財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)分析課件

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1、第 三 章 財(cái) 務(wù) 分 析 導(dǎo) 言 ： 藍(lán) 田 股 份 財(cái) 務(wù) 案 例 第 三 章 財(cái) 務(wù) 分 析 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ) 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析 財(cái) 務(wù) 趨 勢(shì) 分 析 財(cái) 務(wù) 綜 合 分 析 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)一 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 作 用（ 1） 全 面 評(píng) 價(jià) 企 業(yè) 在 一 定 時(shí) 期 內(nèi) 的 各 種 財(cái) 務(wù) 能 力（ 2） 為 企 業(yè) 外 部 投 資 者 、 債 權(quán) 人 和 其 他 有 關(guān) 部 門和 人 員 提 供 更 加 系 統(tǒng) 的 、 完 整 的 會(huì) 計(jì) 信 息（ 3） 檢 查 企 業(yè) 內(nèi) 部 各 職 能 部 門 和 單 位 完 成 經(jīng) 營(yíng) 計(jì)劃 的 情 況

2、 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)二 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 目 的 債 權(quán) 人 -投 資 的 安 全 性 償 債 能 力 和 盈 利 能 力 分 析 分 析 股 權(quán) 投 資 者 -資 本 的 保 值 和 增 值 盈 利 能 力 分 析 管 理 層 -企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 理 財(cái) 的 各 方 面 綜 合 分 析 審 計(jì) 師 -財(cái) 務(wù) 信 息 的 真 實(shí) 性 政 府 -依 據(jù) 身 份 而 定 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)三 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 內(nèi) 容1.償 債 能 力 分 析2.營(yíng) 運(yùn) 能 力 分 析3.盈 利 能 力 分 析4.發(fā) 展 能 力 分 析5.財(cái) 務(wù) 趨 勢(shì) 分 析6.財(cái) 務(wù)

3、綜 合 分 析 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)四 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 方 法1.比 率 分 析 法含 義 ： 是 將 企 業(yè) 同 一 時(shí) 期 的 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 中 的 相 關(guān)項(xiàng) 目 進(jìn) 行 對(duì) 比 ， 得 出 一 系 列 財(cái) 務(wù) 比 率 ， 以 此來(lái) 揭 示 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 狀 況 的 分 析 方 法 。（ 1） 構(gòu) 成 比 率（ 2） 效 率 比 率（ 3） 相 關(guān) 比 率 %100 總 體 數(shù) 值某 個(gè) 組 成 部 分 數(shù) 值構(gòu) 成 比 率 注 意 ：對(duì) 比 項(xiàng) 目 的 相 關(guān) 性對(duì) 比 口 徑 的 一 致 性衡 量 標(biāo) 準(zhǔn) 的 科 學(xué) 性 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)四

4、、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 方 法2.比 較 分 析 法含 義 ： 是 將 同 一 企 業(yè) 不 同 時(shí) 期 財(cái) 務(wù) 狀 況 或 不同 企 業(yè) 之 間 的 財(cái) 務(wù) 狀 況 進(jìn) 行 比 較 ， 從 而 揭示 企 業(yè) 財(cái) 務(wù) 狀 況 存 在 差 異 的 分 析 方 法 。（ 1） 縱 向 比 較 分 析 法 （ 趨 勢(shì) 分 析 法 ）（ 2） 橫 向 比 較 分 析 法 注 意 ：計(jì) 算 口 徑 一 致 性偶 發(fā) 性 項(xiàng) 目 影 響例 外 原 則 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)五 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 程 序 為 作 出 經(jīng) 濟(jì)決 策 提 供 各種 建 議進(jìn) 行 因 素分 析 ， 抓住 主 要矛

5、盾選 擇 適 當(dāng)?shù)?分 析 方法 ， 確 定分 析 指 標(biāo) 確 定 財(cái) 務(wù)分 析 的 范圍 ， 搜 集有 關(guān) 的 經(jīng)濟(jì) 資 料 第 一 節(jié) 財(cái) 務(wù) 分 析 基 礎(chǔ)六 、 財(cái) 務(wù) 分 析 的 基 礎(chǔ) 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 原 理 資 產(chǎn) =負(fù) 債 +所 有 者 權(quán) 益 利 潤(rùn) 表 原 理 利 潤(rùn) =收 入 -成 本 費(fèi) 用 現(xiàn) 金 流 量 表 原 理 現(xiàn) 金 凈 增 加 額 =現(xiàn) 金 流 入 -現(xiàn) 金 流 出 =(經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 -經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 )+ (投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 -投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 )+(籌 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 入 -籌 資

