《貨幣金融學(xué)》復(fù)習(xí)資料

附注：基本出自于貨幣金融習(xí)題集，請(qǐng)大家比對(duì)下，計(jì)算題數(shù)字以習(xí)題集 為主，認(rèn)真做題目一、單選題（每小題 1 分，共 10分）二、多選題（每小題 2 分，共 20分）三、判斷題，正確打V，錯(cuò)誤打X （每小題1分，共10分）四、簡(jiǎn)答題（每題各 5分，共 15分）1 、簡(jiǎn)述西方貨幣層次劃分的依據(jù)和具體內(nèi)容。答：（ 1）貨幣的層次劃分，是指按不同的統(tǒng)計(jì)口徑對(duì)現(xiàn)實(shí)流通中各種信用 貨幣形式劃分為不同的層次。貨幣層次劃分的目的是在貨幣流通總量既定的前 提下，按照不同類型的貨幣流動(dòng)性劃分各個(gè)層次，以此作為中央銀行調(diào)節(jié)貨幣 流量結(jié)構(gòu)的依據(jù)。（ 2）迄今為止，關(guān)于貨幣供應(yīng)量的層次劃分并無(wú)定論，但根據(jù)資產(chǎn)的流動(dòng) 性來(lái)劃分貨幣供應(yīng)量層次，已為大多數(shù)國(guó)家政府所接受。所謂金融資產(chǎn)的流動(dòng) 性，也稱作 “貨幣性 ”，它是指一種金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)實(shí)購(gòu)買力（現(xiàn)金）的便利 程度和買賣時(shí)的交易成本。根據(jù)資產(chǎn)流動(dòng)性不同，貨幣供應(yīng)量分為以下層次：M仁C+D, M2二M1+S+T, M3二M2+Dn, M4二M3+L。各國(guó)政府對(duì)貨幣供應(yīng)量的監(jiān)控 重點(diǎn)主要是M1和M2兩個(gè)層次。（ 3）比如現(xiàn)金和活期存款,可以直接作為流通手段和支付手段使用,直接 引起市場(chǎng)商品供求變化,因而具有完全的流動(dòng)性。這就是狹義的貨幣供應(yīng)量 M1，即：M仁通貨M0+銀行體系的活期存款。（ 4）定期存款和儲(chǔ)蓄存款的流動(dòng)性較低,它也會(huì)形成一定的購(gòu)買力,但需 要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金才能變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的購(gòu)買手段,提前支取則要承受一定程度的損失, 所以其流通次數(shù)較少,對(duì)市場(chǎng)的影響不如現(xiàn)金。因此,商業(yè)銀行體系中的儲(chǔ)蓄 存款和定期存款也是貨幣,也應(yīng)計(jì)算在貨幣供應(yīng)范圍內(nèi),從而得出廣義的貨幣 M2，即：M2= M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲(chǔ)蓄存款。（5）非銀行性金融機(jī)構(gòu)不能接受活期存款，但能接受儲(chǔ)蓄存款和定期存 款，這些金融機(jī)構(gòu)的存款與商業(yè)銀行的定期存款即儲(chǔ)蓄存款沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，都 具有較高的貨幣性，貨幣供應(yīng)量因此應(yīng)擴(kuò)大為 M3，即：M3二M2+其它金融機(jī)構(gòu) 的儲(chǔ)蓄存款和定期存款。（6）國(guó)庫(kù)券、人壽保險(xiǎn)公司保單、承兌票據(jù)等在金融市場(chǎng)上貼現(xiàn)和變現(xiàn)的 機(jī)會(huì)很多，都具有相當(dāng)程度的流動(dòng)性，與 M3 只有程度的區(qū)別，而沒(méi)有本質(zhì)的 不同，因此也應(yīng)納入貨幣供應(yīng)量中，由此得到 M4，即：M4= M3+其它短期流動(dòng) 資產(chǎn)。2、請(qǐng)簡(jiǎn)述商業(yè)銀行的特點(diǎn)及其局限性。答：（ 1）商業(yè)信用的特點(diǎn)：第一，商業(yè)信用的主體是廠商。商業(yè)信用的債權(quán)人和債務(wù)人都是工商企 業(yè)，商業(yè)信用是工商企業(yè)之間相互提供信用。第二，商業(yè)信用的客體是商品成本，這種商品不同于普通的商品，而是處 于產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過(guò)程最后一個(gè)階段上的商品資本。第三，在產(chǎn)業(yè)周期各階段上，商業(yè)信用的規(guī)模的變化與產(chǎn)業(yè)資本的動(dòng)態(tài)是 相一致的。第 1 頁(yè)共 6 頁(yè)（2）商業(yè)信用的局限性：第一，商業(yè)信用的規(guī)模有限。