中級會計師· 財務(wù)管理 vip預(yù)測試題及答案解析

《中級會計師· 財務(wù)管理 vip預(yù)測試題及答案解析》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《中級會計師· 財務(wù)管理 vip預(yù)測試題及答案解析（21頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、 中級財務(wù)管理VIP模擬考試（一） 一、單項選擇題（本類題共25題，每小題1分，共25分，每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中題號1至25信息點。多選、錯選、不選均不得分。） 1.某企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)，該企業(yè)采取的財務(wù)管理體制是（ ）。 A.集權(quán)型 B.分權(quán)型 C.集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型 D.集權(quán)和分權(quán)相制約型 2.企業(yè)財務(wù)管理體制是指明確下列哪方面的制度（ ）。 A.企業(yè)治

2、理結(jié)構(gòu)的權(quán)限、責(zé)任和利益的制度 B.企業(yè)財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度 C.企業(yè)股東會、董事會權(quán)限、責(zé)任和利益的制度 D.企業(yè)監(jiān)事會權(quán)限、責(zé)任和利益的制度 3.下列有關(guān)相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容中不正確的是（ ）。 A.強調(diào)盡可能降低風(fēng)險 B.強調(diào)股東的首要地位 C.強調(diào)對企業(yè)代理人的監(jiān)督和控制 D.保持與政府部門的良好關(guān)系 4.甲企業(yè)上年度資產(chǎn)平均占用額為15000萬元，經(jīng)分析，其中不合理部分600萬元，預(yù)計本年度銷售增長5%，資金周轉(zhuǎn)加速2%。則預(yù)測年度資金需要量為（ ）萬元。 A.14834.98 B.14817.6 C.143

3、27.96 D.13983.69 5.與編制增量預(yù)算相比，編制零基預(yù)算的主要缺點是（ ）。 A.可能不加分析地保留或接受原有成本支出 B.可能使成本費用得不到有效控制，造成預(yù)算上的浪費 C.容易使不必要的開支合理化 D.增加了預(yù)算編制的工作量，容易顧此失彼 6.應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)的組織是（ ）。 A.企業(yè)所屬基層單位 B.企業(yè)財務(wù)管理部門 C.預(yù)算委員會 D.企業(yè)董事會或經(jīng)理辦公會 7.下列各籌資方式中，不必考慮籌資費用的籌資方式是（ ）。 A.銀行借款 B.發(fā)行債券 C.發(fā)行股票

4、 D.留存收益 8.出租人既出租某項資產(chǎn)，又以該項資產(chǎn)為擔(dān)保借入資金的租賃方式是（ ）。 A.經(jīng)營租賃 B.杠桿租賃 C.直接租賃 D.售后回租 9.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財務(wù)杠桿系數(shù)為2，預(yù)計每股收益將增長10％，在其他條件不變的情況下，銷售量將增長（ ）。 A.2.5% B.5% C.2% D.10% 10.下列不屬于投入類財務(wù)可行性要素的是（ ）。 A.固定資產(chǎn)投資 B.流動資產(chǎn)投資 C.經(jīng)營成本 D.折舊費用 11. 某企業(yè)擬進行一項固定資產(chǎn)投資項目決策，設(shè)定折現(xiàn)率為12%，有四個

5、方案可供選擇。其中甲方案的項目計算期為10年，凈現(xiàn)值為1000萬元，（P/A，12%，10）=5.6502；乙方案的凈現(xiàn)值率為-15%；丙方案的項目計算期為11年，其年等額凈回收額為150萬元；丁方案的內(nèi)部收益率為10%。最優(yōu)的投資方案是（ ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 12.與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表的特點在于（ ）。 A.項目資本金現(xiàn)金流量表要詳細(xì)列示所得稅前凈現(xiàn)金流量，累計所得稅前凈現(xiàn)金流量，所得稅后凈現(xiàn)金流量和累計所得稅后凈現(xiàn)金流量 B.項目資本金現(xiàn)金流量表要求根據(jù)所得稅前后的凈現(xiàn)金流量，分別計算

6、兩套內(nèi)部收益率凈現(xiàn)值和投資回收期指標(biāo) C.與全部投資的現(xiàn)金流量表相比，項目資本金現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流入項目和流出項目沒有變化 D.項目資本金現(xiàn)金流量表只計算所得稅后凈現(xiàn)金流量，并據(jù)此計算資本金內(nèi)部收益率指標(biāo) 13.按照隨機模型，確定現(xiàn)金存量的下限時，應(yīng)考慮的因素是（ ）。 A.企業(yè)現(xiàn)金最高余額 B.有價證券的日利息率 C.有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本 D.管理人員對風(fēng)險的態(tài)度 14.關(guān)于總杠桿系數(shù)，下列說法不正確的是（ ）。 A.DTL=DOLDFL B.普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率 C.反映產(chǎn)銷量變動對普通股每股收益變動

7、的影響 D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險越大 15.對應(yīng)收賬款信用期限的敘述，正確的是（ ）。 A.信用期限越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險越小 B.信用期限越長，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越 C.延長信用期限，不利于銷售收入的擴大 D.信用期限越長，應(yīng)收賬款的機會成本越低 16.下列關(guān)于現(xiàn)金回歸線的表述中，正確的是（ ）。 A.現(xiàn)金回歸線的確定與企業(yè)可接受的最低現(xiàn)金持有量無關(guān) B.有價證券利息率增加，會導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升 C.有價證券的每次固定轉(zhuǎn)換成本上升，會導(dǎo)致現(xiàn)金回歸線上升 D.當(dāng)現(xiàn)金的持有量高于或低于現(xiàn)金回歸線時，應(yīng)立即購入或出售有價證券 17.維護企業(yè)正

8、常生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的固定成本屬于（ ）。 A.酌量性固定成本 B.約束性固定成本 C.經(jīng)營方針成本 D.半固定成本 18. 非房地產(chǎn)企業(yè)以房地產(chǎn)作為出資投入并承擔(dān)投資風(fēng)險和分享利潤，其應(yīng)交納的稅金為（ ）。 A.營業(yè)稅 B.城建稅 C.印花稅 D.教育費附加 19. 某企業(yè)2010年取得銷售（營業(yè)）收入40000萬元，則下列表述正確的有（ ）。 A. 若管理費用中列支業(yè)務(wù)招待費用400萬元時，2010年企業(yè)稅前扣除業(yè)務(wù)招待費為180萬元 B. 若全年應(yīng)列支業(yè)務(wù)招待費為333.33萬元時，才能達(dá)到最大限度地在稅前扣除 C. 若管理費

