股權(quán)眾籌存在的六大風(fēng)險(xiǎn)

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股權(quán)眾籌存在的六大風(fēng)險(xiǎn) 　　國(guó)內(nèi)的股權(quán)眾籌還處于起步階段，因而很多機(jī)制還是不夠完善，這也導(dǎo)致了不少股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)的存在，但作為投資領(lǐng)域，也不可能毫無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，畢竟股權(quán)眾籌一旦退出，所帶來(lái)的收益是巨大的，像天使街國(guó)內(nèi)第一個(gè)股權(quán)眾籌退出案例就給投資者們帶來(lái)了5倍的收益。下面我們一起來(lái)看看股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)： 　　一、股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 　　眾籌的魅力在于，集眾人之力，眾人之財(cái)，共同完成某件事情。不可避免的是，股東人數(shù)會(huì)比較多。但我國(guó)法律法規(guī)對(duì)股東人數(shù)有明文規(guī)定，有限合伙公司股東人數(shù)不可超過(guò)50人，非上市的有限責(zé)任公司和股份有限公司股東人數(shù)不得超過(guò)200人。如何在不觸犯法律法規(guī)的前提下，如何處理投資者股權(quán)問(wèn)題成為了風(fēng)險(xiǎn)之一。 　　1、選擇委托持股，由某一個(gè)實(shí)名股東持有他人股權(quán)，并且在工商登記里中體現(xiàn)出該實(shí)名股東的身份。而這極有可能項(xiàng)目公司及實(shí)名公司不認(rèn)可眾籌股東的身份。因此，代持股人的信用及身心安全，是眾籌股東所關(guān)心的。 　　2、選擇有限合伙公司持股，將五十個(gè)眾籌股東作為這個(gè)有限合伙公司的投資人，把資金投入有限合伙公司;然后，有限合伙公司把這筆款再投入項(xiàng)目公司，由持股平臺(tái)作為項(xiàng)目公司的股東。此種方法，只適用于無(wú)上市預(yù)期的公司，對(duì)于即將上市的項(xiàng)目公司卻是行不通的。 　　因此，進(jìn)行股權(quán)眾籌融資時(shí)，需要進(jìn)行細(xì)致的股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，既要保證投資人的投資行為合法化，又要保證未來(lái)企業(yè)上市時(shí)股東數(shù)量適當(dāng)。在防范股權(quán)架構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)上，認(rèn)為企業(yè)主體公司盡可能不采用眾籌的方式，在子公司或者門(mén)店上可以采用眾籌方式，將眾多的投資人鎖定在股權(quán)架構(gòu)的底端，并承諾未來(lái)企業(yè)上市時(shí)進(jìn)行股權(quán)回購(gòu)。 　　二、投資人非理性風(fēng)險(xiǎn) 　　股權(quán)眾籌本身就是為了吸收社會(huì)閑散資金，降低融資成本，所以降低投資門(mén)檻，允許普通老百姓參與眾籌。而不少普通投資者沒(méi)有投資的判斷力，更多的是憑借著眾籌發(fā)起人的商業(yè)計(jì)劃書(shū)和自己的直觀感覺(jué)進(jìn)行投資。然而，這樣的人群又普遍具有藝高人膽大的意識(shí)，沒(méi)有領(lǐng)略資本市場(chǎng)的殘酷，往往選擇那些高風(fēng)險(xiǎn)高收益的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目，投資行為欠缺理性。一旦項(xiàng)目失敗，對(duì)于普通投資人來(lái)說(shuō)很有可能就是傾家蕩產(chǎn)。 　　因此，在進(jìn)行股權(quán)眾籌時(shí)，我們需要培養(yǎng)普通投資人的股權(quán)投資和股權(quán)眾籌意識(shí)，教育他們?nèi)绾卫硇酝顿Y，合理理財(cái)。最好選擇一些收益可逾期、持續(xù)且穩(wěn)定的投資項(xiàng)目，不要追求高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)。投資者也一定要找個(gè)值得信任的眾籌發(fā)起人，或者保障機(jī)制完善的股權(quán)眾籌平臺(tái)。 　　三、資金監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn) 　　目前，股權(quán)眾籌平臺(tái)處于野蠻式生長(zhǎng)的階段，所有的平臺(tái)都在摸索中成長(zhǎng)，所有的平臺(tái)都處于同一起跑線上。對(duì)于資金的監(jiān)管問(wèn)題，每個(gè)平臺(tái)都有不同的措施。 　　1、線上提交，線下轉(zhuǎn)賬的;線下轉(zhuǎn)賬型留給投資者一定的思考時(shí)間，能規(guī)避投資的不理性行為，但投資者對(duì)資金的去向不明確，不知投資資金是否真實(shí)投資到項(xiàng)目中，還是被挪作他用; 　　2、有線上直接打款投資型;線上直接打款型，投資欠缺理性，增加項(xiàng)目方虛擬投項(xiàng)目，攜款潛逃的風(fēng)險(xiǎn); 　　3、有借助第三方銀行托管和監(jiān)管的。而第三方銀行托管和監(jiān)管，能夠?qū)Ρ娀I平臺(tái)使用投資資金具有較大的約束力，對(duì)賬戶的現(xiàn)金流向具有較好的監(jiān)控作用，投資者也容易追回投資失敗的款項(xiàng)。 　　