《第六章 財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)教案》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《第六章 財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)教案（86頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、會計(jì)學(xué)1第六章第六章 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)(ciw)分析分析第一頁，共86頁。第1頁/共86頁第二頁，共86頁。第2頁/共86頁第三頁，共86頁。圖6-1 財(cái)務(wù)(ciw)分析的具體步驟第3頁/共86頁第四頁，共86頁。第4頁/共86頁第五頁，共86頁。第5頁/共86頁第六頁，共86頁。第6頁/共86頁第七頁，共86頁。第7頁/共86頁第八頁，共86頁。第8頁/共86頁第九頁，共86頁。第9頁/共86頁第十頁，共86頁。序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì) 算 期1234n1現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出2.1建設(shè)投資2.2流動資金2.3經(jīng)營成本2.4營業(yè)稅金及附加2.5維
2、持運(yùn)營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量（1-2）4累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量5調(diào)整所得稅6所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）7累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量計(jì)算指標(biāo)：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）（所得稅前）：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）（所得稅后）：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（I= %）：項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（I= %）：項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）：項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）：項(xiàng)目項(xiàng)目(xingm)投資現(xiàn)金流量表投資現(xiàn)金流量表 第10頁/共86頁第十一頁，共86頁。序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234N1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.2補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.3回收固定資產(chǎn)
3、余值回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金回收流動資金2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金2.2借款本金償還借款本金償還2.3借款利息支付借款利息支付2.4經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.5營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加2.6所得稅所得稅2.7維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量(1-2)計(jì)算指標(biāo)：計(jì)算指標(biāo)：資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）項(xiàng)目項(xiàng)目(xingm)資本金現(xiàn)金流量表資本金現(xiàn)金流量表第11頁/共86頁第十二頁，共86頁。序序號號項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234n1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1實(shí)分利潤實(shí)分利潤1.2資產(chǎn)處置收益分配資產(chǎn)處置收益分配1.3租賃費(fèi)收入租賃費(fèi)
4、收入1.4技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入技術(shù)轉(zhuǎn)讓或使用收入1.5其它現(xiàn)金流入其它現(xiàn)金流入2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.1實(shí)繳資本實(shí)繳資本2.2租賃資產(chǎn)支出租賃資產(chǎn)支出2.3其他現(xiàn)金流出其他現(xiàn)金流出3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量(1-2)計(jì)算指標(biāo)：計(jì)算指標(biāo)：投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（%）投資投資(tu z)各方現(xiàn)金流量表各方現(xiàn)金流量表第12頁/共86頁第十三頁，共86頁。第13頁/共86頁第十四頁，共86頁。序號項(xiàng)目合計(jì)計(jì) 算 期1234n1營業(yè)收入2營業(yè)稅金及附加3總成本費(fèi)用4補(bǔ)貼收入5利潤總額（1-2-3+4）6彌補(bǔ)以前年度虧損7應(yīng)納稅所得額（5-6）8所得額9凈利潤（5-8）10期初未分配利潤1
5、1可供分配利潤（9+10）12提取法定盈余公積金13可供投資者分配利潤（11-12）14應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利（13-14-15）17各投資方利潤分配其中：方 方18未分配利潤（13-14-15-16-17）19息稅前利潤（利潤總額+利息支出）20息稅折舊攤銷前利潤（息稅前利潤+折舊+攤銷）利潤利潤(lrn)與利潤與利潤(lrn)分配表分配表第14頁/共86頁第十五頁，共86頁。第15頁/共86頁第十六頁，共86頁。序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目計(jì)計(jì) 算算 期期1234n1資產(chǎn)資產(chǎn)1.1流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額1.1.1貨幣資金貨幣資金1.1.2應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款1.1.3預(yù)付
6、賬款預(yù)付賬款1.1.4存貨存貨1.1.5其他其他1.2在建工程在建工程1.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值1.4無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)凈無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)凈值值資產(chǎn)資產(chǎn)(zchn)負(fù)債表負(fù)債表 第16頁/共86頁第十七頁，共86頁。2負(fù)債及所有者權(quán)益負(fù)債及所有者權(quán)益(2.4+2.5)2.1流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額2.1.1短期借款短期借款2.1.2應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款2.1.3預(yù)收賬款預(yù)收賬款2.1.4其他其他2.2建設(shè)投資借款建設(shè)投資借款2.3流動資金借款流動資金借款2.4負(fù)債小計(jì)負(fù)債小計(jì)(2.1+2.2+2.3)2.5所有者權(quán)益所有者權(quán)益2.5.1資本金資本金2.5.2資本公積資本公積2.5.3累計(jì)盈余
7、公積累計(jì)盈余公積2.5.4累計(jì)未分配利潤累計(jì)未分配利潤計(jì)算指標(biāo)：計(jì)算指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率（資產(chǎn)負(fù)債率（%）=負(fù)債總額負(fù)債總額/資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額60%流動比率（流動比率（%）=流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額/流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額=200%速動比率（速動比率（%）=（流動資產(chǎn)（流動資產(chǎn)存貨）存貨）/流動負(fù)債總額流動負(fù)債總額=100%第17頁/共86頁第十八頁，共86頁。第18頁/共86頁第十九頁，共86頁。序序號號 項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234n1借款借款11.1期初借款余額期初借款余額1.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息1.3期末借款余額期末借款余額2借款借款22.
