《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》PPT課件.pptx

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1、2013年8月19日 金融風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)概念中外金融風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的不同我國當(dāng)前金融風(fēng)險(xiǎn)管理中的熱點(diǎn)關(guān)注 金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活。鄧小平 金融學(xué)是研究人們?cè)诓淮_定的環(huán)境中如何進(jìn)行稀缺資源跨期配置的學(xué)科。羅伯特默頓 金融學(xué)價(jià)值評(píng)估貨幣的時(shí)間價(jià)值金融風(fēng)險(xiǎn)管理 信用風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)國家風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)法律風(fēng)險(xiǎn)信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn)：交易對(duì)手的信用狀況或履約能力的變化給金融交易者 造成損失的可能性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)價(jià)格的變動(dòng)給金融交易者造成損失的可能性用風(fēng)險(xiǎn)國家風(fēng)險(xiǎn)：由于交易對(duì)手所在國的政治、經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致的交易對(duì)手不能正常交易給金融交易者造成損失的可能性風(fēng)險(xiǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：急

2、需使用資金時(shí)無法把資產(chǎn)迅速足額變現(xiàn)給金融交易者造成損失的可能性風(fēng)險(xiǎn)操作風(fēng)險(xiǎn)：操作流程不完善、人為過失、系統(tǒng)故障和外部事件給金融交易者造成損失的可能性法律風(fēng)險(xiǎn)：金融交易不符合有關(guān)法律規(guī)定給金融交易者造成損失的可能性信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)：負(fù)面影響給金融交易者造成損失的可能性 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)度量風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指在各種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生之前， 通過一系列方法、 工具，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的類 型及其產(chǎn)生原因進(jìn) 行分析判斷，識(shí)別 出交易過程中可能 存在的風(fēng)險(xiǎn)因素的 過程 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，包 括分析風(fēng)險(xiǎn)來 源、 識(shí)別分類風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng) 險(xiǎn)關(guān)聯(lián)分析風(fēng)險(xiǎn)度量是指在識(shí)別交易過程中可能 面臨某些類型的風(fēng) 險(xiǎn)之后，應(yīng)用一定 的方法估

3、計(jì)和測(cè)定 發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)損失的概 率和損失大小，以 及產(chǎn)生影響的程度 風(fēng)險(xiǎn)度量需要完成兩個(gè)任務(wù)：給出某 一風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率 ；揭示這一風(fēng)險(xiǎn)可 能帶來的損失規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變化情況進(jìn)行監(jiān) 測(cè)的過程 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)包括兩個(gè)層面的工作：跟蹤 已識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展 變化情況；根據(jù)風(fēng) 險(xiǎn)的變化情況及時(shí) 調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃 ，包括對(duì)已發(fā)生的 風(fēng)險(xiǎn)及其產(chǎn)生的遺 留風(fēng)險(xiǎn)和新增風(fēng)險(xiǎn) 及時(shí)識(shí)別、分析， 采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)措 施在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測(cè)的基礎(chǔ)上， 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)的承受能力， 對(duì)不同類型、不同 程度的風(fēng)險(xiǎn)，采取 恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)策略對(duì) 風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的過 程 風(fēng)險(xiǎn)控制方法主要有風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)險(xiǎn) 對(duì)沖、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和

4、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ) 償 Dennis WeatherstoneJ.P. Morgan 前總裁 J.P. Morgan總裁Dennis Weatherstone 對(duì)他每天收到冗長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告非常不滿意，報(bào)告中的大量信息是關(guān)于 不同風(fēng)險(xiǎn)暴露的敏感度報(bào)告（希臘 值），這些報(bào)告對(duì)于銀行的整體風(fēng) 險(xiǎn)管理的意義不大Dennis Weatherstone希望收到更為簡(jiǎn)潔的報(bào)告，報(bào)告應(yīng)該闡明銀行的 整體交易組合在今后24小時(shí)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)管理人員最終建立了VaR報(bào)告，這一報(bào)告被稱為“16:15報(bào)告”，因?yàn)檫@一報(bào)告要在每天16:15呈現(xiàn)在Dennis Weatherstone的辦公室 上 VaR是指在給定的置信度下，資產(chǎn)組合在