9、用中列支業(yè)務(wù)招待費用400萬元時，2010年企業(yè)稅前扣除業(yè)務(wù)招待費為240萬元 D. 若全年應(yīng)列支業(yè)務(wù)招待費為517.67萬元時，才能達(dá)到最大限度地在稅前扣除 20.根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測定來劃分固定成本和變動成本的方法是（ ）。 A.回歸分析法 B.賬戶分析法 C.工業(yè)工程法 D.合同確認(rèn)法 21. 利用指數(shù)平滑法預(yù)測銷售量時，平滑指數(shù)的取值通常在0.3～0.7之間，其取值大小決定了前期實際值與預(yù)測值對本期預(yù)測值的影響，下列表述錯誤的是（ ） A. 采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢 B. 采用較小的平

10、滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢 C. 在銷售量波動較小或進行長期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù) D. 在銷售量波動較大或進行短期預(yù)測時，可選擇較大的平滑指數(shù) 22.某企業(yè)生產(chǎn)B產(chǎn)品，本期計劃銷售量為25000件，應(yīng)負(fù)擔(dān)的固定成本總額為800000元，單位產(chǎn)品變動成本為400元，適用的消費稅稅率為5％，根據(jù)上述資料，運用保本點定價法測算的單位B產(chǎn)品的價格應(yīng)為（ ）元。 A.476.15 B.463 C.449.85 D.454.74 23.一般來說，下列哪種因素變動不利于企業(yè)股票市盈率的提高（ ）。 A.上市公司盈利能力的成長性強 B.

11、投資者所獲報酬率的穩(wěn)定性高 C.資金市場利率提高 D.資金市場利率降低 24.下列各項中，不屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（ ）。 A.盈利能力指標(biāo) B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo) C.債務(wù)風(fēng)險指標(biāo) D.人力資源指標(biāo) 25.不僅是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心，同時也是杜邦體系的核心指標(biāo)的是（ ）。 A.銷售利潤率 B.總資產(chǎn)報酬率 C.凈資產(chǎn)收益率 D.資本保值增值率 二、多項選擇題（本類題共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂

12、答題卡中題號26至35信息點。多選、少選、錯選、不選均不得分。） 1.采用過度集權(quán)和過度分散都會產(chǎn)生相應(yīng)的成本，下列屬于過度分散所產(chǎn)生的成本的有（ ）。 A.各所屬單位積極性的損失 B.各所屬單位資源利用效率的下降 C.各所屬單位財務(wù)決策效率的下降 D.各所屬單位財務(wù)決策目標(biāo)及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標(biāo)的背離 2.下列各項中，屬于業(yè)務(wù)預(yù)算內(nèi)容的有（ ）。 A.生產(chǎn)預(yù)算 B.單位生產(chǎn)成本預(yù)算 C.銷售及管理費用預(yù)算 D.投資支出預(yù)算 3.財務(wù)管理中杠桿原理的存在，主要是由于企業(yè)（ ）。 A.約束性固定成本的

13、存在 B.酌量性固定成本的存在 C.債務(wù)利息 D.融資租賃租金 4.利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，正確的有（ ）。 A.當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用低財務(wù)杠桿效應(yīng)方式比采用高財務(wù)杠桿方式有利 B.當(dāng)預(yù)計息稅前利潤高于每股收益無差別點時，采用高財務(wù)杠桿方式比采用低財務(wù)杠桿方式有利 C.當(dāng)預(yù)計息稅前利潤低于每股收益無差別點時，采用低財務(wù)杠桿方式比采用高財務(wù)杠桿方式有利 D.當(dāng)預(yù)計息稅前利潤等于每股收益無差別點時，二種籌資方式下的每股收益相同 5.按照邊際分析定價法，當(dāng)收入函數(shù)和成本函數(shù)均可微時,下列表述錯

14、誤的有（ ）。 A.邊際利潤為0時的價格就是最優(yōu)售價。 B.邊際利潤大于0時的價格就是最優(yōu)售價 C.邊際利潤最大時的價格就是最優(yōu)售價 D.邊際利潤為1時的價格就是最優(yōu)售價 6.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)是指企業(yè)從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金為止的過程。下列會使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期增大的方式有（ ）。 A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 C.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D.延長應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 7.某制造企業(yè)在確定其材料采購預(yù)算時，為了確定材料采購量需要考慮的因素有( )。 A．產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量 B．材料期末結(jié)存量 C．材料

15、期初結(jié)存量 D．單位產(chǎn)品定額耗用量 8.下列表述正確的有（ ）。 A.對一項增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是增值成本 B.對一項非增值作業(yè)來講，它所發(fā)生的成本都是非增值成本 C.增值成本不是實際發(fā)生的成本，而是一種目標(biāo)成本 D.增值成本是企業(yè)執(zhí)行增值作業(yè)時發(fā)生的成本 9.下列符合股利分配代理理論的觀點的有（ ）。 A.股利政策相當(dāng)于是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關(guān)系的一種約束機制 B.股利政策向市場傳遞有關(guān)公司未來盈利能力的信息 C.用留存收益再投資帶給投資者的收益具有很大的不確定性 D.理想的股利政策應(yīng)當(dāng)使代理成本和外部融資成本兩

16、種成本之和最小 10.下列屬于財務(wù)績效定量評價中評價企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的指標(biāo)有（ ）。 A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 B.不良資產(chǎn)比率 C.總資產(chǎn)增長率 D.資本收益率 三、判斷題（本類題共10題，每小題1分，共10分，請將判斷結(jié)果用2B鉛筆填涂答題卡中題號81至90信息點。表述正確的，填涂答題卡中信息點〔√〕；表述錯誤的，則填涂答題卡中信息點〔〕。每小題判斷結(jié)果正確得1分，判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷的不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。） 1.集中的“利益”主要是容易使企業(yè)財務(wù)目標(biāo)協(xié)調(diào)和提高財務(wù)資源的利用效率，分散的“利益”主要是提高財務(wù)決策效率和調(diào)動各所