8、1期初借款余額期初借款余額2.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息2.3期末借款余額期末借款余額借款借款(ji kun)還本付息計(jì)劃表還本付息計(jì)劃表第19頁/共86頁第二十頁，共86頁。3債券債券3.1期初債務(wù)余額期初債務(wù)余額3.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息3.3期末債務(wù)余額期末債務(wù)余額4借款和債券合計(jì)借款和債券合計(jì)4.1期初余額期初余額4.2當(dāng)期還本付息當(dāng)期還本付息其中：還本其中：還本 付息付息4.3期末余額期末余額計(jì)計(jì)算算指指標(biāo)標(biāo)利息備付率（利息備付率（%）=息稅息稅前利潤前利潤/應(yīng)付利息應(yīng)付利息2償債備付率（償債備付率（%）=（凈（凈利潤利
9、潤+折舊折舊+攤銷）攤銷）/應(yīng)還應(yīng)還本付息的金額）本付息的金額）1第20頁/共86頁第二十一頁，共86頁。第21頁/共86頁第二十二頁，共86頁。序號序號項(xiàng)目項(xiàng)目合合計(jì)計(jì)計(jì)計(jì) 算算 期期1234n1經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量（1.1-1.2）1.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.1.1營業(yè)收入營業(yè)收入1.1.2增值稅銷項(xiàng)稅額增值稅銷項(xiàng)稅額1.1.3補(bǔ)貼收入補(bǔ)貼收入1.1.4其他流入其他流入1.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出1.2.1經(jīng)營成本經(jīng)營成本1.2.2增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額1.2.3營業(yè)稅金及附加營業(yè)稅金及附加1.2.4增值稅增值稅1.2.5所得稅所得稅1.2.6其他流出其他流出財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量
10、表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表第22頁/共86頁第二十三頁，共86頁。2投資活動凈現(xiàn)金流量（投資活動凈現(xiàn)金流量（2.1-2.2）2.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入2.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.2.1建設(shè)投資建設(shè)投資2.2.2維持運(yùn)營投資維持運(yùn)營投資2.2.3流動資金流動資金2.2.4其他流出其他流出3籌資活動凈現(xiàn)金流量籌資活動凈現(xiàn)金流量3.1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入3.1.1項(xiàng)目資本金流入項(xiàng)目資本金流入3.1.2建設(shè)投資借款建設(shè)投資借款3.1.3流動資金借款流動資金借款3.1.4債券債券3.1.5短期借款短期借款3.1.6其他流入其他流入3.2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出3.2.1各種利息支出各種利息支出3.2.2償還債務(wù)本金償還債務(wù)本金
11、3.2.3應(yīng)付利潤（股利分配）應(yīng)付利潤（股利分配）3.2.4其他流出其他流出4凈現(xiàn)金流量（凈現(xiàn)金流量（1+2+3）5累計(jì)盈余資金累計(jì)盈余資金第23頁/共86頁第二十四頁，共86頁。第24頁/共86頁第二十五頁，共86頁。第25頁/共86頁第二十六頁，共86頁。第26頁/共86頁第二十七頁，共86頁。第27頁/共86頁第二十八頁，共86頁。分析內(nèi)容財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表靜態(tài)指標(biāo)動態(tài)指標(biāo)盈利能力分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目靜態(tài)投資回收期 項(xiàng)目動態(tài)投資回收期項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率資本金財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方
