可靠 所以 選項 C 不是答案 選 項 D 是答案 3 正確答案 C 答案解析 由于曲線 RX 上的點對應(yīng)的投資組合的期望報酬率比最小方差組 合期望報酬率還低 所以 沒有人會打算持有曲線 RX 上的投資組合 即曲線 RX 上的機會集是無效集 甲公司投資組合的有效集是 RY 曲線 4 正確答案 C 答案解析 權(quán)益凈利率 2 10 100 20 本期市凈率 50 20 1 4 12 4 1 30 5 正確答案 C 答案解析 由于設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力 所以不會增加企業(yè)的現(xiàn)金流入 由于沒有適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入 因此 無論哪個方案都不能計算其凈現(xiàn)值和內(nèi)含報 酬率 即選項 A 和選項 D 不是答案 如果新舊設(shè)備未來使用年限相同 則可以 比較現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 如果新舊設(shè)備未來使用年限不同 為了消除未來使用年 限的差異對決策的影響 較好的分析方法是比較繼續(xù)使用和更新的平均年成本 平均年成本 現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 年金現(xiàn)值系數(shù) 以較低者作為好方案 所以 選項 C 是答案 由于折現(xiàn)回收期法并沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量 所以 選項 B 不是答案 6 正確答案 C 答案解析 優(yōu)序融資理論認(rèn)為 在信息不對稱和逆向選擇的情況下 企業(yè)在 籌集資本的過程中 遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序 在需要外源融 資時 按照風(fēng)險程度的差異 優(yōu)先考慮債權(quán)融資 先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券 不足時再考慮權(quán)益融資 7 正確答案 B 答案解析 股票反分割也稱股票合并 是股票分割的相反行為 即將數(shù)股面 額較低的股票合并為一股面額較高的股票 因此將會導(dǎo)致每股面額上升 由于 股數(shù)減少 在凈利潤和市盈率不變的情況下 會導(dǎo)致每股收益上升 每股市價 上升 股票分割后股東權(quán)益總額不變 由于股數(shù)減少 所以每股凈資產(chǎn)上升 8 正確答案 A 答案解析 期權(quán)是指一種合約 該合約賦予持有人在某一特定日期或該日期 之前的任何特定時間以固定價格購進(jìn)或售出一種資產(chǎn)的權(quán)利 認(rèn)股權(quán)證是公司 向股東發(fā)放的一種憑證 授權(quán)其持有者在一個特定期間以特定價格購買特定數(shù) 量的公司股票 所以 選項 A 的說法正確 看漲期權(quán)的持有人行權(quán) 其股票來 自二級市場 因此 不會引起股數(shù)的增加 不會稀釋每股價格和每股收益 即 選項 B 和選項 C 的說法不正確 認(rèn)股權(quán)證的持有人行權(quán)時 股票是新發(fā)行股票 來自一級市場 所以 選項 D 的說法不正確 9 正確答案 D 答案解析 單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本 標(biāo)準(zhǔn)工資率 單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時 其中標(biāo)準(zhǔn)工資率可能是預(yù)定的工資率 也可能是正常的工資率 根據(jù)題目的資 料 本題中應(yīng)該選擇正常的工資率作為標(biāo)準(zhǔn)工資率 即標(biāo)準(zhǔn)工資率 6600 22 8 37 5 元 小時 單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時是指在現(xiàn)有的生產(chǎn) 技術(shù)條件下 生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間 包括直接加工操作必不可少的時間 以及必要的間歇和停工 如工間休息 調(diào)整設(shè)備時間 不可避免的廢品耗用工 時等 本題中直接加工操作必不可少的時間 非生產(chǎn)時間 1 5 0 1 1 6 小 時 由于正常的廢品率 4 即生產(chǎn) 100 件只有 96 件合格品 因此 正常的 單位產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時 1 6 100 96 5 3 小時 單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成 本 37 5 5 3 62 5 元 10 正確答案 A 答案解析 固定制造費用耗費差異是指固定制造費用的實際金額與固定制造 費用預(yù)算金額之間的差額 由于固定費用不因業(yè)務(wù)量的改變而改變 因此計算 固定制造費用預(yù)算金額時 不能按照實際產(chǎn)量計算 應(yīng)該按照生產(chǎn)能量工時和 固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率計算 即本題中固定制造費用預(yù)算金額 1500 10 15000 元 所以 固定制造費用耗費差異 15800 15000 800 元 屬于不利差異 11 正確答案 A 答案解析 酌量性固定成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定 成本 包括科研開發(fā)費 廣告費 職工培訓(xùn)費等 所以選項 A 是答案 12 正確答案 B 答案解析 研究保險儲備的目的 就是要找出合理的保險儲備量 使缺貨或 供應(yīng)中斷損失和儲備成本之和最小 所以選項 B 是答案 13 正確答案 C 答案解析 在三種營運資本籌資策略中 