商業(yè)信用以商品形態(tài)提供信用，且該商品是 處于社會(huì)再生產(chǎn)過(guò)程中的商品資本，因而，商業(yè)信用的規(guī)模受工商企業(yè)所擁有 的商品資本量的限制。第二，商業(yè)信用的授信方向有限。商業(yè)信用的標(biāo)的物是各種各樣的商品， 各種商品都具有其特殊的使用價(jià)值，只能滿足人們某一方面的需要。第三，商業(yè)信用存在分散化弊端。商業(yè)信用是分散在眾多企業(yè)之間自發(fā)產(chǎn) 生的，具有分散化的特點(diǎn)。3、簡(jiǎn)述影響利率水平的因素答:利率是利息率的簡(jiǎn)稱，是指一定時(shí)期內(nèi)利息額與貸出本金的比率，它是 衡量生息資產(chǎn)增值程度的尺度。決定和影響利率的因素非常復(fù)雜，制定和調(diào)整利率水平時(shí)主要應(yīng)考慮的因 素有：（ 1）資本的邊際生產(chǎn)效率。資本的邊際生產(chǎn)效率與利率呈正向變動(dòng)關(guān)系。 在資本供給一定的情況下，資本的邊際生產(chǎn)效率提高，投資的預(yù)期收益增加， 投資需求會(huì)因此而增加，從而市場(chǎng)利率就會(huì)上升；投資增加又會(huì)通過(guò)乘數(shù)效應(yīng) 增加國(guó)民收入，進(jìn)而增加貨幣需求，結(jié)果利率也會(huì)上升。反之，如果資本的邊 際生產(chǎn)效率下降，就會(huì)產(chǎn)生相反的影響。（ 2）資金供求。資金供求是利率決定的基礎(chǔ)。因?yàn)?，利率是資金的 “價(jià) 格”。在成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率會(huì)上升；當(dāng)資金供過(guò) 于求時(shí)，利率就會(huì)下降。利率水平的高低反映資金供求關(guān)系，同時(shí)也調(diào)節(jié)資金 供求關(guān)系。利率政策是國(guó)家調(diào)節(jié)資金供求的重要手段。（ 3通貨膨脹率。利率水平與通貨膨脹率水平是呈同向變動(dòng)關(guān)系的。如果存 款利率低于通貨膨脹率，就意味著客戶存款的購(gòu)買力不但沒(méi)有增加，反而減小 了，從而會(huì)挫傷存款人的存款積極性。如果貸款利率低于通貨膨脹率，則意味 著銀行貸款的實(shí)際收益不但沒(méi)有增加，反而減少了。因此，當(dāng)通貨膨脹率上升 時(shí)，利率也應(yīng)隨之上升，反之亦然。（ 4）銀行成本。銀行成本是利率波動(dòng)的下線。銀行作為吸收存款、發(fā)放貸 款、辦理結(jié)算等業(yè)務(wù)的企業(yè)法人，必須能收回成本并取得一定的利潤(rùn)。銀行的 成本包括存款利息支付和其它費(fèi)用開支。所以，只有貸款利率高于銀行的經(jīng)營(yíng) 成本，保持合理的存貸款利差，銀行才能盈利。（ 5）中央銀行的貼現(xiàn)率。中央銀行的貼現(xiàn)率是利率體系中的基準(zhǔn)利率，它 的變動(dòng)會(huì)對(duì)利率體系產(chǎn)生決定性影響。中央銀行提高貼現(xiàn)率，相應(yīng)提高了商業(yè) 銀行的借貸資金成本，市場(chǎng)利率會(huì)因此而提高。反之，中央銀行降低貼現(xiàn)率， 就會(huì)降低市場(chǎng)利率。（ 6）國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策。在影響利率變動(dòng)的宏觀政策中，尤以財(cái)政政策的影響 較明顯。財(cái)政政策對(duì)利率的影響主要是財(cái)政收支的變動(dòng)。從支出方向看，當(dāng)政 府財(cái)政支出增加時(shí)，通常會(huì)影響借貸資金的需求，同時(shí)會(huì)引起投資需求增加和 收入增加，結(jié)果引起利率上升。從收入方面看，在既定的收入水平下，增加政 府收入，就會(huì)直接降低家庭部門和企業(yè)部門的可支配收入水平，減少他們的儲(chǔ) 蓄和投資，引起國(guó)民收入下降，貨幣需求會(huì)相應(yīng)減少，在貨幣供給不變的情況 下，利率水平會(huì)下降。（7）國(guó)際利率水平。在開放的經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)際上的利率水平對(duì)國(guó)內(nèi)利率 的影響較大。如果國(guó)內(nèi)利率高于國(guó)際利率水平，資本將大量涌入，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)金 融市場(chǎng)上資金供大于求，國(guó)內(nèi)利率會(huì)下降；反之，如果國(guó)內(nèi)利率低于國(guó)際利率 水平，則資本將流出，國(guó)內(nèi)資金供不應(yīng)求，國(guó)內(nèi)利率將上升。