12、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 利潤與利潤分配表總投資收益率投資利潤率投資利稅率資本金凈利率 償債能力分析借款還本付息計(jì)劃表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表資產(chǎn)負(fù)債表借款償還期利息備付率償債備付率資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率 資產(chǎn)負(fù)債率流動比率速動比率 財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表財(cái)務(wù)分析指標(biāo)與財(cái)務(wù)分析基本報(bào)表(bobio)(bobio)關(guān)系關(guān)系第28頁/共86頁第二十九頁，共86頁。tpttCOCI00)(第29頁/共86頁第三十頁，共86頁。第30頁/共86頁第三十一頁，共86頁。真實(shí)效益真實(shí)效益. .難以對不同方案的難以對不同方案的比較選擇做出正確判斷。比較選擇做出正確判斷。第31頁/共86頁第三十二頁，共86頁。%10
13、0TIEBITROI第32頁/共86頁第三十三頁，共86頁。第33頁/共86頁第三十四頁，共86頁。%100總投資年利潤總額投資利潤率第34頁/共86頁第三十五頁，共86頁。第35頁/共86頁第三十六頁，共86頁。%100總投資年利稅總額投資利稅率（1 1）含義）含義 投資利稅投資利稅(l shu)(l shu)率是指項(xiàng)目的年利潤率是指項(xiàng)目的年利潤總額或年均利潤總額與營業(yè)稅金及附加之和總額或年均利潤總額與營業(yè)稅金及附加之和與項(xiàng)目總投資即項(xiàng)目投入的總資金之比。計(jì)與項(xiàng)目總投資即項(xiàng)目投入的總資金之比。計(jì)算公式：算公式：第36頁/共86頁第三十七頁，共86頁。第37頁/共86頁第三十八頁，共86頁。%
14、100ECNPROE第38頁/共86頁第三十九頁，共86頁。第39頁/共86頁第四十頁，共86頁。0)1()(0PttttiCOCI第40頁/共86頁第四十一頁，共86頁。第41頁/共86頁第四十二頁，共86頁。tntctiCOCIFNPV01)(第42頁/共86頁第四十三頁，共86頁。選擇的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率等于選擇的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率等于或小于銀行長期貸款利率或小于銀行長期貸款利率(ll)(ll)，一般可判斷項(xiàng)目不，一般可判斷項(xiàng)目不可行；可行；n當(dāng)當(dāng)FNPV0FNPV0(yn wi)FNPV0，所以該方案可行。，所以該方案可行。第45頁/共86頁第四十六頁，共86頁。成立的即：使FIRRFIRRC
15、OCINPVtntt01)(0第46頁/共86頁第四十七頁，共86頁。第47頁/共86頁第四十八頁，共86頁。第48頁/共86頁第四十九頁，共86頁。第49頁/共86頁第五十頁，共86頁。211211)(NPVNPViiNPViFIRR內(nèi)插法：基本步驟是，在凈現(xiàn)值表達(dá)式中不斷增加基準(zhǔn)收益率的數(shù)值，內(nèi)插法：基本步驟是，在凈現(xiàn)值表達(dá)式中不斷增加基準(zhǔn)收益率的數(shù)值，F(xiàn)NPVFNPV將越來越小，最終將越來越小，最終(zu zhn)(zu zhn)由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為由正數(shù)變?yōu)樨?fù)數(shù)，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為i1i1時(shí)，時(shí)， FNPV1 0 FNPV1 0，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為i2i2時(shí)，時(shí)， F
16、NPV2 0 FNPV2 i=10%，所以本方案(fng n)可行。第54頁/共86頁第五十五頁，共86頁。n（2）計(jì)算公式：), ,/()1)(0niPAiCOCIFNAVttntt第55頁/共86頁第五十六頁，共86頁。ntttnttttpiKiCOCIKFNPVFNPVR00)1 ()1)(（1）含義(hny) 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率(FNPVR)是方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與其投資總額現(xiàn)值之比。其經(jīng)濟(jì)涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。判斷標(biāo)準(zhǔn)與財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值相同，是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的替代指標(biāo)。（2）計(jì)算公式:第56頁/共86頁第五十七頁，共86頁。),/()(0tiFPCOPCntt(1)含義 費(fèi)用現(xiàn)值就是把
