學(xué)習(xí)情境一 初識(shí)外匯與匯率

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1、2020/9/5,1,學(xué)習(xí)情境一 初識(shí)外匯與匯率,學(xué)習(xí)情境（學(xué)習(xí)任務(wù)）描述 外匯與匯率是國(guó)際金融的基礎(chǔ)概念，也是國(guó)際金融的核心內(nèi)容之一，正確理解有關(guān)外匯、匯率的基本知識(shí)，是學(xué)習(xí)國(guó)際金融知識(shí)的前提。外匯交易相關(guān)知識(shí)準(zhǔn)備主要包括外匯和匯率的含義、類型、特點(diǎn)以及匯率的標(biāo)價(jià)、套算等基本方法。,2020/9/5,2,能力目標(biāo)： 學(xué)生經(jīng)過本項(xiàng)目訓(xùn)練，能夠： 認(rèn)識(shí)外匯交易中主要貨幣、能夠正確區(qū)分現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔 看懂銀行的報(bào)價(jià) 計(jì)算交叉匯率和遠(yuǎn)期匯率,2020/9/5,3,2020/9/5,4,外匯（ForeignExchange） 有動(dòng)態(tài)和靜態(tài)之分；靜態(tài)的外匯概念又有廣義和狹義之分。 1.動(dòng)態(tài)外匯是指人們將一種

2、貨幣兌換成另一種貨幣，用以清算國(guó)際間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的行為。 （在這一意義上，外匯的概念等同于國(guó)際結(jié)算）,1.1 外匯的基本概念,2020/9/5,5,2.靜態(tài)外匯是指以外幣表示用以清償國(guó)與國(guó)之間債權(quán)債務(wù)關(guān)系的一種支付手段。 （1）廣義的靜態(tài)外匯是指一切以外國(guó)貨幣表示的資產(chǎn)。 （在這一意義上，外匯的概念等同于外幣資產(chǎn)） （2）狹義的靜態(tài)外匯是指以外幣表示的，可用于進(jìn)行國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。 （在這個(gè)意義上，只有存放在國(guó)外銀行的外幣資金，以及將對(duì)銀行存款的索取權(quán)具體化了的外幣票據(jù)，才構(gòu)成外匯） 人們通常是在狹義的靜態(tài)外匯意義上使用外匯概念。,2020/9/5,6,進(jìn)口商甲,出口商乙,中國(guó),日本,進(jìn)

3、口貨物 價(jià)值1億USD,開戶行丙,開戶行丁,CNY,JPY,美元票據(jù),美元票據(jù),美元票據(jù),Foreign-exchange,2020/9/5,7,1.2 外匯的表現(xiàn)形式,1996年2月中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例第一章第三條“本條例所稱外匯，是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)： （1）外國(guó)貨幣，如紙幣、鑄幣等； （2）外幣支付憑證，如票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等； （3）外幣有價(jià)證券，如政府公債、國(guó)庫券、公司債券、股票、息票等； （4）特別提款權(quán)（SDR）、歐洲貨幣單位（ECU）； （5）其它外幣資產(chǎn)?！?2020/9/5,8,2020/9/5,9,1.3 外匯的基本特征

4、,（1）是以外幣計(jì)值的金融資產(chǎn)。 （2）外匯的償還必須有可靠的物質(zhì)保證，能為各國(guó)所普遍承認(rèn)和接受。 （3）具有充分的可兌換性。,外幣外匯,因此，不是所有的外國(guó)貨幣都是外匯,2020/9/5,10,1.4 外匯的種類,2. 來源不同 貿(mào)易外匯：通過貿(mào)易出口而取得的外匯。 非貿(mào)易外匯：通過對(duì)外提供服務(wù)（勞務(wù)、運(yùn)輸、保險(xiǎn)、旅游等）、投資（利息、股息、利潤(rùn)等）和僑匯等方式取得的外匯。,1.是否可以自由兌換 自由外匯 記賬外匯,2020/9/5,11,4.外幣形態(tài)不同 外幣現(xiàn)鈔：外國(guó)鈔票、鑄幣。 外幣現(xiàn)匯：從國(guó)外銀行匯到國(guó)內(nèi)的外匯存款，以及外幣匯票、本票、旅行支票等銀行可以通過電子劃算直接入帳的國(guó)際結(jié)算

