注冊會計師全國統(tǒng)一考試《財務(wù)成本管理》試題及參考答案根據(jù)教材修改.pdf

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1 2015 年《財務(wù)成本管理》真題答案及解析 一、單項選擇題 （本題型共 14小題，每小題 1.5分，共 21 分，每小題只有一個正確答 案，請從每小題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項。 ） 1.下列各項成本費用中，屬于酌量性固定成本的是（ ） 。 A.廣告費 B.生產(chǎn)部門管理人員工資 C.運輸車輛保險費 D.行政部門耗用的水電費 【答案】 A 【解析】酌量性固定成本是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，例如，科研開 發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等。所以選項 A正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“酌量性固定成本” ，本題的關(guān)鍵是記住酌量性固定成本 的含義以及例子，可以直接選出正確選項。 2.在設(shè)備更換不改變生產(chǎn)能力且新舊設(shè)備未來使用年限不同的情況下，固定資產(chǎn)更新決策 應(yīng)選擇的方法是（ ） 。 A.凈現(xiàn)值法 B.平均年成本法 C.折現(xiàn)回收期法 D.內(nèi)含報酬率法 【答案】 B 【解析】對于使用年限不同的互斥方案，決策標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)當(dāng)選用平均年成本法，所以選項 B正 確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“固定資產(chǎn)更新決策指標(biāo)的選擇” ，主要是看期限是否相 同，期限相同選擇凈現(xiàn)值法，期限不同選擇平均年成本法，這是我們做題的關(guān)鍵點 。 3.甲公司擬投資于兩種證券 X和 Y，兩種證券期望報酬率的相關(guān)系數(shù)為 0.3，根據(jù)投資 X 和 Y的不同資金比例測算，投資組合期望報酬率與標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系如下圖所示。甲公司投資 組合的有效集是（ ） 。 期望報酬率 （ %） X R T W Y A.X、 Y點 B.RY曲線 2 C.XR曲線 D.XRY曲線 【答案】 B 【解析】從最小方差組合點到最高期望報酬率組合點的那段曲線為有效集，所以選項 B正 確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“投資組合的有效集的判斷” 。關(guān)鍵點是要明確機(jī)會集、 有效集和無效集，機(jī)會集為 XY曲線，有效集為 RY曲線，無效集為 XR曲線，進(jìn)而選出正確 選項。 4.甲公司本月發(fā)生固定制造費用 15800元，實際產(chǎn)量 1000件，實際工時 1200小時，企業(yè) 生產(chǎn)能量 1500小時，每件產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)工時 1小時，固定制造費標(biāo)準(zhǔn)分配率 10元 /小時，固定 制造費用耗費差異是（ ） 。 A.不利差異 800元 B.不利差異 3000元 C.不利差異 2000元 D.不利差異 5000元 【答案】 A 【解析】固定制造費用耗費差異 =固定制造費用實際數(shù) -固定制造費用預(yù)算數(shù) =15800-1500 10=800（元） （ U） 。 【真題分析】 本題考察的知識點為“固定制造費用耗費差異” ，因此掌握固定制造費用耗費 差異的計算公式是解題的關(guān)鍵，將題中的數(shù)據(jù)帶入即可得出正確答案。 5.甲公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需某種原料的需求量不穩(wěn)定，為保障產(chǎn)品生產(chǎn)的原料供應(yīng)，需要設(shè)置 保險儲備，確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)是（ ） 。 A.缺貨成本與保險儲備成本之差最大 B.邊際保險儲備成本大于邊際缺貨成本 C.缺貨成本與保險儲備成本之和最小 D.邊際保險儲備成本小于邊際缺貨成本 【答案】 C 【解析】研究保險儲備的目的，就是要找出合理的保險儲備量，使缺貨或中斷損失和儲備 成本之和最小。所以，選項 C正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“確定合理保險儲備量的判斷依據(jù)” ，直接選擇缺貨成本 與保險儲備成本之和最小的選項即可。 6.甲公司是一家電器銷售企業(yè)，每年 6月到 10月是銷售旺季，管理層擬用存貨周轉(zhuǎn)率評價 全年存貨管理業(yè)績，適合使用的公式是（ ） 。 A.存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /[（年初存貨 +年末存貨） /2] B.存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本 /[（年初存貨 +年末存貨） /2] C.存貨周轉(zhuǎn)率 =銷售收入 /（∑各月末存貨 /12） D.存貨周轉(zhuǎn)率 =營業(yè)成本 /（∑各月末存貨 /12） 【答案】 D 【解析】為了評價存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率。而存貨的年 初余額在 1月月初，年末余額在 12月月末，都不屬于旺季，存貨的數(shù)額較少，采用存貨余 額年初年末平均數(shù)計算出來的存貨周轉(zhuǎn)率較高，因此應(yīng)該按月進(jìn)行平均，比較準(zhǔn)確，所以 選項 D正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“存貨周轉(zhuǎn)率” ，因此掌握存貨周轉(zhuǎn)率計算公式中分子分 母的確定是關(guān)鍵，存在季節(jié)性可以判斷分母應(yīng)采用各月末平均數(shù)，為了評價存貨管理業(yè) 3 績，可以判斷分子采用營業(yè)成本，進(jìn)而選出正確選項。 7.甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 50%， 2014年甲公司每股收益 2元，預(yù)期 可持續(xù)增長率 4%，股權(quán)資本成本 12%，期末每股凈資產(chǎn) 10元，沒有優(yōu)先股， 2014年末甲 公司的本期市凈率為（ ） 。 A.1.20 B.1.30 C.1.25 D.1.35 【答案】 B 【解析】本期市凈率 =權(quán)益凈利率 0股利支付率（ 1+增長率） /（股權(quán)成本 -增長率） =2/1050%（ 1+4%） /（ 12%-4%） =1.3，選項 B正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“本期市凈率” ，因此掌握本期市凈率的計算公式是解 題的關(guān)鍵，將題中的數(shù)據(jù)帶入公式即可得出正確答案。 8.甲公司是一家生產(chǎn)和銷售冷飲的企業(yè)，冬季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季，應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付 賬款處于正常狀態(tài)，根據(jù)如下 :甲公司資產(chǎn)負(fù)債表，該企業(yè)的營運資本籌資策略是 （ ） 。 甲公司資產(chǎn)負(fù)債表 2014年 12月 31日 單位：萬元 資產(chǎn) 金額 負(fù)債及所有者權(quán)益 金額 貨幣資金（經(jīng)營） 20 短期借款 50 應(yīng)收賬款 80 應(yīng)付賬款 100 存貨 100 長期借款 150 固定資產(chǎn) 300 股東權(quán)益 200 資產(chǎn)總計 500 負(fù)債及股東權(quán)益總計 500 A.保守型籌資策略 B.適中型籌資策略 C.