臺灣企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)(ppt 37頁)

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1、,按一下以編輯母片標(biāo)題樣式,按一下以編輯母片,第二層,第三層,第四層,第五層,*,來自,,中國最大的資料庫下載,張忠本,聚鼎科技,(,股,),公司 董事長,景碩科技,(,股,),公司 獨(dú)立董事,金像電子,(,股,),公司 獨(dú)立董事,智成電子,(,股,),公司 獨(dú)立董事,臺灣企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),學(xué)習(xí)的背景,1967,年政大統(tǒng)計(jì)系畢業(yè),1971,年政大統(tǒng)計(jì)研究所畢業(yè),工作的經(jīng)歷,中華徵信所（,1,年）,花旗銀行（,1,年）,遠(yuǎn)東紡織（,14,年）,中華開發(fā)（,10,年）,和通創(chuàng)投（,4.5,年）,聚鼎科技（,3.5,年）,-,與中華開發(fā)、和通工作時(shí)間重置,投資的經(jīng)驗(yàn),一、中華開發(fā)的投資業(yè)績,在中華開發(fā)

2、擔(dān)任投資部經(jīng)理期間（,1992,1997,年）,共投資,132,億元，,2000,年,6,月離職時(shí)統(tǒng)計(jì)創(chuàng)造資本利得在,580,億元以上。,失敗投資案,12,億元，佔(zhàn),9,。,其中較具代表性的有華碩資本利得相當(dāng)投資成本,49,倍（,49X),、威盛（,13X),、技嘉（,9X),、華宇（,9X),、明碁（,8X),、遠(yuǎn)傳（,7X),、國碁（,6X),、耀華（,5X),、藍(lán)天（,5X),、臺積電（,4X),、聯(lián)昌（,4X),、合勤（,3X),、世大（,3X),。,二,、,中華開發(fā),投資績效輝煌的原因,當(dāng)年是時(shí)勢造英雄：,1.IT,產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入高速成長期。臺灣製造優(yōu)勢愈見顯著，代工業(yè)務(wù)蓬勃成長。,2.

3、,臺灣民營高科技產(chǎn)業(yè)正在快速擴(kuò)散，科技專家創(chuàng)業(yè)風(fēng)起雲(yún)湧。,3.,臺灣創(chuàng)投事業(yè)在,1995,年以前成長平緩，競爭者少。中華開發(fā)投資業(yè)務(wù)一支獨(dú)秀。,4.,臺灣股市繁榮，本益比高（當(dāng)年平均,25,40,倍），資本利得報(bào)酬率高。,三、和通創(chuàng)投的投資業(yè)績,2001,年,-2005,年,6,月,旗下管理投資共,17,家，資本額合計(jì),119,億元。,投資,83,案基金，金額達(dá),54,億元。,每年淨(jìng)利得平均,I R R,為,8.5,。,Airespace,(,已實(shí)現(xiàn)加未實(shí)現(xiàn)利得約,5X),，晨星（,4X,）、南亞電（,3X,）、玉晶光電（,2.5X,）、奇景（,2.5X,）、川湖（,2X,）等高獲利公司。,四

4、、投資成功公司的條件,1.,臺灣具有競爭優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè),如,90”,年代的,IC,、,NB,、,PCB,、,MB,，,2000,年代的,LCD,、,TFT-LCD,、無限電訊、數(shù)位相機(jī)、被動(dòng)元件、,PCB,軟板等。,2.,世界具有成長潛力之產(chǎn)品,如,80”,年代的資訊，,90”,年代的網(wǎng)路與無線通訊，,00”,年代的光電、消費(fèi)電子及,IC,設(shè)計(jì)。,3.,同業(yè)中具經(jīng)營特色之公司,如規(guī)模經(jīng)濟(jì)、技術(shù)領(lǐng)先、市場地位、成本優(yōu)勢等,。,4.,經(jīng)營者具專精樸實(shí)之態(tài)度,例如臺積電、華碩的技術(shù)本位，才能持續(xù)成長獲利。,五、投資失敗公司的原因：,1.,技術(shù)過尖端之產(chǎn)品，如,硬碟機(jī)、鎳氫電池、磁性材料。,2.,已成熟之