5、憑證。,3.交割期限不同 即期外匯：外匯買賣成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的外匯，又稱為現(xiàn)匯。 遠(yuǎn)期外匯：外匯買賣雙方按照約定，在未來某一日期辦理交割的外匯，又稱為期匯。,2020/9/5,12,附：主要國(guó)家和地區(qū)貨幣名稱符號(hào)代碼 人民幣CNY美元USD 歐元EUR 英鎊GBP 日元JPY 瑞士法郎 CHF 港元HKD 加拿大元CAD 澳大利亞元 AUD 澳門元MOP 新加坡元 SGD 韓國(guó)元KRW 瑞典克朗SEK 丹麥克朗DKK 挪威克朗 NOK 新西蘭元NZD德國(guó)馬克DEM 法國(guó)法郎FRF 荷蘭盾NLG 比利時(shí)法郎 BEF 芬蘭馬克 FIM,2020/9/5,13,歐盟成員國(guó)：法國(guó)、德國(guó)、

6、意大利、荷蘭、比利時(shí)、 盧森堡、英國(guó)、丹麥、愛爾蘭、希臘、葡萄牙、西班牙、奧地利、瑞典、芬蘭、馬耳他、塞浦路斯、波蘭、 匈牙利、捷克、斯洛伐克、斯洛文尼亞、愛沙尼亞、 拉脫維亞、立陶宛、羅馬尼亞、保加利亞,瑞典,丹麥,英國(guó),斯洛文尼亞,塞浦路斯,馬耳他,歐盟 歐元,2020/9/5,14,匯率,一 匯率的含義,外匯匯率（foreign exchange rate）又稱外匯匯價(jià)、外匯行市或外匯牌價(jià)，是兩種貨幣之間兌換的比率或比價(jià)，也可以說是一種貨幣用另一種貨幣表示的價(jià)格。,2020/9/5,15,2020/9/5,16,二 匯率的標(biāo)價(jià)方法,1個(gè)雞蛋0.5元 1元2個(gè)雞蛋 貨幣A=若干貨幣B 貨幣

7、B=若干貨幣A USD1=CNY7.1058 CNY1=USD0.1407,2020/9/5,17,1、直接標(biāo)價(jià)法（direct quotation)是指以一定單位的外國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，100，10000等），折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來表示其匯率。 如：在中國(guó)外匯市場(chǎng)上 USD1=CNY6.8320,2、間接標(biāo)價(jià)法（indirect quotation)是指以一定單位的本國(guó)貨幣為標(biāo)準(zhǔn)（1，100，10000等），折算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來表示其匯率。,如：在倫敦外匯市場(chǎng)上 GBP1=USD1.9840,2.0000,7.0000,2020/9/5,18,3、美元標(biāo)價(jià)法。非本國(guó)貨幣之間的匯價(jià)往往

8、是以一種國(guó)際上的主要貨幣或關(guān)鍵貨幣為標(biāo)準(zhǔn)的。二戰(zhàn)后，由于美元是世界貨幣體系中的中心貨幣，各國(guó)外匯市場(chǎng)上公布的外匯牌價(jià)均以美元為標(biāo)準(zhǔn)，這種情況可稱為“美元標(biāo)價(jià)法”。,2020/9/5,19,美國(guó)1978年9月1日開始實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法,在沒有特殊說明的情況下一般采用直接標(biāo)價(jià)法或美元標(biāo)價(jià)法。,英國(guó)一直實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法,還有歐元、澳元也實(shí)行間接標(biāo)價(jià)法,2020/9/5,20,2020/9/5,21,2020/9/5,22,行情報(bào)價(jià),2020/9/5,23,USD1=CHF1.0396/1.0398 USD1=HKD 7.7823/7.7833 USD1=CAD 0.9836/0.9841 AUD1=USD

