中國宏觀經(jīng)濟(jì)解讀蘭州大學(xué)賈明琪教授.ppt

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2013年中國宏觀經(jīng)濟(jì)解讀 蘭州大學(xué)管理學(xué)院賈明琪 1 蘭州大學(xué) 蘭州大學(xué) 2 一 國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP 2013年國內(nèi)生產(chǎn)總值56 8845萬億元 按可比價格計算 比上年增長7 7 分季度看 一季度同比增長7 7 二季度增長7 5 三季度增長7 8 四季度增長7 7 分產(chǎn)業(yè)看 第一產(chǎn)業(yè)增加值56957億元 增長4 0 第二產(chǎn)業(yè)增加值249684億元 增長7 8 第三產(chǎn)業(yè)增加值262204億元 增長8 3 從環(huán)比看 四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長1 8 全年萬元國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗比上年下降3 7 國內(nèi)生產(chǎn)總值 GrossDomesticProduct 簡稱GDP 是指在一定時期內(nèi) 一個季度或一年 一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)中所生產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和勞務(wù)的價值 常被公認(rèn)為衡量國家經(jīng)濟(jì)狀況的最佳指標(biāo) 計算公式 GDP C I G NX非常高 國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP是核算體系中一個重要的綜合性統(tǒng)計指標(biāo) 也是中國新國民經(jīng)濟(jì)核算體系中的核心指標(biāo) 它反映一國 或地區(qū) 的經(jīng)濟(jì)實力和市場規(guī)模 3 蘭州大學(xué) 2013年GDP情況 蘭州大學(xué) 4 蘭州大學(xué) 5 蘭州大學(xué) 6 蘭州大學(xué) 7 蘭州大學(xué) 8 蘭州大學(xué) 9 蘭州大學(xué) 10 GDP C I G NX 2013年國內(nèi)生產(chǎn)總值比上年增長7 7 消費對GDP增長的貢獻(xiàn)率是50 資本形成總額的貢獻(xiàn)率是54 4 貨物和服務(wù)凈出口貢獻(xiàn)率是 4 4 蘭州大學(xué) 11 蘭州大學(xué) 12 蘭州大學(xué) 13 蘭州大學(xué) 14 蘭州大學(xué) 15 蘭州大學(xué) 16 蘭州大學(xué) 17 蘭州大學(xué) 18 蘭州大學(xué) 19 2012年GDP增速破8 創(chuàng)13年來最低值 數(shù)據(jù)顯示 從2003年至2011年 中國GDP實際增長了1 5倍 年均增速10 7 隨著中國經(jīng)濟(jì)體量的增大 2012年GDP已超過50萬億元 如今GDP每增長一個百分點的分量與過去已大不相同 中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型的 深水區(qū) 后 發(fā)展的內(nèi)涵也出現(xiàn)了新變化 普遍的觀點是 中國經(jīng)濟(jì)的高速增長時代已經(jīng)結(jié)束 未來的經(jīng)濟(jì)增速將保持在7 8 的 中速增長區(qū)間 十二五 中國不再 保8 設(shè)定了年均GDP增長7 的新目標(biāo) 就是出于經(jīng)濟(jì)中長期發(fā)展的考量和開啟戰(zhàn)略性調(diào)整和加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式主線的規(guī)劃要求 20 蘭州大學(xué) 2013年GDP增長7 7 增速創(chuàng)14年來最低 中國2013年GDP增長7 7 高于官方目標(biāo)增速創(chuàng)14年來最低 2013年第四季度 中國GDP同比增長7 7 雖然不及第三季度7 8 的增幅 但高于此前彭博調(diào)查預(yù)測中值7 6 的增長水平 至此 中國2013年GDP增長已超過了7 5 的官方目標(biāo) 達(dá)到7 7 這是十四年來最低增速 但2013年第三產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)總值占比增至46 