激進(jìn)型籌資策略 D.無法判斷 【答案】 C 【解析】穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn) =20+80+100+300=500（萬元） ，經(jīng)營性流動負(fù)債、長期 債務(wù)和股東權(quán)益 =500-50=450（萬元） ，穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)大于經(jīng)營性流動負(fù)債、 長期債務(wù)和股東權(quán)益，屬于激進(jìn)型籌資策略，選項 C正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“營運資本籌資策略” ，主要是比較穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長 期資產(chǎn)與自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益的大小，進(jìn)而進(jìn)行選擇。本題簡單的辦法主要 是看表中是否有金融資產(chǎn)，只有保守型籌資策略在低谷的時候才會存在金融資產(chǎn)，可以不 需要計算直接進(jìn)行判斷。 9.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（ ） 。 A.兩者均有固定的行權(quán)價格 B.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益 C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格 D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場 【答案】 A 【解析】認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點。 4 （ 1）均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動； （ 2）均在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)； （ 3）均有一個固定的執(zhí)行價格。 認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別： （ 1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票。認(rèn) 股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問 題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。 （ 2）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá) 10年，甚至更長。 （ 3）布萊克 -斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有 效期內(nèi)不分紅， 5-10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克 -斯科爾斯模型定價。 【真題分析】 本題考察的知識點為“認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)異同點” ，本題需要每個選項 一一進(jìn)行分析判斷。選項 A，認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)都具有選擇權(quán)，都是根據(jù)固定的執(zhí) 行價格行權(quán)。進(jìn)而可以判斷出本選項正確，直接選出答案過到下一題。 10.在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應(yīng)該 是（ ） 。 A.普通股、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、公司債券 B.公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股 C.普通股、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券 D.公司債券、優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、普通股 【答案】 B 【解析】企業(yè)在籌集資金的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外 源融資時，按照風(fēng)險程度的差異，優(yōu)先考慮債券融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券） ，不足時 再考慮權(quán)益融資。所以，選項 B正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“優(yōu)序融資理論” ，關(guān)鍵點是按照風(fēng)險程度的大小判斷外 源融資的順序，本題主要是公司債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股、普通股之間的比較，債務(wù)的 風(fēng)險最低，普通股的風(fēng)險最高，所以在選項 B、 D之間選擇，可轉(zhuǎn)換債券偏債，優(yōu)先股偏 股，所以是先可轉(zhuǎn)換債券，后優(yōu)先股，直接選擇選項 B。 11.在凈利潤和市盈率不變的情況下，公司實行股票反分割導(dǎo)致的結(jié)果是（ ） 。 A.每股面額下降 B.每股市價下降 C.每股收益上升 D.每股凈資產(chǎn)不變 【答案】 C 【解析】股票反分割也稱股票合并，是股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合 并為 -股面額較高的股票，將會導(dǎo)致每股面額上升，每股市價上升、每股收益上升，股東權(quán) 益總額不變，由于股數(shù)減少，所以每股凈資產(chǎn)上升，所以選項 C正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“股票反分割” ，一定要認(rèn)真看題，不能看成是股票分 割，股票反分割和股票分割的結(jié)論正好是相反的，本題需要每個選項一一進(jìn)行分析判斷。 選項 C，股票分割，股數(shù)增加，每股收益下降，因此股票反分割會導(dǎo)致每股收益上升。進(jìn) 而可以判斷出本選項正確，直接選出答案過到下一題。 12.甲公司是制造業(yè)企業(yè)，生產(chǎn) W產(chǎn)品，生產(chǎn)工人每月工作 22天，每天工作 8小時，平均 月薪 6600元，該產(chǎn)品的直接加工必要時間每件 1.5小時，正常工間休息和設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備等 非生產(chǎn)時間每件 0.1小時，正常的廢品率 4%，單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本是（ ） 。 A.56.25元 5 B.62.4元 C.58.5元 D.62.5元 【答案】 D 【解析】單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本 =（ 6600/22/8） [（ 1.5+0.1） /（ 1-4%） ]=62.5 （元） 。 【真題分析】 本題考察的知識點為“單位產(chǎn)品直接人工標(biāo)準(zhǔn)成本” 。因此需要掌握標(biāo)準(zhǔn)成本 的計算公式，只要將題目中影響標(biāo)準(zhǔn)成本的事項計算進(jìn)來，那么即能夠得出正確答案。對 于題中的正常廢品率一定要清楚的是正常廢品工時是根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)工時計算的。 13.下列各項中，屬于貨幣市場工具的是（ ） 。 A.優(yōu)先股 B.銀行承兌匯票 C.可轉(zhuǎn)換債券 D.銀行長期貨款 【答案】 B 【解析】貨幣市場是短期金融工具交易的市場，交易的證券期限不超過 1年。