17、屬單位的積極性。（ ） 2.專門決策預(yù)算是指與項目投資決策密切相關(guān)的特種決策預(yù)算，除個別項目外一般不納入業(yè)務(wù)預(yù)算和現(xiàn)金預(yù)算。（ ） 3.資本成本是投資人對投入資金所要求的最低收益率，可作為評價投資項目是否可行的主要標(biāo)準(zhǔn)。（ ） 4.當(dāng)固定成本為零，單位邊際貢獻不變時，息稅前利潤的變動率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變動率。（ ） 5.從企業(yè)總體而言，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格無論怎樣變動，企業(yè)利潤總額不變。（ ） 6.一般來講，當(dāng)某種存貨品種數(shù)量比重達(dá)到70%左右時，可將其劃分為A類存貨，進行重點管理和控制。（ ） 7.企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)由財務(wù)部門負(fù)責(zé)

18、督導(dǎo)并參與決策。（ ） 8.采用內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要是為了考核、評價責(zé)任中心的業(yè)績并不強求各責(zé)任中心的轉(zhuǎn)移價格完全一致，可分別采用對不同責(zé)任中心最有利的價格為計價的依據(jù)。（ ） 9.當(dāng)預(yù)計的息稅前利潤大于每股收益無差別點時采用高財務(wù)杠桿籌資會提高普通股每股收益但會增加企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。（ ） 10.管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析，是對企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋。（ ） 四、計算分析題（本類題共4題，共20分，每小題5分，凡要求計算的項目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)

19、小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。） 1.已知某集團公司下設(shè)多個責(zé)任中心，有關(guān)資料如下： 資料1： 指標(biāo) A投資中心 B投資中心 C投資中心 息稅前利潤（萬元） 10400 15800 8450 營業(yè)資產(chǎn)平均占用額（萬元） 94500 145000 75500 規(guī)定的最低投資報酬率 10% 資料2：D利潤中心營業(yè)收入為52000元，變動成本總額為25000元，利潤中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為15000元，利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的

20、固定成本為6000元。 資料3：E利潤中心的邊際貢獻為80000元，負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻為60000元，利潤中心部門邊際貢獻總額為45000元。 資料4：D中心下設(shè)了兩個成本中心，其中甲成本中心生產(chǎn)一種產(chǎn)品,預(yù)算產(chǎn)量5000件,預(yù)算單位成本200元,實際產(chǎn)量6000件,實際成本為1170000元。 資料5：集團公司投資資本額為4000000元，預(yù)計要達(dá)到同行業(yè)平均的投資資本回報率12%的水平。 要求：（1）根據(jù)資料1計算各個投資中心的下列指標(biāo) ①投資報酬率，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。 ②剩余收益，并據(jù)此評價各投資中心的業(yè)績。 ③綜合考慮從對企業(yè)的貢獻來看評價各投資中心的業(yè)績。

21、 (2)根據(jù)資料2計算D利潤中心邊際貢獻總額、可控邊際貢獻和部門邊際貢獻總額。 （3）根據(jù)資料3計算E利潤中心負(fù)責(zé)人的可控固定成本以及不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本。 （4）根據(jù)資料4計算甲成本中心的預(yù)算成本節(jié)約額和預(yù)算成本節(jié)約率。 （5）根據(jù)資料5按照同行業(yè)平均的投資資本回報率標(biāo)準(zhǔn)確定公司應(yīng)該完成的目標(biāo)利潤為多少？ 2.某公司擬用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備。舊設(shè)備原價170000元，當(dāng)前估計尚可使用5年，目前的折余價值為110000元，每年銷售收入30000元，每年經(jīng)營成本12000元，預(yù)計最終殘值10000元，目前變現(xiàn)價值為80000元；購置新設(shè)備需花費150000元

22、，預(yù)計可使用5年，運營第1年的年銷售收入為60000元，年經(jīng)營成本為24000元，運營第2～5年的每年年銷售收入80000元，每年經(jīng)營成本34000元，預(yù)計最終殘值10000元。該公司基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%，所得稅率25%。稅法規(guī)定該類設(shè)備應(yīng)采用直線法折舊。假設(shè)利息費用為零。 有關(guān)的資金時間價值系數(shù)為：（P/A，20%，5）=2.9906；（P/A，24%，5）=2.7454 要求： （1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額； （2）固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失減稅； （3）運營期第1～5年每年增加的凈利潤； （4）計算各年的差量凈現(xiàn)金流量； （5）利用差額投資內(nèi)部收益率法，進行是否應(yīng)

23、該更換設(shè)備的分析決策，并列出計算分析過程。 3.東盛公司生產(chǎn)D產(chǎn)品，有關(guān)資料如下： 資料1：東盛公司2004～2010年的產(chǎn)品實際銷售量資料如下： 年度 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 銷售量（件） 9500 1 0000 11000 11500 12800 13500 14500 16000 2010年預(yù)測銷售量為13075件。 資料2：東盛公司設(shè)計生產(chǎn)能力為20000件，按照企業(yè)正常的市場銷量，東盛公司計劃生產(chǎn)15000件，預(yù)計單位產(chǎn)品的變動制造成本為150元，計劃期的固定制造成本總額為280

24、000元，該產(chǎn)品適用的消費稅稅率為5％，計劃期的固定期間費用總額為140000元，單位變動期間費用為50元，東盛公司管理當(dāng)局確定的利潤目標(biāo)是成本利潤率必須達(dá)到25％，企業(yè)決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價方法定價。 資料3：東盛公司2011年度還接到A公司的一額外訂單，訂購2000件D產(chǎn)品，單價265元，若東盛公司管理當(dāng)局確定的利潤目標(biāo)是成本利潤率仍然為25％。 資料4：若A客戶采購貨物時面臨兩種運輸方式：方案1：直接由東盛公司運輸，貨物采購價格和運費合計為600000元（可開具一張貨物銷售發(fā)票）；方案2：自行選擇運輸公司運輸，貨物單件采購價格為265元，運費50000元，若東盛公司和A公司均為增