1 首次超過第二產(chǎn)業(yè) 2013年全年 消費對中國GDP增長的貢獻(xiàn)率為50 固定資本形成為54 4 凈出口為負(fù)4 4 蘭州大學(xué) 21 22 蘭州大學(xué) 蘭州大學(xué) 23 蘭州大學(xué) 24 蘭州大學(xué) 25 蘭州大學(xué) 26 蘭州大學(xué) 27 蘭州大學(xué) 28 蘭州大學(xué) 29 2013年全國各省GDP排名分析 2013年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值568845億元 按可比價格計算同比增長7 7 增速與前三季度相同 比上年同期下降0 1個百分點 廣東 江蘇 山東的生產(chǎn)總值分別以62163 97億元 8 5 59162億元 9 6 54684 3億元 9 6 位居全國前三位 天津 貴州以12 5 的生產(chǎn)總值增速在全國并列排第一位 重慶以12 3 的增速在全國排第三位 2013年年末我省7項經(jīng)濟(jì)指標(biāo)在全國的排位 與2012年年末相比 有3項上升 3項不變 1項下降 其中 地方財政預(yù)算收入 固定資產(chǎn)投資和進(jìn)出口總額在全國排名均上升一位 生產(chǎn)總值 社會消費品零售總額和城鎮(zhèn)居民人均可支配收入在全國排名未變 農(nóng)村居民人均純收入在全國排名下降一位 蘭州大學(xué) 30 蘭州大學(xué) 31 蘭州大學(xué) 32 蘭州大學(xué) 33 蘭州大學(xué) 34 蘭州大學(xué) 35 蘭州大學(xué) 36 2013年世界各國GDP排名 蘭州大學(xué) 37 蘭州大學(xué) 38 蘭州大學(xué) 39 世界各國GDP預(yù)測情況 各國GDP的換算方法 世界貨幣基金組織與世界銀行公布的各國GDP有兩種 一種是按照市場匯率計算出來的 另一種是按照購買力平價法 也叫國際比較項目法 ICP 計算出來的 如果說是用美元計算 比如現(xiàn)在人民幣的匯率是6 2比1 那么按美元計算的GDP就應(yīng)該是中國的GDP除以6 2 與比較某一國家不同時期價格水平的居民消費價格指數(shù) CPI 不同 購買力平價是比較某一時期兩個或多個國家的綜合價格水平 即兩種或多種貨幣在不同國家購買相同數(shù)量和質(zhì)量的商品和服務(wù)時的價格比率 舉例來說 購買相同數(shù)量和質(zhì)量的一籃子商品 在中國用了80元人民幣 在美國用了20美元 那么對于這籃子商品來說 人民幣對美元的購買力平價就是4 1 也就是說 在這些商品上 4元人民幣的購買力相當(dāng)于1美元 劉元春表示 購買力平價法可以當(dāng)作購買力平價匯率來理解 但是這種理論匯率與實際匯率可能有很大的差距 40 蘭州大學(xué) 兩種方法的區(qū)別 我們的GDP是用人民幣來計算的 而國際組織在衡量各國GDP的時候需要換算成美元進(jìn)行比較 這就面臨兩個選擇 一個是按市場匯率來計算 另一個就是按購買力平價計算 這兩種方法計算出的結(jié)果會有差距 過去我們通常都采取前一種算法 但是國際組織認(rèn)為這種計算方式低估了我們的GDP總量 實際上 考察人民幣的購買力 必須考慮人民幣匯率形成機制的問題 購買力平價只是其中一種因素 并不是完全理想的一種選擇 只能說從中期來看 這是一個比較合適的選擇 使用購買力平價是國際組織的習(xí)慣 我們需要強調(diào)的是這種換算方式也存在偏差 購買力平價是通過對貿(mào)易品的對比來測算 而對于一種貨幣的購買力而言 貿(mào)易品只是其中一部分 一些非國際交換品并不包含在內(nèi) 比如公共產(chǎn)品 舉個例子 我們可以通過蘋果 橘子這些貿(mào)易品分別在中國和美國的價格 來計算人民幣和美元之間的購買力平價 但是用同樣比例的美元和人民幣 在美國和中國享受到的公共服務(wù)是一樣的嗎 顯然不是 所以如果考慮到公共產(chǎn)品這個方面 用購買力平價來換算我們的GDP 我們反而是被高估了 這種測算方式?jīng)]有考慮到非貿(mào)易品的重要性 41 蘭州大學(xué) PPP換算GDP 經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn) 我國2011年首次全面參與新一輪世界銀行組織的國際比較項目 ICP 活動 使得我國GDP可以通過購買力平價換算 與其他國家進(jìn)行比較 ICP是一項全球性統(tǒng)計合作項目 主要目的是測算各種貨幣的購買力平價 PurchasingPowerParity 簡稱PPP 以便用PPP作為轉(zhuǎn)換系數(shù) 將各國國內(nèi)生產(chǎn)總值 