6、 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 出 )具 體 例 子 見(jiàn) 書 蘇 寧 電 器2009年 年 報(bào) 第 二 節(jié) 財(cái) 務(wù) 能 力 分 析 償 債 能 力 分 析 營(yíng) 運(yùn) 能 力 分 析 盈 利 能 力 分 析 發(fā) 展 能 力 分 析 財(cái) 務(wù) 趨 勢(shì) 分 析 財(cái) 務(wù) 綜 合 分 析 一 、 償 債 能 力 分 析 償 債 能 力 是 指 企 業(yè) 償 還 到 期 債 務(wù) 的 能 力 ,也 叫 支 付 能 力 或 變 現(xiàn) 能 力 . 主 要 內(nèi) 容 ： 短 期 償 債 能 力 分 析 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析 影 響 企 業(yè) 償 還 債 能 力 的 表 外 因 素 一 、 償 債 能 力 分 析（ 一 ） 短

7、 期 償 債 能 力 分 析 流 動(dòng) 負(fù) 債現(xiàn) 金 及 現(xiàn) 金 等 價(jià) 物現(xiàn) 金 比 率 流 動(dòng) 負(fù) 債 存 貨流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 負(fù) 債速 動(dòng) 資 產(chǎn)速 動(dòng) 比 率 流 動(dòng) 負(fù) 債流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 比 率 - （ 一 ） 短 期 償 債 能 力 分 析1.流 動(dòng) 比 率 (Current Ratio) 公 式 ： 流 動(dòng) 比 率 =流 動(dòng) 資 產(chǎn) /流 動(dòng) 負(fù) 債 (倍 ) 意 義 ： 表 示 每 一 元 流 動(dòng) 負(fù) 債 有 多 少 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 作 保 證 ，反 映 短 期 償 債 能 力 。 分 析 方 法 ： 一 般 情 況 下 ， 流 動(dòng) 比 率 越 高 ， 企 業(yè) 短 期

8、償 債 能 力越 強(qiáng) ， 債 權(quán) 人 的 權(quán) 益 越 有 保 證 。 公 認(rèn) 標(biāo) 準(zhǔn) ： 2:1 流 動(dòng) 比 率 不 能 過(guò) 高 ， 也 不 能 過(guò) 低 。 應(yīng) 與 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 的 構(gòu) 成 情 況 及 現(xiàn) 金 流 量 分 析 結(jié) 合 。 流 動(dòng) 比 率 是 否 合 理 ， 應(yīng) 與 同 行 業(yè) 比 較 。預(yù) 付 賬 款待 攤 費(fèi) 用 （ 一 ） 短 期 償 債 能 力 分 析 流 動(dòng) 比 率 的 局 限 性 ： 假 設(shè) 全 部 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 都 可 以 變 現(xiàn) 并 用 于 償 債 ，全 部 流 動(dòng) 負(fù) 債 都 需 要 還 清 。事 實(shí) 并 非 如 此 ：（ 1） 變 現(xiàn) 能 力 有 較 大

9、 差 異 ： 如 產(chǎn) 成 品（ 2） 不 能 全 部 用 于 償 債 ： 如 經(jīng) 營(yíng) 性 流 動(dòng) 資 產(chǎn)（ 3） 可 以 進(jìn) 行 粉 飾 流 動(dòng) 比 率 是 對(duì) 短 期 償 債 能 力 的 粗 略 估 計(jì) （ 一 ） 短 期 償 債 能 力 分 析2.速 動(dòng) 比 率 (Quick Ratio) 速 動(dòng) 資 產(chǎn) =流 動(dòng) 資 產(chǎn) - 存 貨 公 式 : 速 動(dòng) 比 率 =速 動(dòng) 資 產(chǎn) /流 動(dòng) 負(fù) 債 (倍 ) 意 義 :表 示 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 可 以 立 即 用 于 償 付 流 動(dòng)負(fù) 債 的 能 力 . 分 析 方 法 :（ 1） 從 短 期 償 債 能 力 看 ， 速 動(dòng) 比 率 越 高