9、10.9310/0.9313 GBP1=USD1.9841/1.9846 USD1=JPY102.87/102.92 EUR1=USD 1.5184/1.5187,EUR1=USD 1.5184/1.5187或EUR1=USD 1.5184/87,2020/9/5,24,外匯匯率的點(diǎn)（基本點(diǎn)）的含義 按市場(chǎng)慣例，外匯匯率的標(biāo)價(jià)通常由五位有效數(shù)字組成，從右邊向左邊數(shù)過去，第一位稱為“X點(diǎn)”，它是匯率變動(dòng)的最小單位；第二位稱為“X十個(gè)點(diǎn)”，如此類推。 例如：EUR1=USD1.2800 EUR1=USD1.2830， 稱歐元兌美元上升了30點(diǎn) USD1=JPY108.00 USD1=JPY107.

10、20， 稱美元兌日元下跌了80點(diǎn),2020/9/5,25,三 匯率的種類,1、從銀行買賣外匯的角度，可分為： （1）買入價(jià)（buying rate）又稱買入?yún)R率，是銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)使用的匯率。 （2）賣出價(jià)（selling rate）又稱賣出匯率，是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)使用的匯率。 （3）中間價(jià)（middle rate）又稱中間匯率，是買入價(jià)與賣出價(jià)之間的平均價(jià)。 外匯牌價(jià),2020/9/5,26,在外匯市場(chǎng)上，銀行同時(shí)報(bào)出買入和賣出匯率。銀行在所報(bào)的兩個(gè)匯率中，前一個(gè)數(shù)值較小，后一個(gè)數(shù)值較大。銀行通過賤買貴賣賺取差價(jià)。 買賣價(jià)是從銀行的角度來劃分的，在直接標(biāo)價(jià)法下，前一個(gè)數(shù)值

11、表示銀行買入外匯的匯率，后一個(gè)數(shù)值表示賣出匯率；而在間接標(biāo)價(jià)法下，前一個(gè)數(shù)值表示賣出匯率，后一個(gè)數(shù)值表示買入?yún)R率。,【例】某日 美國(guó)外匯市場(chǎng)上，GBP1=USD1.9841/1.9846 直接標(biāo)價(jià)法 GBP 的買入價(jià) /GBP 的賣出價(jià) 英國(guó)外匯市場(chǎng)上，GBP1=USD1.9841/1.9846 間接標(biāo)價(jià)法 USD 的賣出價(jià) /USD 的買入價(jià),無論直接/間接標(biāo)價(jià)法，對(duì)于基礎(chǔ)貨幣，數(shù)值小的是其買入價(jià)，數(shù)值大的是其賣出價(jià)，對(duì)于計(jì)價(jià)貨幣，數(shù)值小的是其賣出價(jià)，數(shù)值大的是其買入價(jià),基礎(chǔ)貨幣：買/賣 計(jì)價(jià)貨幣：賣/買,2020/9/5,27,【練習(xí)1】 如果你向中國(guó)銀行詢問英鎊美元的匯價(jià)。中國(guó)銀行答道：

12、“1.710010”。請(qǐng)問： 中國(guó)銀行以什么匯價(jià)向你買進(jìn)美元？ 你以什么匯價(jià)從中國(guó)銀行買進(jìn)英鎊？ 如果你向中國(guó)銀行賣出英鎊，匯率是多少？,1.7110,1.7110,1.7100,2020/9/5,28,【練習(xí)2】 如果你是銀行，你向客戶報(bào)出美元港元匯率為7.800010，客戶要以港元向你買進(jìn)100萬美元。請(qǐng)問：, 你應(yīng)給客戶什么匯價(jià)？,7.8010, 如果客戶以你的上述報(bào)價(jià)，向你購買了500萬美元，賣給你港元。隨后，你打電話給一經(jīng)紀(jì)想買回美元平倉，幾家經(jīng)紀(jì)的報(bào)價(jià)是： 經(jīng)紀(jì)A：7.803040 經(jīng)紀(jì)B：7.801020 經(jīng)紀(jì)C：7.798090 經(jīng)紀(jì)D：7.799098 你該同哪一個(gè)經(jīng)紀(jì)交易對(duì)