包括短期國 債（在英、美稱為國庫券） 、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。所以，選項 B正 確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“貨幣市場工具” ，貨幣市場對應(yīng)的是期限不超過 1年 的，選項 A、 C、 D都是長期的，因此直接選擇選項 B。 14.下列關(guān)于制定企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的表述中，錯誤的是（ ） 。 A.如果中間產(chǎn)品存在完全競爭市場，理想的轉(zhuǎn)移價格是市場價格 B.按變動成本加固定費制定轉(zhuǎn)移價格，適用于最終產(chǎn)品市場需求穩(wěn)定的情況 C.如果中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場，應(yīng)基于市場價格制定協(xié)商轉(zhuǎn)移價格 D.按全部成本加成制定轉(zhuǎn)移價格，只適用于無法采用其他形式轉(zhuǎn)移價格時 【答案】 A 【解析】在中間產(chǎn)品存在完全競爭市場的情況下，市場價格減去對外的銷售費用，是理想 的轉(zhuǎn)移價格。選項 A錯誤。 【真題分析】 本題考察的知識點為“內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格” ，應(yīng)重點掌握各個內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的確定 方法以及應(yīng)注意的問題，本題需要每個選項一一進(jìn)行分析判斷。選項 A，存在完全競爭市 場，采用的就是以市場價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，但是需要注意的是在這個基礎(chǔ)上，理想的 轉(zhuǎn)移價格是市場價格減去對外的銷售費用，不是市場價格。進(jìn)而可以判斷出本選項錯誤， 直接選出答案過到下一題。 二、多項選擇題 （本題型共 12小題，每小題 2分，共 24分，每小題均有多個正確答案， 請從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點擊相應(yīng)的選項，每小題所有答 案選擇正確的得分，不答、錯答、漏答均不得分。 ） 1.編制生產(chǎn)預(yù)算中的“預(yù)計生產(chǎn)量”項目時，需要考慮的因素有（ ） 。 A.預(yù)計銷售量 B.預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨 C.預(yù)計材料采購量 D.預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 【答案】 ABD 【解析】預(yù)計生產(chǎn)量 =預(yù)計銷售量 +預(yù)計期末產(chǎn)成品存貨 -預(yù)計期初產(chǎn)成品存貨。選項 A、 B、 D正確。 6 【真題分析】 本題考察的知識點為“生產(chǎn)預(yù)算” ，因此掌握生產(chǎn)預(yù)算的相關(guān)公式是解題的關(guān) 鍵點，只要將公式列出來即可選出正確答案。 2.假設(shè)其他因素不變，下列各項中會引起歐式看跌期權(quán)價值增加的有（ ） 。 A.執(zhí)行價格提高 B.無風(fēng)險利率增加 C.到期期限延長 D.股價波動率加大 【答案】 AD 【解析】無風(fēng)險利率越高，看跌期權(quán)的價值越低。選項 B不正確。對于歐式期權(quán)來說，較 長的時間不 -定能增加期權(quán)價值。所以，選項 C不正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“歐式看跌期權(quán)價值的影響因素” ，本題需要每個選項一 一進(jìn)行分析判斷。選項 C，到期期限對歐式期權(quán)價值的影響是不確定的，本選項錯誤；股 價波動率與期權(quán)價值同向變動，可以直接判斷選項 D正確，因此只需要分析選項 A、 B，執(zhí) 行價格與看跌期權(quán)同向變動，因此可以直接選出正確答案 過到下一題。 3.相對普通股而言，下列各項中，屬于優(yōu)先股特殊性的有（ ） 。 A.當(dāng)公司分配利潤時，優(yōu)先股股息優(yōu)先于普通股股利支付 B.當(dāng)公司選舉董事會成員時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東當(dāng)選 C.當(dāng)公司破產(chǎn)清算時，優(yōu)先股股東優(yōu)先于普通股股東求償 D.當(dāng)公司決定合并、分立時，優(yōu)先股股東表決權(quán)優(yōu)先于普通股股東 【答案】 AC 【解析】優(yōu)先股有如下特殊性：（ 1）優(yōu)先分配利潤。優(yōu)先于普通股股東分配公司利潤； （ 2）優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)。公司因解散、破產(chǎn)等原因進(jìn)行清算時，公司財產(chǎn)在按照公司法和 破產(chǎn)法有關(guān)規(guī)定進(jìn)行清償后的剩余財產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先向優(yōu)先股股東支付未派發(fā)的股息和公司 章程約定的清算金額。 （ 3）表決權(quán)限制。所以，選項 A、 C正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“優(yōu)先股特殊性” ，與普通股相比，優(yōu)先股沒有優(yōu)先選舉 權(quán)和表決權(quán)，可以直接判斷選項 B、 D錯誤，進(jìn)而得出其余選項為正確選項。 4.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的產(chǎn)品品種繁多，間接成本比重較高，成本會計人員試圖推動該企業(yè)采 用作業(yè)成本法計算產(chǎn)品成本，下列理由中適合用于 說服 管理層的有（ ） 。 A.使用作業(yè)成本信息有利于價值鏈分析 B.使用作業(yè)成本法可提高成本分配準(zhǔn)確性 C.通過作業(yè)管理可以提高成本控制水平 D.使用作業(yè)成本信息可以提高經(jīng)營決策質(zhì)量 【答案】 ABCD 【解析】作業(yè)成本法的優(yōu)點：（ 1）可以獲得更準(zhǔn)確的產(chǎn)品和產(chǎn)品線成本。準(zhǔn)確的成本信 息，可以提高經(jīng)營決策的質(zhì)量；（ 2）有助于改進(jìn)成本控制。作業(yè)成本法提供了了解產(chǎn)品作 業(yè)過程的途徑，使管理人員知道成本是如何發(fā)生的。 （ 3）為戰(zhàn)略管理提供信息支持（例如 價值鏈分析） 。所以選項 A、 B、 C、 D均正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“作業(yè)成本法的優(yōu)缺點” ，熟練掌握作業(yè)成本法的優(yōu)點即 為本題的答案。 5.甲部門是一個標(biāo)準(zhǔn)成本中心，下列成本差異中，屬于甲部門責(zé)任的有（ ） 。 A.操作失誤造成的材料數(shù)量差異 B.生產(chǎn)設(shè)備閑置造成的固定制造費用閑置能量差異 C.作業(yè)計劃不當(dāng)造成的人工效率差異 D.由于采購材料質(zhì)量缺陷導(dǎo)致工人多用工時造成的變動制造費用效率差異 7 【答案】 AC 【解析】一般說來，標(biāo)準(zhǔn)成本中心的考核指標(biāo)，是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標(biāo)準(zhǔn)成 本。標(biāo)準(zhǔn)成本中心不需要作出定價決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，這些決策由上級管理 部門作出，或授權(quán)給銷售部門。標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策，通常由職能管理部門作 出，而不是由成本中心的管理人員自己決定。