10、， 償債 能 力 越 強(qiáng) 。 但 從 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 角 度 ,速 動(dòng) 比 率不 能 過(guò) 高 ， 也 不 能 過(guò) 低 。（ 2） 公 認(rèn) 標(biāo) 準(zhǔn) ： 1： 1（ 3） 影 響 速 動(dòng) 比 率 可 信 性 的 重 要 因 素 是 應(yīng) 收帳 款 的 變 現(xiàn) 能 力 。 注 意 ： 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 扣 除 存 貨 只 是 一 種 粗 略 的 計(jì)算 ， 嚴(yán) 格 的 講 還 應(yīng) 扣 除 預(yù) 付 賬 款 、 1年 內(nèi)到 期 的 非 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 和 其 他 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 等 變現(xiàn) 能 力 較 差 的 項(xiàng) 目 （ 一 ） 短 期 償 債 能 力 分 析3.現(xiàn) 金 比 率 (Cash Ratio) 可 立

11、 即 動(dòng) 用 的 資 金 :現(xiàn) 金 和 短 期 有 價(jià) 證 券 公 式 : 現(xiàn) 金 比 率 =(現(xiàn) 金 +短 期 有 價(jià) 證 券 )/流 動(dòng) 負(fù) 債 意 義 :它 是 評(píng) 價(jià) 企 業(yè) 短 期 償 債 強(qiáng) 弱 最 可 信 的指 標(biāo) ,其 主 要 作 用 在 于 評(píng) 價(jià) 企 業(yè) 最 壞 情 況 下的 短 期 償 債 能 力 . 分 析 方 法 :現(xiàn) 金 比 率 越 高 ,企 業(yè) 短 期 償 債 能力 越 強(qiáng) .但 從 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 的 角 度 ,要 求 選 擇 一個(gè) 合 理 的 現(xiàn) 金 比 率 . 案 例 ：流 動(dòng) 比 率 速 動(dòng) 比 率 現(xiàn) 金 比 率0.77 0.35 0.302000年 藍(lán)

12、 田 股 份 相 關(guān) 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 流 動(dòng) 比 率 ： 0.772背 景 介 紹 ： 藍(lán) 田 股 份 2000年 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 99%是“ 當(dāng) 期 銷 售 商 品 或 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 收 入 ” ，并 且 年 度 “ 銷 售 商 品 、 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 ” 大于 年 末 “ 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 ” 。 說(shuō) 明 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 創(chuàng) 造 現(xiàn) 金 流 量 的 能 力 強(qiáng)流 動(dòng) 比 率 2： 說(shuō) 明 現(xiàn) 金 流 量 短 缺 ， 償 還 短 期 債 務(wù)能 力 弱 。財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 與 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 背 離 ： 對(duì) 財(cái) 務(wù) 狀 況 、 經(jīng) 營(yíng) 成果

13、 、 現(xiàn) 金 流 量 情 況 真 實(shí) 度 進(jìn) 行 重 點(diǎn) 調(diào) 查 。 速 動(dòng) 比 率 1 背 景 介 紹 ： 藍(lán) 田 股 份 的 主 營(yíng) 產(chǎn) 品 是 農(nóng) 副 水產(chǎn) 品 和 飲 料 ， 在 產(chǎn) 品 2億 元 ， 占 存 貨 總 額 的82 。 農(nóng) 副 水 產(chǎn) 品 和 飲 料 行 業(yè) 競(jìng) 爭(zhēng) 越 來(lái) 越激 烈 ， 而 且 農(nóng) 副 水 產(chǎn) 品 和 飲 料 存 貨 不 易 保存 ， 存 貨 跌 價(jià) 損 失 可 能 比 較 大 。 速 動(dòng) 比 率 1： 一 旦 存 貨 滯 銷 或 損 毀 ， 藍(lán) 田股 份 將 不 能 按 時(shí) 償 還 65 以 上 的 到 期 流 動(dòng)負(fù) 債 。 現(xiàn) 金 比 率 ： 0.3