GDP 轉(zhuǎn)換為用統(tǒng)一貨幣單位表示 從而比較和評價各國的實際經(jīng)濟(jì)規(guī)模和結(jié)構(gòu) 2011年為全球新一輪ICP活動的調(diào)查基準(zhǔn)年 從2011年1月開始 全球約180個國家和地區(qū)將同時開展ICP調(diào)查 整個活動預(yù)計于2013年年底結(jié)束 2011年開始的新一輪ICP項目主要有三個目標(biāo) 其中之一是提高發(fā)展中國家的統(tǒng)計能力 特別是國民核算和價格統(tǒng)計能力 改善宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的可比性 蘭州大學(xué) 42 PPP計算GDP的局限性 不同機構(gòu)和專家測算出來的中國購買力平價GDP也是有差異的 這與用于測算購買力平價匯率的商品籃子有關(guān) 舉例來說 如果在美國花2美元可以買一個麥當(dāng)勞漢堡 在中國則需要10元人民幣 那么美元與人民幣的購買力平價匯率就是1 5 然而 在美國要花50美元才能理一次發(fā) 而在中國平均只需要20元 那么購買力平價匯率就成了5 2 購買力平價匯率會將這些數(shù)字進(jìn)行加權(quán)平均 但選取的比較內(nèi)容會對平均后的結(jié)果產(chǎn)生很大的影響 蘭州大學(xué) 43 二 2013年財政收入 財政收入 是指政府為履行其職能 實施公共政策和提供公共物品與服務(wù)需要而籌集的一切資金的總和 財政收入表現(xiàn)為政府部門在一定時期內(nèi) 一般為一個財政年度 所取得的貨幣收入 一般 財政收入是衡量一國政府財力的重要指標(biāo) 政府在社會經(jīng)濟(jì)活動中提供公共物品和服務(wù)的范圍和數(shù)量 在很大程度上決定于財政收入的充裕狀況 2013年全國公共財政收入累計達(dá)到129143億元 比上年增長10 1 其中 中央財政收入60174億元 比上年增加3999億元 地方財政收入 本級 68969億元 比上年增加7891億元 財政收入中的稅收收入110497億元 比上年增長9 8 值得注意的是 國有土地使用權(quán)出讓收入41250億元 同比增幅高達(dá)44 6 44 蘭州大學(xué) 財政收入 1 國內(nèi)增值稅28803億元 比上年增長9 其中 中央增值稅20528億元 增長4 3 增幅偏低主要是受工業(yè)增加值增速趨緩 工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格下降以及擴(kuò)大營改增試點范圍后結(jié)構(gòu)性減稅等因素影響 地方增值稅8275億元 增長22 8 增幅較高主要是由營業(yè)稅改征的增值稅全部屬地方收入 其中交通運輸業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)增值稅完成1542億元 增加1246億元 2 國內(nèi)消費稅8230億元 比上年增長4 5 3 營業(yè)稅17217億元 比上年增長9 3 其中 受全年商品房銷售面積增長17 3 銷售額增長26 3 的拉動 房地產(chǎn)營業(yè)稅5411億元 增長33 6 受固定資產(chǎn)投資較快增長拉動 建筑業(yè)營業(yè)稅4315億元 增長16 5 金融業(yè)營業(yè)稅3172億元 增長10 3 受營改增影響 交通運輸業(yè)營業(yè)稅604億元 下降37 1 租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)營業(yè)稅962億元 下降7 蘭州大學(xué) 45 財政收入 值得關(guān)注的是 受全年商品房銷售面積增長17 3 銷售額增長26 3 的拉動 房地產(chǎn)營業(yè)稅5411億元 增長33 6 契稅3844億元 增長33 8 土地增值稅3294億元 增長21 1 耕地占用稅1808億元 增長11 6 城鎮(zhèn)土地使用稅1719億元 增長11 5 火爆的房地產(chǎn)市場是地方稅收的重要來源 蘭州大學(xué) 46 財政收入 4 企業(yè)所得稅22416億元 比上年增長14 扣除年度間退稅等不可比因素后增長約8 分行業(yè)看 金融業(yè)企業(yè)所得稅6276億元 增長14 3 房地產(chǎn)企業(yè)所得稅2850億元 增長25 1 工業(yè)企業(yè)所得稅7422億元 增長1 5 個人所得稅6531億元 比上年增長12 2 其中 工薪所得稅4092億元 增長14 4 主要是受居民收入增長及加強征管的影響 財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得稅664億元 