財(cái)務(wù)管理第二章作業(yè) 部分答案

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1、《財(cái)務(wù)管理》第2章練習(xí) 班級(jí) 學(xué)號(hào) 姓名： 一、名詞解釋 1、時(shí)間價(jià)值： 2、復(fù)利： 3、復(fù)利現(xiàn)值 4、年金 5、后付年金 6、先付年金 7、延期年金 8、永續(xù)年金 二、判斷題 1、貨幣的時(shí)間價(jià)值原理，正確地揭示了不同時(shí)點(diǎn)上資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。 （對(duì) ） 2、由現(xiàn)值求終值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率稱為貼現(xiàn)率。 （ 錯(cuò) ）

2、 3、 n期先付年金與n期后付年金的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間的不同，n期先付年金終值比n期后付年金終值多計(jì)算-期利息。所以，可先求出n期后付年金的終值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的終值。 （ 對(duì) ） 4、n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)相同，但由于付款時(shí)間不同，在計(jì)算現(xiàn)值時(shí)，n期先付年金比n期后付年金多貼現(xiàn)一期。所以，可先求出n期后付年金的現(xiàn)值，然后再乘以（1+i）便可求出n期先付年金的現(xiàn)值。（ 對(duì) ） 5、英國(guó)和加拿大有一種國(guó)債就是沒有到期日的債券，這種債券的利息視為永續(xù)年金。 （ 對(duì) ） 6、復(fù)利計(jì)息

3、頻數(shù)越大，復(fù)利次數(shù)越多，終值的增長(zhǎng)速度越快，相同期間內(nèi)終值越大。（對(duì) ） 7、決策者對(duì)未來的情況不僅不能完全確定，而且對(duì)其可能出現(xiàn)的概率也不清楚，這種情況下的決策為風(fēng)險(xiǎn)性決策。（ 錯(cuò) ） 8、利用概率分布的概念，我們能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量，即：預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大。（ 錯(cuò) ） 9、如果兩個(gè)項(xiàng)目預(yù)期收益率相同、標(biāo)準(zhǔn)差不同，理性投資者會(huì)選擇標(biāo)準(zhǔn)差較大，即風(fēng)險(xiǎn)較小的那個(gè)。（ 錯(cuò) ） 10、在其他條件不變時(shí)，證券的風(fēng)險(xiǎn)越高，其價(jià)格便越低，從而必要收益率越高。（對(duì) ） 11、 如果組合中股票數(shù)量足夠多，則任意單只股票的可分散風(fēng)險(xiǎn)都能夠被消除。

4、（對(duì) ） 12、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退以及高利率通常被認(rèn)為是可分散的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。（ 錯(cuò) ） 13、證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。（錯(cuò) ） 14、證券組合的風(fēng)險(xiǎn)收益是投資者因承擔(dān)可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的，超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益。 （ 錯(cuò) ） 15、有效投資組合是指在任何既定的風(fēng)險(xiǎn)程度上，提供的預(yù)期收益率最高的投資組合。（ 對(duì) ） 16、市場(chǎng)的預(yù)期收益是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率加上因市場(chǎng)組合的內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)所需的補(bǔ)償。（

5、 對(duì) ） 17、所有資產(chǎn)都是無(wú)限可分的并有完美的流動(dòng)性是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的假定之一。（ 對(duì) ） 18、系數(shù)不會(huì)因一個(gè)企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)等因素的變化而改變。 （ 錯(cuò) ） 19、套利定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型都是建立在資本市場(chǎng)效率的原則之上，套利定價(jià)模型僅僅是在同一框架之下的另一種證券估價(jià)方式。 （ 對(duì) ） 20、債券到期時(shí)間越長(zhǎng)，其風(fēng)險(xiǎn)也越大，債券的票面利率也越高。 （ 對(duì) ） 21、政府發(fā)行的債券有國(guó)家財(cái)力作后盾，其本金的安全性非常高，通常視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券。（ 對(duì)） 22、利