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對生產(chǎn)能力的利用程 度負(fù)責(zé)，而只對既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。即使采用全額成本法，成本中心不對閑置能 量的差異負(fù)責(zé)，但仍需對固定制造費用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任。所以選項 B不正確。有的 多用料并非生產(chǎn)部門的責(zé)任，如購入材料質(zhì)量低劣，要進(jìn)行具體的調(diào)查研究才能明確責(zé)任 歸屬。所以，選項 D不正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“成本差異的責(zé)任部門” ，本題的陷阱是選項 D，注意的 是材料采購是采購部門負(fù)責(zé)的，其導(dǎo)致的變動制造費用效率差異，并不能明確認(rèn)為是生產(chǎn) 部門的責(zé)任。即可判斷選項 D錯誤。 6.甲公司目前沒有上市債券，在采用可比公司法測算公司的債務(wù)資本成本時，選擇的可比 公司應(yīng)具有的特征有（ ） 。 A.與甲公司在同一行業(yè) B.擁有可上市交易的長期債券 C.與甲公司商業(yè)模式類似 D.與甲公司在同一生命周期階段 【答案】 ABC 【解析】如果需要計算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個擁有可交易債券的 可比公司作為參照物。計算可比公司長期債券的到期收益率，作為本公司的長期債務(wù)成 本。 可比公司應(yīng)當(dāng)與目標(biāo)公司處于同一行業(yè)，具有類似的商業(yè)模式。最好兩者的規(guī)模、負(fù)債比 率和財務(wù)狀況也比較類似。 【真題分析】 本題考察的知識點為“可比公司法” ，主要是記住可比公司的特征，本題的陷 阱是選項 D，可比公司法要求的是規(guī)模、負(fù)債比率和財務(wù)狀況也比較類似，并沒有對生命 周期階段有要求，即可判斷選項 D錯誤。 7.甲公司盈利穩(wěn)定，有多余現(xiàn)金，擬進(jìn)行股票回購用于將來獎勵本公司職工，在其他條件 不變的情況下，股票回購產(chǎn)生的影響有（ ） 。 A.每股面額下降 B.資本結(jié)構(gòu)變化 C.每股收益提高 D.自由現(xiàn)金流減少 【答案】 BCD 【解析】股票回購不會改變每股面額，選項 A不正確；股票回購會使權(quán)益資本降低，選項 B正確；股票回購使流通在外的股份減少，則每股收益提高，選項 C正確；因一部分現(xiàn)金 流用于股票回購，所以自由現(xiàn)金流量減少，選項 D正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“股票回購” ，股票回購會導(dǎo)致股數(shù)減少，這是本題的關(guān) 鍵，股數(shù)減少會導(dǎo)致每股收益提高，但股票回購不會改變每股面額。即可判斷出選項 A錯 誤。 8.在使用平衡計分卡進(jìn)行企業(yè)業(yè)績評價時，需要處理幾個平衡，下列各項中，正確的有 （ ） 。 A.外部評價指標(biāo)與內(nèi)部評價指標(biāo)的平衡 B.定期評價指標(biāo)與非定期評價指標(biāo)的平衡 8 C.財務(wù)評價指標(biāo)與非財務(wù)評價指標(biāo)的平衡 D.成果評價指標(biāo)與驅(qū)動因素評價指標(biāo)的平衡 【答案】 ACD 【解析】平衡計分卡中的“平衡”包括外部評價指標(biāo)（如股東和客戶對企業(yè)的評價）和內(nèi) 部評價指標(biāo)（如內(nèi)部經(jīng)營過程、新技術(shù)學(xué)習(xí)等）的平衡；成果評價指標(biāo)（如利潤、市場占 有率等）和導(dǎo)致成果出現(xiàn)的驅(qū)動因素評價指標(biāo)（如新產(chǎn)品投資開發(fā)等）的平衡；財務(wù)評價 指標(biāo)（如利潤等）和非財務(wù)評價指標(biāo)（如員工忠誠度、客戶滿意程度等）的平衡；短期評 價指標(biāo)（如利潤指標(biāo)等）和長期評價指標(biāo)（如員工培訓(xùn)成本、研發(fā)費用等）的平衡。所 以，選項 B不正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“平衡計分卡中的四個平衡” ，明確記住四個平衡是解答 本題的關(guān)鍵，關(guān)于期限，只有短期評價指標(biāo)和長期評價指標(biāo)的平衡，可以判斷出選項 B錯 誤。 9. （ 2017年教材已刪除）與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度相比，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度存在的局 限性有（ ） 。 A.成本計算過于復(fù)雜 B.容易夸大高產(chǎn)量產(chǎn)品的成本 C.間接成本集合缺乏同質(zhì)性 D.成本分配基礎(chǔ)與間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系 【答案】 BCD 【解析】產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度的優(yōu)先就是簡單，所以選項 A不正確。產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算 制度的特點，首先是整個工廠僅有一個或幾個間接成本集合，它們通常缺乏同質(zhì)性；另一 個特點是間接成本的分配基礎(chǔ)是產(chǎn)品數(shù)量，或者與產(chǎn)量有密切關(guān)系的直接人工成本或直接 材料成本等，成本分配基礎(chǔ)和間接成本集合之間缺乏因果聯(lián)系。所以選項 C、 D正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度與作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度的對 比“，產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制造成本計算簡單，分配結(jié)果不夠準(zhǔn)確，所以可以直接判斷選項 B、 C、 D正確。該知識點在 2017 年教材已刪除。 10.為防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，股東可以采取的措施有（ ） 。 A.對經(jīng)營者實行固定年薪制 B.要求經(jīng)營者定期披露信息 C.給予經(jīng)營者股票期權(quán)獎勵 D.聘請注冊會計師審計財務(wù)報告 【答案】 BCD 【解析】股東為了防止經(jīng)營者背離股東目標(biāo)，采用下列兩種制度性措施：（ 1）監(jiān)督； （ 2）激勵。選項 B、 D屬于監(jiān)督，選項 C屬于激勵。 【真題分析】 本題考察的知識點為“經(jīng)營者與股東的利益協(xié)調(diào)方式” ，本題的陷阱主要是選 項 A，固定年薪制，工資是固定的，并沒有激勵員工，所以本選項是錯誤的。 11.下列各項中，屬于企業(yè)長期借款合同一般性保護(hù)條款的有（ ） 。 A.限制企業(yè)股權(quán)再融資 B.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額 C.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模 D.