增長38 主要受二手房市場交易活躍的影響 6 進(jìn)口貨物增值稅 消費稅14003億元 比上年減少799億元 下降5 4 關(guān)稅2630億元 比上年減少154億元 下降5 5 進(jìn)口環(huán)節(jié)稅收下降 主要是受一般貿(mào)易進(jìn)口增長低于預(yù)期 大排量汽車等高稅率產(chǎn)品進(jìn)口減少 原油 鐵礦砂等大宗商品價格走低 以及上年收入基數(shù)較高等因素影響 47 蘭州大學(xué) 財政收入 7 出口退稅10515億元 比上年多退86億元 比上年增長0 8 出口退稅增幅較低 主要是可退稅出口貨物結(jié)構(gòu)變化 以及加強對虛增出口 出口騙稅等行為的打擊力度 考慮上述因素后 全年出口退稅與實際出口增長大體適應(yīng) 基本上做到了應(yīng)退盡退 8 車輛購置稅2596億元 比上年增長16 5 主要受汽車銷量增長13 9 拉動 9 地方其他稅種收入情況 受房地產(chǎn)成交量增加帶動 契稅3844億元 增長33 8 土地增值稅3294億元 增長21 1 耕地占用稅1808億元 增長11 6 城鎮(zhèn)土地使用稅1719億元 增長11 5 10 非稅收入18646億元 比上年增長12 1 其中 中央非稅收入3540億元 增長22 9 主要是部分企業(yè)一次性上繳利潤增加 地方非稅收入15106億元 增長9 8 蘭州大學(xué) 48 財政支出 2013年全國公共財政支出139744億元 比上年增加13791億元 增長10 9 其中 中央本級支出20472億元 比上年增加1707億元 增長9 1 地方財政支出119272億元 比上年增加12084億元 增長11 3 在財政收支矛盾十分突出的情況下 優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu) 盤活財政存量 用好財政增量 促進(jìn)各項社會事業(yè)發(fā)展 著力改善民生 落實中央?yún)栃泄?jié)約的要求 從嚴(yán)控制 三公經(jīng)費 等一般性支出 1 12月累計 教育支出21877億元 增長3 主要是上年基數(shù)較高 增長28 3 科學(xué)技術(shù)支出5063億元 增長13 7 文化體育與傳媒支出2520億元 增長11 1 醫(yī)療衛(wèi)生支出8209億元 增長13 3 社會保障和就業(yè)支出14417億元 增長14 6 住房保障支出4433億元 下降1 主要是按計劃保障性安居工程建設(shè)工作量比上年有所減少 農(nóng)林水事務(wù)支出13228億元 增長9 7 城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)支出11067億元 增長21 9 節(jié)能環(huán)保支出3383億元 增長14 2 交通運輸支出9272億元 增長13 1 蘭州大學(xué) 49 三 2013年中國城鄉(xiāng)居民收入 2013年全年城鎮(zhèn)居民人均總收入29547元 其中 城鎮(zhèn)居民人均可支配收入26955元 比上年名義增長9 7 扣除價格因素實際增長7 0 在城鎮(zhèn)居民人均總收入中 工資性收入比上年名義增長9 2 經(jīng)營凈收入增長9 8 財產(chǎn)性收入增長14 6 轉(zhuǎn)移性收入增長10 1 全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入中位數(shù)24200元 比上年名義增長10 1 按城鎮(zhèn)居民五等份收入分組 低收入組人均可支配收入11434元 中等偏下收入組人均可支配收入18483元 中等收入組人均可支配收入24518元 中等偏上收入組人均可支配收入32415元 高收入組人均可支配收入56389元 50 蘭州大學(xué) 2013年中國城鄉(xiāng)居民收入 農(nóng)村居民人均純收入8896元 比上年名義增長12 4 扣除價格因素實際增長9 3 其中 工資性收入比上年名義增長16 8 家庭經(jīng)營純收入增長7 4 財產(chǎn)性收入增長17 7 轉(zhuǎn)移性收入增長14 2 農(nóng)村居民人均純收入中位數(shù)7907元 比上年名義增長12 7 按農(nóng)村居民五等份收入分組 低收入組人均純收入2583元 中等偏下收入組人均純收入5516元 中等收入組人均純收入7942元 中等偏上收入組人均純收入11373元 高收入組人均純收入21273元 2013年全國居民收入基尼系數(shù)為0 473 全年農(nóng)民工總量26894萬人 比上年增加633萬人 增長2 4 其中 