14、0 背 景 介 紹 ： 藍(lán) 田 股 份 2000年 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 99%是“ 當(dāng) 期 銷 售 商 品 或 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 收 入 ” ，并 且 年 度 “ 銷 售 商 品 、 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 ” 大于 年 末 “ 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 ” 異 常 現(xiàn) 象 。 因 此 ，藍(lán) 田 股 份 2000年 “ 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ”雖 然 有 7.9億 ， 但 是 其 真 實(shí) 度 非 常 值 得 懷 疑 。 現(xiàn) 金 比 率 0.30： 表 面 上 看 ， 雖 然 藍(lán) 田 速 動(dòng) 比 率的 數(shù) 值 低 ， 但 是 其 質(zhì)

15、量 卻 比 較 高 ， 可 以 用 貨 幣 資金 保 證 償 還 30 的 到 期 流 動(dòng) 負(fù) 債 。 但 是 “ 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 ” 的 真 實(shí) 度需 要 重 點(diǎn) 分 析 ， 所 以 現(xiàn) 金 比 率 到 達(dá) 0.30不 能 說(shuō) 明藍(lán) 田 股 份 的 短 期 償 債 能 力 強(qiáng) 。 小 結(jié) 通 過(guò) 分 析 藍(lán) 田 股 份 的 三 個(gè) 短 期 償 債 指標(biāo) ， 我 們 發(fā) 現(xiàn) ， 藍(lán) 田 股 份 的 流 動(dòng) 性 資 產(chǎn)不 足 以 償 還 到 期 流 動(dòng) 負(fù) 債 ， 短 期 償 債 能力 較 弱 ， 隱 含 著 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 。 一 、 償 債 能 力 分 析

16、（ 二 ） 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析 股 東 權(quán) 益 總 額資 產(chǎn) 總 額權(quán) 益 乘 數(shù) 資 產(chǎn) 總 額股 東 權(quán) 益 總 額股 東 權(quán) 益 比 率 資 產(chǎn) 總 額負(fù) 債 總 額資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 .3.2.1 利 息 費(fèi) 用息 稅 前 利 潤(rùn)倍 數(shù)利 息 保 障 股 東 權(quán) 益 總 額負(fù) 債 總 額產(chǎn) 權(quán) 比 率 .5.4 （ 二 ） 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析1.負(fù) 債 比 率 (Debt Ratio) 也 叫 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 或 舉 債 經(jīng) 營(yíng) 比 率 . 是 負(fù) 債 總 額 與 資 產(chǎn) 總 額 的 比 值 .公 式 :負(fù) 債 比 率 =負(fù) 債 總 額 /資 產(chǎn) 總 額 意

17、 義 :表 明 全 部 資 產(chǎn) 中 債 權(quán) 人 投 入 資 金 的 比 重 ,反 映 資 產(chǎn) 對(duì) 負(fù) 債 的 保 障 程 度 .分 析 方 法 :理 論 上 講 ， 這 個(gè) 比 率 以 50%左 右 為宜 ， 大 于 100%為 資 不 抵 債 . 我 國(guó) 企 業(yè) 的 負(fù) 債 比 率 情 況 醫(yī) 藥 、 儀 器 、 電 子 、 食 品 等 行 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 杠 桿 一 向 較低 ， 而 造 紙 、 鋼 鐵 、 水 泥 業(yè) 的 財(cái) 務(wù) 杠 桿 則 一 直 較 高 ，管 制 行 業(yè) 如 ： 電 話 、 電 力 、 煤 氣 等 行 業(yè) 的 公 司 財(cái) 務(wù)杠 桿 最 高 。 民 航 業(yè) 屬 于 較

