國開(中央電大)本科《財務(wù)報表分析》網(wǎng)上形考(作業(yè)一至四)試題及答案

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1、國開(中央電大)本科《財務(wù)報表分析》網(wǎng)上形考(作業(yè)一至四)試題及答案 國開(中央電大)本科《財務(wù)報表分析》網(wǎng)上形考(作業(yè)一至四)試題及答案 說明：適用專業(yè)及層次：財務(wù)管理，會計學(xué)和會計學(xué)(統(tǒng)計系統(tǒng)方向)本科。 課程考核：形考(比例50%；形考平臺http：//）；終考(比例50%；終考形式機考)；本資料為形考試題及答案。 形考作業(yè)一 償債能力分析 對蘇寧電器的償債能力分析 公司名稱簡介 蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司原名為蘇寧電器連鎖集團(tuán)股份有限公司，x年3月20日，公司名稱由“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，英文名稱由“Suning Applianc

2、e Co.，Ltd.”變更為“Suning Commerce Group Co.， Ltd.”。 公司發(fā)展歷程 蘇寧電器1990年創(chuàng)立于中國南京，是中國3C（家電、IT、消費類電子）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一，中國最大的商業(yè)零售企業(yè)，名列中國民營企業(yè)前三強、中國企業(yè)500強第51位，品牌價值728.16億元。 x年7月，蘇寧電器（002024）在深交所上市，成為國內(nèi)首家IPO上市的家電連鎖企業(yè)，市場價值位居全球家電連鎖企業(yè)前列，年銷售規(guī)模1800億元，員工18萬人。 本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開發(fā)方針，蘇寧電器采取“租

3、、建、購、并”立體開發(fā)模式，在中國大陸300多個城市開設(shè)了1700多家連鎖店；x年，通過海外并購進(jìn)入中國香港和日本市場，拓展國際化發(fā)展道路。 與此同時，蘇寧電器堅持線上線下同步開發(fā)，自x年旗下電子商務(wù)平臺“蘇寧易購“升級上線以來，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)達(dá)60萬，迅速躋身中國B2C前三，目標(biāo)到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國領(lǐng)先的B2C品牌。 服務(wù)是蘇寧唯一的產(chǎn)品。以市場為導(dǎo)向，以顧客為核心，蘇寧電器不斷創(chuàng)新發(fā)展，形成了店面零售、定制服務(wù)、網(wǎng)上購物、網(wǎng)絡(luò)分銷等多種銷售渠道，和超級旗艦店、旗艦店、精品店和鄰里店多業(yè)態(tài)零售店面。立足“專業(yè)自營的”服務(wù)品牌定

4、位，蘇寧電器依托以機械化作業(yè)、信息化管理為特征的全國物流網(wǎng)絡(luò)，實現(xiàn)了長途配送、短途調(diào)撥與零售配送到戶一體化運作，平均配送半徑200公里，日最大配送能力80多萬臺套，率先推行準(zhǔn)時制送貨。遍布城鄉(xiāng)的數(shù)千家售后服務(wù)網(wǎng)絡(luò)和2萬多名專業(yè)售后工程師時刻響應(yīng)服務(wù)需求，業(yè)內(nèi)最大全國呼叫中心24小時提供咨詢、預(yù)約、投訴和回訪等服務(wù)。 未來十年，蘇寧電器將以“科技轉(zhuǎn)型、智慧再造”為方向，立足國內(nèi)，開拓國際，實體網(wǎng)絡(luò)與虛擬網(wǎng)絡(luò)同步推進(jìn)，在全國建設(shè)60個物流基地、10個自動倉儲揀選配送中心和8個數(shù)據(jù)中心。以云服務(wù)為構(gòu)架，打造專業(yè)協(xié)同型供應(yīng)鏈，搭建資源共享型管理模式，提供功能復(fù)合型服務(wù)集成。 到2020年，蘇