13、你最為有利？匯價(jià)是多少？,C 7.7990,2020/9/5,29,2、按外匯資金的支付不同，可分為： （）現(xiàn)匯匯率 （）現(xiàn)鈔匯率 外匯牌價(jià),2020/9/5,30,3、按匯率制定的方法不同，可分為: （1）基礎(chǔ)匯率（basic rate），是一國(guó)所制定的本國(guó)貨幣與基準(zhǔn)貨幣（關(guān)鍵貨幣）之間的匯率。 （2）套算匯率（cross rate），是在基礎(chǔ)匯率的基礎(chǔ)上套算出的本幣與非關(guān)鍵貨幣之間的匯率。,2020/9/5,31, 目前許多國(guó)家都將美元作為關(guān)鍵貨幣。, 所謂關(guān)鍵貨幣（key currency），必須滿足以下三個(gè)條件： 1、本國(guó)國(guó)際收支中使用最多； 2、外匯儲(chǔ)備中所占比重最大； 3、可自由兌

14、換且國(guó)際上普遍接受的貨幣。,2020/9/5,32,凡是和美元直接聯(lián)系的，都是直盤,如：EUR/USD AUD/USD USD/JPY USD/CAD,不和美元掛鉤的，就是交叉盤,如： EUR/GBP AUD/JPY AUD/CAD,2020/9/5,33,【例1】銀行報(bào)價(jià)：USD1=JPY98.40/60 USD1=HKD7.8010/20 請(qǐng)問客戶用JPY買賣HKD的匯價(jià)為多少？,【解】銀行買入1HKD，需付出,需支付（賣出）,銀行賣出1HKD，收入,收入（買入）,即： HKD1JPY12.6122/12.6394 （98.407.8020）（98.607.8010）,2020/9/5,3

15、4,【例1】銀行報(bào)價(jià)：USD1=JPY98.40/60 USD1=HKD7.8010/20 請(qǐng)問客戶用JPY買賣HKD的匯價(jià)為多少？,交叉相除，交叉匯率中的基準(zhǔn)貨幣，其已知匯率做分母， 交叉匯率中的計(jì)價(jià)貨幣，其已知匯率做分子,客戶賣出HKD的匯價(jià)是：12.6122,客戶用JPY買入HKD的匯價(jià)是：12.6394,2020/9/5,35,【例2】銀行報(bào)價(jià)：EUR1=USD1.1010/20 GBP1=USD1.6010/20 請(qǐng)問EUR兌GBP的匯率？,【解】銀行買入1EUR，需付出,1.1010USD，,需支付（賣出）,銀行賣出1EUR，收入,收入（買入）,1.1020USD，,即：EUR1G

16、BP0.6873/0.6883 （1.10101.6020）（1.10201.6010）,2020/9/5,36,【例2】銀行報(bào)價(jià)：EUR1=USD1.1010/20 GBP1=USD1.6010/20 請(qǐng)問EUR兌GBP的匯率？,交叉相除，交叉匯率中的基準(zhǔn)貨幣，其已知匯率做分子， 交叉匯率中的計(jì)價(jià)貨幣，其已知匯率做分母,【解】EUR1GBP0.6873/0.6883,2020/9/5,37,【例3】 假設(shè)銀行的報(bào)價(jià)為： EUR1=USD1.125080 USD1=JPY108.4050 請(qǐng)問：（1）歐元兌日元的買入價(jià)和賣出價(jià)是多少？ （2）如果客戶詢問歐元兌日元的套匯價(jià)，銀行報(bào)“121.94