18、高 管 制 的 行 業(yè) ， 從 我 國(guó) 航 空 業(yè) 的 資 產(chǎn)負(fù) 債 率 來(lái) 看 ， 各 航 空 公 司 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 都 較 高 ， 均在 65 以 上 。 如 南 方 航 空 為 目 前 的 83.9%， 東 方 航空 為 目 前 的 90.8%。 國(guó) 外 航 空 公 司 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 大 多 在 70%左 右 ， 部 分 經(jīng)營(yíng) 業(yè) 績(jī) 較 好 的 航 空 公 司 更 低 ， 如 國(guó) 泰 航 空 、 新 加 坡航 空 的 資 產(chǎn) 負(fù) 債 率 分 別 在 60%和 45%左 右 。 1.負(fù) 債 比 率 (Debt Ratio)企 業(yè) 實(shí) 踐 中 ：1.從 債 權(quán) 人 立 場(chǎng)

19、， 負(fù) 債 比 率 越 低 表 示 償 債 能 力 越 強(qiáng) 。2.從 股 東 立 場(chǎng) ， 當(dāng) 企 業(yè) 的 全 部 資 本 利 潤(rùn) 率 大 于 負(fù) 債 利息 率 時(shí) ， 負(fù) 債 有 利 ， 負(fù) 債 比 率 越 高 ， 其 收 益 越 高 ，但 風(fēng) 險(xiǎn) 也 增 大 。3.從 經(jīng) 營(yíng) 者 立 場(chǎng) ， 適 度 的 負(fù) 債 有 利 于 經(jīng) 營(yíng) 的 靈 活 性 。 財(cái) 務(wù) 管 理 應(yīng) 權(quán) 衡 利 弊 ， 分 析 負(fù) 債 產(chǎn) 生 的 收 益 和 帶來(lái) 的 風(fēng) 險(xiǎn) ， 作 出 正 確 的 財(cái) 務(wù) 決 策 。 負(fù) 債 比 率 的 延 伸 指 標(biāo) ： 股 東 權(quán) 益 比 率 =股 東 權(quán) 益 總 額 資 產(chǎn) 總

20、額 權(quán) 益 乘 數(shù) =1 股 東 權(quán) 益 比 率 產(chǎn) 權(quán) 比 率 =負(fù) 債 總 額 股 東 權(quán) 益 總 額 （ 二 ） 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 分 析2.已 獲 利 息 倍 數(shù) （ 利 息 保 障 倍 數(shù) ） 是 息 稅 前 利 潤(rùn) 與 利 息 費(fèi) 用 之 比 。公 式 ： 已 獲 利 息 倍 數(shù) =息 稅 前 利 潤(rùn) /利 息 費(fèi) 用 利 息 費(fèi) 用 應(yīng) 包 含 債 務(wù) 費(fèi) 用 和 資 本 化 利 息意 義 :用 以 衡 量 償 付 債 務(wù) 利 息 的 能 力 。分 析 方 法 ： 該 指 標(biāo) 的 值 至 少 應(yīng) 當(dāng) 大 于 1, 且 比 值 越 高 ,長(zhǎng) 期 償 債 能 力 越 強(qiáng) 一 、

21、 償 債 能 力 分 析（ 三 ） 影 響 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 的 其 他 因 素 或 有 負(fù) 債 擔(dān) 保 責(zé) 任 租 賃 活 動(dòng) 可 用 的 銀 行 授 信 額 度 其 他 ： 如 政 府 背 景 和 聲 譽(yù) 二 、 營(yíng) 運(yùn) 能 力 分 析 資 產(chǎn) 平 均 總 額銷 售 收 入次總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 固 定 資 產(chǎn) 平 均 凈 值銷 售 收 入固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 （ 次 ） 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 平 均 余 額銷 售 收 入次流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 平 均 存 貨銷 售 成 本次存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 應(yīng) 收 賬 款 平 均 占 用 額賒 銷 凈 額周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 應(yīng) 收 賬 款 )

22、( )()( 1.應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率公 式 ： 其 中 ： 賒 銷 凈 額 =營(yíng) 業(yè) 收 入 現(xiàn) 銷 收 入意 義 ： 是 反 映 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 速 度 的 指 標(biāo) 。分 析 方 法 ： 一 般 來(lái) 說(shuō) ， 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 越 大 ，其 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 也 就 越 短 ， 說(shuō) 明 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 速 度越 快 ， 應(yīng) 收 賬 款 管 理 工 作 的 效 率 就 越 高 。應(yīng) 與 信 用 政 策 結(jié) 合 分 析 。注 ： 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率 是 對(duì) 流 動(dòng) 比 率 和 速 動(dòng) 比 率的 修 正 和 補(bǔ) 充 。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