5、寧電器實體店面將達(dá)3500家、銷售規(guī)模3500億元，網(wǎng)購銷售突破3000億元。x年拓展東南亞市場，x年進(jìn)軍歐美發(fā)達(dá)市場，2020年海外銷售將達(dá)100億美元，成就全球領(lǐng)先的服務(wù)品牌！ 作為蘇寧電器起源地及總部所在地，x年，蘇寧電器股份有限公司南京地區(qū)總部（以下簡稱南京蘇寧）正式成立，下轄南京、揚州、泰州、鎮(zhèn)江4家公司。截止目前，南京蘇寧門店總數(shù)突破77家，銷售規(guī)模近70億元，員工9000多人。憑借對市場的敏銳預(yù)測和準(zhǔn)確把握，南京蘇寧一直保持迅猛發(fā)展的態(tài)勢，已成為南京及鎮(zhèn)、揚、泰地區(qū)家電市場的第一品牌，先后獲得“江蘇省優(yōu)秀民營企業(yè)”、“江蘇省先進(jìn)私營企業(yè)”、“江蘇省AAA重合同守信用企業(yè)”、“

6、建設(shè)新南京有功單位”等榮譽。x年，南京蘇寧進(jìn)一步鞏固南京地區(qū)及周邊市場地位，完善三級店面布局，逐步進(jìn)入富裕的四級鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場。到x年底，南京蘇寧店面總數(shù)將近90家，銷售規(guī)模達(dá)80億，實現(xiàn)南京地區(qū)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模、品牌效益、管理與服務(wù)等全方位領(lǐng)先。到x年，南京蘇寧通過租賃、自建、收購等形式，店面總數(shù)將達(dá)到150家，預(yù)計完成銷售規(guī)模達(dá)200億元。x年02月20 F1蘇寧電器改名為蘇寧云商，改名重新定位了蘇寧，重新定位后的蘇寧是一家高科技公司，服務(wù)是蘇寧的唯一產(chǎn)品，蘇寧云商模式可以概括為“店商+電商+零售服務(wù)商”，根據(jù)集團(tuán)的部署，蘇寧今后將發(fā)展成為線上電子商務(wù)，線下連鎖平臺和商品經(jīng)營三大經(jīng)營總部，涵蓋了實體產(chǎn)品

7、、內(nèi)容產(chǎn)品、服務(wù)產(chǎn)品三大類28個事業(yè)部，形成“平臺共享+垂直協(xié)同”的經(jīng)營類型。 x 年，公司在持續(xù)推進(jìn)連鎖縱深發(fā)展的同時，繼續(xù)加大店面調(diào)整，優(yōu)化店面布局。報告期內(nèi)，公司新進(jìn) 6 個地級以上城市，19 個縣級城市，新開店面 97 家，其中二三級市場開發(fā)力度持續(xù)加大，新開店數(shù)量占比達(dá)到 72.16%；繼續(xù)貫徹旗艦店策略，升級改造 EXPO 旗艦店、地區(qū)旗艦店，同時通過設(shè)立綜合服務(wù)專區(qū)、易購直銷區(qū)、易購體驗區(qū)等方式豐富門店功能，在北京、無錫嘗試推進(jìn)“紅孩子”實體店面建設(shè)，積極探索蘇寧店面的品類升級、體驗升級和服務(wù)升級；對于店面密度較大的一級市場的部分低效社區(qū)店以及一些不符合公司連鎖發(fā)展規(guī)劃標(biāo)準(zhǔn)的門

8、店加快主動調(diào)整，年內(nèi)共計關(guān)閉各類店面 176 家。 截至 x 年 12 月 31 日，公司在大陸地區(qū)已進(jìn)入 277 個地級以上城市，擁有連鎖店面 1，585 家，其中常規(guī)店（旗艦店、中心店、社區(qū)店）1，495 家，縣鎮(zhèn)店 76 家，樂購仕店 12 家，紅孩子店面 2 家，連鎖店面積合計 667.49 萬平方米，其中購置店面 38 家，自行開發(fā)店面 4 家，合作開發(fā)長期租賃店面 8 家，另公司位于北京、上海、杭州、西安等地的自建店項目正在建設(shè)中，公司通過購置、自建，與大型地產(chǎn)商合作開發(fā)方式擁有較多優(yōu)質(zhì)店面資源。 國際市場報告期內(nèi)， 公司在香港地區(qū)新開店面 3 家， 關(guān)閉店面 4 家；在日本市