限制企業(yè)增加具有優(yōu)先求償權(quán)的其他長期債務(wù) 【答案】 CD 【解析】一般性保護(hù)條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合同，但根據(jù)具體情況會有不同內(nèi)容，主要包 括：（ 1）對借款企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和償 9 債能力；（ 2）對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的限制，其目的在于限制現(xiàn)金外流；（ 3）對 凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)投資規(guī)模的限制，其目的在于減小企業(yè)日后不得不變賣固定資產(chǎn)以償還 貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業(yè)資金的流動性；（ 4）限制其他長期債務(wù)，其目的在 于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求償權(quán)；（ 5）借款企業(yè)定期向銀行提交財務(wù)報 表，其目的在于及時掌握企業(yè)的財務(wù)情況；（ 6）不準(zhǔn)在正常情況下出售較多資產(chǎn)，以保持 企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營能力；（ 7）如期繳納稅費和清償其他到期債務(wù)，以防被罰款而造成現(xiàn) 金流失；（ 8）不準(zhǔn)以任何資產(chǎn)作為其他承諾的擔(dān)?；虻盅海员苊馄髽I(yè)負(fù)擔(dān)過重；（ 9） 不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債；（ 10）限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模， 其目的在于防止企業(yè)負(fù)擔(dān)巨額租金以致削弱其償債能力，還在于防止企業(yè)以租賃固定資產(chǎn) 的辦法擺脫對其凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)總投資和負(fù)債的約束。 特殊性保護(hù)條款是針對某些特殊情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的。主要包括：（ 1）貸款專 款專用；（ 2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（ 3）限制企業(yè)高級職員的薪 金和獎金總額；（ 4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期間擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（ 5）要求企業(yè) 主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險；等等。選項 B屬于特殊性保護(hù)條款的內(nèi)容。 【真題分析】 本題考察的知識點為“長期借款的保護(hù)性條款” ，本題的關(guān)鍵點是區(qū)分一般性 保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款。本題的陷阱在于選項 A，股權(quán)再融資會增加股權(quán)，對債權(quán)人 是有利的，并不屬于保護(hù)性條款，選項 A錯誤。 12. （ 2017年教材已刪除）下列關(guān)于上市公司市場增加值業(yè)績評價指標(biāo)的說法中，正確的 有（ ） 。 A.市場增加值不能反映投資者對公司風(fēng)險的判斷 B.市場增加值便于外部投資者評價公司的管理業(yè)績 C.市場增加值等價于金融市場對公司凈現(xiàn)值的估計 D.市場增加值適合用于評價下屬部門和內(nèi)部單位的業(yè)績 【答案】 BC 【解析】公司的市值既包含了投資者對風(fēng)險的判斷，也包含了他們對公司業(yè)績的評價。所 以，選項 A不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體經(jīng)濟(jì)增加值，對于下屬部門和內(nèi) 部單位無法計算其市場增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績評價。所以，選項 D不正確。 【真題分析】 本題考察的知識點為“市場增加值” ，熟悉市場增加值的優(yōu)缺點，即可快速的 選擇出正確答案。該知識點在 2017年教材已刪除。 三、計算分析題 （本題型共 5小題 40分，其中一道小題可以選用中文或英文解答，請仔細(xì) 閱讀答題要求，如使用英文解答，請全部使用英文，答題正確的，增加 5分，本題型最高 滿分為 45分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列 出計算過程。 ） 1.甲公司是一家生物制藥企業(yè)，研發(fā)出一種專利產(chǎn)品，該產(chǎn)品投資項目已完成可行性分 析，廠房建造和設(shè)備購置安裝工作也已完成，新產(chǎn)品將于 2016年開始生產(chǎn)銷售，目前，公 司正對該項目進(jìn)行盈虧平衡分析，相關(guān)資料如下： （ 1）專利研發(fā)支出資本化金額 350萬元，專利有效期 10年，預(yù)計無殘值，建造廠房使用 的土地使用權(quán)，取得成本 300萬元，使用年限 30年，預(yù)計無殘值，兩種資產(chǎn)均采用直線法 計提攤銷。 廠房建造成本 500萬元，折舊年限 30年，預(yù)計凈殘值率 10%，設(shè)備購置成本 100萬元，折 舊年限 10年，預(yù)計凈殘值率 5%，兩種資產(chǎn)均采用直線法計提折舊。 （ 2）新產(chǎn)品銷售價格每瓶 100元，銷量每年可達(dá) 10萬瓶，每瓶材料成本 20元，變動制造 費用 15元，包裝成本 9元。 公司管理人員實行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷售人員實行基本工資加提成制，預(yù)計新增管 10 理人員 2人，每人每年固定工資 5萬元，新增生產(chǎn)工人 15人，人均月基本工資 1500元， 生產(chǎn)計件工資每瓶 1元；新增銷售人員 5人，人均月基本工資 1500元，銷售提成每瓶 5 元。 每年新增其他費用，財產(chǎn)保險費 6.5萬元，廣告費 60萬元，職工培訓(xùn)費 10萬元，其他固 定費用 8萬元。 （ 3）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷售量。 要求： （ 1）計算新產(chǎn)品的年固定成本總額和單位變動成本。 （ 2）計算新產(chǎn)品的盈虧平衡點年銷售量、安全邊際率和年息稅前利潤。 （ 3）計算該項目的經(jīng)營杠桿系數(shù)。 【答案】 （ 1）專利每年攤銷金額 =350/10=35（萬元） 土地使用權(quán)每年攤銷金額 =300/30=10（萬元） 廠房每年折舊金額 =500（ 1-10%） /30=15（萬元） 設(shè)備每年折舊金額 =100（ 1-5%） /10=9.5（萬元） 新增人員固定工資 =52+150012/10000（ 15+5） =46（萬元） 新產(chǎn)品的年固定成本總額 =35+10+15+9.5+46+6.5+60+10+8=200（萬元） 單位變動成本 =20+15+9+1+5=50（元） （ 2）盈虧平衡全年銷售量 =200/（ 100-50） =4（萬瓶） 安全邊際率 =（ 10-4） /10=60% 年息稅前利潤 =10（ 100-50） -200=300（萬元） （ 3）經(jīng)營杠桿系數(shù) =邊際貢獻(xiàn) /息稅前利潤 =10（ 100-50） /300=1.67。 【真題分析】 本題考察的知識點為“本量利分析和經(jīng)營杠桿系數(shù)” ，本題難度不大，但是條 件較多，容易出錯，主要是考查考生的細(xì)致程度。本題需要注意的是單位之間的換算，以 及相關(guān)的計算公式。 2.甲公司股票當(dāng)前每股市價 40元， 6個月以后股價有兩種可能：上升 25%或下降 20%，市 場上有兩種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)：看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。每份看漲期權(quán)可買入 1股 股票，每份看跌期權(quán)可賣出 1股股票，兩種期權(quán)執(zhí)行價格均為 45元，到期時間均為 6個 月，期權(quán)到期前，甲公司不派發(fā)現(xiàn)金股利，半年無風(fēng)險利率為 2%。 要求： （ 1）利用風(fēng)險中性原理，計算看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值、上行概率及期權(quán)價值， 利用看漲期權(quán) -看跌期權(quán)平價定理，計算看跌期權(quán)的期權(quán)價值。 （ 2）假設(shè)目前市場上每份看漲期權(quán)價格 2.5元，每份看跌期權(quán)價格 6.5元，投資者同時賣 出 1份看漲期權(quán)和 1份看跌期權(quán)，計算確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間，如果 6個月 后，標(biāo)的股票價格實際上漲 20%，計算該組合的凈損益。 （注：計算股票價格區(qū)間和組合凈 損益時，均不考慮期權(quán)價格的貨幣時間價值） 【答案】 （ 1）看漲期權(quán)的股價上行時到期日價值 =40（ 1+25%） -45=5（元） 2%=上行概率 25%+（ 1-上行概率）（ -20%） 即： 2%=上行概率 25%-20%+上行概率 20% 則：上行概率 =0.4889 由于股價下行時到期日價值 =0 所以，看漲期權(quán)價值 =（ 50.4889+0.51110） /（ 1+2%） =2.4（元） 看跌期權(quán)價值 =45/（ 1+2%） +2.4-40=6.52（元） 11 （ 2）賣出看漲期權(quán)的凈損益 =-Max（股票市價 -執(zhí)行價格， 0） +期權(quán)價格 =-Max（股票 市價 -45， 0） +2.5 賣出看跌期權(quán)的凈損益 =-Max（執(zhí)行價格 -股票市價， 0） +期權(quán)價格 =-Max（ 45-股票市價， 0） +6.5 組合凈損益 =-Max（股票市價 -45， 0） -Max（ 45-股票市價， 0） +9 當(dāng)股價大于執(zhí)行價格時： 組合凈損益 =-（股票市價 -45） +9 根據(jù)組合凈損益 =0，可知，股票市價 =54（元） 當(dāng)股價小于執(zhí)行價格時： 組合凈損益 =-（ 45-股票市價） +9 根據(jù)組合凈損益 =0可知，股票市價 =36（元） 所以，確保該組合不虧損的股票價格區(qū)間為 36元 ~54元。 如果 6個月后的標(biāo)的股票價格實際上漲 20%，即股票價格為 40（ 1+20%） =48（元） ，則： 組合凈損益 =-（ 48-45） +9=6（元） 。 【真題分析】 本題考察的知識點為“期權(quán)的投資策略、風(fēng)險中性原理、平價定理” ，本題難 度一般，每個問題前后無關(guān)聯(lián)，因此需要單獨分析每個問題。在進(jìn)行解答時，應(yīng)明確風(fēng)險 中性原理的計算過程和平價定理的計算公式，解答時直接根據(jù)已知條件和公式進(jìn)行作答即 可。同時需要根據(jù)題中的條件，明確判斷出期權(quán)的投資策略，根據(jù)投資策略的特點即可解 答出答案。 3.(2017年簡化了管理用報表的計算 )甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，為做好財務(wù)計劃，甲公司 管理層擬采用管理用財務(wù)報表進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下： （ 1）甲公司 2014年的主要財務(wù)報表數(shù)據(jù)。 單位：萬元 資產(chǎn)負(fù)債表項目 2014年末 貨幣資金 300 應(yīng)收賬款 800 存貨 750 長期股權(quán)投資 500 固定資產(chǎn) 3650 資產(chǎn)總計 6000 應(yīng)付賬款 1500 長期借款 1500 股東權(quán)益 3000 負(fù)債及股東權(quán)益總計 6000 利潤表項目 2014年度 營業(yè)收入 10000 減：營業(yè)成本 6000 營業(yè)稅金及附加 320 管理費用 2000 財務(wù)費用 80 加：投資收益 50 利潤總額 1650 減：所得稅費用 400 凈利潤 1250 12 （ 2）甲公司沒有優(yōu)先股，股東權(quán)益變動均來自利潤留存，經(jīng)營活動所需的貨幣資金是當(dāng)年 銷售收入的 2%，投資收益均來自長期股權(quán)投資。 （ 3）根據(jù)稅法相關(guān)規(guī)定，甲公司長期股權(quán)投資收益不繳納所得稅，其他損益的所得稅稅率 為 25%。 （ 4）甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率 60%，經(jīng)營性資產(chǎn)、經(jīng)營性負(fù)債與銷售 收入保持穩(wěn)定的百分比關(guān)系。 要求： （ 1）編制甲公司 2014年的管理用財務(wù)報表（提示：按照各種損益的適用稅率計算應(yīng)分擔(dān) 的所得稅，結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程） 。 管理用財務(wù)報表項目 2014年 經(jīng)營性資產(chǎn)總計 經(jīng)營性負(fù)債總計 凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 金融負(fù)債 金融資產(chǎn) 凈負(fù)債 股東權(quán)益 凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 稅前經(jīng)營利潤 減：經(jīng)營利潤所得稅 稅后經(jīng)營凈利潤 利息費用 減：利息費用抵稅 稅后利息費用 凈利潤 （ 2）假設(shè)甲公司目前已達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，經(jīng)營效率和財務(wù)政策保持不變，且不增發(fā)新股和回 購股票，可以按照目前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業(yè)凈利率可以涵蓋不 斷增加的負(fù)債利息。計算甲公司 2015年的可持續(xù)增長率。 （ 3）假設(shè)甲公司 2015年銷售增長率為 25%，營業(yè)凈利率與 2014年相同，在 2014年年末 金融資產(chǎn)都可動用的情況下，用銷售百分比法預(yù)測 2015年的外部融資額。 （ 4）從經(jīng)營效率和財務(wù)政策是否變化角度，回答上年可持續(xù)增長率、本年可持續(xù)增長率和 本年實際增長率之間的聯(lián)系。 【答案】 （ 1） 管理用財務(wù)報表 2014年 經(jīng)營性資產(chǎn)總計 6000-（ 300-100002%） =5900 經(jīng)營性負(fù)債總計 1500 凈經(jīng)營資產(chǎn)總計 5900-1500=4400 金融負(fù)債 1500 金融資產(chǎn) 300-100002%=100 凈負(fù)債 1500-100=1400 13 股東權(quán)益 3000 凈負(fù)債及股東權(quán)益總計 1400+3000=4400 稅前經(jīng)營利潤 1650+80=1730 減：經(jīng)營利潤所得稅 （ 1730-50） 25%=420 稅后經(jīng)營凈利潤 1730-420=1310 利息費用 80 減：利息費用抵稅 8025%=20 稅后利息費用 80-20=60 凈利潤 1310-60=1250 （ 2）可持續(xù)增長率 =1250/3000（ 1-60%） /[1-1250/3000（ 1-60%） ]=20% （ 3） 2015年的外部融資額 =（ 5900-1500） 25%-10000（ 1+25%） 1250/10000（ 1- 60%） -100=375（萬元） （ 4）如果某一年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，在不增發(fā)新股的情況下，則本年實際 增長率、上年的可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率三者相等。 如果某一年的公式中的 4個財務(wù)比率有一個或多個比率提高，在不增發(fā)新股的情況下，則 本年實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會超過上年的可持 續(xù)增長率。 如果某一年的公式中的 4個財務(wù)比率有一個或多個比率下降，在不增發(fā)新股的情況下，則 本年實際增長率就會低于上年的可持續(xù)增長率，本年的可持續(xù)增長率也會低于上年的可持 續(xù)增長率。 