四、公司管理風(fēng)險(xiǎn) 　　在很多失敗的眾籌案例中，絕大多數(shù)案例是因?yàn)楣局卫韱?wèn)題最終導(dǎo)致項(xiàng)目失敗。眾多投資者均是自然人持股，所有股東對(duì)公司治理都具有發(fā)言權(quán)，貌似保障了各個(gè)股東的權(quán)利，卻導(dǎo)致公司發(fā)展戰(zhàn)略難以統(tǒng)一。此外，很多小股東無(wú)法親自參加股東會(huì)，不能參與股東會(huì)表決和投票，使公司重大事項(xiàng)決策難以進(jìn)行，降低了公司決策效率，這一點(diǎn)對(duì)于初創(chuàng)公司的發(fā)展可能是致命的。 　　為了避免上述問(wèn)題，以專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)或者眾籌平臺(tái)作為領(lǐng)投方，成立一個(gè)有限合伙公司來(lái)進(jìn)行眾籌投資，是很有必要的。領(lǐng)投方作為普通合伙人，代表眾籌投資人參與項(xiàng)目公司的股東會(huì)，并給予項(xiàng)目公司一定的戰(zhàn)略指導(dǎo)意見(jiàn);其他股東作為有限合伙人不參與對(duì)項(xiàng)目公司的直接管理，但可以對(duì)項(xiàng)目公司進(jìn)行監(jiān)督，也可以提出其意見(jiàn)和建議，但這些意見(jiàn)和建議通過(guò)普通合伙人代表參加項(xiàng)目公司的股東會(huì)和董事會(huì)得以傳遞。 　　眾籌股東雖然交出了直接的表決權(quán)和投票權(quán)，至少要保證自己對(duì)項(xiàng)目公司的經(jīng)營(yíng)狀況有知情權(quán)，項(xiàng)目公司應(yīng)當(dāng)有非常完善的信息披露、法律和審計(jì)等第三方監(jiān)督的機(jī)制，這些都需要通過(guò)領(lǐng)投方來(lái)實(shí)現(xiàn)，要求領(lǐng)投方在利益上與普通眾籌股東高度一致。 　　五、道德風(fēng)險(xiǎn) 　　目前各類(lèi)眾籌平臺(tái)發(fā)展過(guò)于迅猛，但沒(méi)有可借鑒的成熟經(jīng)驗(yàn)，道德風(fēng)險(xiǎn)一個(gè)個(gè)接踵而至。有項(xiàng)目經(jīng)理聯(lián)合項(xiàng)目方虛增企業(yè)估值，隱瞞企業(yè)弊端，欺騙投資人;也有項(xiàng)目方中飽私囊，借助項(xiàng)目公司發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行現(xiàn)金流體外循環(huán)，損害投資人利益。 　　要讓項(xiàng)目經(jīng)理和項(xiàng)目方意識(shí)到欺詐行為付出的代價(jià)高于所獲得的利益，還要加強(qiáng)項(xiàng)目方的監(jiān)管力度。首先，可以將項(xiàng)目經(jīng)理和項(xiàng)目方進(jìn)行信用等級(jí)的評(píng)定;其次，項(xiàng)目方所看好的項(xiàng)目，項(xiàng)目經(jīng)理必須跟投，保證投資項(xiàng)目的真實(shí)性，以及后續(xù)增值服務(wù)的連貫性;再者，項(xiàng)目公司中的財(cái)務(wù)和高管也可以參與眾籌投資，進(jìn)行眾籌式股權(quán)激勵(lì)，將高管人員、項(xiàng)目方、投資方綁定在一起，形成有效的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)，增加項(xiàng)目方作假的難度。 　　六、股權(quán)退出風(fēng)險(xiǎn) 　　當(dāng)前，股權(quán)眾籌項(xiàng)目大多處于融資階段，項(xiàng)目進(jìn)展快的已經(jīng)開(kāi)始分紅，但真正實(shí)現(xiàn)股權(quán)退出的卻絕無(wú)僅有。分紅的項(xiàng)目，是真正按照公司盈利情況進(jìn)行分紅的嗎?公司法并未規(guī)定公司有稅后可分配利潤(rùn)就必須分紅。項(xiàng)目公司完全可以以一句：“稅后利潤(rùn)要用于公司長(zhǎng)期發(fā)展的再投資”，將眾籌股東的投資回報(bào)訴求拒于千里之外。如果法律沒(méi)有規(guī)定強(qiáng)制分紅，那么眾籌股東只能自己保護(hù)自己，最好要在公司章程中約定強(qiáng)制分紅條款，即如果有稅后可分配利潤(rùn)，每年必須在指定的日期向眾籌股東分配。 　　許多投資者對(duì)項(xiàng)目分紅并不看重，更看重的是未來(lái)企業(yè)上市后企業(yè)股權(quán)的高溢價(jià)。那么代持股和有限合伙公司持股又是如何實(shí)現(xiàn)退出，享受公司上市帶來(lái)的股權(quán)增值呢?代持股要進(jìn)一步完善代持協(xié)議，保持眾籌投資人與代持人的一致性;而有限合伙公司必須在合伙協(xié)議中明確內(nèi)部轉(zhuǎn)讓機(jī)制，股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)利益的分配機(jī)制，以及上市后股權(quán)轉(zhuǎn)讓和退出機(jī)制。這樣才能避免某個(gè)投資人自由出售股權(quán)時(shí)股權(quán)退出時(shí)機(jī)不合適所導(dǎo)致的股權(quán)糾紛。 　　股權(quán)眾籌風(fēng)險(xiǎn)大嗎?股權(quán)眾籌的六大風(fēng)險(xiǎn)是什么?了解了股權(quán)眾籌的幾個(gè)大風(fēng)險(xiǎn)，那么對(duì)于公司的其他風(fēng)險(xiǎn)投資者們也需要進(jìn)一步的了解，當(dāng)然，在這里小編也要提醒投資者們，股權(quán)眾籌，本身就是一項(xiàng)投資，既然是投資，一定要事先衡量自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不可盲目跟投。