9、場新開店面 2 家， 關(guān)閉店面 1 家，海外市場發(fā)展相對穩(wěn)固。截至報告期末，公司在香港地區(qū)擁有連鎖店面 29 家，在日本市場擁有連鎖店面12 家。 綜上，截至報告期末，公司在中國大陸、香港地區(qū)、日本市場擁有連鎖店面 1，626 家。 財務(wù)狀況： 日期 x年12月 x年12月 x年12月 貨幣資金 24，806，284，000.00 30，067，365，000.00 22，740，084，000.00 交易性金融資產(chǎn) 2，862，077，000.00 --

10、 -- 應(yīng)收票據(jù) 577，000.00 2，987，000.00 7，265，000.00 應(yīng)收賬款 671，075，000.00 1，270，502，000.00 1，841，778，000.00 預(yù)付款項 4，121，158，000.00 3，104，874，000.00 3，643，209，000.00 其他應(yīng)收款 1，221，947，000.00 425，728，000.00 382，375，000.00 應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款 --

11、 -- -- 應(yīng)收利息 66，712，000.00 87，729，000.00 74，821，000.00 應(yīng)收股利 -- -- -- 存貨 18，258，355，000.00 17，222，484，000.00 13，426，741，000.00 消耗性生物資產(chǎn) - - - 一年內(nèi)到期的非流動

12、 - - - 其他流動資產(chǎn) 1，494，278，000.00 1，245，460，000.00 1，309，062，000.00 流動資產(chǎn)合計 53，502，463，000.00 53，427，129，000.00 43，425，335，000.00 可供出售金融資產(chǎn) 267，954，000.00 982，000.00 1，764，000.00 持有至到期投資 -

13、 - - 長期應(yīng)收款 482，296，000.00 499，675，000.00 476，564，000.00 長期股權(quán)投資 2，107，348，000.00 574，279，000.00 554，793，000.00 投資性房地產(chǎn) 1，014，731，000.00 1，270，242，000.00 684，420，000.00 固定資產(chǎn) 10，749，599，000.00 8，579，277，000.00

14、 7，347，467，000.00 在建工程 3，939，894，000.00 2，478，083，000.00 1，251，501，000.00 工程物資 10，497，000.00 7，772，000.00 2，002，000.00 固定資產(chǎn)清理------ - - - 生產(chǎn)性生物資產(chǎn)------ - - - 油氣資產(chǎn)------ -

15、 - - 無形資產(chǎn) 6，723，286，000.00 6，039，735，000.00 4，368，264，000.00 開發(fā)支出 88，424，000.00 42，297，000.00 93，898，000.00 商譽 419，756，000.00 185，094，000.00 226，623，000.00 長期待攤費用 1，072，382，000.00 839，352，000.00

16、 841，692，000.00 遞延所得稅資產(chǎn) 1，130，944，000.00 756，221，000.00 512，150，000.00 其他非流動資產(chǎn) 742，097，000.00 1，461，363，000.00 -- 非流動資產(chǎn)合計 28，749，208，000.00 22，734，372，000.00 16，361，138，000.00 資產(chǎn)總計 82，251，671，000.00 76，161，501，000.00 59，786，473，000.00 短

17、期借款 1，109，893，000.00 1，752，492，000.00 1，665，686，000.00 交易性金融負(fù)債 90，400，000.00 -- -- 應(yīng)付票據(jù) 25，235，849，000.00 24，229，852，000.00 20，617，593，000.00 應(yīng)付賬款 10，531，493，000.00 10，457，733，000.00 8，525，857，000.00 預(yù)收款項 507，651，000.00

