財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù) 張思強(qiáng) 習(xí)題參考答案

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1、第一章 習(xí)題參考答案 1、單選題 ⑴A ⑵D ⑶D ⑷D ⑸B ⑹D ⑺C ⑻C ⑼D ⑽D 2、多選題 ⑴ABCD ⑵BD ⑶BCE ⑷ABD ⑸ABD ⑹ABC ⑺ABCDE ⑻BC ⑼ABCD ⑽AC 第二章 習(xí)題參考答案 1、單選題 ⑴B ⑵B ⑶B ⑷C ⑸D ⑹D ⑺C ⑻B ⑼A ⑽C ⑾B ⑿D ⒀C 2、多選題 ⑴ABCD ⑵ABC ⑶CD ⑷ABC ⑸AC ⑹ABCD ⑺ABC ⑻ABCDE ⑼BC ⑽ABC ⑾AB ⑿ABC ⒀ABCDE ⒁AD ⒂ACD ⒃ABCD ⒄ABCD ⒅ABCD ⒆AB ⒇ACD 3、計(jì)算題 （1） ①8600（

2、F/A,4%,5）=8600×5.4163=46580.18 不能用銀行存款購(gòu)買該設(shè)備 ②因?yàn)锳（F/A,4%,5）=50000 所以 A=50000/（F/A,4%,5）=50000/5.4163=9231.39 （2） ①后付等額租金方式下的每年等額租金額＝50000/（P/A,16%,5）=5000/3.2743≈15270.44（元） ②后付等額租金方式下的5年租金終值＝15270×（F/A,10%,5）=15270×6.1051≈93224.88（元） ③先付等額租金方式下的每年等額租金額＝50000/[（P/A,14%,4）＋1] =50000/3.9173≈12763.

3、89（元） 　或者：先付等額租金方式下的每年等額租金額＝50000/[（P/A,14%,5）×（1＋14%）] ≈12763.89（元） ④先付等額租金方式下的5年租金終值＝12763.89×（F/A,10%,5）×（1＋10%）≈85717.20（元） 　或者：先付等額租金方式下的5年租金終值＝12763.89×[（F/A，10%，5+1）－1] ≈85717.20（元） ⑤因?yàn)橄雀兜阮~租金方式下的5年租金終值小于后付等額租金方式下的5年租金終值，所以應(yīng)當(dāng)選擇先付等額租金支付方式。 （3） ①900（P/A,7%,6）=900×4.7665=4289.85 能回收資本 ②因?yàn)?

4、A（P/A,7%,6）=4000 所以 A=4000/4.7665=839.19 （4）(此題可放在第6章講完后做) 必要報(bào)酬率=6%+1.5(10%-6%)=12% 股價(jià)=2(1+4%)/(12%-4%)=26 ⑸(此題可放在第6章講完后做) ①預(yù)期收益率 A=8%+0.8(14%-8%)=12.8% B=8%+1.2(14%-8%)=15.2% C=8%+2(14%-8%)=20% ②A股票價(jià)值=2(1+8%)/(12.8-8%)=45 投資A股票合算 ③投資組合β系數(shù)=0.5*0.8+0.2*1.2+0.3*2=1.24 預(yù)期收益率=0.5*12.8%+0.2

5、*15.2%+0.3*20%=15.44% 第三章 籌資方式 1．單項(xiàng)選擇題 1-5(CBACD) 6-10(BBABD) 2．多項(xiàng)選擇題 1(ABCD) 2(ABCD) 3(ABC) 4(AB ) 5 (ABC) 6(ABC) 7(ABD) 8(ABCD) 9(ABCDE) 10(ABDE) 4．計(jì)算題 (1)解： ①若明年售價(jià)不變，四方公司明年需對(duì)外融資額為： 4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-60%） =25.6 萬(wàn)元 若

6、明年售價(jià)不變，設(shè)不需對(duì)外籌資的銷售增長(zhǎng)率為X，則 4000×X×(50%-35%)-4000×(1+X) ×5%×(1-60%)=0 解得 X=6.06% ② 若明年通貨膨脹率為10%，四方公司明年對(duì)外融資額為： 4000×（1+10%）×8%×（50%-35%）-4000×（1+10%）×（1+8%）×5%×（1-60%） =123.2-95.04=28.16萬(wàn)元 ③若①中的股利支付率為40%，其對(duì)外融資額 =4000×8%×（50%-35%）-4000×（1+8%）×5%×（1-40%）