25、值稅一般納稅人，增值稅率為17%。 要求： （1）根據(jù)資料1采用修正的移動平均法預(yù)測東盛公司2011年的銷售量（假設(shè)樣本期為4期） （2）根據(jù)資料2在確定計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格時，東盛公司決定采用以成本為基礎(chǔ)的定價方法，你認(rèn)為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇，為什么？按照你選擇的方法，東盛公司計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格是多少？ （3）根據(jù)資料3在確定應(yīng)否接受額外訂單時，你認(rèn)為成本基礎(chǔ)應(yīng)該如何選擇,為什么？并按照你選擇的成本基礎(chǔ)確定東盛公司D產(chǎn)品的單位價格，并判斷是否應(yīng)接受額外訂單？ （4）根據(jù)資料4計算兩種方案下，A公司可以抵扣的增值稅分別為多少，并從A公司負(fù)擔(dān)的凈支出角度判斷A公司應(yīng)采用哪種運輸方式？

26、 4. 某公司2010年度有關(guān)財務(wù)資料如下： （1）簡略資產(chǎn)負(fù)債表 單位：萬元 資產(chǎn) 年初數(shù) 年末數(shù) 負(fù)債及所有者權(quán)益 年初數(shù) 年末數(shù) 現(xiàn)金及有價證券 51 65 負(fù)債總額 74 134 應(yīng)收賬款 23 28 所有者權(quán)益總額 168 173 存貨 16 19 其他流動資產(chǎn) 21 14 長期資產(chǎn) 131 181 總資產(chǎn) 242 307 負(fù)債及所有者權(quán)益 242 307 ⑵其它資料如下

27、：2010年實現(xiàn)營業(yè)收入凈額400萬元，營業(yè)成本260萬元，管理費用54萬元，銷售費用6萬元，財務(wù)費用18萬元。投資收益8萬元，所得稅率25％。 （3）2009年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：銷售凈利率11%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5，平均的權(quán)益乘數(shù)1.4。 要求：根據(jù)以上資料 (1)計算2010年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、平均權(quán)益乘數(shù)，銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（利用杜邦分析關(guān)系式計算）。 （2）采用差額分析法分析2010年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的具體原因。 （3）若企業(yè)2011年按規(guī)定可享受技術(shù)開發(fā)費加計扣除的優(yōu)惠政策。2011年初，企業(yè)根據(jù)產(chǎn)品的市場需求，擬開發(fā)出一系列新產(chǎn)品，產(chǎn)品開發(fā)計劃兩年，科研部門提出技術(shù)

28、開發(fā)費預(yù)算需300萬元，據(jù)預(yù)測，在不考慮技術(shù)開發(fā)費的前提下，企業(yè)第一年可實現(xiàn)利潤200萬元，第二年可實現(xiàn)利潤500萬元。假定企業(yè)所得稅稅率為25%且無其他納稅調(diào)整事項，預(yù)算安排不影響企業(yè)正常的生產(chǎn)進度?，F(xiàn)有兩個投資方案可供選擇，方案1：第一年投資預(yù)算為200萬元，第二年投資預(yù)算為100萬元；方案2：第一年投資預(yù)算為100萬元，第二年投資預(yù)算為200萬元，要求從稅收管理的角度分析一下應(yīng)該選擇哪個方案。 五、綜合題（本類題共2題，共25分，第1題10分，第2題15分。凡要求計算的項目，除題中特別標(biāo)明的以外，均須列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù)；計算

29、結(jié)果有計量單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。） 1.某公司是一家上市公司，相關(guān)資料如下： 資料一：企業(yè)2010年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表（簡表）如表1所示： 表1 資產(chǎn)負(fù)債表（簡表） 2010年12月31日 單位：萬元 資產(chǎn) 負(fù)債和所有者權(quán)益 現(xiàn)金 4500 應(yīng)付費用 9000 應(yīng)收賬款 13500 應(yīng)付賬款 4500 存貨 27000

30、短期借款 16500 固定資產(chǎn)凈值 27000 公司債券 15000 實收資本 18000 留存收益 9000 資產(chǎn)合計 72000 負(fù)債和所有者權(quán)益合計 72000 資料二：該企業(yè)2011年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)為：銷售收入75000萬元，新增留存收益800萬元；歷史上現(xiàn)金占用與銷售收入之間的關(guān)系如表2所示： 表2　　現(xiàn)金與銷售收入變化情況表　　　　單位：萬元 年度 銷售收入 現(xiàn)金占用 2005 61200 4080 2006 60000 4200 2007 64800 4140 2008 66600 4260 2009

31、 69000 4380 2010 72000 4500 其他與銷售收入變化有關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表項目預(yù)測數(shù)據(jù)如表3所示： 表3 現(xiàn)金與銷售收入變化情況表 單位：萬元 項目 年度不變資金（a） 每元銷售收入所需變動資金（b） 應(yīng)收賬款 3420 0.84 存貨 9000 1.5 固定資產(chǎn)凈值 27000 0 應(yīng)付費用 1800 0.6 應(yīng)付賬款 2340 0.18 資料三：若公司所需外部籌資40%利用發(fā)行長期債券，每張面值1000元，票面利率12%，每年付息的不可贖回債券，發(fā)行價每張

32、1050元，假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本；公司所需外部籌資的60%利用發(fā)行普通股，股票發(fā)行市價50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝塔系數(shù)為1.2。資本市場的國債收益率為7%，市場平均報酬率估計為13%，公司所得稅稅率為25%。 （1）要求運用高低點法測算： ①每元銷售收入占用變動現(xiàn)金和銷售收入占用不變現(xiàn)金總額； ②建立資金總需求預(yù)測模型，并測算2011年資金需求總量； ③測算2011年外部籌資量。 （2）要求測算2011年的資本成本： ①計算債券的稅后資本成本；（一般模式） ②計算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)定價模