17、各方案計(jì)算期內(nèi)的各年費(fèi)用（包括投資(tu z)），按財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率換算為建設(shè)期期初的現(xiàn)值之和。（2）計(jì)算公式：第57頁/共86頁第五十八頁，共86頁。),/(),/()(niPAtiFPCOACnott（1）含義 費(fèi)用年值是把各比較方案(fng n)的投資及其各年的費(fèi)用換算為等額年費(fèi)用。（2）計(jì)算公式：第58頁/共86頁第五十九頁，共86頁。PIEBITICR 式中，EBIT是息稅前利潤，稅息前利潤=利潤總額+計(jì)入(j r)總成本費(fèi)用的利息費(fèi)用；PI是計(jì)入(j r)總成本費(fèi)用的應(yīng)付利息。 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，也可以按整個(gè)借款期計(jì)算。利息備付率表示項(xiàng)目的利潤償付利息的保證倍率，利息備付率高，表
18、明利息償付的保障程度高，償債風(fēng)險(xiǎn)?。焕涓堵实?，表示沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險(xiǎn)很大。對于正常經(jīng)營的企業(yè)，利息備付率至少應(yīng)當(dāng)大于2，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。第59頁/共86頁第六十頁，共86頁。PDTEBITDADSCRAXAXTEBITDA式中，EBITDA是息稅前利潤(lrn)加折舊和攤銷； 是企業(yè)所得稅；PD是應(yīng)還本付息金額，包括還本金額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利息。AXT 償債備付率應(yīng)分年計(jì)算。償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。對于正常運(yùn)營(ynyng)的企業(yè)，償債備付率應(yīng)當(dāng)大于1 ，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。當(dāng)指標(biāo)值小于1時(shí)，表示當(dāng)年可用于還本付息的資金不足以償付當(dāng)期
19、債務(wù)，償債風(fēng)險(xiǎn)大，需要通過短期借款償付已到期的債務(wù)。第60頁/共86頁第六十一頁，共86頁。%100資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率第61頁/共86頁第六十二頁，共86頁。%100流動負(fù)債總額流動資產(chǎn)總額流動比率 流動比率衡量企業(yè)資金流動性的大小，考慮流動資產(chǎn)規(guī)模與流動負(fù)債規(guī)模之間的關(guān)系，判斷企業(yè)短期債務(wù)到期前，可以轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金用于償還流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)越高，說明償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng);但該指標(biāo)過高，說明企業(yè)資金利用效率低，對企業(yè)的運(yùn)營也不利。國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率是200%。但行業(yè)間流動比率會有很大差異，一般說來，若行業(yè)生產(chǎn)周期(zhuq)較長，流動比率就應(yīng)相應(yīng)提高;反之，就可以相對降低。第62頁/
20、共86頁第六十三頁，共86頁。%100流動負(fù)債總額速動資產(chǎn)總額速動比率其中：速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨 速動比率指標(biāo)是對流動比率指標(biāo)的補(bǔ)充，是在分子剔除了流動資產(chǎn)中的變現(xiàn)能力較差的存貨后，計(jì)算企業(yè)實(shí)際的短期債務(wù)償還能力，較流動比率更能反映企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)能力。該指標(biāo)越高，說明償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。與流動比率一樣(yyng)，該指標(biāo)過高，說明企業(yè)資金利用效率低，對企業(yè)的運(yùn)營也不利。國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)比率為100% ，同樣，行業(yè)問該指標(biāo)也有較大差異，實(shí)踐中應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)分析判斷。第63頁/共86頁第六十四頁，共86頁。第64頁/共86頁第六十五頁，共86頁。第65頁/共86頁第六十六頁，共86頁。第66頁