7、=112-129.6=-17.6 (2)解： 市場(chǎng)利率為6%時(shí)： 發(fā)行價(jià)格=1000×8%×PVIFA6%，3+1000×PVIF6%，3 =213.84+840=1053.84元 市場(chǎng)利率為8%時(shí)： 發(fā)行價(jià)格=1000×8%×PVIFA8%，3+1000×PVIF8%，3 =206.16+794=1000.16元 市場(chǎng)利率為9%時(shí)： 發(fā)行價(jià)格=1000×8%×PVIFA9%，3+1000×PVIF9%，3 =202.48+772=974.48元 (3) 解;

8、 立即付款： 折扣率=（10000-9700）/10000=3% 30天內(nèi)付款 折扣率=（10000-9800）/10000=2% 所以業(yè)最有利的付款日期是第30天付款價(jià)格9800元 （4）解; =34.42萬(wàn)元 第4章 籌資決策 1．單項(xiàng)選擇題 1—5（CCCAC） 6-10 (DBDDD) 2． 多項(xiàng)選擇題 1 (ABC) 2(ABC) 3 (BC ) 4 ( ABCDE) 5 (AC ) 6 ( AB ) 7(ABD) 8 (ABCD) 9 (C ) 10(BCE)

9、4． 計(jì)算題 (1) 解： ① ② ③ (2) 解:設(shè)負(fù)債和自有資金的比例為x 24%=[35+x×(35%-12%)](1-40%) X=35/13 負(fù)債=120×35/（13+35）=87.5萬(wàn)元 自有資金=120-87.5=32.5萬(wàn)元 (3) (4) 解： 方案一： 方案二： Kw1< Kw2 方案一好 (5) 解：負(fù)債=200×45%=90 萬(wàn)元 利息（I）=90 × 12%=10.8（萬(wàn)元） 貢獻(xiàn)毛益=280 ×

10、（1-60%）=112 萬(wàn)元 息稅前利潤(rùn)=112-32=80 稅后凈利=（80-10.8）× 67%=46.364（萬(wàn)元） 股東權(quán)益凈利率=46.364/200 =23.18% DOL=112/80=1.4 DFL=80/（80-10.8）=1.16 DTL=1.4*1.16=1.62 (6) 解： ①設(shè)兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為X， X=234.39 萬(wàn)元 ②如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為240萬(wàn)元，大于234.39萬(wàn)元，則選擇方案A，發(fā)行債券籌資 第5章 項(xiàng)目投

11、資 2．單項(xiàng)選擇題 1—5 B D A B B 6—10 D A A C C 3．多項(xiàng)選擇題 1、AD 2、ACD 3、ACD 4、ABD 5、ABCD 6、ABD 7、BCE 8、ABD 9、BCD 10、CE 4．計(jì)算題 （1）解：①為計(jì)算現(xiàn)金流量，必須先計(jì)算兩個(gè)方案每年的折舊額： 甲方案每年折舊額＝＝40000（元） 乙方案每年折舊額＝=40000（元） 先計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，然后，再結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個(gè)方案的全部現(xiàn)金流量見(jiàn)表 　　　　　　　投資項(xiàng)目的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金

12、流量計(jì)算表　　　　　　　　單位：元 　　t 　　1　　　 　　2 　　3 　　4 　　5 甲方案： 銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊 稅前利潤(rùn) 　所得稅 稅后凈利 現(xiàn)金流量 　 　80000 　30000 　40000 　10000 　4000 　6000 　46000 　 　80000 　30000 　40000 　10000 　4000 6000 46000 　 　80000 　30000 　40000 　10000 　4000 　6000 　46000 　80000 　30000 　40000 　10000

13、 　4000 　6000 　46000 　 　80000 　30000 　40000 　10000 　4000 　6000 　46000 乙方案： 銷售收入 付現(xiàn)成本 折舊 稅前利潤(rùn) 　所得稅 稅后凈利 現(xiàn)金流量 　 100000 　40000 　40000 　20000 　8000 　12000 　52000 100000 　42000 　40000 　18000 　7200 　10800 　50800 　100000 　44000 　40000 　16000 　6400 　9600　 　49600

