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1、案例分析】閱讀以下材料，回答相關(guān)問題（100分）。
2007年第一季度，國民經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長，金融運行總體平穩(wěn)。在宏觀調(diào)控各項措施的作用下，貨幣、信貸增長出現(xiàn)放緩跡象，但總體看依然偏快。3月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額36.4萬億元，同比增長17.3%，增速同比降低1.5個百分點。狹義貨幣供應(yīng)量M1余額12.8萬億元，同比增長19.8%，增速同比提高7.1個百分點。M1增速加快，主要是由于企事業(yè)單位活期存款增長較快，一是經(jīng)營效益好，市場活躍，企事業(yè)單位投資意愿較強，對活期存款的需求迅速增加；二是銀行承兌匯票簽發(fā)量增長放緩，企業(yè)為滿足支付需要而持有更多活期存款。M0余額2.7萬億元，同比增長16
2、.7%，增幅同比提高6.2個百分點，第一季度，累計現(xiàn)金凈投放315億元，同比多投放875億元。
3月末，基礎(chǔ)貨幣余額7.7萬億元，基礎(chǔ)貨幣的增速較高，主要與2006年下半年以來中央銀行較多運用存款準(zhǔn)備金工具凍結(jié)流動性有關(guān)。2006年下半年至2007年一季度末，中央銀行5次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，由此凍結(jié)的流動性統(tǒng)計在基礎(chǔ)貨幣總量中導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣同比增速較高。如果2006年以來由法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)所凍結(jié)的流動性改由發(fā)行央行票據(jù)進行對沖，那么當(dāng)前基礎(chǔ)貨幣增速將大致相當(dāng)于2006年平均水平（摘自二○○七年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告）。
考核目的：這是一道案例分析題。要求學(xué)生能夠根據(jù)材料提供的內(nèi)容
3、，結(jié)合學(xué)科主要知識點對所提問題進行分析說明并發(fā)表自己的見解，深化對學(xué)習(xí)重點的理解和認識。
要 求：仔細閱讀上述材料，回答下列問題：
①試述我國M0、M1、M2的統(tǒng)計口徑。
②分析決定我國貨幣供應(yīng)量的主要因素。
③解釋現(xiàn)金凈投放的計算公式及其含義。
④說明我國基礎(chǔ)貨幣的主要內(nèi)容。
⑤分析說明上調(diào)存款準(zhǔn)備金率與發(fā)行央行票據(jù)對基礎(chǔ)貨幣的影響有何不同？
答：1、M0：現(xiàn)金；M1：M0+活期銀行存款，M2：M1+定存等。
2決定貨幣供給的主要因素是外匯儲備
M1是指狹義貨幣供應(yīng)量，對應(yīng)的M2是廣義貨幣供應(yīng)量。我國貨幣供應(yīng)量主要控制一般是指m2。
貨幣供應(yīng)量的直接決策人是央行，央
4、行依據(jù)以下要素決定貨幣發(fā)行量
經(jīng)濟發(fā)展過程中貨幣的需求量，比如GDP的增長必然代表交易額的增加--貨幣的需求
當(dāng)危機出現(xiàn)時，為了解決問題，通常通過發(fā)行貨幣來平衡各種利益需求
貿(mào)易順差--需要新增貨幣購買外匯
貸款--抵押資產(chǎn)或者說貸款人的增加，比如土地和房產(chǎn)的抵押就會增加流動性
原因是：
貨幣供應(yīng)量是影響宏觀經(jīng)濟的一個重要變量。它同收入、消費、投資、價格、國際收支都有著極為重要的關(guān)系，是國家制定宏觀經(jīng)濟政策的一個重要依據(jù)。社會總需求與總供給的均衡，從需求方面看，主要決定于貨幣供應(yīng)量是否適度。
人們一般根據(jù)流動性的大小，將貨幣供應(yīng)量劃分不同的層次加以測量、分
5、析和調(diào)控。實踐中，各國對M0、M1、M2的定義不盡相同，但都是根據(jù)流動性的大小來劃分的，M0的流動性最強，M1次之，M2的流動性最差。
我國現(xiàn)階段也是將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次，其含義分別是：
M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金；
M1：狹義貨幣供應(yīng)量，即M0＋企事業(yè)單位活期存款；
M2：廣義貨幣供應(yīng)量，即M1＋企事業(yè)單位定期存款＋居民儲蓄存款。
在這三個層次中，M0與消費變動密切相關(guān)，是最活躍的貨幣；
M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的先行指標(biāo)，流動性僅次于M0；
M2流動性偏弱，但反映的是社會總需
6、求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。所以M2最容易控制，對它的控制也最容易出效果?，F(xiàn)金，現(xiàn)金等價物，活期存款
一個是從量政策，一個是從價政策。前者提高貨幣使用成本，后者減少貨幣總量
3、銀行在一定期限（通常是月度）內(nèi)凈投放到市場流通的貨幣量。各家商業(yè)銀行一般按月向所在地人民銀行報送當(dāng)期貨幣凈投放量。是人民銀行制定宏觀政策和貨幣政策的重要參考依據(jù)。
計算方法：
以月度貨幣凈投放為例，
貨幣凈投放＝期初庫存現(xiàn)金余額+本期現(xiàn)金累計收入（含從人行發(fā)行庫取現(xiàn)總額、存款人當(dāng)期累計存現(xiàn)金額等）-本期現(xiàn)金累計付出（含繳存人行發(fā)行庫現(xiàn)金、當(dāng)期累計支付存款人現(xiàn)金額等）-期
7、末庫存現(xiàn)金
4、基礎(chǔ)貨幣,也稱貨幣基數(shù)(MonetaryBase),因其具有使貨幣供應(yīng)總量成倍放大或收縮的能力,又被稱為高能貨幣(High-powered Money)。根據(jù)國際貨幣 基金組織《貨幣與金融統(tǒng)計手冊》(2000年版)的定義，基礎(chǔ)貨幣包括中央銀行為廣義貨幣和信貸擴張?zhí)峁┲С值母鞣N負債,主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金),以及銀行與非銀行在貨幣當(dāng)局的存款?；A(chǔ)貨幣包括：流通中現(xiàn)金M加金融機構(gòu)準(zhǔn)備金存款。
5、基礎(chǔ)貨幣主要指銀行持有的貨幣(庫存現(xiàn)金)和銀行外的貨幣(流通中的現(xiàn)金)，以及銀行與非銀行在中央銀行的存款。
上調(diào)準(zhǔn)備金率隊基礎(chǔ)貨幣沒影響 但是它會減小貨幣乘數(shù) 使派生貨幣減少
而發(fā)行央行票據(jù) 是央行公開操作收回現(xiàn)金的一種方式 這樣的話 會使市場上的基礎(chǔ)貨幣減少。這個跟美聯(lián)儲放票據(jù)是一樣的
上調(diào)準(zhǔn)備金相當(dāng)于減少基礎(chǔ)貨幣供給
發(fā)行央行票據(jù)就相當(dāng)于是央行的公開市場出售，同樣減少基礎(chǔ)貨幣供給
但是上調(diào)準(zhǔn)備金會導(dǎo)致商業(yè)銀行產(chǎn)生大量的會計成本，所以用的遠不如公開市場操作頻繁上調(diào)存款準(zhǔn)備本金率是收縮銀行的資金，可以抑制銀行發(fā)放貸款，抑制投資。
發(fā)行央行票據(jù)可以回籠社會上的閑散資金，降低流動性。
《金融工程學(xué)》期未復(fù)習(xí)資料1