本地農(nóng)民工10284萬人 增長3 6 外出農(nóng)民工16610萬人 增長1 7 外出農(nóng)民工月均收入水平2609元 比上年增長13 9 蘭州大學(xué) 51 蘭州大學(xué) 52 2001年至2012年城鄉(xiāng)居民收入比變化情況 四 2013年居民消費價格指數(shù) CPI 消費者物價指數(shù) CPI 是金融市場的一個熱門的經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 消費者物價指數(shù)決定著消費者花費多少來購買商品和服務(wù) 左右著商業(yè)經(jīng)營的成本 而且 消費者物價指數(shù)影響制定政府的財政政策 金融政策 2013年12月份 中國居民消費價格總水平 CPI 同比漲2 5 2013年全年 中國CPI同比漲2 6 完成 3 5 左右 這一年初設(shè)定的控制目標(biāo) 中國物價在2013年的漲勢較為平緩 CPI大多數(shù)月份都處于 2時代 雖然9月到11月CPI漲幅曾連續(xù)高企至3 以上 但12月份中國CPI漲幅再度回落 較11月份大幅收窄0 5個百分點 53 蘭州大學(xué) 蘭州大學(xué) 54 中美兩國消費價格指數(shù)CPI比較 蘭州大學(xué) 55 我國居民消費價格指數(shù) CPI 蘭州大學(xué) 56 2013年居民消費價格指數(shù) CPI 居民消費價格指數(shù)統(tǒng)計范圍采集渠道及主要指標(biāo)解釋 一 統(tǒng)計范圍全市范圍內(nèi)抽中的經(jīng)營生活消費品 辦公用品和服務(wù)項目的商場 店 農(nóng)貿(mào)市場 服務(wù)網(wǎng)點等 二 采集渠道居民消費價格為非全面調(diào)查 主要方法是定人 定點 定時直接調(diào)查 在保證準(zhǔn)確采集價格的前提下 各地可利用價格采集單位的計算機管理系統(tǒng)進(jìn)行輔助性采價 三 主要指標(biāo)解釋居民消費價格指數(shù) ConsumerPriceIndex 簡稱CPI 是度量消費商品及服務(wù)項目價格水平隨著時間變動的相對數(shù) 反映居民購買的商品及服務(wù)項目價格水平的變動情況 蘭州大學(xué) 57 居民消費價格指數(shù)統(tǒng)計范圍采集渠道及主要指標(biāo)解釋 食品類 可供人類食用或飲用的物質(zhì) 包括加工食品 半成品和未加工食品 不包括煙草或只作藥品用的物質(zhì) 煙酒類 包括煙草 酒 衣著類 指各種穿戴用品 包括棉 麻 絲 毛和各種人造纖維 合成纖維紡織的各種布匹 呢絨和綢緞加工而成的服裝 各種鞋 襪 帽等 此外還包括衣著加工服務(wù) 家庭設(shè)備及維修服務(wù)類 包括耐用消費品 室內(nèi)裝飾品 床上用品 家庭日用雜品及家庭服務(wù)及加工維修服務(wù) 醫(yī)療保健和個人用品類 醫(yī)療保健包括醫(yī)療器具及用品 中藥材及中成藥 西藥 保健器具及用品和醫(yī)療保健服務(wù) 個人用品及服務(wù)包括化妝美容用品 清潔類化妝品 護(hù)膚品 個人飾品及個人服務(wù) 交通和通信類 交通包括交通工具 車用燃料及零配件 車輛使用及維修費 市區(qū)公共交通費和城市間交通費 通信包括通信工具和通信服務(wù) 娛樂教育文化用品及服務(wù)類 包括文娛用耐用消費品及服務(wù) 教育 文化娛樂類及旅游 居住類 包括建房及裝修材料 租房 自有住房及水電燃料 蘭州大學(xué) 58 2012年CPI與PPI趨勢圖 59 蘭州大學(xué) 蘭州大學(xué) 60 五 工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI 生產(chǎn)者物價指數(shù) ProducerPriceIndex PPI 亦稱工業(yè)品出廠價格指數(shù) 是一個用來衡量制造商出廠價的平均變化的指數(shù) 它是統(tǒng)計部門收集和整理的若干個物價指數(shù)中的一個 市場敏感度非常高 如果生產(chǎn)者物價指數(shù)比預(yù)期數(shù)值高時 表明有通貨膨脹的風(fēng)險 如果生產(chǎn)者物價指數(shù)比預(yù)期數(shù)值低時 則表明有通貨緊縮的風(fēng)險 工業(yè)品出廠價格指數(shù)是反映全部工業(yè)產(chǎn)品出廠價格總水平的變動趨勢和程度的相對數(shù) 包括工業(yè)企業(yè)售給本企業(yè)以外所有單位的各種產(chǎn)品和直接售給居民用于生活消費的產(chǎn)品 通過工業(yè)品出廠價格指數(shù)能觀察出廠價格變動對工業(yè)總產(chǎn)值的影響 非常高 