23、天數(shù)應(yīng)收賬款平均余額營(yíng)業(yè)收入（賒銷凈額）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) 公 式 ： 存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) =營(yíng) 業(yè) 成 本 存 貨 平 均 余 額 存 貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) =計(jì) 算 期 天 數(shù) 存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù)意 義 ： 它 是 反 映 存 貨 周 轉(zhuǎn) 速 度 的 指 標(biāo) 。 不 僅 反 映企 業(yè) 的 銷 售 能 力 而 且 能 用 以 衡 量 企 業(yè) 生 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 中的 各 有 關(guān) 方 面 運(yùn) 用 和 管 理 存 貨 的 工 作 水 平 。分 析 方 法 ： 在 一 般 情 況 下 ， 存 貨 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 越 大 ， 存貨 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 就 越 短 ， 表 明 存 貨 周 轉(zhuǎn) 速 度 就

24、越 快 ；反 之 ， 表 明 其 周 轉(zhuǎn) 速 度 越 慢 。例 外 ： 通 脹 時(shí) 期 的 存 貨 儲(chǔ) 備2.存 貨 周 轉(zhuǎn) 率 3.流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率公 式 ：意 義 ： 反 映 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 營(yíng) 運(yùn) 能 力 。分 析 方 法 ： 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 越 多 ， 天 數(shù) 越 少 ， 表 明 以 相 同 的流 動(dòng) 資 產(chǎn) 完 成 的 周 轉(zhuǎn) 額 越 多 ， 或 表 明 完 成 同 樣的 周 轉(zhuǎn) 額 所 需 要 的 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 平 均 占 用 額 越 少 ，流 動(dòng) 資 產(chǎn) 利 用 效 率 越 高 。 反 之 ， 則 相 反 。營(yíng) 業(yè) 收 入流 動(dòng) 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 （ 次 數(shù) ） 流

25、 動(dòng) 資 產(chǎn) 平 均 余 額 4.固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率公 式 ：意 義 ： 反 映 企 業(yè) 固 定 資 產(chǎn) 的 管 理 質(zhì) 量 和 使 用效 率 。分 析 方 法 ： 固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 主 要 用 于 分 析 企業(yè) 對(duì) 廠 房 、 設(shè) 備 等 固 定 資 產(chǎn) 的 利 用 效 率 。數(shù) 值 越 大 、 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù) 值 越 小 ， 反 映 固 定 資產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 越 快 ， 固 定 資 產(chǎn) 使 用 效 率 越 高 ， 企業(yè) 營(yíng) 運(yùn) 能 力 越 強(qiáng) 。 銷 售 收 入固 定 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 固 定 資 產(chǎn) 平 均 凈 值 5.總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率公 式 ：意 義 ： 反 映

26、企 業(yè) 全 部 資 產(chǎn) 的 管 理 質(zhì) 量 和 使 用 效率 。分 析 方 法 ： 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 次 數(shù) 值 越 大 、 周 轉(zhuǎn) 天 數(shù)值 越 小 ， 反 映 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 越 快 ， 總 資 產(chǎn) 使 用效 率 越 高 ， 企 業(yè) 營(yíng) 運(yùn) 能 力 越 強(qiáng) 。營(yíng) 業(yè) 收 入總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 （ 次 數(shù) ） 平 均 資 產(chǎn) 總 額 三 、 盈 利 能 力 分 析1.盈 利 指 標(biāo) 利 潤(rùn) 指 標(biāo)1.資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率 資 產(chǎn) 平 均 總 額凈 利 潤(rùn)2.股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 股 東 權(quán) 益 平 均 總 額銷 售 毛 利3.銷 售 毛 利 率 營(yíng) 業(yè) 收 入 凈 額凈 利 潤(rùn)