21、/共86頁第六十七頁，共86頁。第67頁/共86頁第六十八頁，共86頁。第68頁/共86頁第六十九頁，共86頁。年012311一、現(xiàn)金流入1、銷售收入2、流動資金回收3、凈殘值 1000 1000 1000200 50現(xiàn)金流入小計(jì) 100010001250二、現(xiàn)金流出1、基建投資2、流動資金3、經(jīng)營成本4、銷售稅金5、所得稅 1000 200 41550148.5 41550148.5 41550148.5現(xiàn)金流出小計(jì)1000200613.5613.5613.5三、凈現(xiàn)金流量- -10001000-200386.5386.5636.5 項(xiàng)目投資(tu z)現(xiàn)金流量表 單位：萬元第69頁/共86
22、頁第七十頁，共86頁。 投資(tu z)回收期 T = 1200/386.5 = 3.1 年 （不包括建設(shè)期）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV = 386.5(P/A,10%,9)(P/F,10%,1) 636.5(P/F,10%,11)1000200(P/F,10%,1)= 1064.78（萬元 ）財(cái)務(wù)凈年金FNAV=NPV(P/A，10，11)1064.780.1540=163.98（萬元）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率FNPVR= 因?yàn)镕NPV0 ,FNAV0，F(xiàn)NPVR0， 所以,該項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)上可行。 386.5 386.5 386.5 386.5 386.5 386.5 0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 10
23、11 10 11 t (年)9 . 01 . 1/200100078.1064636.5636.520020010001000第70頁/共86頁第七十一頁，共86頁。n6(zh y)的幾個(gè)問題第71頁/共86頁第七十二頁，共86頁。第72頁/共86頁第七十三頁，共86頁。第73頁/共86頁第七十四頁，共86頁。第74頁/共86頁第七十五頁，共86頁。第75頁/共86頁第七十六頁，共86頁。第76頁/共86頁第七十七頁，共86頁。收益率評價(jià)指標(biāo)；n3、評價(jià)該投資計(jì)劃的財(cái)務(wù)可行性。第77頁/共86頁第七十八頁，共86頁。目前狀況目前狀況操作工人年工資操作工人年工資18000年運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用年運(yùn)營維護(hù)
24、費(fèi)用8500年殘次品成本年殘次品成本7200舊設(shè)備當(dāng)初購買成本舊設(shè)備當(dāng)初購買成本60000預(yù)計(jì)使用壽命預(yù)計(jì)使用壽命10年年已經(jīng)使用壽命已經(jīng)使用壽命5年年預(yù)計(jì)殘值預(yù)計(jì)殘值0折舊年限及方法折舊年限及方法10年，直線法折舊年，直線法折舊舊設(shè)備當(dāng)年市值舊設(shè)備當(dāng)年市值12000更新改造后的預(yù)計(jì)狀況更新改造后的預(yù)計(jì)狀況人員工資人員工資0（不需要操作人員）（不需要操作人員）更新改造設(shè)備投資更新改造設(shè)備投資62000設(shè)備安裝費(fèi)用設(shè)備安裝費(fèi)用7500年運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用年運(yùn)營維護(hù)費(fèi)用6800年殘次品費(fèi)用年殘次品費(fèi)用1800預(yù)計(jì)使用壽命預(yù)計(jì)使用壽命5年年殘值殘值0 折舊年限及方法折舊年限及方法5年，直線法折舊年，直線法
25、折舊某公司生產(chǎn)線改造項(xiàng)目有關(guān)情況(qngkung)單位：萬元第78頁/共86頁第七十九頁，共86頁。年年0123451、現(xiàn)金流入、現(xiàn)金流入1.1工資節(jié)約額工資節(jié)約額18000180001800018000180001.2運(yùn)營維護(hù)費(fèi)節(jié)約額運(yùn)營維護(hù)費(fèi)節(jié)約額170017001700170017001.3殘次品損失節(jié)約額殘次品損失節(jié)約額540054005400540054001.4舊設(shè)備出售收入舊設(shè)備出售收入120001.5出售舊設(shè)備的抵稅收益出售舊設(shè)備的抵稅收益5940小小 計(jì)計(jì)1794025100251002510025100251002、現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流出2.1新設(shè)備投資新設(shè)備投資620002.