18、 542，171，000.00 350，051，000.00 應(yīng)付職工薪酬 290，361，000.00 258，838，000.00 273，558，000.00 應(yīng)交稅費 29，098，000.00 123，312，000.00 790，756，000.00 應(yīng)付利息 40，828，000.00 13，810，000.00 5，305，000.00 應(yīng)付股利 -- -- -- 其他應(yīng)付款 4，931，210，0

19、00.00 3，346，992，000.00 2，743，925，000.00 應(yīng)付關(guān)聯(lián)公司款 -- -- -- 一年內(nèi)到期的非流動 54，266，000.00 44，868，000.00 120，029，000.00 其他流動負(fù)債 593，335，000.00 475，188，000.00 545，502，000.00 流動負(fù)債合計 43，414，384，000.00 41，245，256，000.00

20、 35，638，262，000.00 長期借款 593，838，000.00 -- -- 應(yīng)付債券 7，945，925，000.00 4，465，405，000.00 -- 長期應(yīng)付款 -- -- -- 專項應(yīng)付款 -- -- -- 預(yù)計負(fù)債 56，208，000.00 62，915，000.00 10

21、1，135，000.00 遞延所得稅負(fù)債 185，530，000.00 163，175，000.00 183，239，000.00 其他非流動負(fù)債 1，352，879，000.00 1，113，215，000.00 833，299，000.00 非流動負(fù)債合計 10，134，380，000.00 5，804，710，000.00 1，117，673，000.00 負(fù)債合計 53，548，764，000.00 47，049，966，000.00 36，755，935，000.00 實收資本(或股

22、本) 7，383，043，000.00 7，383，043，000.00 6，996，212，000.00 資本公積 4，680，916，000.00 4，679，471，000.00 517，074，000.00 盈余公積 1，160，735，000.00 1，154，866，000.00 1，007，130，000.00 減:庫存股 - -- -- 未分配利潤 15，264，824，000.00 15，272，189，000

23、.00 13，793，238，000.00 少數(shù)股東權(quán)益 333，649，000.00 652，405，000.00 702，204，000.00 外幣報表折算價差 -124，374，000.00 -30，439，000.00 14，680，000.00 非正常經(jīng)營項目收益 -- -- -- 所有者權(quán)益(或股東權(quán)益)合計 28，702，907，000.00 29，111，535，000.00 23，030，538，000.

24、00 負(fù)債和所有者(或股東權(quán)益)合計 82，251，671，000.00 76，161，501，000.00 59，786，473，000.00 蘇寧電器短期償債能力分析：x年流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債100％ =43425335000/35638262000100％=1.22 x年速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債100％ =(43425335000-13426741000)/35638262000100％=0.84 x年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債100％ =22

25、740084000/35638262000100％ =0.64 x年流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債100％ = =53427129000/412452560005100％=1.3 x年速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債100％ =53427129000-17222484000)/41245256000100％=0.88 x年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債100％ =(24805284000+2862077000)/43414384000100％=0.64 x年流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債100％

26、 =53，502，463，000.00/43，414，384，000.00*100%=1.23 x年速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債100％ =(53502463000-18258355000)/43414384000100％=0.81 x年現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債100％ =(24806284000+2862077000)/43414384000100％=0.64 蘇寧電器短期償債能力比率 項目/年度 x x x 流動速率 1.2324 1.2954 1.2185 速動

27、比率 0.8118 0.8778 0.8418 現(xiàn)金比率 0.7290 0.6373 0.6381 備注：紅色代表x年度，藍(lán)色代表x年度，綠色代表x年度。 1、流動比率=流動資產(chǎn)流動負(fù)債100％，是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債之間的比例關(guān)系，表面每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為支付保障，是衡量企業(yè)短期償債能力最常用、最重要的財務(wù)比率。同城認(rèn)為企業(yè)流動比率越大，其短期償債能力越強，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相對就小，債權(quán)人更有保障，安全系數(shù)也相對較高。電器行業(yè)流動比率要求維持在2.0以上，最低不低于1.25，如果低于1.25，則企業(yè)的短期償債風(fēng)險較大，該企業(yè)流動比率小，所以容易發(fā)生短期償債困難