第 2 頁(yè)共 6 頁(yè)4、比較直接融資與間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)。答：（1）定義：直接融資（Direct Finance）,也稱直接金融，是 間接融 資”的對(duì)稱。是指資金需求者直接發(fā)行融資憑證給資金供給者來(lái)籌集資金的方 式，這種融資憑證主要包括股票、債券和商業(yè)票據(jù)。在交易中表現(xiàn)為資金供求 雙方直接協(xié)商或在公開市場(chǎng)上由資金供給者直接購(gòu)入資金需求者發(fā)行的融資憑 證，從而實(shí)現(xiàn)資金融通。間接融資，（In direct Finance）,也稱 間接金融”是直 接融資 ”的對(duì)稱。是指資金供求雙方通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)完成資金融通活動(dòng)的一 種融資方式。按照這種方式,資金供給者首先將資金使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行或其他 金融機(jī)構(gòu),并獲得一種金融資產(chǎn),然后,金融機(jī)構(gòu)再將資金貸放給資金需求者 或購(gòu)買資金需求者發(fā)行的直接證券,以此實(shí)現(xiàn)資金的融通。其基本特點(diǎn)是資金 融通通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)來(lái)進(jìn)行,它由金融機(jī)構(gòu)籌集資金和運(yùn)用資金兩個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu) 成。（ 2）直接融資的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： 籌集長(zhǎng)期資金。發(fā)行證券籌集資金可 以不受公司資產(chǎn)規(guī)模及風(fēng)險(xiǎn)管理的約束。直接融資能使資金需求者籌集長(zhǎng)期的 在使用上受較少限制的資金,同時(shí)資金需求者能夠根據(jù)自身需要發(fā)行不同期 限、種類的證券來(lái)籌集資金,而不像間接融資情況下,資金需求者只能選擇接 受金融機(jī)構(gòu)規(guī)定的嚴(yán)格限制和監(jiān)督。 合理配置資源。受公平原則的約束,有 助于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，優(yōu)化資源配置。直接融資把資金供求雙方直接置于市場(chǎng)機(jī)制的 作用之下，并按市場(chǎng)確定的價(jià)格來(lái)進(jìn)行交易，市場(chǎng)機(jī)制促使貨幣資金在社會(huì)監(jiān) 督之下把資金配置到最有效的投資項(xiàng)目中，從而引導(dǎo)資金的合理流動(dòng)，推動(dòng)資 源的合理配置。 加速資本積累。直接融資過(guò)程實(shí)際上就是資金（資本）的集 中過(guò)程，它利用股票和債券，把閑置的資金集中起來(lái)，形成巨額資金，使那些 需要巨額資金的部門、企業(yè)得以迅速發(fā)展，推動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，從而推 動(dòng)資本的積累和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。缺點(diǎn)： 投資風(fēng)險(xiǎn)較大。信息不對(duì)稱導(dǎo)致證 券市場(chǎng)上存在 “檸檬問(wèn)題 ”。另一方面，由于股權(quán)分散化，投資者很難監(jiān)控企業(yè) 的運(yùn)行狀況，導(dǎo)致投資證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高。 進(jìn)入門檻較高。各國(guó)證券法都規(guī) 定了進(jìn)入金融市場(chǎng)的條件，這些條件對(duì)于一些中小企業(yè)很難達(dá)標(biāo)，因而很難利 用該市場(chǎng)籌資資金。 公開性的要求。這與企業(yè)保守商業(yè)秘密的需求相沖突。（ 3）間接融資的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)： 信息優(yōu)勢(shì)。間接融資中的金融機(jī)構(gòu)擁 有豐富的專業(yè)技能，可以方便快捷的獲取所需資料，有助于減少信息搜集成本 與合約成本。 規(guī)模效應(yīng)。