17、98122.3878”，銀行的報(bào)價(jià)傾向于買入歐元還是賣出歐元？為什么?,【解】銀行買入1EUR，需付出,1.1250USD，,需支付（賣出）,1.1250108.40JPY，,銀行賣出1EUR，收入,1.1280USD，,收入（買入）,1.1280108.50JPY。,即：EUR1JPY121.95/122.388 （1.1250108.40）（1.1280108.50）,2020/9/5,38,【例3】 假設(shè)銀行的報(bào)價(jià)為： EUR1=USD1.125080 USD1=JPY108.4050 請(qǐng)問：（1）歐元兌日元的買入價(jià)和賣出價(jià)是多少？ （2）如果客戶詢問歐元兌日元的套匯價(jià)，銀行報(bào)“121.

18、9498122.3878”，銀行的報(bào)價(jià)傾向于買入歐元還是賣出歐元？為什么?,歐元兌日元的買入價(jià)： 歐元兌日元的賣出價(jià)：,（2）銀行的報(bào)價(jià)傾向于賣出歐元。,【解】 EUR1JPY121.95/122.388 （1.1250108.40）（1.1280108.50）,同邊相乘,121.95,122.388,2020/9/5,39,【練習(xí)1】 假設(shè)銀行的報(bào)價(jià)為： USD1=HKD7.745060 USD1=JPY107.2030 請(qǐng)問：客戶買入港幣的價(jià)格是多少？,【解】HKD1=JPY =JPY13.830/50,107.20,7.7460,13.850,2020/9/5,40,【練習(xí)2】 假設(shè)銀行

19、的報(bào)價(jià)為： HKD1=JPY15.600700 USD1=JPY121.4060 請(qǐng)問：客戶賣出美元的價(jià)格是多少？,【解】USD1=HKD =HKD7.7325/7.7949,121.40,15.700,7.7325,121.40,15.700,2020/9/5,41,【練習(xí)3】 假設(shè)銀行的報(bào)價(jià)為： GBP1=USD1.582534 USD1=JPY120.6171 請(qǐng)問：客戶賣出英鎊買入日元的價(jià)格是多少？,【解】GBP1=JPY =JPY190.87/191.13,1.5825120.61,1.5834120.71,190.87,2020/9/5,42,練習(xí),1、如果你是銀行交易員，客戶向你

20、詢問澳元兌美元的匯價(jià)，你的答復(fù)是：“0.7685/90”。請(qǐng)問 （1）如果客戶想把澳元賣給你，匯率是多少？ （2）如果客戶要買進(jìn)澳元，匯率是多少？,2、若外匯市場(chǎng)上匯率為：USD1=CHF1.6550/60, GBP1=USD1.6697/707, EUR1=USD1.1010/20。 試計(jì)算英鎊兌瑞郎、歐元兌英鎊的交叉匯率。,0.7685,0.7690,GBP1=CHF,1.65501.6697,1.65601.6707,=CHF2.7634/2.7667,EUR1=GBP =GBP0.6590/0.6600,2020/9/5,43,4按外匯買賣成交后交割時(shí)間的長(zhǎng)短不同，分為： （1）即期匯

21、率（spot exchange rate），買賣雙方成交后、于當(dāng)天或兩個(gè)工作日內(nèi)辦理交割所使用的匯率。 （2）遠(yuǎn)期匯率（forward exchange rate），買賣雙方成交后、預(yù)約在兩個(gè)工作日以后的未來某一時(shí)間辦理交割所使用的匯率。,2020/9/5,44, 如何表示遠(yuǎn)期匯率？,即期匯率銀行一般都直接報(bào)出，而遠(yuǎn)期匯率的報(bào)價(jià)有兩種方式：,（）直接標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率,如某日英鎊兌美元的匯率， 現(xiàn)匯匯率為 GBP1USD1.9810/20 1個(gè)月期匯為 GBP1USD1.9780/00 2個(gè)月期匯為 GBP1USD1.9750/70 3個(gè)月期匯為 GBP1USD1.9930/50,一般來說，期匯的買