28、，企業(yè)的短期償債能力較強，該企業(yè)x年的流動比率為1.218，x年的流動比率為1.2954，x年的流動比率為1.2324。通過其三年相比較，x年和x年流動比率比x年稍微提升，企業(yè)在短期償債能力上有所提升，以x年企業(yè)短期償債能力最強。 2、速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債100％，是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比例關(guān)系，是一個更能反映企業(yè)資產(chǎn)流動性的財務(wù)比率。通常情況下速動比率1:1較為理想，考慮到應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，速動比率要求不低于0.8.該企業(yè) x年速度比率為0.8418，x年和x年速動比率較x年均有所提升后降低，由此可以進(jìn)一步確定蘇寧電器短期償債能力有所增強。 3、現(xiàn)金比率=(貨幣資

29、金+交易性金融資產(chǎn))流動負(fù)債100％，，它代表了企業(yè)隨時可以償還的能力或?qū)α鲃迂?fù)債的隨時支付程度，現(xiàn)金比率是最嚴(yán)格和穩(wěn)健的短期償債能力衡量指標(biāo)，表示每一元流動負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償債保障。 從表中可以看出，蘇寧電器x年的現(xiàn)金比率為0.6381，x和x年均比x年有所提升，說明企業(yè)的短期償債能力風(fēng)險較小。綜合上面指標(biāo)，蘇寧電器的短期償債能力是較強的。 蘇寧電器長期償債能力分析：x年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100％ =36755935000/59786473000100％=0.6148 x年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益100％ =36755935000/230

30、30538000100％=1.5960 x年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 =59786473000/23030538000100％=2.5960 x年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100％ =47049966000/76161501000100％0.6178 x年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益100％ =47049966000/29111535000100％=1.6162 x年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 =76161501000/29111535000100％ x年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總

31、額資產(chǎn)總額100％ =53548764000/82251671000100％=0.6510 x年產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益100％ =53548764000/28702907000100％=1.8656 x年權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。 =82251671000/28702907000=2.8656 蘇寧電器長期償債能力比率 年度 資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù) x 0.6148 1.5960 2.5960 x 0.6178 1.6162 2.6162 x 0.6510 1.8656 2.8656 蘇寧電器長期償債能力分

32、析：（備注：藍(lán)色代表x年度；紅色代表x年度；綠色代表x年度） 1、資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額資產(chǎn)總額100％，是指企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，可以衡量企業(yè)總資產(chǎn)中有多大的比例是通過向債權(quán)人舉債而籌集的，同時也可以反映一旦企業(yè)周轉(zhuǎn)不靈，處于清算時債權(quán)人利益所受保護(hù)的程度。該指標(biāo)越低，表面股東權(quán)益的比率越高，則企業(yè)的資本實力越強，債權(quán)人的利益就越有保障，反之，如果此項比率越大，表明股東權(quán)益的比率就越低，則企業(yè)的資本實力越弱，債權(quán)人的權(quán)益的保障程度也就越小。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)債務(wù)水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)該保持在40％-60％，但是不同的行業(yè)以及企業(yè)處于不同時期，企業(yè)對債務(wù)的