27、 銷 售 凈 利 率 營(yíng) 業(yè) 收 入 凈 額凈 利 潤(rùn)4.成 本 費(fèi) 用 凈 利 率 成 本 費(fèi) 用 總 額 三 、 盈 利 能 力 分 析2.每 股 指 標(biāo) 凈 利 潤(rùn) 優(yōu) 先 股 股 利（ 5） 每 股 利 潤(rùn) 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù)經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 凈 流 量 -優(yōu) 先 股 股 利 每 股 現(xiàn) 金 流 量 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 平 均 股 數(shù)現(xiàn) 金 股 利 總 額 優(yōu) 先 股 股 利（ 6） 每 股 股 利 發(fā) 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)每 股 股 利 股 利 支 付 率 每 股 利 潤(rùn)股 東 權(quán) 益 總 額（ 7） 每 股 凈 資 產(chǎn) 發(fā)

28、 行 在 外 的 普 通 股 股 數(shù)每 股 市 價(jià)（ 8） 市 盈 率 每 股 利 潤(rùn)每 股 市 價(jià) 市 凈 率 每 股 凈 資 產(chǎn) 四 、 發(fā) 展 能 力 分 析1.2.3. (1 ) 4. 本 年 營(yíng) 業(yè) 收 入 增 長(zhǎng) 額銷 售 增 長(zhǎng) 率 上 年 營(yíng) 業(yè) 收 入 總 額本 年 總 資 產(chǎn) 增 長(zhǎng) 率資 產(chǎn) 增 長(zhǎng) 率 年 初 資 產(chǎn) 總 額本 年 股 東 權(quán) 益 增 長(zhǎng) 額股 權(quán) 資 本 增 長(zhǎng) 率 年 初 股 東 權(quán) 益 總 額 可 持 續(xù) 增 長(zhǎng) 率 股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 收 益 留 存 率股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率 股 利 支 付 率本 年 利 潤(rùn) 總 額 增 長(zhǎng) 率利 潤(rùn)

29、 增 長(zhǎng) 率 上 年 利 潤(rùn) 總 額 第 三 節(jié) 財(cái) 務(wù) 趨 勢(shì) 分 析 比 較 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 -水 平 分 析 表 3-4和 表 3-5 比 較 百 分 比 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 -結(jié) 構(gòu) 分 析 表 3-6和 表 3-7 比 較 財(cái) 務(wù) 比 率 表 3-8 圖 解 法 圖 3-2 第 四 節(jié) 財(cái) 務(wù) 綜 合 分 析 財(cái) 務(wù) 比 率 綜 合 評(píng) 分 法 杜 邦 分 析 法 1.財(cái) 務(wù) 比 率 綜 合 評(píng) 分 法又 稱 沃 爾 分 析 法 選 擇 具 有 代 表 性 的 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 各 種 指 標(biāo) 要 兼 顧 最 好 選 擇 高 值 表 示 好 的 指 標(biāo) 適 當(dāng) 選 擇 非 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 確 定 各 項(xiàng) 財(cái) 務(wù) 制 表 的 標(biāo) 準(zhǔn) 值 與 標(biāo) 準(zhǔn) 評(píng) 分 值 計(jì) 算 綜 合 分 數(shù) 指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)值指標(biāo)的實(shí)際值準(zhǔn)評(píng)分值指標(biāo)的標(biāo)實(shí)際得分某項(xiàng)指標(biāo) 表 3-9 2.杜 邦 分 析 法股 東 權(quán) 益 報(bào) 酬 率資 產(chǎn) 凈 利 率 權(quán) 益 乘 數(shù)銷 售 凈 利 率 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率凈 利 潤(rùn) 銷 售收 入 銷 售收 入 資 產(chǎn)總 額銷 售收 入 全 部成 本- 其 它利 潤(rùn)+ 所 得稅 長(zhǎng) 期資 產(chǎn) 流 動(dòng)資 產(chǎn)+-制 造成 本 管 理費(fèi) 用 銷 售費(fèi) 用 財(cái) 務(wù)費(fèi) 用 其 它 流動(dòng) 資 產(chǎn) 現(xiàn) 金 有價(jià) 證 券 應(yīng) 收賬 款 存 貨盈 利 能 力 營(yíng) 運(yùn) 能 力 償 債 能 力