在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季 只有激進(jìn)型籌 資策略的臨時性負(fù)債大于 0 本題中 在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季 甲公司臨時性負(fù)債 大于 0 由此可知 該企業(yè)的營運資本籌資策略是激進(jìn)型籌資策略 14 正確答案 A 答案解析 如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場 市場價格減去對外的銷售費用 是理想的轉(zhuǎn)移價格 二 多項選擇題 1 正確答案 BCD 答案解析 為了防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo) 一般有兩種方式 監(jiān)督和激勵 選項 B 屬于激勵措施 選項 CD 屬于監(jiān)督措施 2 正確答案 ABC 答案解析 如果需要計算債務(wù)成本的公司 沒有上市債券 就需要找一個擁 有可交易債券的可比公司作為參照物 可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè) 具有類似的商業(yè)模式 因此選項 ABC 是答案 3 正確答案 AB 答案解析 在公司分配利潤時 優(yōu)先股股息通常固定且優(yōu)先支付 普通股股 利只能最后支付 選項 A 是答案 當(dāng)企業(yè)面臨破產(chǎn)時 優(yōu)先股股東的求償權(quán)優(yōu) 先于普通股 選項 B 是答案 4 正確答案 AD 答案解析 看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高 其價值越小 看跌期權(quán)的執(zhí)行價格越 高 其價值越大 所以選項 A 是答案 股價波動率加大 看漲看跌期權(quán)的價值 都增加 所以選項 D 是答案 5 正確答案 BCD 答案解析 股票回購是利用企業(yè)多余現(xiàn)金回購企業(yè)股票 因此 減少了企業(yè) 的自由現(xiàn)金流量 即選項 D 是答案 股票回購減少企業(yè)外部流通股的數(shù)量 由 于凈利潤不變 所以 每股收益提高 即選項 B 是答案 股票回購會減少企業(yè) 的股東權(quán)益 由于不影響長期有息負(fù)債 所以選項 C 是答案 由于股票回購不 影響每股面值 因此選項 A 不是答案 6 正確答案 BD 答案解析 長期借款合同的保護(hù)性條款是指有助于保證貸款按時足額償還的 條件 而股權(quán)再融資可以增加股權(quán)資金 有助于保證貸款按時足額償還 所以 選項 A 不是答案 長期借款合同的保護(hù)性條款分為一般性保護(hù)條款和特殊性保 護(hù)條款 由此可知 長期借款合同的保護(hù)性條款中 除了特殊性保護(hù)條款以外 都是一般性保護(hù)條款 長期借款合同的特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而 出現(xiàn)在部分借款合同中的 主要包括 1 貸款?？顚Ｓ?2 不準(zhǔn)企業(yè)投 資于短期內(nèi)不能收回資金的項目 3 限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額 4 要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù) 5 要求企業(yè)主要 領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險 由此可知 選項 C 屬于特殊性保護(hù)條款 不是答案 所 以 利用排除法可知 該題答案為選項 BD 7 正確答案 BCD 答案解析 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的特點 首先是整個工廠僅有一個或幾個 間接成本集合 如制造費用 輔助生產(chǎn)等 它們通常缺乏同質(zhì)性 包括間接 人工 折舊及電力等各不相同的項目 所以選項 B 正確 另一個特點是間接 成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量 或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接材 料成本等 成本分配基礎(chǔ) 直接人工成本 和間接成本集合 制造費用 之間 缺乏因果關(guān)系 所以高產(chǎn)量產(chǎn)品分配的間接成本較高 容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的 成本 即選項 CD 的說法正確 產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)點是簡單 由此可知 選項 A 的說不正確 8 正確答案 AB 答案解析 選項 AB 是在生產(chǎn)過程中造成的 因此屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的責(zé)任 標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策 通常由職能管理部門做出 而不是由成本中 心的管理人員自己決定 因此 標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé) 不對固定制造費用的閑置能量差異負(fù)責(zé) 所以選項 C 不是答案 選項 D 是采購 部門的責(zé)任 9 正確答案 ABCD 答案解析 作業(yè)成本法與價值鏈分析概念一致 可以為其提供信息支持 所 以選項 A 的說法正確 作業(yè)成本法可以獲得更準(zhǔn)確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本 所以 選項 C 的說法正確 準(zhǔn)確的成本信息 可以提高經(jīng)營決策的質(zhì)量 包括定價決 策 擴大生產(chǎn)規(guī)模 放棄產(chǎn)品線等經(jīng)營決策 所以選項 D 的說法正確 作業(yè)成 本法有助于改進(jìn)成本控制 所以選項 B 的說法正確 10 