33、態(tài)度是有區(qū)別的，不過，我國《公司法》規(guī)定，公司公開上市，其凈資產(chǎn)與資產(chǎn)總額的比例必須在30％以上，也就是上市公司資產(chǎn)負(fù)債率不得高于70％。從上表可以看出，蘇寧電器電器三年的資產(chǎn)負(fù)債率均低于70％，表明股東權(quán)益的比率強，企業(yè)的資本實力較強，債權(quán)人的權(quán)益的保障程度也較有保障。 2、產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額股東權(quán)益100％，是企業(yè)負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比例關(guān)系，比率表示負(fù)債占股東權(quán)益總額的比重是多少，表明由債權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，對債權(quán)人而言，負(fù)債對股東權(quán)益越低，表示企業(yè)的長期償債能力越強，則對債權(quán)人越有安全感，反之，如果此項比率越高，表示企業(yè)的長期償債能力越弱，則對債權(quán)人越缺

34、乏安全感。從上表可以看出企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率x年和x年較x年有所提高，則表明企業(yè)的長期償債能力稍微弱，對債權(quán)人較沒安全感。 3、權(quán)益乘數(shù)又稱股本乘數(shù)，是指資產(chǎn)總額相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)，表示企業(yè)的負(fù)債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，一般會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)杠桿率較高，財務(wù)風(fēng)險較大，在企業(yè)管理中就必須需求一個最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，以獲取適當(dāng)?shù)腅PS/CEPS，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。權(quán)益乘數(shù)越大，代表公司向外融資的財務(wù)杠桿倍數(shù)也越大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險。從上表可以看出格力公司的權(quán)益乘數(shù)x和x年較x年有所提高，企業(yè)負(fù)責(zé)程度高，財務(wù)風(fēng)險較大. 4、綜合分析可知，該企業(yè)的長期償債能力不穩(wěn)定，但是公司承擔(dān)風(fēng)險的能力

35、強，利于產(chǎn)生大額負(fù)債。分析可以看出，該企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，這使得企業(yè)能充分利用負(fù)債的財務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，有利于企業(yè)發(fā)展壯大，就權(quán)益乘數(shù)而言，權(quán)益乘數(shù)越高，說明股東投入資本在資產(chǎn)中所占比例越小，借入資本所占比例較大，所以財務(wù)杠桿作用越大?？偟膩砜矗髽I(yè)資金的處理還是比較好，利用了負(fù)債的財務(wù)杠桿作用和節(jié)稅功能，企業(yè)還應(yīng)進(jìn)一步加強對償債能力的調(diào)節(jié)，使企業(yè)能更快的發(fā)展。 利息保障倍數(shù): 利息保障倍數(shù)=(利潤總額+利息費用)/利息費用 如：x年利息保障倍數(shù)=（144386+25884）千元/25884千元=6.58 蘇寧近3年利息保障倍數(shù)及趨勢分析 年份 x.12.31 x.12.31 x.12.

36、31 利息保障倍數(shù) 6.58 44.85 94.12 利息保障倍數(shù)逐年遞減，倍數(shù)變化較大，說明償債能力變?nèi)酢? 形考作業(yè)二 營運能力分析 蘇寧運營能力分析 營運能力體現(xiàn)了企業(yè)運用資產(chǎn)的能力,資產(chǎn)運用效率高,則可以用較少的投入獲取較高的收益。營運能力的財務(wù)分析比率有：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 1、蘇寧自身資產(chǎn)營運能力分析 （1）存貨周轉(zhuǎn)率。是銷貨成本被平均存貨所除而得到的比率。 （2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率就是反應(yīng)公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的比率。它說明一定期間內(nèi)公司應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 （3）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比

37、率。 （4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時期業(yè)務(wù)收入凈額銅平均資產(chǎn)總額的比率。 （5）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入凈額銅平均流動資產(chǎn)總額的比率。流動資金周轉(zhuǎn)率是評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的另一重要指標(biāo)。 項目/年度 x.12.31 x.12.31 x.12.31 應(yīng)收賬款收轉(zhuǎn)率 108.46 63.21 63.73 存貨周轉(zhuǎn)率 5.03 5.28 6.64 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 10.89 12.32 16.65 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.33 1.45 1.81 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.97 2.03 2.41 從圖中看出蘇寧云商應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率x年到x年大體持平，x年度的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率明顯提升，說明企