【真題分析】 本題考察的知識點為“可持續(xù)增長率的測算、管理用財務(wù)報表” ，本題難度不 是很大，每個問題之間的聯(lián)系不是很緊密，主要是掌握相關(guān)的計算公式。本題的陷阱在于 經(jīng)營利潤所得稅的確定，不是按照平均所得稅稅率確定的，而是根據(jù)題中的條件（ 3）計 算，所以做題的時候一定要認(rèn)真審題。 2017年已刪除管理用報表的編制。 4.甲公司是一家國有控股上市公司，采用經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)，目前，控股股東 正對甲公司 2014年度的經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行評價，相關(guān) （ 1）甲公司 2013年末和 2014年末資產(chǎn)負(fù)債表如下： 單位：元 項目 2014年末 2013年末 項目 2014年末 2013年末 貨幣資金 405 420 應(yīng)付賬款 1350 1165 應(yīng)收票據(jù) 100 95 應(yīng)付職工薪酬 35 30 應(yīng)收賬款 2060 2040 應(yīng)交稅費 100 140 其他應(yīng)收款 330 325 其他應(yīng)付款 140 95 存貨 2300 2550 長期借款 2500 2500 固定資產(chǎn) 4600 4250 優(yōu)先股 1200 1200 在建工程 2240 1350 普通股 5000 5000 留存收益 1700 900 合計 12025 11030 合計 12025 11030 （ 2）甲公司 2014年度利潤相關(guān)資料如下： 單位：萬元 項目 2014年度 14 管理費用 1950 其中：研究與開發(fā)費 360 財務(wù)費用 220 其中：利息支出 200 營業(yè)外收入 400 凈利潤 1155 （ 3）甲公司 2014年的營業(yè)外收入均為非經(jīng)常性收益。 （ 4）甲公司長期借款還有 3年到期，年利率 8%，優(yōu)先股 12萬股，每股面額 100元，票面 股息率 10%，普通股β系數(shù) 1.2。 （ 5）無風(fēng)險利率 3%，市場組合的必要報酬率 13%，公司所得稅稅率 25%。 要求： （ 1）以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)計算甲公司的加權(quán)平均資本成本； （ 2）計算 2014年甲公司調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤、調(diào)整后資本和經(jīng)濟(jì)增加值。 （注：除平均 資本成本率按要求（ 1）計算的加權(quán)平均資本成本外，其余按國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員 會與 2013年 1月 1日開始施行《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營業(yè)績考核暫行辦法》的相關(guān)規(guī)定計 算） ； （ 3）回答經(jīng)濟(jì)增加值作為業(yè)績評價指標(biāo)的優(yōu)點和缺點。 【答案】 （ 1）債務(wù)資本成本 =8%（ 1-25%） =6% 普通股資本成本 =3%+1.2（ 13%-3%） =15% 長期借款所占比重 =[（ 2500+2500） /2]/[（ 2500+2500） /2+（ 1200+1200） /2+ （ 5000+5000） /2+（ 1700+900） /2]=25% 優(yōu)先股所占比重 =[（ 1200+1200） /2]/[（ 2500+2500） /2+（ 1200+1200） /2+（ 5000+5000） /2+（ 1700+900） /2]=12% 普通股及留存收益所占比重 =[（ 5000+5000） /2+（ 1700+900） /2]/[（ 2500+2500） /2+ （ 1200+1200） /2+（ 5000+5000） /2+（ 1700+900） /2]=63% 加權(quán)平均資本成本 =6%25%+10%12%+15%63%=12.15% （ 2）調(diào)整后稅后凈營業(yè)利潤 =1155+（ 200+360）（ 1-25%） -400（ 1-25%） =1275（萬 元） 平均所有者權(quán)益 =（ 1200+1200） /2+（ 5000+5000） /2+（ 1700+900） /2=7500（萬元） 平均負(fù)債 =（ 1350+1165） /2+（ 35+30） /2+（ 100+140） /2+（ 140+95） /2+（ 2500+2500） /2=4027.5（萬元） 平均無息流動負(fù)債 =（ 1350+1165） /2+（ 35+30） /2+（ 100+140） /2+（ 140+95） /2=1527.5 （萬元） 平均在建工程 =（ 2240+1350） /2=1795（萬元） 調(diào)整后資本 =7500+4027.5-1527.5-1795=8205（萬元） 經(jīng)濟(jì)增加值 =1275-820512.15%=278.09（萬元） （ 3）優(yōu)點： ①經(jīng)濟(jì)增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來，在這個意義上說，它是唯一正確的業(yè) 績計量指標(biāo)，它能連續(xù)地度量業(yè)績的改進(jìn)。 ②經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和薪金激勵體制的框 架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績評價和激勵報酬結(jié)合起來了。 ③在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng) 15 濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個強(qiáng)有力的工具。 缺點： ①經(jīng)濟(jì)增加值是絕對數(shù)指標(biāo)，它的缺點之一是不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力。 ②經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點。 ③由于計算經(jīng)濟(jì)增加值時，對于凈收益應(yīng)作哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多 爭議。這些爭議不利于建立一個統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績評價指標(biāo)，只能在一個 公司的歷史分析以及內(nèi)部評價中使用。 【真題分析】 本題考察的知識點為“經(jīng)濟(jì)增加值” ，本題難度一般，但是需要注意的點比較 多，容易出錯，需要認(rèn)真審題。關(guān)鍵點是以賬面價值平均值為權(quán)數(shù)，一定注意的是平均 數(shù)，同時債務(wù)資本成本對應(yīng)的是長期負(fù)債，所以權(quán)重是長期負(fù)債、優(yōu)先股、普通股及留存 收益，不要考慮全部的負(fù)債總額。本題的陷阱是平均資本成本率按要求（ 1）計算的加權(quán)平 均資本成本，而不能直接認(rèn)為是 5.5%。所以考試的時候一定要注意審題，否則少考慮一點 就會全錯。 5.甲公司是一家機(jī)械制造企業(yè)，只生產(chǎn)銷售一種產(chǎn)品，生產(chǎn)過程分為兩個步驟，第一步驟 產(chǎn)出的半成品直接轉(zhuǎn)入第二步驟繼續(xù)加工，每件半成品加工成一件產(chǎn)成品，產(chǎn)品成本計算 采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法，月末完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間采用約當(dāng)產(chǎn)量法分配生產(chǎn)成本。 第一步驟耗用的原材料在生產(chǎn)開工時一次投入，其他成本費用陸續(xù)發(fā)生；第二步驟除耗用 第一步驟半成品外，還需要追加其他材料，追加材料及其他成本陸續(xù)發(fā)生，第一步驟和第 二步驟月末在產(chǎn)品完工程度均為本步驟的 50%。 