商業(yè)銀行通過(guò)聚集大量的社會(huì)閑散資金并將其投資 于各種不同的資產(chǎn)上，從而取得分散投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的效果。 實(shí)現(xiàn)期限轉(zhuǎn) 化，發(fā)揮短借長(zhǎng)貸的作用。商業(yè)銀行可以通過(guò)預(yù)測(cè)提款分布概率，并持有少量 的儲(chǔ)備來(lái)應(yīng)付這類提款。因此即使吸收的是短期存款，商業(yè)銀行也能使借款者 獲得長(zhǎng)期貸款，從而起到短借長(zhǎng)貸的作用。 間接證券的流動(dòng)性比較高。雖然 大部分間接融資證券的收益性要低于同類的直接融資證券，但其流動(dòng)性方面的 優(yōu)勢(shì)滿足了許多謹(jǐn)慎的投資者的需要。 保密性強(qiáng)。間接融資中，銀行為客戶 信息保密，籌資者不用公開財(cái)務(wù)信息。間接融資的缺點(diǎn)在于，它割斷了資金供需雙方的聯(lián)系，從而使資金借貸雙 方對(duì)金融機(jī)構(gòu)的依賴增加，資金運(yùn)行和資源配置的效率較多地依賴于金融機(jī)構(gòu) 的素質(zhì)。資金供求雙方的直接聯(lián)系被割斷，在一定程度上降低投資者對(duì)企業(yè)生 產(chǎn)的關(guān)注與籌資者對(duì)使用資金的壓力和約束力，資金使用效率較低，因而投資 收益率低。5、請(qǐng)簡(jiǎn)述銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)。答：銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)：是銀行與銀行之間或銀行與其他金融機(jī)構(gòu)之間 進(jìn)行的臨時(shí)性短期資金拆出拆入的市場(chǎng)。主要滿足金融機(jī)構(gòu)之間在日常經(jīng)營(yíng)活 動(dòng)中經(jīng)常發(fā)生的頭寸余缺調(diào)劑的需要。銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)有：第 3 頁(yè)共 6 頁(yè)（1）融資期限的短期性。一般是 1天、2 天或 7天，最短也可能是幾個(gè)小 時(shí)，或隔夜拆借，最長(zhǎng)不超過(guò)一年。（2）交易的同業(yè)性。銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)有著嚴(yán)格的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件。一般在 金融機(jī)構(gòu)或某類金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，而非金融機(jī)構(gòu)包括工商企業(yè)、政府部門及 個(gè)人或非指定的金融機(jī)構(gòu)，不能進(jìn)入拆借市場(chǎng)。（ 3）交易金額的大宗性和無(wú)擔(dān)保性。銀行同業(yè)拆借金額較大，且一般不需 要擔(dān)保或抵押，完全是一種協(xié)議和信用交易關(guān)系。雙方都以自己的信用擔(dān)保， 并嚴(yán)格遵守交易協(xié)議。（4）交易簡(jiǎn)便的無(wú)形市場(chǎng)。銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)的交易主要采取電話協(xié)商的 方式進(jìn)行，是一種無(wú)形市場(chǎng)；達(dá)成協(xié)議后，就可以通過(guò)各自在中央銀行的存款 賬戶自動(dòng)劃賬清算；或者向資金交易中心提出供求和報(bào)價(jià)，由資金交易中心進(jìn) 行撮合成交，并進(jìn)行資金劃賬。（5）拆借利率的參考性和政策指導(dǎo)性。銀行同業(yè)拆放市場(chǎng)的利率是一種市 場(chǎng)化很高的利率，能夠充分靈敏地反映市場(chǎng)資金供求的狀況及變化，從而成為 貨幣市場(chǎng)的參考利率。如，倫敦銀行同業(yè)拆借利率（ LondonInter-bank Offered Rate，即LIBOR作為倫敦金融市場(chǎng)上借貸活動(dòng)的基礎(chǔ)利率始于20世紀(jì)60年代，后來(lái)在國(guó)際信貸業(yè)務(wù)中廣泛使用，成為國(guó)際金融市場(chǎng)上的關(guān)鍵利率。目 前，許多國(guó)家和地區(qū)的金融市場(chǎng)及海外金融中心均以此利率為基礎(chǔ)確定自己的 利率。同時(shí)，由于同業(yè)拆借市場(chǎng)交易量大，能敏感地反映資金供求關(guān)系和貨幣 政策意圖，影響貨幣市場(chǎng)利率，因此，同業(yè)拆借利率也成為貨幣政策調(diào)控的主 要對(duì)象。