5、產(chǎn)業(yè)又無特色之公司。,3.,經(jīng)營者不務(wù)正業(yè)，過度多角化。,4.,誠信不良，或偏好操作財(cái)務(wù)及股票者。,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),一,.,產(chǎn)品,高分子正溫過電流保護(hù)元件,(PPTC),二,.,發(fā)展歷程,1.1998,年後期技術(shù)團(tuán)隊(duì)回國成立,2.1999,年彙整,SMD,3.2000,年,9,月累虧歸瀰平,4.2001,年德國,Vickman,投資,5.2002,年,6,月申請上櫃,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),6.2003,年掛牌上櫃,7.2004,年開發(fā)鋰電池用軸型,ALD,8.2006,年與美國,Littlefuse,策略聯(lián)盟,9.,已取得美國,Dell,、,HP,、,Intel,、日本,SANOY,、韓國,Samsung,

6、之認(rèn)證,10.SMD,佔(zhàn)臺灣資訊市場六成以上,11.,拓展通訊市場高電壓,SMD,12.,開發(fā),LED,散熱材料,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),三,.,創(chuàng)業(yè)的挑戰(zhàn),1.,技術(shù),2.,專利,3.,市場,4.,財(cái)務(wù),5.,創(chuàng)新,四,.,經(jīng)營的壓力,1.,沒有失敗的退路,2.,無可推諉的責(zé)任,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),五,.,生存的法則,:,1.,逆水行舟 不進(jìn)則退,2.,贏家是在每一個(gè)領(lǐng)域中追求第一、第二的企業(yè),3.,因應(yīng)瞬息萬變的產(chǎn)業(yè)景氣與技術(shù)轉(zhuǎn)型。,4.,成本配合售價(jià)，不斷下降,5.,財(cái)務(wù)穩(wěn)健保守。,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),六,.,經(jīng)營的策略,:,1.,新,:,技術(shù)不斷創(chuàng)新,2.,速,:,市場反應(yīng)快速,3.,實(shí),:,品質(zhì)精準(zhǔn)實(shí)在,4.,

7、簡,:,成本持續(xù)精簡,創(chuàng)業(yè)的體驗(yàn),企業(yè)的失敗,企業(yè)的失敗,一、產(chǎn)業(yè)生態(tài)改變,銓腦、旭青、山汶、中強(qiáng)、皇旗。,二、投機(jī)冒險(xiǎn)舉債：,1),房地產(chǎn)拖垮：臺鳳、宏總、東帝士、長億等。,2),炒股票套牢：桂宏、國豐、東隆、中精機(jī)、聚隆、臺鳳等。,企業(yè)的失敗,三、背信蒙蔽違法：,1),掏空銀行：東港合作社、中商銀、高企、中興銀、央票。,2),侵吞公司：大中鋼鐵、美式傢俱、安峰集團(tuán)、桂宏鋼鐵、長億公司。,3),資產(chǎn)灌水：力霸集團(tuán)、大穎集團(tuán)、正義食品。,4),虛增業(yè)績：博達(dá)、皇統(tǒng)、華得。,四,、,盲目擴(kuò)充投資：,1),海外投資：訊碟。,2),多元投資：瑞聯(lián)集團(tuán)。,企業(yè)的挑戰(zhàn),企業(yè)的挑戰(zhàn),一,、,感嘆,1.,清

8、,孔尚任,眼看他起高樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了,2.,宋,蘇軾,(,赤壁懷古,),大江東去，浪淘盡，千古風(fēng)流人物,江山如畫，一時(shí)多少豪傑,3.,唐,杜牧,(,遣懷,),落魄江湖載酒行,十年一覺揚(yáng)州夢,企業(yè)的挑戰(zhàn),二,、企業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn),1.,產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn),沒落的產(chǎn)業(yè),:,光碟片,(,錸德、中環(huán),),監(jiān)視器,(,中強(qiáng)、美格,),印刷電路板,(,佳鼎、耀文,),新興的產(chǎn)業(yè),:LED(,億光、晶電,),LCD(,友達(dá)、奇美電,),IC,設(shè)計(jì),(,聯(lián)發(fā)科、類比科,),光學(xué),(,佳能、華晶科、大立光,),太陽能,(,昱晶、茂迪、益通,),企業(yè)的挑戰(zhàn),二,、企業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn),2.,產(chǎn)品升級的挑戰(zhàn),成功,