14、 　100000 　46000 　40000 　14000 　5600 　8400 　48400 　100000 　48000 　40000　 　12000 　4800　 　7200 　47200 　　　　　　　　投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表　　　　　　　單位：元 　　 t　　 　　0 　　1 　　2 　　3 　　4　　　 　5 　 甲方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量合計(jì) 　 -200000 -200000 　 46000 46000 　46000 46000 　46000 　46000

15、 　46000 　46000 　 46000 　46000 乙方案： 固定資產(chǎn)投資 營(yíng)運(yùn)資金墊支 營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量 固定資產(chǎn)殘值 營(yíng)運(yùn)資金回收 現(xiàn)金流量合計(jì) -240000 -30000 -270000 　52000 　52000 　50800 　50800 　49600 　49600 　48400 　48400 　 47200 40000 30000 117200 ②甲方案的凈現(xiàn)值為： ?。?6000×-200000＝460

16、00×6.105-200000＝80830（元） 　乙方案的凈現(xiàn)值為： ?。?2000×+50800×+49600× +48400×+117200×-270000 　　　　?。?2000　×0.909+50800×0.826+49600×0.751+48400×0.683+117200×0.621-27000 　　　　?。?37683.2（元） 　甲方案凈現(xiàn)值大于乙方案，因此，甲方案為可選項(xiàng)目。 （2）解：　每年折舊額＝＝1200（萬(wàn)元） 　　　　　　　　每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量＝3600×（1－30%）－1200×（1-30%） ＋1200×30%

17、 ＝2040（萬(wàn)元） 　　　　　　　　則該方案每年現(xiàn)金流量見(jiàn)表 　　t 　0 1　 　2 　3 　4 　5 　6 　7 　8 現(xiàn)金流量 尚未回收額 -2000 2000 -2000 4000 -2000 6000 -500 6500 2040 4460 2040 2420 2040 380 2040 　0 2540 　0 　　　　　　則：投資回收期＝（年） 　　　　凈現(xiàn)值＝2040××+500× －[2000+2000×+500×] ＝196.6（萬(wàn)元） 現(xiàn)值指數(shù)＝[

18、2040××+500×] ／[2000+2000×+500×] ＝1.033 （3）解：①、 凈現(xiàn)值： 甲方案NPV=(10000+100000/5)×（P/A，10%，5）-100000 =13730元 乙方案年折舊=(80000-8000)/4=18000 乙方案NPV=(25000×0.909+26000×0.826+27000×0.751 +36000×0.638)-80000 =9066元 ②、 現(xiàn)值指數(shù)： 甲方案PI=113730/100000=1.14 乙方案PI=113730/80000=1.11 ③、 內(nèi)含報(bào)酬率：

19、 甲方案IRR計(jì)算如下： 年金現(xiàn)值系數(shù)=100000/30000=3.333 甲方案IRR=15%+(3.52-3.333)/(3.52-3.274)*(16%-15%) =15.24% 乙方案IRR計(jì)算如下： NPV（14%）=81456-80000=1456元 NPV（15%）=79764-80000=-236元 乙方案IRR=14%+1456/(1456+236)*(15%-14%) =14.86% 所以，甲方案優(yōu) （4）解：①　繼續(xù)使用舊設(shè)備。 　　　　　　　舊設(shè)備年折舊＝150×（萬(wàn)元） 　　　　　舊設(shè)備賬面凈值＝150-13.5×5＝82.5（萬(wàn)元）＜變現(xiàn)

20、值100（萬(wàn)元） 　　　　初始現(xiàn)金流量＝－[100－（100－82.5）×33%]＝－94.225（萬(wàn)元） 　　　　　營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量＝1500×（1－33%）－1100×（1－33%）+13.5×33% ＝272.5（萬(wàn)元） 　　　　　終結(jié)現(xiàn)金流量=15（萬(wàn)元） 凈現(xiàn)值＝272.5×+15×-94.225 　　　　　　　　　　?。?72.5×3.7908+15×0.6209-94.225 ＝1032.993+9.3135-94.225 　　　　　　　　　　　＝346.9（萬(wàn)元） 　?、? 更新設(shè)備。 　新設(shè)備折舊＝2