33、型和股利增長模型兩種方法估計，以兩者的平均值作為普通股資本成本； ③計算邊際資本成本。 2.已知：某企業(yè)為開發(fā)新產(chǎn)品擬投資5000萬元（均為自有資金）建設(shè)一條生產(chǎn)線，現(xiàn)有甲、乙、丙三個方案可供選擇。 甲方案的凈現(xiàn)金流量為：NCF0=-5000萬元，NCF1=0，NCF2～6=1250萬元。 乙方案的相關(guān)資料為：在建設(shè)起點用4000萬元購置不需要安裝的固定資產(chǎn)，同時墊支1000萬元流動資金，立即投入生產(chǎn)。預(yù)計投產(chǎn)后第1到第10年每年新增2650萬元營業(yè)收入（不含增值稅），每年新增的營業(yè)稅金及附加為150萬元，每年新增的經(jīng)營成本和所得稅分別為1000萬元和250萬元；第10年回收的固定

34、資產(chǎn)余值和流動資金分別為400萬元和1000萬元。 丙方案的現(xiàn)金流量資料如表1所示： 表1 單位：萬元 T 0 1 2 3 4 5 6～10 11 合計 原始投資 2500 2500 0 0 0 0 0 0 5000 稅后凈利潤 0 0 860 860 860 910 910 910 8950 年折舊額 0 0 360 360 360 360 360 360 3600 年攤銷額 0 0

35、 30 30 30 0 0 0 90 回收額 0 0 0 0 0 0 0 1400 1400 稅后凈現(xiàn)金流量 A B 累計稅后凈現(xiàn)金流量 C “6～10”年一列中的數(shù)據(jù)為每年數(shù)，連續(xù)5年相等。 該企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)折現(xiàn)率為8%，部分資金時間價值系數(shù)如下： T 1 6 10 11 （P/F，8%，t） 0.9259 0.6302 0.4632 0.4289 （P/A，8%，t） 0.9259 4.6229 6.7101 7.1390 要求： （1）指出甲

36、方案項目計算期; （2）計算乙方案項目計算期各年的凈現(xiàn)金流量； （3）根據(jù)表1的數(shù)據(jù)，寫出表中用字母表示的丙方案相關(guān)凈現(xiàn)金流量和累計凈現(xiàn)金流量（不用列算式）； （4）計算甲、乙、丙三個方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期； （5）計算甲、乙兩方案的凈現(xiàn)值指標(biāo)，并據(jù)此評價甲、乙兩方案的財務(wù)可行性； （6）如果丙方案的凈現(xiàn)值為3628.4萬元，用年等額凈回收額法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策； （7）如果丙方案的凈現(xiàn)值為3628.4萬元，用最短計算期法為企業(yè)做出該生產(chǎn)線項目投資的決策。 參考答

37、案及解析 一、單項選擇題 1. 【答案】C 【解析】集權(quán)型財務(wù)管理體制下，企業(yè)內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項命令。分權(quán)型財務(wù)管理體制下，企業(yè)內(nèi)部的管理權(quán)限分散于各所屬單位，各所屬單位在人、財、物、供、產(chǎn)、銷等方面有決定權(quán)。集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制下企業(yè)對各所屬單位在所有重大問題的決策和處理上實行高度集權(quán)，各所屬單位則對日常經(jīng)營活動具有較大的自主權(quán)。 2. 【答案】B 【解析】企業(yè)財務(wù)管理體制是明確企業(yè)財務(wù)層級財務(wù)權(quán)限、責(zé)任和利益的制度，其核心問題是如何配置財務(wù)管理權(quán)限，企業(yè)財務(wù)管理體制決定著企業(yè)財務(wù)管理的運行機制和實施模式。

38、 3. 【答案】A 【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)強調(diào)風(fēng)險與報酬的均衡，將風(fēng)險限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。 4. 【答案】B 【解析】預(yù)測年度資金需要量=（15000-600）（1+5%）（1-2%）=14817.6（萬元）。 5. 【答案】D 【解析】本題考點是零基預(yù)算與增量預(yù)算的區(qū)別。選項ABC是增量預(yù)算編制的缺點。 6. 【答案】D 【解析】企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。 7. 【答案】D 【解析】留存收益的資金成本計算與普通股計算類似，只是無須考慮籌資費用。 8. 【答案】B 【解析】杠桿租賃方式下

39、，出租人擁有對資產(chǎn)的所有權(quán)，既是資產(chǎn)的出租人，收取租金；又是資金的借入人，要償付債務(wù)、支付利息。 9. 【答案】A 【解析】總杠桿系數(shù)=每股收益變動率/銷量變動率=4，則銷量變動率=每股收益變動率/4=10%/4=2.5%。 10. 【答案】D 【解析】投入類財務(wù)可行性要素屬于現(xiàn)金流出,投資項目的現(xiàn)金流量是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)來確定的，因此，投資項目的現(xiàn)金流出量不包括非付現(xiàn)的折舊費用。 11. 【答案】A 【解析】由于乙方案的凈現(xiàn)值率小于零，丁方案的內(nèi)部收益率為10%小于設(shè)定折現(xiàn)率12%，所以乙方案和丁方案均不可行；甲方案和丙方案的項目計算期不等，應(yīng)選擇年等額凈

40、回收額最大的方案為最優(yōu)方案。甲方案的年等額凈回收額=1000/5.6502=177（萬元），高于丙方案的年等額凈回收額150萬元，所以甲方案較優(yōu)。 12. 【答案】D 【解析】選項A、B是全部投資的現(xiàn)金流量表的特點；與全部投資的現(xiàn)金流量表相比項目資本金現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金流入項目沒有變化，但現(xiàn)金流出項目不同，其具體內(nèi)容包括項目資本金投資、借款本金償還、借款利息支付、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、所得稅和維持運營投資等，所以C也不對。 13. 【答案】D 【解析】企業(yè)確定現(xiàn)金存量的下限時，要受企業(yè)每日最低現(xiàn)金需要、管理人員的風(fēng)險承受傾向等因素的影響。 14. 【答案】B