正確答案 ACD 答案解析 根據(jù) 預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨 預(yù)計生產(chǎn)量 預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 預(yù)計銷售量 可知 預(yù)計生產(chǎn)量 預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 預(yù)計銷售量 預(yù)計 期初產(chǎn)成品存貨 所以選項 ACD 是本題答案 11 正確答案 ABD 答案解析 平衡計分卡中的 平衡 包含 外部評價指標(biāo) 如股東和客戶對 企業(yè)的評價 和內(nèi)部評價指標(biāo) 如內(nèi)部經(jīng)營過程 新技術(shù)學(xué)習(xí)等 的平衡 成 果評價指標(biāo) 如利潤 市場占有率等 和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo) 如新產(chǎn)品投資開發(fā)等 的平衡 財務(wù)評價指標(biāo) 如利潤等 和非財務(wù)評價指 標(biāo) 如員工忠誠度 客戶滿意度等 的平衡 短期評價指標(biāo) 如利潤指標(biāo)等 和長期評價指標(biāo) 如員工培訓(xùn)成本 研發(fā)費用等 的平衡 因此選項 ABD 是正 確的 12 正確答案 BC 答案解析 市場增加值可以反映公司的風(fēng)險 公司的市值既包含了投資者對 風(fēng)險的判斷 也包含了他們對公司業(yè)績的評價 所以 選項 A 的說法錯誤 市 場增加值就是一個公司增加或減少股東財富的累計總量 是從外部評價公司管 理業(yè)績的最好方法 所以 選項 C 的說法正確 市場增加值等價于金融市場對 一家公司凈現(xiàn)值的估計 如果把一家公司看成是眾多投資項目的集合 市場增 加值就是所有項目凈現(xiàn)值的合計 所以 選項 B 的說法正確 即便是上市公司 也只能計算它的整體市場增加值 對于下屬部門和內(nèi)部單位無法計算其市場增 加值 也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價 所以 選項 D 的說法錯誤 三 計算分析題 1 正確答案 如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同 在不增發(fā)新股和 回購股票的情況下 實際增長率 上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長 率三者相等 如果某一年的銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)和利潤留存 率 4 個財務(wù)比率中一個或多個升高 在不增發(fā)新股和回購股票的情況下 實際 增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率 本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可 持續(xù)增長率 如果某一年的銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù)和利潤留存 率 4 個財務(wù)比率中一個或多個下降 在不增發(fā)新股和回購股票的情況下 實際 增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率 本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可 持續(xù)增長率 如果上述 4 個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到企業(yè)極限 只有通過發(fā)行新股增 加資金 才能提高實際的銷售增長率 1 Prepare financial statement of Company A for managerial purpose Notice income tax is calculated at applicable tax rate of each profit or loss respectively Fill results in the following blanks without calculation process Unit ten thousands Yuan Items of Financial Statement for managerial purpose 2014 Total operating assets 5900 Total operating liabilities 1500 Net operating assets 4400 Financial liabilities 1500 Financial assets 100 Net liabilities 1400 Shareholder s equity 3000 Total of net liabilities and shareholder s equity 4400 Operating income before tax 1730 Minus income tax 420 Operating income after tax 1310 Interest expense 80 Minus interest expense deduction for tax purpose 20 Interest expense after tax 60 Net profit 1250 Calculation Financial assets 300 10000 2 100 in ten thousands Operating assets 10000 2 800 750 500 3650 5900 in ten thousands Or operating assets 6000 100 5900 in ten thousands Operating income before tax 10000 6000 320 2000 50 1730 in ten thousands Income tax 1730 