5、未來持有期內(nèi)所遭受的最大可能損失 用數(shù)學(xué)公式表示為： 其中，Prob表示概率度量，P = P（t+ t）-P（t）表示組合在未來持有期t內(nèi)的損失，P（t）表示組合在當(dāng)前時(shí)刻t 的價(jià)值（也可以是收益率），c 為置信度水平，VaR為置信度水平c 下組合的在險(xiǎn)價(jià)值。例如，未來一周內(nèi)（持有期）損失不超過1000萬元的概率為95%，我們可以表示為：Pr ( ) 1ob P VaR c Pr ( 1000 ) 1 0.95 0.05ob P 萬元 風(fēng)險(xiǎn)控制風(fēng)險(xiǎn)分散風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移 從金融風(fēng)險(xiǎn)的成因上看，政府對(duì)金融資源的過度干預(yù)是重要原因之一。政府在金融風(fēng)險(xiǎn)形成及管理中存在兩面性：一方面通過

6、隱性擔(dān)保發(fā)揮著金融穩(wěn)定器的作用；另一方面，政府行為又是金融風(fēng)險(xiǎn)積聚的主要因素。從地方政府的角度來講，地方財(cái)政不能通過無限制地?fù)芸顏碇С值胤絿衅髽I(yè)，只好從其他渠道為國有企業(yè)展開對(duì)資金資源的爭(zhēng)奪。各地方政府紛紛將注意力轉(zhuǎn)向金融資源，尤其是銀行體系信貸資源的控制上來，這必然會(huì)造成金融部門不良貸款率的攀升和資金配置效率的下降。從而使得中國財(cái)政-金融風(fēng)險(xiǎn)有著極為緊密的邏輯關(guān)系。 與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家相比，金融風(fēng)險(xiǎn)管理從來都不是一個(gè)純技術(shù)性問題。由于間接融資占據(jù) 主導(dǎo)，以及利率市場(chǎng)化形成機(jī)制尚未完全建立，在主要業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中，信用風(fēng)險(xiǎn)依然是第一關(guān)注。與發(fā)達(dá)國家相比，風(fēng)險(xiǎn)管理水平還存在差距，市場(chǎng)自我修復(fù)功能存在

7、不足。 地方性債務(wù)償債風(fēng)險(xiǎn)利率風(fēng)險(xiǎn)匯率風(fēng)險(xiǎn)。 從8月1日起，國家審計(jì)署組織全國審計(jì)機(jī)關(guān)全面開始了對(duì)政府性債務(wù)進(jìn)行審計(jì)。這是最近三年來審計(jì)署第三次“把脈”地方政府性債務(wù)。第二次審計(jì)報(bào)告顯示：截止2012年底，被審計(jì)的36個(gè)地區(qū)地方債務(wù)總額共計(jì)38475.81億元，比2010年增長(zhǎng)12.94%。 2013年系地方政府性債務(wù)的償債高峰期。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2010年底的10.7萬億元地方債務(wù)中，約有11.37%需要在今年年償還，合計(jì)1.2萬億；2010年1384億的中央代發(fā)地方債券，3年到期今年需要還本付息，合計(jì)1500億。此外，地方政府通過信托機(jī)構(gòu)融資的6500多億元政信合作，也有一部分需要兌付。

8、 20748.79, 54%6307.4, 16%11419.62, 30% 2010年及以前2011年2012年 舉借主體結(jié)構(gòu)融資平臺(tái)公司、地方政府部門和機(jī)構(gòu)舉借的分別占45.67%、25.37%。資金來源結(jié)構(gòu)銀行貸款和發(fā)行債券分別占78.07%和12.06%。資金投向結(jié)構(gòu)用于交通運(yùn)輸、市政建設(shè)、土地收儲(chǔ)、教科文衛(wèi)、農(nóng)林水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、保障性住房等支出占已支出債務(wù)額36 434.47億元的92.14%。 債務(wù)率有24個(gè)地區(qū)2012年政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率比2010年下降；如加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，有31個(gè)地區(qū)債務(wù)率比2010年下降。但有9個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債