41、 【解析】普通股每股收益變動率與息稅前利潤變動率之間的比率是財務(wù)杠桿系數(shù)，而不是總杠桿系數(shù)。 15. 【答案】B 【解析】信用期間是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間的時間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期間，信用期越長，給予顧客信用條件越優(yōu)惠。延長信用期對銷售額增加會產(chǎn)生有利影響，與此同時應(yīng)收賬款、收賬費用和壞賬損失也會增加。 16. 【答案】C 【解析】回歸線R=+L，從公式中可以看出下限L與回歸線成正相關(guān)，與有價證券的日利息率i成負(fù)相關(guān)，R與有價證券的每次轉(zhuǎn)換成本b成正相關(guān)，所以A、B為錯誤表述，C正確；當(dāng)現(xiàn)金的持有量達(dá)到上下限時，應(yīng)立即購入或出售有價證券，所以D錯誤。

42、 17. 【答案】B 【解析】約束性固定成本是管理當(dāng)局的短期（經(jīng)營）決策行動不能改變其具體數(shù)額的固定成本。它是維護企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營必不可少的成本，也稱為經(jīng)營能力成本。 18. 【答案】C 【解析】非房地產(chǎn)企業(yè)以房地產(chǎn)作為出資投入并承擔(dān)投資風(fēng)險和分享利潤，按照營業(yè)稅規(guī)定無需交納營業(yè)稅、城建稅及教育費附加，但需交納印花稅，投資后轉(zhuǎn)讓其持有的股權(quán)時仍不需交納流轉(zhuǎn)稅，但需交納印花稅。 19. 【答案】B 【解析】(1)業(yè)務(wù)招待費兩個標(biāo)準(zhǔn)：60%標(biāo)準(zhǔn)和5‰標(biāo)準(zhǔn)（上限標(biāo)準(zhǔn)）,兩者取其低。 企業(yè)稅前扣除業(yè)務(wù)招待費=40060%=240（萬元） 企業(yè)稅前扣除業(yè)務(wù)招待費的最

43、大限額=400005‰=200（萬元） (2)業(yè)務(wù)招待費實際發(fā)生額的理想狀態(tài)是等于最高限額，即銷售額的1/120。 納稅人可以根據(jù)企業(yè)當(dāng)年的銷售計劃，按照銷售額的1/120確定當(dāng)年的業(yè)務(wù)招待費的最高限額，40000/120=333.33（萬元）。 20. 【答案】C 【解析】技術(shù)測定法又稱工業(yè)工程法，它是根據(jù)生產(chǎn)過程中各種材料和人工成本消耗量的技術(shù)測定來劃分固定成本和變動成本的方法。 21. 【答案】C 【解析】采用較大的平滑指數(shù)，預(yù)測值可以反映樣本值新近的變化趨勢；采用較小的平滑指數(shù)，則反映了樣本值變動的長期趨勢。因此，在銷售量波動較大或進行短期預(yù)測時，可選擇較大

44、的平滑指數(shù)；在銷售量波動較小或進行長期預(yù)測時，可選擇較小的平滑指數(shù)。 22. 【答案】D 【解析】單位B產(chǎn)品價格=（+400）/（1-5%）=454.74（元）。 23. 【答案】C 【解析】在股票市場的實務(wù)操作中，利率與市盈率之間的關(guān)系常用如下公式表示：市場平均市盈率=，因此當(dāng)市場利率提高時，不利于市盈率的提高。 24. 【答案】D 【解析】財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。 25. 【答案】C 【解析】按照杜邦分析體系，凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)

45、，該公式可以體現(xiàn)出影響凈資產(chǎn)收益率的因素有三方面：一是盈利能力；二是營運能力；三是負(fù)債能力因素。 二、多項選擇題 1. 【答案】BD 【解析】集中的“成本”主要是各所屬單位積極性的損失和財務(wù)決策效率的下降；分散的“成本”主要是可能發(fā)生的各所屬單位財務(wù)決策目標(biāo)及財務(wù)行為與企業(yè)整體財務(wù)目標(biāo)的背離以及財務(wù)資源利用效率的下降。 2. 【答案】ABC 【解析】投資支出屬于專門決策預(yù)算。 3. 【答案】ABCD 【解析】財務(wù)管理中的杠桿原理，是指由于固定費用（包括生產(chǎn)經(jīng)營方面的固定費用和財務(wù)方面的固定費用）的存在，當(dāng)業(yè)務(wù)量發(fā)生較小的變化時，利潤會產(chǎn)生較大的變化。

46、 4. 【答案】BCD 【解析】本題考點是每股收益無差別點分析法的決策原則。 5. 【答案】BCD 【解析】按照微分極值原理，如果利潤函數(shù)的一階導(dǎo)數(shù)等于零，即邊際利潤等于零，邊際收入等于邊際成本，那么利潤將達(dá)到最大值，此時的價格就是最優(yōu)銷售價格。 6. 【答案】CD 【解析】選項A、B會縮短現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。一般來說存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越長，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越短，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就越大。相反，存貨周轉(zhuǎn)期和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期越短，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期越長，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期就越小。 7. 【答案】ABCD 【解析】某種材料采購量=某種材料耗用量+期末結(jié)存量-期初結(jié)存量

47、 某種材料耗用量=產(chǎn)品預(yù)計生產(chǎn)量單位產(chǎn)品定額耗用量 8. 【答案】BC 【解析】增值成本是企業(yè)以完美效率執(zhí)行增值作業(yè)時發(fā)生的成本，其是一種理想的目標(biāo)成本，并非實際發(fā)生；非增值成本是由非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本。 9. 【答案】AD 【解析】選項B是信號傳遞理論的觀點；選項C是“手中鳥”理論的觀點。 10. 【答案】AB 【解析】總資產(chǎn)增長率是衡量企業(yè)經(jīng)營增長的評價指標(biāo)，資本收益率是衡量企業(yè)盈利能力的評價指標(biāo)。 三、判斷題 1. 【答案】√ 【解析】本題的考點主要是財務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)選擇時應(yīng)考慮的問題。 2

48、. 【答案】 【解析】專門決策預(yù)算由于涉及到長期建設(shè)項目的資金投放與籌措等，并經(jīng)?？缒甓?，因此，除個別項目外一般不納入業(yè)務(wù)預(yù)算，但應(yīng)計入與此有關(guān)的現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負(fù)債表。 3. 【答案】√ 【解析】本題是考核資本成本的作用。 4. 【答案】√ 【解析】當(dāng)固定成本為零，此時經(jīng)營杠桿系數(shù)為1，則息稅前利潤變動率等于產(chǎn)銷量變動率。 5. 【答案】√ 【解析】內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的變動，會使企業(yè)內(nèi)部買賣雙方的收入或內(nèi)部利潤呈反方向變化，但從整個企業(yè)角度看，一方增加的收入或利潤是另一方減少的收入或利潤，一增一減，數(shù)額相等方向相反。所以從企業(yè)總體而言，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格無論怎樣變動，