工業(yè)品出廠價格指數(shù)是衡量工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠價格變動趨勢和變動程度的指數(shù) 是反映某一時期生產(chǎn)領(lǐng)域價格變動情況的重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo) 也是制定有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策和國民經(jīng)濟(jì)核算的重要依據(jù) 2020 3 14 蘭州大學(xué)賈明琪 61 工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI 2013年中國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格 PPI 同比下降1 9 當(dāng)年12月份 中國PPI同比降1 4 至此 PPI本輪 負(fù)增長 的持續(xù)時間已增加到22個月 雖然PPI走勢不能體現(xiàn)整體經(jīng)濟(jì)的溫度 但工業(yè)品價格在2013年的負(fù)增長 說明在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的情況下 中國制造業(yè)潛在的增長水平?jīng)]有發(fā)揮出來 面臨很大困難 這已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)最大的挑戰(zhàn)之一 內(nèi)地PPI月度同比數(shù)據(jù)上一次出現(xiàn)正增長還是在2012年2月 匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示 PPI如此長時間 負(fù)增長 過去僅僅在2008年至2009年 1997至1998年等經(jīng)濟(jì)疲軟的時段出現(xiàn)過 工業(yè)品價格持續(xù)的 負(fù)增長 顯示中國經(jīng)濟(jì)依然沒有從需求面疲弱 制造業(yè)不振的局面中完全走出 不過 2013年5月份以來 中國PPI顯露出降幅連續(xù)收窄的態(tài)勢 蘭州大學(xué) 62 蘭州大學(xué) 63 工業(yè)品出廠價格指數(shù)PPI趨勢 PPI對CPI的影響 根據(jù)價格傳導(dǎo)規(guī)律 PPI對CPI有一定的影響 PPI反映生產(chǎn)環(huán)節(jié)價格水平 CPI反映消費環(huán)節(jié)的價格水平 整體價格水平的波動一般首先出現(xiàn)在生產(chǎn)領(lǐng)域 然后通過產(chǎn)業(yè)鏈向下游產(chǎn)業(yè)擴(kuò)散 最后波及消費品 產(chǎn)業(yè)鏈可以分為兩條 一是以工業(yè)品為原材料的生產(chǎn) 存在原材料 生產(chǎn)資料 生活資料的傳導(dǎo) 另一條是以農(nóng)產(chǎn)品為原料的生產(chǎn) 存在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料 農(nóng)產(chǎn)品 食品的傳導(dǎo) 在中國 就以上兩個傳導(dǎo)路徑來看 目前第二條 即農(nóng)產(chǎn)品向食品的傳導(dǎo)較為充分 2006年以來糧價上漲是拉動CPI上漲的主要因素 但第一條 即工業(yè)品向CPI的傳導(dǎo)基本是失效的 蘭州大學(xué) 64 六 通貨膨脹率 InfationRate 通貨膨脹 是一種貨幣現(xiàn)象 指貨幣發(fā)行量超過流通中實際所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值現(xiàn)象 通貨膨脹與物價上漲是不同的經(jīng)濟(jì)范疇 但兩者又有一定的聯(lián)系 通貨膨脹最為直接的結(jié)果就是物價上漲 通貨膨脹率是貨幣超發(fā)部分與實際需要的貨幣量之比 用以反映通貨膨脹 貨幣貶值的程度 而價格指數(shù)則是反映價格變動趨勢和程度的相對數(shù) 經(jīng)濟(jì)學(xué)上 通貨膨脹率為 物價平均水平的上升幅度 以通貨膨脹為準(zhǔn) 以氣球來類比 若其體積大小為物價水平 則通貨膨脹率為氣球膨脹速度 或說 通貨膨脹率為貨幣購買力的下降速度 在實際中 一般不直接 也不可能計算通貨膨脹 而是通過價格指數(shù)的增長率來間接表示 由于消費者價格是反映商品經(jīng)過流通各環(huán)節(jié)形成的最終價格 它最全面地反映了商品流通對貨幣的需要量 因此 消費者價格指數(shù)是最能充分 