6、率隨時(shí)間上下波動(dòng)，利率的下降會(huì)導(dǎo)致流通在外債券價(jià)格的下降。 （ 對(duì) ） 23、普通股股東與公司債權(quán)人相比，要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，其收益也有更大的不確定性。（對(duì) ） 24、優(yōu)先股則是公司發(fā)行的求償權(quán)介于債券和普通股之間的一種混合證券， 債券的估值方法也可用于優(yōu)先股估價(jià)。 （ 對(duì) ） 25、與固定收益證券相比，普通股能有效地降低購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。 （ 對(duì) ） 26、由于股票的價(jià)格受到多種因素的影響，從而使得股票投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)。（ 對(duì) ） 27、當(dāng)兩個(gè)目標(biāo)投資公司的

7、預(yù)期收益相同時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)差小的公司風(fēng)險(xiǎn)較低。 （ 對(duì) ） 28、可以將資本巿場(chǎng)線看作所有風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的有效集。 （ 錯(cuò) ） 三、單項(xiàng)選擇題 1、將100元錢存入銀行，利息率為10%，計(jì)算5年后的終值應(yīng)用（ A ）來計(jì)算 A. 復(fù)利終值系數(shù) B. 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) C. 年金終值系數(shù) D. 年金現(xiàn)值系數(shù) 2、每年年底存款1000元，求第10年年末的價(jià)值，可用（ C ）來計(jì)算 A. S/Pi,n B. A/Si,n C. S/Ai,n D. P/Ai,n

8、3、下列項(xiàng)目中的（B ）稱為普通年金。 A. 先付年金 B. 后付年金 C. 延期年金 D. 永續(xù)年金 4、A方案在三年中每年年初付款100元，B方案在三年中每年年末付款100元，若利率為10%，則A，B方案在第三年年末時(shí)的終值之差為（ A ） A. 33.1元 B. 31.3元 C. 133.1元 D. 13.31元 5、計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，可以應(yīng)用下列（ B ）公式 A. SV=A×S/Ai,n B. PV=A×P/Ai,n×(1+i)

9、 C. SV=A×S/Ai,n×(1+i) D. PV=A×P/Ai,n 6、假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)，貼現(xiàn)率為i，則此筆延期年金的現(xiàn)值為（ D ） A. PV=A×P/Ai,n-m B. PV=A×P/Ai,m÷P/Ai,m C. PV=A×P/Ai, n+m D. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m 7、下列關(guān)于證券投資組合說法中，正確的是( A ) A. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)只是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而不要求對(duì)可分散風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償 B. 證券組合投資要求補(bǔ)償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)

10、只是可分散風(fēng)險(xiǎn)，而不要求對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償 C. 證券組合投資要求補(bǔ)償全部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn) D. 證券組合投資要求補(bǔ)償部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和可分散風(fēng)險(xiǎn) 8、甲公司對(duì)外流通的優(yōu)先股每季度支付股利每股1.2元，年必要收益率為12%，則該公司優(yōu)先股的價(jià)值是（ B ） A. 20元 B. 40元 C. 10元 D. 60元 四、多項(xiàng)選擇題 1、下列關(guān)于時(shí)間價(jià)值的說法正確的是（ ABDE ） A. 并不是所有貨幣都有時(shí)間價(jià)值，只有把貨幣作為資本投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程才能產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值 B. 時(shí)間價(jià)值

11、是在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的 C. 時(shí)間價(jià)值是資本投入生產(chǎn)過程所獲得的價(jià)值增加 D. 時(shí)間價(jià)值是扣除風(fēng)險(xiǎn)收益和通貨膨脹貼水后的真實(shí)收益率 E. 銀行存款利率可以看作投資收益率，但與時(shí)間價(jià)值是有區(qū)別的 2、假設(shè)年金為A，利息率為i，計(jì)息期為n，則后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ BE ） A. B. C. D. E. PV=A×P/Ai,n 3、假設(shè)年金為A，利息率為i，計(jì)息期為n，則先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ CD ） A. PV=A×[P/Ai,n+1-1]

12、 B. PV=A×P/Ai,n÷(1+i) C. PV=A×[P/Ai,n-1+1] D. PV=A×P/Ai,n×(1+i) E. Vn=A×P/Ai,n+A 4、假設(shè)最初有m期沒有收付款項(xiàng)，后面n期有等額的收付款項(xiàng)A，利率為i，則延期年金現(xiàn)值的計(jì)算公式為（ CD ） A. PV=A×P/Ai,n×P/Ai,m B. PV=A×P/Ai,n-m C. PV=A×P/Ai,m+n- P/Ai,m D. PV=A×P/Ai,n ×P/Si,m

13、 E. PV=A×P/Ai,m 5、下列有關(guān)年金的說法中，正確的是（ BD ） A. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值的付款次數(shù)多一次 B. n期先付年金現(xiàn)值與n期后付年金現(xiàn)值付款時(shí)間不同 C. n期先付年金現(xiàn)值比n期后付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期 D. n期后付年金現(xiàn)值比n期先付年金現(xiàn)值多貼現(xiàn)一期 E. n期先付年金現(xiàn)值等于n期后付年金現(xiàn)值乘以貼現(xiàn)率 6、關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的度量，以下說法中正確的是（ ABD ） A. 利用概率分布的概念，可以對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量 B. 預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越小 C.

