新創(chuàng)公司股權(quán)分配原則

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2011年04月13日 06:20 AM 創(chuàng)業(yè)蛋糕不能平分 英國金融時(shí)報(bào)專欄作家 盧克約翰遜 字號(hào) 最大 較大 默認(rèn) 較小 最小 背景 英文 對(duì)照評(píng)論14條 打印 電郵 收藏 騰訊微博 新浪微博 問題-創(chuàng)業(yè)初期的股權(quán)分配在所有商業(yè)關(guān)系中，最讓人痛苦的或許是合伙人之間分蛋糕的事情。這通常發(fā)生在創(chuàng)業(yè)初期，這個(gè)時(shí)候你們只有一小撮人一幫冒險(xiǎn)家，懷著征服世界的遠(yuǎn)大夢(mèng)想。那么，每個(gè)人應(yīng)該分到多少股權(quán)呢？最簡單的分法是大伙兒平分。道理簡單明了。通常，初次創(chuàng)業(yè)的團(tuán)隊(duì)和合伙做生意的親朋好友會(huì)采取這種方式。根據(jù)我的經(jīng)驗(yàn)，這種方式在初期較少引起爭執(zhí)，但往往無法如實(shí)反映各人的貢獻(xiàn)偏于天真，并本著一種公平的精神。這種方式并不適合三個(gè)以上的創(chuàng)始人，而且，日后一旦有人覺得自己上當(dāng)受騙，或者認(rèn)為別人沒有盡心盡力，合作必然就會(huì)變得不愉快起來。解決方案經(jīng)驗(yàn)更為豐富的企業(yè)家明白股權(quán)的重大意義。一般來說，要求分到更大塊蛋糕的是提供較多種子資金的發(fā)明者/創(chuàng)始人，以及有過創(chuàng)業(yè)歷史的連續(xù)企業(yè)家。通常，應(yīng)該隨著時(shí)日推移逐步地授予股權(quán)，而不是從一開始就一股腦授予股權(quán)，這么做可確保只有堅(jiān)持到最后的人才能得到獎(jiǎng)賞。The Week特立獨(dú)行的出版人費(fèi)利克斯丹尼斯(Felix Dennis)極力避免股權(quán)被稀釋。他手底下的一個(gè)管理團(tuán)隊(duì)要求得到公司20%的股權(quán)，否則就辭職不干。丹尼斯宣稱他當(dāng)場(chǎng)就叫他們滾蛋了。當(dāng)然，在一開始，所有企業(yè)的股票都只具有期望價(jià)值，這時(shí)為了股權(quán)大吵大鬧或許會(huì)顯得小肚雞腸。但是別忘了，股票可是具有無限升值空間的。假如你決心為一項(xiàng)新事業(yè)付出多年心血，那么，如果這項(xiàng)事業(yè)因?yàn)槟愕呐Υ蚱炊@得成功，你就會(huì)希望得到相應(yīng)的回報(bào)。關(guān)于創(chuàng)業(yè)初期誰應(yīng)分到多少蛋糕的問題，沒有任何硬性規(guī)則。完全要視情況而定。對(duì)于尚未取得收入的企業(yè)，如果估值遠(yuǎn)高于幾十萬英鎊我是不會(huì)接受的即使它們的想法絕妙。同樣，在管理層收購中，管理層所得的免費(fèi)股權(quán)合計(jì)不應(yīng)超過15%，實(shí)際上通常也遠(yuǎn)低于這個(gè)比例。不過，每個(gè)投資者心中都有一桿尺，他們會(huì)根據(jù)不同情況進(jìn)行判斷。管理層如果過于貪婪，只根據(jù)自己得到多少股權(quán)這一點(diǎn)來對(duì)投資者進(jìn)行評(píng)判，事后往往會(huì)后悔莫及。人性使然，最高層往往會(huì)攫走全部甜美的股份，就連殘?jiān)矌缀醪唤o董事會(huì)以外的人留下。雖說這種方法行之有效，但也給人極其自私的感覺。誠然，受教育程度較低、級(jí)別較低的員工大多只想著短期的現(xiàn)金獎(jiǎng)金。但是，讓大部分收益集中在極少數(shù)人手中的做法并不能激勵(lì)廣大員工。約翰路易斯合伙公司(John Lewis Partnership)近些年取得的驚人成就，昭示了廣泛分享權(quán)益做法的優(yōu)點(diǎn)。在當(dāng)今這個(gè)時(shí)代，不少管理者都希望進(jìn)入有私人股本(PE)背景的企業(yè)工作。他們以為，在這類企業(yè)工作，不需要拿出分文就有機(jī)會(huì)分得一份豐厚的股權(quán)。并不是所有人都能認(rèn)識(shí)到，在一家舉債經(jīng)營的小企業(yè)工作，與在大企業(yè)的舒適環(huán)境是截然不同的。你必須長時(shí)間工作，承擔(dān)個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)，并具備真才實(shí)干，即使是這樣，發(fā)財(cái)也遠(yuǎn)非十拿九穩(wěn)之事。如果出了差錯(cuò)，躲都沒地兒躲。股權(quán)的意義在于價(jià)值和控制權(quán)。聰明的創(chuàng)始人知道，外部股東會(huì)危及控制權(quán)：認(rèn)購協(xié)議、貸款協(xié)議和董事會(huì)結(jié)構(gòu)無不意味著分權(quán)和共同決策。要避免這種局面，就永遠(yuǎn)別從外部融資。但不從外部融資，很少有企業(yè)能夠獲得長足發(fā)展。在圍繞股權(quán)分配的談判中，大部分合伙人都會(huì)覺得自己所得的少于自己應(yīng)得的。如果談得順利，每個(gè)人心中大概都會(huì)略感失望，但對(duì)結(jié)果也都能接受。既要擺平各方利益，又要開展實(shí)際工作，就像走鋼絲一樣但這一點(diǎn)很重要。譯者/何黎