21、00×（萬(wàn)元） 　初始現(xiàn)金流量=-200（萬(wàn)元） 年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量＝1650×（1－33%）－1150×（1－33%）+36×33%=346.9（萬(wàn)元） 　終結(jié)現(xiàn)金流量＝200×10%＝20（萬(wàn)元） 　采用新設(shè)備凈現(xiàn)值＝346.9×+20×－200 　　　　　　　　?。?315.0285+12.418-200＝1127.4465（萬(wàn)元） 通過(guò)計(jì)算可看出購(gòu)買新設(shè)備凈現(xiàn)值較大，所以該設(shè)備應(yīng)更新。 第六章 練習(xí)參考答案 1、單項(xiàng)選擇題 ⑴C ⑵C ⑶A ⑷C ⑸A ⑹A ⑺A ⑻D ⑼B ⑽B ⑾A ⑿C ⒀C ⒁D ⒂B ⒃C ⒄D ⒅B⒆C ⒇D 2、多項(xiàng)選擇題 ⑴A

22、C ⑵ABC ⑶CD ⑷ACDE ⑸ABCD ⑹ABCDE ⑺BDE ⑻BCDE ⑼BCE ⑽ABDE ⑾ABD 4、計(jì)算題 ⑴( ①=3994 ②=3022 ③=該債券到期收益率為5.53%,低于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率8%,不值得購(gòu)買 ⑵ ①到期收益率=12.33% ②債券價(jià)值=1034<市價(jià)1040 應(yīng)當(dāng)購(gòu)買 ③此時(shí)的市場(chǎng)價(jià)值為1036 ④到期收益率=20% ⑶投資收益率=20.2% ⑷股票的價(jià)值=2(1+12%)×1/(1+10%)1+2(1+12%)2×1/(1+10%)2+2(1+12%)3×1/(1+10%)3+2(1+12%)3(1+8%) ×1/(1+10%)

23、4+2(1+12%)3(1+8%)2×1/(1+10%)5+ 2(1+12%)3(1+8%)3×1/(1+10%)6+2(1+12%)3(1+8%)3(1+5%)/(12%-5%)×1/(1+10)6 =2.24×0.9091+2.5088×0.8264+2.8098×0.7513+3.0346 ×0.6830+3.2774×0.6209+ 3.5395×0.5645+3.7165/(12%-5%)×0.5645 =42.30 第七章 營(yíng)運(yùn)資金管理 1．單項(xiàng)選擇題 （1）—（5） ACBAC （6）—（10）BBDAD （11）—（12）A C 2．多項(xiàng)選擇題

24、 （1）ABD （2）BC（3）BD（4）AD（5）ABC （6）ABCD（7）ABC（8）BC（9）BCD（10）BCD 4.計(jì)算分析題 （1）①最佳現(xiàn)金持有量= =50000(元) ②最佳現(xiàn)金管理總成本==5000(元) 轉(zhuǎn)換成本=250000/50000×500=2500(元) 持有機(jī)會(huì)成本=50000/2×10%=2500(元) ③有價(jià)證券交易次數(shù)=250000/50000=5(次) 有價(jià)證券交易間隔期=360/5=72(天) （2）經(jīng)濟(jì)批量==400（噸） 最佳訂貨次數(shù)=2400/400=6（次） （3） ①1）在沒(méi)有價(jià)格折扣時(shí)，最佳進(jìn)貨批量==

25、400（件） 9 q8 C! o, r7 y??^/ J# r存貨相關(guān)成本總額=1200×10+（1200/400）×400+（400/2）×6=14400（元） 2）取得價(jià)格折扣3%時(shí)，企業(yè)必須按600件進(jìn)貨中國(guó)會(huì)計(jì)社 存貨相關(guān)總成本=1200×10×（ l-3%）+（1200/600）×400+（600/2） ×6=11640+800+1800=14240（元） . F, Q9 |8 U8 N/ n- e中國(guó)會(huì)計(jì)社區(qū)3）通過(guò)計(jì)算比較，進(jìn)貨批量600件的總成本低于進(jìn)貨批量4OO件的總成 本，因此，該企業(yè)應(yīng)按600件進(jìn)貨才是有利的。 ; w) n6 ^1 G: x- L