6、期權(quán)購(gòu)買者與出售者在收益與風(fēng)險(xiǎn)上各有何特點(diǎn)？答：（ 1）期權(quán)交易是一種選擇權(quán)交易。即期權(quán)的買方購(gòu)買一種權(quán)利，使之 能在某個(gè)時(shí)點(diǎn)或某段時(shí)間內(nèi)以一定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）出售或購(gòu)買一定數(shù)量的 標(biāo)的物（實(shí)物商品、證券或期貨合約），作為代價(jià)要向期權(quán)的賣方支付一定數(shù) 額的期權(quán)費(fèi)。（2）按期權(quán)買方的權(quán)利，期權(quán)可分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)?？礉q期權(quán)是買 入期權(quán)，買方擁有按執(zhí)行價(jià)格買進(jìn)一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利；看跌期權(quán)是賣出期 權(quán)，買方擁有按執(zhí)行價(jià)格賣出一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利。（ 3）期權(quán)交易雙方在收益與風(fēng)險(xiǎn)上的不對(duì)稱性。期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)或損失是 一定的，但收益卻可能是無(wú)限的。期權(quán)賣方的收益是一定的，損失卻可能是無(wú)限的。因?yàn)?，期?quán)的購(gòu)買者有 權(quán)要求進(jìn)行交易，但并無(wú)一定進(jìn)行交易的義務(wù)。期權(quán)的賣方只有接受交易的義 務(wù)而無(wú)拒絕交易的權(quán)利。因此，期權(quán)買方的最大虧損是期權(quán)價(jià)格（期權(quán)費(fèi)）， 而虧損是有限的。期權(quán)賣方的最大盈利也是期權(quán)價(jià)格，但虧損卻可能是無(wú)限 的。期權(quán)交易買方的盈利正是賣方的虧損，反之也成立。因此，是零和游戲。（4）看漲期權(quán)交易雙方的盈虧分析。對(duì)于看漲期權(quán)的買方而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià) 格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，他會(huì)行使買權(quán)，取得收益；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)， 他會(huì)放棄權(quán)利，所虧損的不過(guò)限于期權(quán)價(jià)格。對(duì)看漲期權(quán)的雙方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng) 價(jià)格上升到等于執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)價(jià)格之和時(shí)，雙方處于盈虧平衡點(diǎn)上。市場(chǎng)價(jià) 格繼續(xù)上漲超過(guò)這一點(diǎn)后，期權(quán)買方的收益日益增大，而賣方的損失也相應(yīng)增 大。見圖4.1 （a）所示。第 4 頁(yè)共 6 頁(yè)圖4.1（a）看漲期權(quán)雙方可能的損益（ 5）看跌期權(quán)交易雙方的盈虧分析。對(duì)于看跌期權(quán)的買方而言，當(dāng)市場(chǎng)價(jià) 格低于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，他會(huì)行使賣權(quán)，取得收益；當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)， 他會(huì)放棄權(quán)利，所虧損的不過(guò)限于期權(quán)價(jià)格。對(duì)看跌期權(quán)的雙方來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng) 價(jià)格下降到等于執(zhí)行價(jià)格減去期權(quán)價(jià)格之差時(shí)，雙方處于盈虧平衡點(diǎn)上。市場(chǎng) 價(jià)格繼續(xù)下降低于這一點(diǎn)后，期權(quán)買方的收益日益增大，而賣方的損失也相應(yīng) 增大。