14、 預(yù)期未來收益的概率分布越集中，則該投資的風(fēng)險(xiǎn)越大 D. 標(biāo)準(zhǔn)差越小，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小 E. 標(biāo)準(zhǔn)差越大，概率分布越集中，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也就越小 7、關(guān)于證券組合的風(fēng)險(xiǎn)，以下說法中正確的是（ ABCE ） A. 利用某些有風(fēng)險(xiǎn)的單項(xiàng)資產(chǎn)組成一個(gè)完全無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的投資組合是可能的 B. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合與單個(gè)股票具有相同風(fēng)險(xiǎn) C. 若投資組合由完全正相關(guān)的股票組成，則無(wú)法分散風(fēng)險(xiǎn) D. 由兩只完全正相關(guān)的股票組成的投資組合具有比單個(gè)股票更小的風(fēng)險(xiǎn) E. 當(dāng)股票收益完全負(fù)相關(guān)時(shí)，所有的風(fēng)險(xiǎn)都能被分散掉 8、下列各項(xiàng)中屬于可分散風(fēng)險(xiǎn)的是（

15、BC ） A. 國(guó)家財(cái)政政策的變化 B. 公司經(jīng)營(yíng)失敗 C. 某公司工人罷工 D. 世界能源狀況的變化 E. 宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的改變 五、計(jì)算與分析題 1、【資料】假設(shè)利民工廠有一筆123600元的資金，準(zhǔn)備存入銀行，希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買一套生產(chǎn)設(shè)備，當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%，7年后預(yù)計(jì)該設(shè)備的價(jià)格為240000元。 【要求】試用數(shù)據(jù)說明7年后利民工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買設(shè)備。 2、【資料】某合營(yíng)企業(yè)于年初向銀行借款50萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，第1年年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率

16、為12%。 【要求】試計(jì)算每年應(yīng)還款多少？ 3、【資料】小王現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢，以便在以后的20年中每年年底得到3000元，假設(shè)銀行存款利率為10%。 【要求】計(jì)算：小王目前應(yīng)存入多少錢？ 4、【資料】小李每年年初存入銀行50元，銀行存款利息率為9%。 【要求】計(jì)算：第10年年末的本利和為多少？ 5、【資料】時(shí)代公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為1600元，可用10年。如果租用，則每年年初需付租金200元。除此以外，買與租的其他情況相同。假設(shè)利率為6%。 【要求】用數(shù)據(jù)說明購(gòu)買與租用何者為優(yōu)。 6、【資料】某企業(yè)向銀行借入一筆款項(xiàng)，銀行貸款的年利率為10%,每

17、年復(fù)利一次。銀行規(guī)定前10年不用還本付息，但從第11?20年每年年末償還本息5000元。 【要求】用兩種方法計(jì)算這筆借款的現(xiàn)值。 7、【資料】某企業(yè)在第1年年初向銀行借入100萬(wàn)元，銀行規(guī)定從第1?10年每年年末等額償還13.8萬(wàn)元。 【要求】計(jì)算這筆借款的利息率。 8、【資料】時(shí)代公司目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲得300000元，假設(shè)銀行存款利率為8%，每年復(fù)利一次。 【要求】計(jì)算需要多少年存款的本利和才能達(dá)到300000元。 9、【資料】不同經(jīng)濟(jì)情況下麥林電腦公司和天然氣公司的收益率及概率分布如下表所示： 經(jīng)濟(jì)情況 發(fā)生概率 各種情況下的預(yù)期收益率（%） 麥林電腦公司 天然氣公司 繁榮 0.3 100 20 正常 0.4 15 15 衰退 0.3 -70 10 【要求】比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。 第4頁(yè)共4頁(yè)