9、:,景碩、南電、欣興、金像電,失敗,:,佳鼎、耀文、華通,手機(jī),:,宏達(dá)電,vs,大霸,PCB,企業(yè)的挑戰(zhàn),二、,企業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn),3.,領(lǐng)先地位的挑戰(zhàn),Jack Welch:,贏家是在每一個(gè)領(lǐng)域中追求第一、第二的企業(yè)，這是生存的必要條件,主機(jī)板,:,華碩,vs,精英、梅捷,NB:,仁寶、緯創(chuàng)、廣達(dá),vs,華宇、倫飛,企業(yè)的挑戰(zhàn),二,、企業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn),4.,成本精減的挑戰(zhàn),NB,毛利率保,5%,之戰(zhàn)，,電子零組件售價(jià)持續(xù)下降壓力,5.,投資聚焦的挑戰(zhàn),成功,:,臺塑,失敗,:,亂箭之下，必有死兔,6.,人事穩(wěn)定的挑戰(zhàn),華宇、佳鼎、中強(qiáng),7.,財(cái)務(wù)穩(wěn)健的挑戰(zhàn),東帝士、宏國,三、投資中體會人生,1.

10、,人算不如天算,華碩、威盛,2.,自作孽不可活,聚隆、東隆五金、正義、華得,3.,天有不測風(fēng)雲(yún),產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級、生態(tài)改變、優(yōu)勝劣敗,銓腦、旭青、山汶、中強(qiáng)、皇旗,4.,自助者人助之,菲律賓、印尼、巴拿馬,企業(yè)的挑戰(zhàn),臺灣的優(yōu)勢,臺灣的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn),1.,外匯存底,2927,億美元，世界第四，每人平均,US$12,700,世界第二。,2.,經(jīng)常帳盈餘佔(zhàn),GDP7.9%,，亞洲次高。,3.,短期外債佔(zhàn)外匯存底比重,:,臺灣,26%,、韓國,102%,。,4.,銀行貸,/,存款比,:,臺灣,74%,、香港,89%,、韓國,124%,。臺灣金融業(yè)呆帳率僅,1.55%,。,5.,儲蓄率,29%,，超額,9%,

11、。,6.,企業(yè)負(fù)債率低於,200%,，韓國,300%,以上。,7.,產(chǎn)業(yè)佔(zhàn),GDP,達(dá),28%,，科技產(chǎn)業(yè)佔(zhàn)製造業(yè),60%,。,8.,科技產(chǎn)業(yè)佔(zhàn)股市,44%,，競爭力世界第二。,主要國家超額儲蓄率,臺灣,美國,日本,德國,英國,法國,韓國,新興市場風(fēng),險(xiǎn)大評比,註,1:,經(jīng)常收支赤字嚴(yán)重國家,:,巴基斯坦、南非、波蘭及東歐小國。,註,2:,短債超過外匯存底國家,:,南韓，印尼，南非、匈牙利。,註,3:,銀行放款超過存款國家,:,南非、匈牙利及東歐小國。,國家,經(jīng)常帳佔(zhàn),GDP,的比率*,短債佔(zhàn)外匯存底的比率*,銀行放款佔(zhàn)存款的比率,整體風(fēng)險(xiǎn)排名,#,南韓,1.3,102,1.3,14,巴西,-

12、1.5,22,1.36,10,俄羅斯,1.5,28,1.51,9,印尼,1.2,88,0.62,6,泰國,0.3,17,0.88,5,印度,-2.4,9,0.74,4,臺灣,7.9,26,0.87,3,馬來西亞,11.3,15,0.72,2,中國,5.2,7,0.68,1,*,2009,年預(yù)測值，,金磚四國,#,名次愈高，代表風(fēng)險(xiǎn)也愈大,資料來源,:,匯豐，,EIU,臺灣與鄰國股價(jià)之比較,臺灣,韓國,新加坡,香港,日本,中國,2009/3/25,5386,1243,1752.5,14086,8636,2361.7,2008,年底,4591,1124,1770,14387,8859,1820.8