2015年 6月的成本核算資料如下： （ 1）月初在產(chǎn)品成本（單位：元） 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 3750 2800 4550 11100 第二步驟 6000 1800 780 2300 10880 （ 2）本月生產(chǎn)量（單位：件） 月初產(chǎn)品數(shù)量 本月投產(chǎn)數(shù)量 本月完工數(shù)量 月末在產(chǎn)品 第一步驟 60 270 280 50 第二步驟 20 280 270 30 （ 3）本月發(fā)生的生產(chǎn)費用（單位：元） 直接材料 直接人工 制造費用 合計 第一步驟 16050 24650 41200 81900 第二步驟 40950 20595 61825 123370 要求： （ 1）編制第一、二步驟成本計算單（結(jié)果填入下方表格中，不用列出計算過程） 。 第一步驟成本計算單 2015年 6月 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費用 合計 分配率 16 完工半成品轉(zhuǎn)出 月末在產(chǎn)品 第二步驟成本計算單 2015年 6月 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 本月生產(chǎn)費用 合計 分配率 完工半成品轉(zhuǎn)出 月末在產(chǎn)品 產(chǎn)成品成本還原計算表 2015年 6月 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 還原前產(chǎn)成品成本 本月所產(chǎn)半成品成本 成本還原 還原后產(chǎn)成品成本 還原后產(chǎn)成品單位成本 【答案】 （ 1） 第一步驟成本計算單 2015年 6月 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 3750 2800 4550 11100 本月生產(chǎn)費用 16050 24650 41200 81900 合計 19800 27450 45750 93000 分配率 19800/ （ 280+50） =60 27450/（ 280+50 50%） =90 45750/（ 280+50 50%） =150 完工半成品轉(zhuǎn)出 28060=16800 28090=25200 280150=42000 84000 月末在產(chǎn)品 5060=3000 5050%90=2250 5050%150=3750 9000 第二步驟成本計算單 2015年 6月 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 月初在產(chǎn)品成本 6000 1800 780 2300 10880 本月生產(chǎn)費用 84000 40950 20595 61825 207370 合計 90000 42750 21375 64125 218250 分配率 90000/ （ 270+30） 42750/ （ 270+30 21375/ （ 270+30 64125/（ 270+30 50%） =225 17 =300 50%） =150 50%） =75 完工半成品轉(zhuǎn)出 270 300=81000 270 150=40500 270 75=20250 270225=60750 202500 月末在產(chǎn)品 30 300=9000 3050% 150=2250 3050% 75=1125 3050% 225=3375 15750 產(chǎn)成品成本還原計算表 2015年 6月 半成品 直接材料 直接人工 制造費用 合計 還原前產(chǎn)成品 成本 81000 40500 20250 60750 202500 本月所產(chǎn)半成 品成本 16800 25200 42000 84000 成本還原 -81000 16800/84000 81000=16200 25200/84000 81000=24300 42000/84000 81000=40500 0 還原后產(chǎn)成品 成本 40500+16200= 56700 20250+24300=445 50 60750+40500= 101250 202500 還原后產(chǎn)成品 單位成本 56700/270=21 0 44550/270=165 101250/270=3 75 750 【真題分析】 本題考察的知識點為“逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法” ，本題難度一般，但是整個題目前后 問題聯(lián)系緊密，即牽一發(fā)而動全身。因此準(zhǔn)確的計算每個步驟是非常關(guān)鍵的。本題只需要 按照逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法的計算過程填列即可，考試的時候一定要認(rèn)真計算。 四、綜合題 （本題共 15 分，涉及計算的，要求列出計算步驟，否則不得分，除非題目特別 說明不需要列出計算過程。 ） 甲公司是一家電器制造企業(yè)，主營業(yè)務(wù)是廚衛(wèi)家電的生產(chǎn)和銷售，為擴(kuò)大市場份額，準(zhǔn)備 投產(chǎn)智能型家電產(chǎn)品（以下簡稱智能產(chǎn)品） ，目前相關(guān)技術(shù)研發(fā)已經(jīng)完成，正在進(jìn)行該項目 的可行性研究，相關(guān)資料如下。 （ 1）如果可行，該項目擬在 2016年初投產(chǎn)，預(yù)計該智能產(chǎn)品 3年后（即 2018年末）停 產(chǎn)，即項目預(yù)期持續(xù) 3年，智能產(chǎn)品單位售價 1500元， 2016年銷售 10萬臺，銷量以后每 年按 10%增長，單位變動制造成本 1000元，每年付現(xiàn)固定制造費用 200萬元，每年付現(xiàn)銷 售和管理費用占銷售收入的 10%. （ 2）為生產(chǎn)該智能產(chǎn)品，需要添置一條生產(chǎn)線，預(yù)計購置成本 6000萬元，該生產(chǎn)線可在 2015年末前安裝完畢，按稅法規(guī)定，該生產(chǎn)線折舊年限 4年，預(yù)計凈殘值率 5%，采用直線 法計提折舊，預(yù)計 2018年末該生產(chǎn)線的變現(xiàn)價值為 1200萬元。 （ 3）公司現(xiàn)有一閑置廠房對外出租，每年年末收取租金 40萬元，該廠房可用于生產(chǎn)該智 能產(chǎn)品，因生產(chǎn)線安裝期較短，安裝期間租金不受影響，由于智能產(chǎn)品對當(dāng)前產(chǎn)品的替代 效應(yīng)，當(dāng)前產(chǎn)品 2016年銷量下降 1.5萬臺，下降的銷量以后每年按 10%增長， 2018年末智 能產(chǎn)品停產(chǎn)，替代效應(yīng)消失， 2019 年智能產(chǎn)品銷量恢復(fù)至智能產(chǎn)品項目投產(chǎn)前的水平，當(dāng) 前產(chǎn)品的單位售價 800元，單位變動成本 600元。 （ 4）營運資本為銷售收入的 20%，智能產(chǎn)品項目墊支的營運資本在各年年初投入，在項目 結(jié)束時全部收回，減少的智能產(chǎn)品墊支的營運資本在各年年初收回，在智能產(chǎn)品項目結(jié)束 時重新投入。 （ 5）項目加權(quán)平均資本成本 9%，公司所得稅稅率 25%，假設(shè)該項目的初始現(xiàn)金流量發(fā)生在 18 2015年末，營業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年末。 要求： （ 1）計算項目的初始現(xiàn)金凈流量（ 2015年末增量現(xiàn)金凈流量） ， 2016年～ 2018年的增量 現(xiàn)金凈流量及項目的凈現(xiàn)值、折現(xiàn)回收期和現(xiàn)值指數(shù)，并判斷項目是否可行（計算過程和 結(jié)果填入下方表格中） 。 單位：萬元 2015年末 2016年末 2017年末 2018年末 現(xiàn)金凈流量 折現(xiàn)系數(shù)（ 9%） 折現(xiàn)值 凈現(xiàn)值 折現(xiàn)回收期 （年） 現(xiàn)值指數(shù) （ 2）為分析未來不確定性對該項目凈現(xiàn)值的影響，應(yīng)用最大最小法計算單位變動制造成本 的最大值，應(yīng)用敏