9、務(wù)率超過100%，最高的達(dá)188.95%，如加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，債務(wù)率最高的達(dá)219.57%。償債率有13個(gè)地區(qū)2012年政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的償債率比2010年下降；如加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，有18個(gè)地區(qū)償債率比2010年下降。但有13個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)的償債率超過20%，最高的達(dá)60.15%；如加上政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)，償債率最高的達(dá)67.69%。 逾期債務(wù)率 2012年政府負(fù)有擔(dān)保責(zé)任的債務(wù)和其他相關(guān)債務(wù)的逾期債務(wù)率分別為0.59%和0.75%，分別比2010年上升了0.16和0.48個(gè)百分點(diǎn)。14個(gè)省會(huì)城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)已逾期181.70億元，

10、其中2個(gè)省會(huì)城市本級(jí)逾期債務(wù)率超過10%，最高的為16.36%。 從資金來源看，主要集中于銀行系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)過于集中。一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，必然引發(fā)財(cái)政性發(fā)行，為以后的經(jīng)濟(jì)金融管理帶來障礙。從資金運(yùn)用看，資金運(yùn)用過于集中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加了地方政府今后的償債困難。從償債的資金來源看，過份依賴于土地出讓收入，一方面是可持續(xù)性較差，另一方面也引發(fā)了當(dāng)前的高房?jī)r(jià)，造成了房地產(chǎn)金融的高風(fēng)險(xiǎn)暴露。 重新調(diào)整中央地方財(cái)權(quán)事權(quán)分配勢(shì)在必行 1994年稅制改革以來，地方財(cái)政收入占比從1993年的78%穩(wěn)步下降到2011年50.6%的水平，而地方財(cái)政支出從1993年的71.7%上升到2011年的84.9%，這種中央和

11、地方政府的“財(cái)政收支倒掛”現(xiàn)象是問題存在的主要原因。提高地方政府負(fù)債的透明度勢(shì)在必行允許地方直接發(fā)債，改變當(dāng)前以地方政府融資平臺(tái)為主體，以土地儲(chǔ)備作為抵押支持，以銀行信貸作為主要資金來源的地方政府融資模式。放寬民間資本投資領(lǐng)域限制勢(shì)在必行轉(zhuǎn)變政府職能是一個(gè)永恒的話題 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011中央地方 0%1

12、0%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011中央地方 中國人民銀行決定，自2012年6月8日起將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍。中國人民銀行決定，自2013年7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。一、取消金融機(jī)構(gòu)貸款利率0.7倍的下限，由金融機(jī)構(gòu)根據(jù)商業(yè)原則自主確定貸款利率水平。二、取消票據(jù)貼現(xiàn)利率管制，

13、改變貼現(xiàn)利率在再貼現(xiàn)利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)確定的方式，由金融機(jī)構(gòu)自主確定。三、對(duì)農(nóng)村信用社貸款利率不再設(shè)立上限。四、為繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間暫不作調(diào)整。 00.511.522.53 2011 2012凈利息收入(萬億元）非利息收入（萬億元） 依靠存貸利差穩(wěn)獲80%收入的日子將一去不復(fù)返。同時(shí)，銀行將不得不面對(duì)諸多由利率市場(chǎng)化引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)因素，如重新定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、基差風(fēng)險(xiǎn)、收益率曲線風(fēng)險(xiǎn)等。伴隨利息收入的下降，銀行將不得不選擇持有更多交易類資產(chǎn)，進(jìn)而面臨更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)暴露。 我國商業(yè)銀行必須加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，提高其風(fēng)險(xiǎn)控制能力；商業(yè)銀行大力引進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理高手，提高風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)能力；加大金融混業(yè)經(jīng)營的步伐，為商業(yè)銀行避險(xiǎn)提供更多渠道；商業(yè)銀行要切實(shí)提高服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)客戶的忠誠度并提高自身的非利息盈利能力；中央銀行要不斷完善宏觀調(diào)控機(jī)制，有效發(fā)揮其市場(chǎng)利率穩(wěn)定器的作用。