見圖4.1（b）所示。圖4.1（b）看跌期權(quán)雙方可能的損益7、簡(jiǎn)述弗里德曼貨幣需求理論與凱恩斯貨幣需求理論的區(qū)別。8、簡(jiǎn)述通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。答：由于社會(huì)各階層的收入來(lái)源不同，物價(jià)水平上漲對(duì)收入水平的影響也 不同：有些人的收入水平會(huì)下降，有些人的收入水平反而會(huì)上升。這種由物價(jià) 上漲造成的收入再分配，就稱為通貨膨脹的收入分配效應(yīng)。（ 1 ）固定收入者實(shí)際收入下降。在通貨膨脹期間，通常固定收入者的收入 調(diào)整滯后于物價(jià)水平，實(shí)際收入會(huì)因通貨膨脹而減少；而非固定收入者能夠及 時(shí)調(diào)整其收入，從而可能從物價(jià)上漲中獲益。（2）企業(yè)主利潤(rùn)先升后降。對(duì)于非固定收入的企業(yè)主而言，在通貨膨脹初 期企業(yè)主會(huì)因產(chǎn)品價(jià)格上漲、利潤(rùn)增加而獲益。但當(dāng)通貨膨脹持續(xù)發(fā)生時(shí)，隨 著工資和原材料價(jià)格的調(diào)整，企業(yè)利潤(rùn)的相對(duì)收益就會(huì)消失。（3）政府是通貨膨脹的最大受益者。在累進(jìn)所得稅制度下，名義收入的增 長(zhǎng)使納稅人所適用的邊際稅率提高，應(yīng)納稅額的增長(zhǎng)高于名義收入增長(zhǎng)。而 且，政府往往是一個(gè)巨大的債務(wù)人，向公眾發(fā)行了巨額的國(guó)債，價(jià)格水平的上 漲使政府還本付息的負(fù)擔(dān)相對(duì)減輕。五、計(jì)算題（第 1 題7分，第 2題8分，第 3題10分，共 25分）1 、下列票面金額為 100 元的債券哪一個(gè)到期收益率高？為什么？（ 1 ）票面利率為 6%。銷售價(jià)格為 90元；第 5 頁(yè)共 6 頁(yè)（ 2）票面利率為 7%。銷售價(jià)格為 100 元；（ 3）票面利率為 8%。銷售價(jià)格為 120 元；2、某公司債券面值 1 00元，票面利率為 6%，5年到期。當(dāng)期價(jià)格為 115 元。如果張某購(gòu)買了該債券并持有 2年， 2年后以 1 1 2元賣出該債券。（ 1）計(jì) 算當(dāng)期收益率；（ 2）計(jì)算張某的實(shí)際收益率。3、已知：投資者以 960 元的價(jià)格購(gòu)買一張還有 120 天到期、面值為 1000 元的國(guó)庫(kù)券，請(qǐng)問(wèn)國(guó)庫(kù)券發(fā)行的貼現(xiàn)率是多少？投資者的實(shí)際收益率是多少？4、已知一國(guó)某年GDP總值為9000億美元，物價(jià)水平為1,人們?cè)敢鈱⒆?己總財(cái)富中的 1/5 以貨幣形式持有，那么該國(guó)的當(dāng)年的貨幣需求量為多少？當(dāng) 下一年通貨膨脹率為200%,而GDP增長(zhǎng)為20%，則貨幣需求量有何變化？5、 A公司需要浮動(dòng)利率資金，它可以在信貸市場(chǎng)上以半年LIBOR加上20個(gè) 基點(diǎn)或在債券市場(chǎng)上以11.05%的年利率籌措長(zhǎng)期資金。與此同時(shí)，B公司需要 固定利率資金，它能夠在信貸市場(chǎng)上以半年 LIBOR加上30個(gè)基點(diǎn)或在債券市場(chǎng) 上以 11.75%的年利率籌措長(zhǎng)期資金。假設(shè)這兩家公司達(dá)成互換協(xié)議,互換報(bào)價(jià) 固定利率為11.25%、浮動(dòng)利率為L(zhǎng)IBOR請(qǐng)解釋如何互換？互換交易的總收益 是多少？6、假定支票存款的法定存款準(zhǔn)備金率為 6%,非交易存款的法定準(zhǔn)備金率 為 3%,銀行超額準(zhǔn)備金率為 2%,流通中現(xiàn)金與支票存款的比率為 30%,非交 易存款與支票存款的比率為 250%,求貨幣乘數(shù)是多少？（須寫出計(jì)算公式）六、論述題（第 1 題 20 分,共 20 分）1、運(yùn)用所學(xué)理論知識(shí),試論述金融機(jī)構(gòu)存在的理論基礎(chǔ)。2、聯(lián)系我國(guó)實(shí)際,分析貨幣政策與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策的配合運(yùn)用。3、運(yùn)用所學(xué)理論知識(shí),試評(píng)價(jià)中央銀行控制貨幣供應(yīng)的能力。4、運(yùn)用所學(xué)理論知識(shí),試分析利率在經(jīng)濟(jì)中的作用。第 6 頁(yè)共 6 頁(yè)