38、業(yè)對應(yīng)收賬款管理加強。而存貨周轉(zhuǎn)率x年至x年持續(xù)降低，說明企業(yè)的存貨有積壓。 形考作業(yè)三 獲利能力分析 蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱“蘇寧“），原蘇寧電器股份有限公司，創(chuàng)立于1990年，x年7月21日，蘇寧電器（002024）在深圳證券交易所上市。經(jīng)過23年的創(chuàng)業(yè)發(fā)展，成為國家商務(wù)部重點培育的“全國15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。蘇寧電器是中國3C（家電、電腦、通訊）家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者，x年實現(xiàn)銷售近900億元。截至x年5月，蘇寧電器在中國29個省和直轄市、200多個城市擁有850多家連鎖店，員工12萬名。x年銷售規(guī)模突破1000億元，品牌價值423.37億元，名列中國企業(yè)50

39、0強第53位，入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強。 x年12月，蘇寧電器以嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、科學(xué)高效的內(nèi)部管理，順利通過ISO9000質(zhì)量管理體系認(rèn)證。x年8月，蘇寧榮登《福布斯》中文版x“中國頂尖企業(yè)榜”榜首。同年12月30日，蘇寧電器榮膺x年“中國100最受尊敬上市公司”，在上榜的連鎖企業(yè)中排名第一。由于經(jīng)營定位準(zhǔn)確、品牌管理獨具特色，x年6月2日，世界品牌實驗室評定蘇寧品牌價值423.37億元，蟬聯(lián)中國商業(yè)連鎖第一品牌。 蘇寧本著穩(wěn)健快速、標(biāo)準(zhǔn)化復(fù)制的開發(fā)方針，采取“租、建、購、并“立體開發(fā)模式，在中國大陸600多個城市開設(shè)了1700多家連鎖店；x年，通過海外并購進(jìn)入中國香港和日本市場，拓展國際化

40、發(fā)展道路。與此同時，蘇寧開拓性地堅持線上線下同步開發(fā)，自x年旗下電子商務(wù)平臺“蘇寧易購“升級上線以來，產(chǎn)品線由家電拓展至百貨、圖書、虛擬產(chǎn)品等，SKU數(shù)100多萬，迅速躋身中國B2C前三，目標(biāo)到2020年銷售規(guī)模3000億元，成為中國領(lǐng)先的B2C品牌。x年9月12日晚間，被定義為3.0模式的蘇寧開放平臺正式于北京揭開神秘面紗，平臺被命名“蘇寧云臺”，并具備四大核心特點：雙線開放、統(tǒng)一承諾、精選優(yōu)選和免費政策。x年2月19日，公司中文名稱由原“蘇寧電器股份有限公司”變更為“蘇寧云商集團(tuán)股份有限公司”，公司英文名稱由原“SUNING APPLIANCE CO., LTD.”變更為“SUNING C

41、OMMERCE GROUP CO., LTD.” 銷售毛利率=銷售毛利/銷售收入凈額100% x年度：16,013,168,000105,292,229,000=15.21% x年度：17,472,515,00098,357,161,000=17.76% x年度：17,783,924,00093,888,580,000=18.94% 銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額100% x年度：371,770,000105,292,229,000=0.35% x年度：2,676,119,00098,357,161,000=2.72% x年度：4,820,594,00093,888,580,00

42、0=5.13% 成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額100% x年度：144,386,000104,824,439,000=0.14% x年度：3,241,598,00095,045,694,000=3.41% x年度：6,473,226,00087,560,639,000=7.39% 資產(chǎn)報酬率=凈利潤/總資產(chǎn)平均額100% x年度：371,770,000(82,251,761,000+76,161,501,000)2=0.47% x年度：2,676,119,000(76,161,501,000+59,786,473,000)2=3.94% x年度：4,820,594,000(5