50 25 420 in ten thousands Interest expense deduction for tax purpose 80 25 20 in ten thousands 2 Assuming Company A has reached to a stable condition operating efficiency and financial policy remain the same without issuing any additional new stock or buying back any stock The company may obtain loan at current interest rate when necessary The constant net profit margin on sales could cover increasing indebted interest Calculate the sustainable growth rate of Company A in 2015 The sustainable growth rate Growth rate on equity of current year 1250 1 60 3000 1250 1 60 20 3 Assuminmg the sales growth rate of Company A is 25 in 2015 and the net profit margin on sales remains the same Calculate available external financing amount using percentage of sales method under the circumstance that financial assets at the end of 2014 are available Availale financial assets 300 10000 2 100 in ten thousands External financing amount 4400 25 1250 1 25 1 60 100 375 in ten thousands 4 Illustrate the relationship between the sustainable growth rate of preceding year the sustainable growth rate of current year and the actual growth rate of current year in the perspective of whether operating efficiency and financial policy changed or not If a certain year s operating efficiency and financial policy are the same as the preceding year the actual growth rate sustainable growth rate of preceding year and sustainable growth rate of current year are the same without issuing any additional new stock or buying back any stock If one or all of a certain year s net profit margin on sales total assets turnover equity multiplier and rate of profit retention increase actual growth rate will be higher than the sustainable growth rate of preceding year without issuing any additional new stock or buying back any stock At the same time the sustainable growth rate of current year would exceed last year s if one or all of a certain year s net profit margin on sales total assets turnover equity multiplier and rate of profit retention decrease actual growth rate will be lower than the sustainable growth rate of preceding year without issuing any additional new stock or buying back any stock At the same time the sustainable growth rate of current year would fall behind last year s If those four financial ratios mentioned have reached to the maximum the actual growth rate could only be enhanced by issuing new stock and raising fund 正確答案 可動用的金融資產(chǎn) 300 10000 2 100 萬元 外部融資額 4400 25 1250 1 25 1 60 100 375 萬元 正確答案 2015 年的可持續(xù)增長率 1250 1 60 3000 1250 1 60 20 正確答案 單位 萬元 管理用財務(wù)報表項目 2014 年 經(jīng)營性資產(chǎn)總計 5900 經(jīng)營性負(fù)債總計 1500 凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 4400 金融負(fù)債 1500 金融資產(chǎn) 100 凈負(fù)債 1400 股東權(quán)益 3000 凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 4400 稅前經(jīng)營利潤 1730 減 經(jīng)營利潤所得稅 420 稅后經(jīng)營凈利潤 1310 利息費用 80 減 利息費用抵稅 20 稅后利息費用 60 凈利潤 1250 計算說明 金融資產(chǎn) 300 10000 2 100 萬元 經(jīng)營性資產(chǎn) 10000 2 800 750 500 3650 5900 萬元 或 經(jīng)營性資產(chǎn) 6000 100 5900 萬元 稅前經(jīng)營利潤 10000 6000 320 2000 50 1730 萬元 經(jīng)營利潤所得稅 1730 50 25 420 萬元 利息費用抵稅 80 25 20 萬元 正確答案 確保該組合不虧損的最高股價 45 2 5 6 5 54 元 確保該組合不虧損的最低股價 45 2 5 6 5 36 元 或 股票價格在 36 元 54 元 范圍內(nèi) 該組合不虧損 該組合凈損益 45 40 1 20 2 5 6 5 6 元 正確答案 由于股價上行時到期日股價 40 1 25 50 元 所以 股價上行時到期日價值 Max 50 45 0 5 元 根據(jù) 2 上行概率 上行時收益率 1 上行概率 下行時收益率 以及 期權(quán)到期前 甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利 可知 2 上行概率 25 1 上行概率 20 上行概率 0 4889 下行概率 1 0 4889 0 5111 由于股價下行時到期日股價 40 1 20 32 元 所以 股價下行時 到期日價值 Max 32 45 0 0 元 看漲期權(quán) 6 個月后的期望價值 5 0 4889 0 0 5111 2 44 元 看漲期權(quán)的期權(quán)價值 2 44 1 2 2 39 元 看跌期權(quán)的期權(quán)價值 P S 0 C 0 PV X 40 2 39 45 1 2 6 51 元 3 正確答案 產(chǎn)成品成本還原計算表 2015 年 6 月 單元 元 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 還原前產(chǎn)成品成 本 81000 40500 20250 60750 202500 本月所產(chǎn)半成品 成本 16800 25200 42000 84000 成本還原 81000 16200 24300 40500 0 還原后產(chǎn)成品成 本 56700 44550 101250 202500 原后產(chǎn)成品單位 成本 210 165 375 750 4 分 計算說明 成本還原直接材料 81000 84000 16800 16200 元 成本還原直接人工 81000 84000 25200 24300 元 成本還原制造費用 81000 84000 42000 40500 元 還原后產(chǎn)成品單位成本 202500 270 750 元 件 正確答案 第一步驟成本計算單 2015 年 6 月 單位 元 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成 本 3750 2800 4550 11100 本月生產(chǎn)費用 16050 24650 41200 81900 合計 19800 27450 45750 93000 分配率 60 90 150 完工半成品轉(zhuǎn) 出 16800 25200 42000 84000 月末在產(chǎn)品 3000 2250 3750 9000 計算說明 直接材料約當(dāng)產(chǎn)量 280 50 330 件 直接材料分配率 19800 330 60 元 件 完工半成品轉(zhuǎn)出直接材料 280 60 16800 元 直接人工約當(dāng)產(chǎn)量 280 50 0 5 305 件 直接人工分配率 27450 305 90 元 件 完工半成品轉(zhuǎn)出直接人工 280 90 25200 元 制造費用約當(dāng)產(chǎn)量 280 50 0 5 305 件 制造費用分配率 45750 305 150 元 件 完工半成品轉(zhuǎn)出制造費用 280 150 42000 元 2 分 第二步驟成本計算單 2015 年 6 月 單位 元 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品 成本 6000 1800 780 2300 10880 本月投入成 本 84000 40950 20595 61825 207370 合計 90000 42750 21375 64125 218250 分配率 300 150 75 225 完工產(chǎn)成品 轉(zhuǎn)出 81000 40500 20250 60750 202500 月末在產(chǎn)品 9000 2250 1125 3375 15750 計算說明 半成品約當(dāng)產(chǎn)量 270 30 300 件 半成品分配率 90000 300 300 元 件 完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出半成品 270 300 81000 元 直接材料約當(dāng)產(chǎn)量 270 30 0 5 285 件 直接材料分配率 42750 285 150 元 件 完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出直接材料 270 150 40500 元 直接人工約當(dāng)產(chǎn)量 270 30 0 5 285 件 直接人工分配率 21375 285 75 元 件 完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出直接人工 270 75 20250 元 2 分 4 正確答案 經(jīng)營杠桿系數(shù) 息稅前利潤 固定成本 息稅前利潤 300 200 300 1 67 或 經(jīng)營杠桿系數(shù) 邊際貢獻(xiàn) 邊際貢獻(xiàn) 固定成本 100 50 10 100 50 10 200 1 