26、3 [* `7 V　　: O6 U$ A6 N/ `6 }* `中國(guó)會(huì)計(jì)社區(qū)是國(guó)內(nèi)最知名、最火爆的會(huì)計(jì)論壇.中國(guó)會(huì)計(jì)網(wǎng)（)主 ②; |' E* }. K; |2 L! p" j5 L中國(guó)會(huì)計(jì)社區(qū)是國(guó)內(nèi)最知名、最火爆的會(huì)計(jì)論壇.中國(guó)會(huì)計(jì)網(wǎng)（)主最佳的進(jìn)貨次數(shù)=1200/600=2次 ! P- P- x8 J??k+ Q+ A/ D中國(guó)會(huì)計(jì)社區(qū)　　 ③k最佳的進(jìn)貨間隔期=360/2=180（天） 第八章練習(xí)參考答案 1、單項(xiàng)選擇題 ⑴C ⑵D ⑶B ⑷B ⑸A ⑹B ⑺A ⑻B ⑼B ⑽D 2、多項(xiàng)選擇題 ⑴BCD ⑵ABD ⑶ABC ⑷CD ⑸ABD ⑹AB ⑺AC ⑻AB

27、C ⑼BC ⑽CD 4、計(jì)算題 ⑴ 二分法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=17000－110×200×0.8=－600 固定制造費(fèi)用能量差異=(110×200－200×200)×0.8=－14400 驗(yàn)算: 固定制造費(fèi)用成本差異=17000－200×200×0.8=－15000 即固定制造費(fèi)用成本差異=－600+(－14400)=－15000 三分法 固定制造費(fèi)用閑置能量差異=(110×200－20500) ×0.8=1200 固定制造費(fèi)用效率差異=(20500－200×200) ×0.8=－15600 三因素的閑置能量差異(+1200)與固定制造費(fèi)用效率差異(－15600)

28、之和(－14400)與二因素分析法中能量差異相同. ⑵ 產(chǎn)量變動(dòng)影響產(chǎn)品單位成本降低或升高的百分比 =(55.56%+44.44%/120%×100%)－100% =(55.56%+37.03%)－100%=－7.41% ⑶設(shè)備利用率提高對(duì)產(chǎn)品單位成本的影響 =(55.56%+44.44%/110%×100%)－100% =(55.56%+40.4%)－100%=－4.04% ⑷ 若生產(chǎn)C產(chǎn)品新增利潤(rùn)為1000×(51－35)－2000=14000 若生產(chǎn)D產(chǎn)品新增利潤(rùn)為500×(80－49)－1800=13700 所以應(yīng)生產(chǎn)C產(chǎn)品 ⑸ 生產(chǎn)丙產(chǎn)品可獲利800×80=

29、64000 自制零部件成本(14+3+7) ×10000=240000 外購(gòu)零部件成本30×10000=300000 若自制零部件總成本為零部件制造成本240000加上機(jī)會(huì)成本(生產(chǎn)丙產(chǎn)品獲利)64000等于304000，高于外購(gòu)零部件成本300000,所以應(yīng)外購(gòu)零部件。 第9章 利潤(rùn)分配管理 1．單項(xiàng)選擇題 （1）—（5）BDBBD （6）—（10）CCDAC （11）—（14）AADC 2．多項(xiàng)選擇題 （1）ABC （2）ABD（3）ACD（4）AB（5）BD （6）ABCD（7）CD（8）ACE（9）BD（10）ABCD （11）ABCD（12

30、）CD（13）ABCE 4．思考題 （1）2005年投資方案所需的自有資金額＝700×60％＝420（萬(wàn)元） 　　2005年投資方案所需從外部借入的資金額＝700×40％＝280（萬(wàn)元） （2）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利 　?。絻衾麧?rùn)－2005年投資方案所需的自有資金額 　　＝900－420＝480（萬(wàn)元） （3）2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝上年分配的現(xiàn)金股利＝550（萬(wàn)元） 　　可用于2005年投資的留存收益＝900－550＝350（萬(wàn)元） 　　2005年投資需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬(wàn)元） （4）該