43、9,786,473,000+43,907,382,000)2=9.30% 所有者權(quán)益報酬率=凈利潤/平均所有者權(quán)益100% x年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,000)2=1.31% x年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000)2=10.54% x年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71% 所有者權(quán)益報酬率=凈利潤/平均所有者權(quán)益100% x年度：371,770,000(28,369,258,000+28,459,130,00

44、0)2=1.31% x年度：2,676,119,000(28,459,130,000+22,328,334,000)2=10.54% x年度：4,820,594,000(22,328,334,000+18,338,189,000)2=23.71% 資本增值保值率=期末所有者權(quán)益/期初所有者權(quán)益 x年度：28,369,258,00028,459,130,000=0.997 x年度：28,459,130,00022,328,334,000=1.27 x年度：22,328,334,00018,338,189,000=1.22 項目 x年度 x年度 同比增減 x年度：銷售毛利率 15.21% 17

45、.76% 減少2.55% 18.94%；銷售凈利率 0.35% 2.72% 減少2.37% 5.13% ；成本費用利潤率 0.14% 3.41% 減少3.27% 7.39%；資產(chǎn)報酬率 0.47% 3.94% 減少3.47% 9.30% ；所有者權(quán)益報酬率 1.31% 10.54% 減少9.23% 23.71% ；資本增值保值率 0.997% 1.27% 減少0.273% 1.22%。 銷售毛利率和銷售凈利率指標(biāo)同比減少，說明商品銷售收入凈額的獲利能力有所下降，銷售凈利率低于毛利率，說明管理費用，財務(wù)費用等明顯增加。 成本費用利潤率與資產(chǎn)報酬率同比減少，說明資產(chǎn)的利用效率在降低。

46、資本保值增值率小于1，說明企業(yè)的所有者權(quán)益有所減少。 形考作業(yè)四 財務(wù)報表綜合分析 一.杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務(wù)分析體系，簡稱杜邦體系，是利用各主要財務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評價的方法。該體系以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點揭示企業(yè)獲利能力，資產(chǎn)投資收益能力及權(quán)益乘數(shù)對凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。 杜邦分析法中涉及的幾種主要財務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： 凈資產(chǎn)收益率=資產(chǎn)凈利率*權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*權(quán)益乘數(shù) 二．杜邦分析數(shù)據(jù) 見

47、附件 1. 凈資產(chǎn)收益率=投資報酬率*平均權(quán)益成數(shù) 權(quán)益成數(shù)=1/1—資產(chǎn)負(fù)債率 時間 項目 x.12.31 x.12.31 x.12.31 備注 權(quán)益乘數(shù) 2.5960 2.6162 2.8656 實際操作中用權(quán)益成數(shù)替代平均權(quán)益乘數(shù) 投資報酬率（%）9.28 3.94 0.47 凈資產(chǎn)收益率（%）24.09 10.31 1.35 2. 投資報酬率 時間 項目 x.12.31 x.12.31 x.12.31 銷售凈利率（%）5.13 2.72 0.35 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（%）1.81 1,45 1.33 投資報酬率（%）9.28 3.94 0.47 3、資金結(jié)構(gòu)分析 時間 項目

48、 x.12.31 x.12.31 x.12.31 資產(chǎn)負(fù)債率（%）61.48 61.78 65.60 股東權(quán)益比率（%） 38.52 38.22 34.90 數(shù)據(jù)分析結(jié)果： （1）凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性很強的與公司財務(wù)管理目標(biāo)相關(guān)性最大的指標(biāo)，而凈資產(chǎn)收益率由公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)所決定。從上面數(shù)據(jù)可以看出蘇寧電器的凈資產(chǎn)收益率從x年-x年的逐年降低，說明了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險大。 （2）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險。該公司權(quán)益乘數(shù)大，說明蘇寧電器負(fù)債程度較高，企業(yè)風(fēng)險較大。 （3）銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。蘇寧電器的銷售凈利率在這兩年間有所下降，說明了該企業(yè)的盈利能力有所下降。