67 或 經(jīng)營杠桿系數(shù) 1 安全邊際率 1 60 1 67 正確答案 盈虧平衡點年銷售量 200 100 50 4 萬瓶 安全邊際率 1 4 10 60 年息稅前利潤 100 50 10 4 300 萬元 正確答案 廠房折舊 500 1 10 30 15 萬元 設(shè)備折舊 100 1 5 10 9 5 萬元 新產(chǎn)品的年固定成本總額 專利攤銷 土地攤銷 固定資產(chǎn)折舊 管理人員工 資 生產(chǎn)工人固定工資 銷售人員固定工資 財產(chǎn)保險費 廣告費 職工培訓(xùn) 費 其他固定費用 35 10 15 9 5 5 2 0 15 12 15 0 15 12 5 6 5 60 10 8 35 10 24 5 10 27 9 6 5 60 10 8 200 萬元 新產(chǎn)品的單位變動成本 材料費用 變動制造費用 包裝費用 計件工資 銷 售提成 20 15 9 1 5 50 元 5 正確答案 優(yōu)點 經(jīng)濟增加值是最直接與股東財富創(chuàng)造相聯(lián)系的財務(wù)指標(biāo) 追求更高的經(jīng)濟增加值就是追求更高的股東價值 經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè) 績評價指標(biāo) 還是一種全面財務(wù)管理和薪酬激勵體制的框架 缺點 不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力 經(jīng)濟增加值不能正確反映處于不 同成長階段公司的經(jīng)營業(yè)績 在計算經(jīng)濟增加值時 對凈利潤的調(diào)整及資本成 本的確定還存在許多爭議 正確答案 調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤 凈利潤 利息支出 研發(fā)費用調(diào)整 項 非經(jīng)常性收益 1 所得稅稅率 1155 200 360 400 1 25 1275 萬元 平均無息流動負(fù)債 1165 30 140 95 1350 35 100 140 2 1527 5 萬元 平均在建工程 1350 2240 2 1795 萬元 調(diào)整后的資本 平均所有者權(quán)益 平均負(fù)債 平均無息流動負(fù)債 平均在建工 程 12025 11030 2 1527 5 1795 8205 萬元 2014 年度的經(jīng)濟增加值 稅后凈營業(yè)利潤 調(diào)整后的資本 平均資本成本率 1275 8205 12 15 278 09 萬元 正確答案 普通股權(quán)益資本成本 3 1 2 13 3 15 長期資本賬面平均值 2500 2500 2 1200 1200 2 5000 900 5000 1700 2 2500 1200 6300 10000 萬元 加權(quán)平均資本成本 8 1 25 2500 10000 10 1200 10000 15 6300 10000 12 15 四 綜合題 1 正確答案 凈現(xiàn)值對單位變動制造成本的敏感系數(shù) 1041 50 1450 44 5 71 91 5 14 36 正確答案 單位 萬元 2015年末 2016 年末 2017 年末 2018 年末 智能產(chǎn)品銷量 萬臺 10 11 12 1 智能產(chǎn)品稅后銷售收入 11250 12375 13612 5 智能產(chǎn)品稅后變動制造成本 7500 8250 9075 智能產(chǎn)品稅后付現(xiàn)固定制造費用 150 150 150 智能產(chǎn)品稅后銷售和管理費用 1125 1237 5 1361 25 減少的稅后租金收入 30 30 30 減少的當(dāng)前產(chǎn)品稅后貢獻(xiàn) 225 247 5 272 25 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線折舊 1425 1425 1425 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線折舊抵稅 356 25 356 25 356 25 智能產(chǎn)品占用的營運資本 3000 300 330 3630 減少的當(dāng)前產(chǎn)品營運資本占用 240 24 26 4 290 4 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線購置支出 6000 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線變現(xiàn)收入 1200 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線變現(xiàn)損失抵稅 131 25 現(xiàn)金凈流量 8760 2300 25 2512 65 7751 10 折現(xiàn)率 9 1 0 9174 0 8417 0 7722 折現(xiàn)值 8760 2110 32 2114 85 5985 27 凈現(xiàn)值 1450 44 折現(xiàn)回收期 年 2 76 現(xiàn)值指數(shù) 1 17 因凈現(xiàn)值 0 或 折現(xiàn)回收期 3 年 或 現(xiàn)值指數(shù) 1 故項目可行 計算說明 以第 1 年為例 智能產(chǎn)品稅后銷售收入 1500 10 1 25 11250 萬元 智能產(chǎn)品稅后變動制造成本 1000 10 1 25 7500 萬元 智能產(chǎn)品稅后付現(xiàn)固定制造費用 200 1 25 150 萬元 智能產(chǎn)品稅后銷售和管理費用 1500 10 10 1 25 1125 萬元 減少的稅后租金收入 40 1 25 30 萬元 減少的當(dāng)前產(chǎn)品稅后貢獻(xiàn) 800 600 1 5 1 25 225 萬元 智能產(chǎn)品生產(chǎn)線折舊抵稅 6000 1 5 4 25 356 25 萬元 智能產(chǎn)品占用的營運資本 1500 10 10 20 300 萬元 減少的當(dāng)前產(chǎn)品營運資本占用 800 1 5 10 20 24 萬元