26、2新設(shè)備安裝費(fèi)新設(shè)備安裝費(fèi)75002.3所得稅增加額所得稅增加額56765676567656765676小小 計(jì)計(jì)69500567656765676567656763、凈現(xiàn)金流量、凈現(xiàn)金流量515601942419424194241942419424 1、生產(chǎn)線改造項(xiàng)目、生產(chǎn)線改造項(xiàng)目(xingm)財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元單位：萬元第79頁/共86頁第八十頁，共86頁。上表計(jì)算過程：1.1工資節(jié)約額=“有項(xiàng)目”“無項(xiàng)目”=018000=18000萬元1.2運(yùn)營維護(hù)費(fèi)節(jié)約額=“有項(xiàng)目”“無項(xiàng)目”=68008500=1700萬元1.3殘次品損失節(jié)約額=“有項(xiàng)目”“無項(xiàng)目”=1800
27、7200=5400萬元1.5出售舊設(shè)備的抵稅收益=（舊設(shè)備賬面余額舊設(shè)備市值）33% =（3000012000）33%=5940萬元2.3所得稅增加額=年利潤增加額33% 在收入(shur)不變的前提下，年利潤增加額=年成本節(jié)約額年成本增加額（改造后折舊費(fèi)增加）年成本節(jié)約額=工資節(jié)約額運(yùn)營維護(hù)費(fèi)節(jié)約額殘次品損失節(jié)約額 =1800017005400=25100萬元年成本增加額（改造后折舊費(fèi)增加）=【（620007500）/5】 【（600000）/10】 =139006000=7900萬元所以，年利潤增加額=年成本節(jié)約額年成本增加額 =251007900=17200萬元所得稅增加額=年利潤增加額
28、33%=17200萬元33%=5676萬元第80頁/共86頁第八十一頁，共86頁。靜態(tài)投資(tu z)回收期Pt=51560/19424=2.65年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV(15%)=19424(P/A,15%,5)51560=13552萬元財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR=26%3、因?yàn)?，?cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV(15%)0； 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR 15% 所以，該投資(tu z)計(jì)劃的在財(cái)務(wù)評價(jià)上可行。2、項(xiàng)目現(xiàn)金流圖如下(rxi)： 單位：萬元5156019424012345T（年）第81頁/共86頁第八十二頁，共86頁。第82頁/共86頁第八十三頁，共86頁。第83頁/共86頁第八十四頁，共86頁。年01
29、2318一、現(xiàn)金流入1、銷售收入2、流動資金回收3、凈殘值 800 1000 1000300 50現(xiàn)金流入小計(jì) 80010001350二、現(xiàn)金流出1、基建投資2、流動資金3、經(jīng)營成本4、銷售稅金5、所得稅 1000 300 400 40102.3 500 50132 500 50132現(xiàn)金流出小計(jì)1000300542.3682682三、凈現(xiàn)金流量- -10001000-300257.7318668 項(xiàng)目投資(tu z)現(xiàn)金流量表 單位：萬元第84頁/共86頁第八十五頁，共86頁。 投資回收期 T = (1300-257.7)/318 +1= 4.28 年 （不包括建設(shè)期）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值FNPV =
30、 (318(P/A,10%,15)+257.7)(P/F,10%,2) 668(P/F,10%,18)-1000300(P/F,10%,1) = 1059.26（萬元 ）財(cái)務(wù)凈年金FNAV=NPV(A/P，10，18)1059.260.1219=129.12（萬元）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR = 19.80% 因?yàn)镕NPV0 ,FNAV0，F(xiàn)IRR10%， 所以,該項(xiàng)目(xingm)經(jīng)濟(jì)上可行。 257.7 318 318257.7 318 318 0 1 2 3 4 0 1 2 3 4 1 17 18 7 18 t (年)66866830030010001000第85頁/共86頁第八十六頁，共86頁。
第六章 財(cái)務(wù)分析學(xué)習(xí)教案