22、賣差價(jià)要大于現(xiàn)匯的買賣差價(jià)。本例中，英鎊的現(xiàn)匯買賣差價(jià)為10點(diǎn)，期匯的買賣差價(jià)則有20點(diǎn)之多。,2020/9/5,45,（2）用遠(yuǎn)期差價(jià)標(biāo)出遠(yuǎn)期匯率和即期匯率的差額, 什么是升水、貼水、平價(jià)？ 升水：其遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率。 貼水：其遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率。 平價(jià)：其遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率。,遠(yuǎn)期差價(jià)遠(yuǎn)期匯率即期匯率； 遠(yuǎn)期差價(jià)用點(diǎn)數(shù)來表示 遠(yuǎn)期差價(jià)有三種情形：升水、貼水、平價(jià),例如： 即期匯率： GBPUSD1.9805/15 一個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)： 20/35,2020/9/5,46,(3)升貼水舉例 第一，直接標(biāo)價(jià)法下 升水舉例： 多倫多市場(chǎng) 即期匯率： USDCAD1.4530/40， 一個(gè)月遠(yuǎn)

23、期匯率：USDCAD1.4570/90，,說明美元的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，美元升水，升水點(diǎn)數(shù)為40/50。 貼水舉例： 香港市場(chǎng) 即期匯率： USDHKD7.8410/20， 三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率：USDHKD7.8350/70， 說明美元的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為60/50。,2020/9/5,47,第二，間接標(biāo)價(jià)法下 升水舉例： 紐約市場(chǎng) 即期匯率： USDCHF2.1170/80 一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率： USDCHF2.1110/30， 說明瑞士法郎的遠(yuǎn)期匯率高于即期匯率，瑞士法郎升水，升水點(diǎn)數(shù)為60/50。 貼水舉例： 倫敦市場(chǎng) 即期匯率： GBP USD 1.5305/15，

24、一個(gè)月遠(yuǎn)期匯率： GBP USD 1.5325/50， 說明美元的遠(yuǎn)期匯率低于即期匯率，美元貼水，貼水點(diǎn)數(shù)為20/35。,2020/9/5,48,由于匯率的標(biāo)價(jià)方法不同，計(jì)算遠(yuǎn)期匯率的原則也不同：,在直接標(biāo)價(jià)法下 小/大，升水，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+升水額 大/小，貼水，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-貼水額,在間接標(biāo)價(jià)法下 大/小，升水，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率-升水額 小/大，貼水，遠(yuǎn)期匯率=即期匯率+貼水額,遠(yuǎn)期匯率即期匯率遠(yuǎn)期差價(jià),左小右大往上加，左大右小往下減,2020/9/5,49,例：已知即期匯率： GBPUSD1.5305/15 一個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)：20/35， 三個(gè)月遠(yuǎn)期點(diǎn)數(shù)：40/30,則：一個(gè)月

25、遠(yuǎn)期匯率： GBPUSD（1.5305+0.0020）/（1.5315+0.0035） USD1.5325/50,則：三個(gè)月遠(yuǎn)期匯率： GBPUSD（1.5305-0.0040）/（1.5315-0.0030） USD1.5265/85,2020/9/5,50,5按外匯交易中匯兌方式的不同，可分為： （）電匯匯率（telegraphic transfer rate,T/T Rate） （）信匯匯率（mail transfer rate,M/T Rate） （）票匯匯率（demand draft rate,D/D Rate）,6按對(duì)匯率管理的寬嚴(yán)不同，可分為： （）官方匯率（official rate） （）市場(chǎng)匯率（market rate）,7按外匯資金的性質(zhì)不同，可分為： （）貿(mào)易匯率（commercial rate） （）金融匯率（financial rate）,