49、企業(yè)利潤總額不變。 6. 【答案】 【解析】按照存貨ABC控制法，將存貨劃分為A、B、C三類，A類高價值庫存，品種數(shù)量約占整個庫存的10%至15%，但價值約占全部庫存的50%至70%。 7. 【答案】 【解析】稅務(wù)風(fēng)險管理是防止和避免企業(yè)偷稅、漏稅行為所采取的管理對策和措施。企業(yè)稅務(wù)風(fēng)險管理由董事會負(fù)責(zé)督導(dǎo)并參與決策。 8. 【答案】√ 【解析】本題的考點是雙重價格的應(yīng)用依據(jù)。 9. 【答案】√ 【解析】本題的考點是每股收益分析法的決策原則。 10. 【答案】 【解析】管理層討論與分析的內(nèi)容包括報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋以及企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性

50、信息兩部分內(nèi)容，題目描述不完整。 四、計算分析題 1. 【答案】 （1）①投資報酬率 A投資中心的投資報酬率= B投資中心的投資報酬率= C投資中心的投資報酬率= 評價：C投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，B投資中心業(yè)績最差。 ②剩余收益： A投資中心的剩余收益=10400-9450010%=950（萬元） B投資中心的剩余收益=15800-14500010%=1300（萬元） C投資中心的剩余收益=8450-7550010%=900（萬元） 評價：B投資中心業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，C投資中心業(yè)績最差。 ③綜合考慮從對企業(yè)的貢獻來看， B投資中心

51、業(yè)績最優(yōu)，A投資中心次之，C投資中心最差。 （2）①利潤中心邊際貢獻總額=52000-25000=27000（元） ②利潤中心可控邊際貢獻=27000-15000=12000（元） ③利潤中心部門邊際貢獻總額=12000-6000=6000（元） （3）E利潤中心負(fù)責(zé)人可控固定成本=80000-60000=20000（元） E利潤中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤中心負(fù)擔(dān)的固定成本=60000-45000=15000（元） （4）①甲成本中心預(yù)算成本節(jié)約額=預(yù)算責(zé)任成本-實際責(zé)任成本 =2006000-1170000=30000（元） ②甲成本中心預(yù)算成本節(jié)約率=預(yù)算成本節(jié)約額/預(yù)算

52、成本100% =30000/（2006000）=2.5% （5）400000012%=480000（元） 2. 【答案】 （1）更新設(shè)備比繼續(xù)使用舊設(shè)備增加的投資額=新設(shè)備的投資-舊設(shè)備的變價凈收入 =150000-80000=70000（元） （2）因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失=110000-80000=30000（元） 因固定資產(chǎn)提前報廢發(fā)生凈損失抵減所得稅=3000025%=7500（元） （3）更新決策每年增加的折舊=70000/5=14000（元） 運營期第1年增加的銷售收入=60000-30000=30000（元） 運營期第1年增加的經(jīng)營成本=24000-

53、12000=12000（元） 運營期第1年總成本的變動額=12000+14000=26000（元） 運營期第1年增加的凈利潤=（30000-26000）（1-25%）=3000（元） 運營期2～5年每年增加的銷售收入=80000-30000=50000（元） 運營期2～5年每年增加的經(jīng)營成本=34000-12000=22000（元） 運營期2～5年每年總成本的變動額=22000+14000=36000（元） 所以：運營期第2～5年每年增加的凈利潤=（50000-36000）（1-25%）=10500（元） （4）ΔNCF0=-70000元 ΔNCF1=3000+14000+75

54、00=24500（元） ΔNCF2～5=10500+14000=24500（元） （5）令NPV=-70000+24500（P/A，ΔIRR，5）=0 （P/A，ΔIRR，5）=70000/24500=2.8571 （ΔIRR-20%）/（24%-20%）=（2.8571-2.9906）/（2.7454-2.9906） ΔIRR=22.18% 因為差額投資內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)折現(xiàn)率12%，所以應(yīng)更新。 3. 【答案】 首先，根據(jù)移動平均法計算： 預(yù)測銷售量=（12800+13500+14500+16000）/4=14200（件） 其次，根據(jù)修正的移動平均法計算： 修

55、正后的預(yù)測銷售量=14200+（14200-13075）=15325（件） （2）在確定計劃內(nèi)產(chǎn)品單位價格時，應(yīng)采用完全成本為基礎(chǔ)的定價方法，因為在此成本基礎(chǔ)上制定價格，既可以保證企業(yè)簡單再生產(chǎn)的正常進行，又可以使勞動者為社會勞動所創(chuàng)造的價值得以全部實現(xiàn)。 固定成本=280000+140000=420000（元） 單位變動成本=150+50=200（元） 單價-單位成本-單位稅金=單位利潤 單價-(420000/15000+200)-單價5%=(420000/15000+200) 25% 計劃內(nèi)單位D產(chǎn)品價格==300（元） （3）由于企業(yè)還有剩余生產(chǎn)能力，增加生產(chǎn)一定數(shù)量的產(chǎn)品

56、應(yīng)分擔(dān)的成本可以不負(fù)擔(dān)企業(yè)的固定成本，只負(fù)擔(dān)變動成本。所以應(yīng)采用變動成本為基礎(chǔ)的定價方法，這里的變動成本是指完全變動成本，既包括變動制造成本，也包括變動期間費用。 追加生產(chǎn)2000件的單件變動成本為200元，則： 單價-單位成本-單位稅金=單位利潤 單價-200-單價5%=20025% 計劃外單位D產(chǎn)品價格==263.16（元） 因為額外訂單單價高于其按變動成本計算的價格，故應(yīng)接受這一額外訂單。 （4）方案1：若由東盛公司運輸，A公司可以抵扣的增值稅為： 60000017%=102000（元） 方案2：由運輸公司運輸，企業(yè)可以抵扣的增值稅為： 265200017%+50000