13、,2007,年底,8506,1897,3466,27813,15308,5261.5,08,“,漲跌,(%),-46.3,-40.8,-48.9,-48.3,-42.1,-65.4,09,“,漲跌,(%),17.3,10.6,-1.0,-2.1,-2.6,29.7,臺灣主要貿(mào)易對手國及區(qū)域匯率變動(dòng)概況,(1),資料來源,:,財(cái)訊月刊,幣 別,07,年,12,月底,08,年,12,月底,08,年升貶幅度,(%),新臺幣,32.4,32.8,-1.21,歐元,0.69,0.72,-4.40,日圓,111.7,90.7,18.80,人民幣,7.3,6.83,6.50,港幣,7.8,7.75,0.60

14、,韓圜,936.1,1259.6,-34.60,新加坡元,1.44,1.43,0.50,臺灣主要貿(mào)易對手國及區(qū)域匯率變動(dòng)概況,(2),資料來源,:,Cmoney,幣別,2008/12/31,2009/3/2,貶值幅度,(%),韓圜,1259.55,1570.65,-24.70,新加坡元,1.43625,1.555,-8.27,日圓,90.61,97.45,-7.55,新臺幣,32.86,35.174,-7.04,人民幣,6.823,6.8451,-0.32,港幣,7.7501,7.7574,-0.09,臺灣,IT,產(chǎn)業(yè)競爭優(yōu)勢,1.,新產(chǎn)品與新技術(shù),:,Eee PC,、,iPhone,、,iP

15、AD,、,Netbook,、,LCD-PC,、,LCD-TV,、,LED Monitor,、,LED NB,、,GPS,、,WiFi,。,2.,產(chǎn)業(yè)競爭力轉(zhuǎn)強(qiáng),:,LED,、,LCD,、太陽能、,IC,設(shè)計(jì)。,3.,製造效率,:,良率高、交期快 成本低,4.ODM,兼具產(chǎn)品設(shè)計(jì)與製造,5.,創(chuàng)新,-,經(jīng)營模式,:,臺積電,/IC,代工,-,新產(chǎn)品,:,華碩,/,Eee,PC,-,新規(guī)格,:,聯(lián)發(fā)科,/,中國山寨機(jī),MTK inside,6.,縱深發(fā)展零組件，原材料自給自足。,世界第一的臺灣產(chǎn)品,2008,年,精簡型電腦,主機(jī)板,筆記型電腦,液晶顯示器,彩色顯示器,數(shù)位相機(jī),纜線數(shù)據(jù)機(jī),無線區(qū)域

16、網(wǎng)路介面卡,DSL,客戶端設(shè)備,網(wǎng)路電話路由器,網(wǎng)路電話,IP,機(jī)上盒,2007,年,晶圓代工,Mask Rom,IC,封裝,IC,測試,大尺寸,TFT-LCD,面板,TN/STN LCD,面板,電解銅箔,光碟片,Source,：,MIC/ITIS,計(jì)畫，拓墣產(chǎn)業(yè)研究所整理,200,9,/1,小筆電產(chǎn)業(yè)鏈,友達(dá),、奇美,顯示器,:,華通、欣興、金像、翰宇、楠梓電,印刷電路板,:,新普、順達(dá)、加百裕,電池,:,臺灣大哥大,通路,:,宏碁、華碩、微星、技嘉,品牌,:,鴻海、廣達(dá)、仁寶,製造,:,可成、巨騰、鴻準(zhǔn),機(jī)殼,:,群光、精元、達(dá)方,按鍵,:,正崴,連接器,:,臺灣,IT,供應(yīng)鏈撐起大陸國產(chǎn)手機(jī)產(chǎn)業(yè),組裝,面板,軟體,鏡頭模組,手機(jī)組裝,富士康,中小尺寸面板,凌巨,超過三成營收來自於大陸手機(jī)業(yè)者。,友達(dá),奇美,華映,學(xué)習(xí)軟體,北京金艾爾科技,提供大陸手機(jī)業(yè)者英語與中學(xué)全科的學(xué)習(xí)軟體加售服務(wù)。,遠(yuǎn)見科技,鏡頭模組,華晶科技,普立爾,中國最大的國產(chǎn)手機(jī)晶片供應(yīng)商，,50%,營收來自於大陸手機(jī)業(yè)者。,臺灣,IT,供應(yīng)鏈撐起大陸國產(chǎn)手機(jī)產(chǎn)業(yè),零組件,半導(dǎo)體,印刷,電路板,手機(jī)晶片,聯(lián)發(fā)科技,