31、公司的股利支付率＝550/1000×100％＝55％ 　　2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝55％×900＝495（萬(wàn)元） （5）因?yàn)楣局荒軓膬?nèi)部籌資，所以05年的投資需要從04年的凈利潤(rùn)中留存700萬(wàn)元，所以2004年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利＝900－700＝200（萬(wàn)元） 第十二章 財(cái)務(wù)分析 2．單項(xiàng)選擇題 1—5 A C A B B 6—10 D D B A C 3．多項(xiàng)選擇題 1、ACD 2、ABC 3、ACDE 4、ABCDE 5、 BC 6、ABD 7、BCD 8、

32、BCD 9、ACE 10、ABCD 4．計(jì)算題 (1)解：①流動(dòng)比率=450/218=2. 06 速動(dòng)比率 =(450-170-35)/218=1.12 現(xiàn)金比率=95/218=0。44 產(chǎn)權(quán)比率=590/720=0.82 資產(chǎn)負(fù)債率=590/1310=45% 權(quán)益乘數(shù)=1/(1-45%)=1.82 ② 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=570/[(135+150)/2]=4 次 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(425+450)/2] 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(800+860)/2]=1.22次 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1014/[(1225+1310)/2]=0

33、.8次 ③ 銷售利潤(rùn)率=253.5/1014=25% 自有資金利潤(rùn)率=25%*0.8*1.82=36.4% 資本保值增值率=720/715=1.01 (2)解: 解：①計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率： 賒消收入凈額＝銷售收入80%=2080%=16（萬(wàn)元） 應(yīng)收賬款平均余額＝ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝ ②計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 首先，計(jì)算期末存貨余額。 因?yàn)椋? 所以：　期末存貨＝ 其次，計(jì)算期末流動(dòng)資產(chǎn)總客和期末資產(chǎn)總額。 因?yàn)椋? 所以，可得以下兩個(gè)方程：1.6＝ 2＝ 解上述兩個(gè)方程可得期末流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債分別為： 　　流動(dòng)資產(chǎn)＝14（萬(wàn)元）

34、 流動(dòng)負(fù)債＝7（萬(wàn)元） 因此，期末資產(chǎn)總額為：資產(chǎn)總額＝(萬(wàn)元) 最后，計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝ ?、塾?jì)算資產(chǎn)凈利率：首先，計(jì)算凈利潤(rùn)。 凈利潤(rùn)＝銷售收入×銷售凈利率＝20×16%＝3.2（萬(wàn)元） 其次，計(jì)算資產(chǎn)凈利率。 資產(chǎn)凈利率＝ (3)解：1.每股利潤(rùn)＝＝0.7（元/股） 　 2．市盈率＝＝15（倍） 　　　　每股股利＝＝0.4（倍） 　　　　每股支付率＝＝57.14% 　　3．每股凈資產(chǎn)＝＝2.33（元/股） (4)解：①2007年與同行業(yè)平均比較 　　本公司凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) =6.81%×1.07×＝18

35、.83% 行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率＝6.27%×1.14×＝17.02% 該公司2007年凈資產(chǎn)收益率比行業(yè)平均水平高1.81個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是：銷售凈利率高于同行業(yè)水平0.54%，其原因其銷售成本率低2%，或毛利率高2%。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.07次，主要原因是存貨周轉(zhuǎn)較慢(0.39)。權(quán)益乘數(shù)高于同行業(yè)水平，因?yàn)槠湄?fù)債較多。 　②2007年與2006年比較： 　　　2006年凈資產(chǎn)收益率＝7.2%×1.11×2=15.98% 2007年凈資產(chǎn)收益率＝6.81%×1.07×＝18.83% 銷售凈利率影響的凈資產(chǎn)收益率=(6.81%-7.2%)×1.11×2=-0.866% 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響的凈資產(chǎn)收益率=6.81%×(1.07-1.11) ×2=-0.545% 權(quán)益乘數(shù)影響的凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07 ×(-2)=4.255% 該公司2007年凈資產(chǎn)收益率比2006年高2.85%，其主要原因是：權(quán)益乘數(shù)提高引起凈 資產(chǎn)收益率提高4。255%，另外，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降分別引起凈資產(chǎn)收益率降低0.866%和0.545%