57、7%=93600（元） 方案1由東盛公司運輸方案下A公司承擔(dān)的采購成本為600000元。 方案2由運輸公司運輸方案下A公司的采購成本及運費支出=2652000+（50000-500007%）=576500（元） 企業(yè)由運輸公司運輸凈支出少，所以應(yīng)選擇方案2。 【解析】 由東盛公司運輸 由運輸公司運輸 貨物采購價稅合計支出 600000(1+17%)=702000 2652000(1+17%) =620100 運費支出 50000 -可以抵扣增值稅 60000017%=102000 265200017%+500007%=93600 凈支出合計 60000

58、0 576500 4. 【答案】(1)2010年凈利潤=（400-260-54-6-18+8）（1-25％）=52.5（萬元） 銷售凈利率=52.5/400=13.13% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/（307+242）/2=1.46 平均資產(chǎn)負(fù)債率=[（74+134）/2][（242+307）/2]=37.89％ 權(quán)益乘數(shù)=1/（1-37.89％）=1.61 2010年凈資產(chǎn)收益率=13.13％1.461.61=30.86％ (2) 銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=（13.13％-11％）1.51.4=4.47％ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13％（1

59、.46-1.5）1.4=-0.74％ 權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=13.13％1.46（1.61-1.4）=4.03％ 銷售凈利率提高使凈資產(chǎn)收益率提高了4.47%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降使凈資產(chǎn)收益率下降0.74%，權(quán)益乘數(shù)提高使得凈資產(chǎn)收益率提高4.03%。 （3） 方案1： 第一年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費=200（1+50%）=300（萬元） 應(yīng)納稅所得額=200-300=-100（萬元）＜0 所以，該年度不交企業(yè)所得稅，虧損留至下一年度彌補。 第二年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費=100（1+50%）=150（萬元） 應(yīng)納稅所得額=500-100-150=250（萬元）

60、應(yīng)交所得稅=25025%=62.5（萬元） 方案2： 第一年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費=100（1+50%）=150（萬元） 應(yīng)納稅所得額=200-150=50（萬元） 應(yīng)交所得稅=5025%=12.5（萬元） 第二年可以稅前扣除的技術(shù)開發(fā)費=200（1+50%）=300（萬元） 應(yīng)納稅所得額=500-300=200（萬元） 應(yīng)交所得稅=20025%=50（萬元） 盡管兩個方案應(yīng)交所得稅的總額相同（均為62.5萬元），但是，方案1第一年不需要繳納所得稅，而方案2第一年需要繳納所得稅，即方案1可以延遲納稅，所以，應(yīng)該選擇方案1。 五、綜合題 1. 【答案】 ①每元

61、銷售收入占用現(xiàn)金=（4500-4200）/（72000-60000） =0.03（元） 銷售收入占用不變現(xiàn)金總額=4500-0.0372000=2340（萬元） ②銷售收入占用不變資金總額a=2340+3420+9000+27000-1800-2340=37620（萬元） 每元銷售收入占用變動資金b=0.03+0.84+1.5-0.6-0.18=1.59（元） 所以總資金需求模型為：Y=37620+1.59X 2011資金需求總量=37620+1.5975000=156870（萬元） ③2011年外部籌資量 =156870-16500

62、-15000-18000-9000-800 =97570（萬元） （2） ①債券的稅后資本成本=100012%（1-25%）/1050=8.57% ②K普=+5%=13.80% K普=7%+1.2(13%-7%)=14.20% 平均股票成本=（13.80%+14.20%）2=14% ③8.57%40%+14%60%=11.83% 2. 【答案】 （1）甲方案項目計算期=6年 第2至6年的凈現(xiàn)金流量（NCF2～6）屬于遞延年金形式。 （2）NCF0=-4000-1000=-5000（萬元） NCF1～9=營業(yè)收入-經(jīng)營成本-營業(yè)稅金及附加-所得稅=2650-100

63、0-150-250=1250（萬元） NCF10=1250+400+1000=2650（萬元） （3）A=910+360=1270（萬元） B=-5000+8950+3600+90+1400=9040（萬元） C=-2500-2500+12503=-1250（萬元） 【解析】 T 0 1 2 3 4 5 6～10 11 合計 原始投資 2500 2500 0 0 0 0 0 0 5000 稅后凈利潤 0 0 860 860 860 910 910 910 8950 年折舊額 0 0 360 360 360

64、360 360 360 3600 年攤銷額 0 0 30 30 30 0 0 0 90 回收額 0 0 0 0 0 0 0 1400 1400 稅后凈現(xiàn)金流量 -2500 -2500 860+360+30=1250 1250 1250 A=910+360 =1270 1270 2670 B =9040 累計稅后凈現(xiàn)金流量 -2500 -5000 -3750 -2500 C =-1250 　 　 　 　 （4）甲方案不包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5000/1250=4（年） 甲方案包括建設(shè)

65、期的靜態(tài)投資回收期=1+4=5（年） 乙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=5000/1250=4(年) 丙方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期=4+1250/1270=4.98（年） （5）NPV甲=-5000+［1250（P/A，8%，6）-1250（P/A，8%，1）］ =-5000+12504.6229-12500.9259=-378.75（萬元） NPV乙=-4000-1000+1250（P/A，8%，10）+1400（P/F，8%，10） =-5000+12506.7101+14000.4632=4036.11（萬元） 由于甲方案的凈現(xiàn)值為-378.75萬元，小于零，甲方案包括建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期大于項目計算期的一半（3年），所以該方案完全不具備財務(wù)可行性； 因為乙方案的凈現(xiàn)值大于零，乙方案的靜態(tài)投資回收期小于項目計算期的一半，所以乙方案完全具備財務(wù)可行性。 （6）乙方案年等額凈回收額=4036.11/6.7101=601.50（萬元） 丙方案年等額凈回收額=3628.4/7.1390=508.25（萬元） 所以：乙方案優(yōu)于丙方案，應(yīng)選擇乙方案。 (7) 乙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=4036.11萬元 丙方案調(diào)整后凈現(xiàn)值=508.25（P/A,8%,10）=508.256.7101=3410.41（萬元）