全面反映通貨膨脹率的價格指數(shù) 目前 世界各國基本上均用消費者價格指數(shù) 我國稱居民消費價格指數(shù) 也即CPI來反映通貨膨脹的程度 計算公式 通貨膨脹率 現(xiàn)期物價水平 基期物價水平 基期物價水平其中基期就是選定某年的物價水平作為一個參照 這樣就可以把其他各期的物價水平通過與基期水平作一對比 從而衡量現(xiàn)今的通貨膨脹水平 其實 上面所說的只是三種衡量通貨膨脹水平方法之一的消費指數(shù)折算法 但它是最常用的 此外還有GDP折算法和生產(chǎn)指數(shù)折算法 蘭州大學(xué) 65 蘭州大學(xué) 66 中國歷年 1980 2013 CPI指數(shù) 累加值 和通脹率 貨幣購買力 按中國2000年 2012年的平均通貨膨脹率計算 2062年一百萬人民幣擁有的購買力相當(dāng)于今天多少錢的購買力 當(dāng)CPI平均為3 0 時50年后值21 8165萬 100萬 1 3 0 50 21 8165萬 當(dāng)CPI平均為3 5 時50年后值16 8409萬 100萬 1 3 5 50 16 8409萬 當(dāng)CPI平均為3 5 時50年后值12 9886萬 100萬 1 4 0 50 12 9886萬 蘭州大學(xué) 67 七 采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 采購經(jīng)理人指數(shù) PurchaseManagementIndex PMI 通常都是指美國的采購經(jīng)理人指數(shù) 它是衡量美國制造業(yè)的 體檢表 是衡量制造業(yè)在生產(chǎn) 新訂單 商品價格 存貨 雇員 訂單交貨 新出口訂單和進(jìn)口等八個方面狀況的指數(shù) 是經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)中一項非常重要的附屬指標(biāo) 是美國供應(yīng)管理協(xié)會ISM商業(yè)報告中關(guān)于制造業(yè)的一個主要參數(shù) 通常采購經(jīng)理人指數(shù)與金屬需求指標(biāo)密切相關(guān) 因而能被看作是金屬需求增長率變化的有效指標(biāo) 采購經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來表示 常以50 作為經(jīng)濟(jì)強弱的分界點 當(dāng)指數(shù)高于50 時 則被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號 當(dāng)指數(shù)低于50 尤其是非常接近40 時 則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮 一般在40 50之間時 說明制造業(yè)處于衰退 但整體經(jīng)濟(jì)還在擴(kuò)張 它是領(lǐng)先指標(biāo)中一項非常重要的附屬指針 除了對整體指數(shù)的關(guān)注外 采購經(jīng)理人指數(shù)中的支付物價指數(shù)及收取物價指數(shù)也被視為物價指標(biāo)的一種 而其中的就業(yè)指數(shù)更常被用來預(yù)測失業(yè)率及非農(nóng)業(yè)就業(yè)人口的表現(xiàn) 蘭州大學(xué) 68 采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 2005年4月底 我國在北京和香港兩地發(fā)布了 中國采購經(jīng)理人指數(shù) 這是中國首次發(fā)布這一經(jīng)濟(jì)指數(shù) 采購經(jīng)理人指數(shù)是通過產(chǎn)品價格 庫存等基本數(shù)據(jù)的變化 依據(jù)數(shù)學(xué)模式計算得出的 在許多發(fā)達(dá)國家 這一指數(shù)已經(jīng)發(fā)布多年 采用每月公布和點評的方式反映當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)運行狀況 隨著我國逐步成為全球制造業(yè)大國 全球供應(yīng)商到我國采購成品成為需要重點關(guān)注的環(huán)節(jié) 2004年 我國社會物流總成本為2 9萬億元人民幣 占GDP的21 3 比發(fā)達(dá)國家高一倍多 如果我國只是制造而不去關(guān)注采購物流領(lǐng)域 這中間巨大的利潤空間就會被擠占 建立 中國采購經(jīng)理人指數(shù) 充分說明中國已經(jīng)從制造環(huán)節(jié) 脫身 開始注重物流與采購問題 蘭州大學(xué) 69 采購經(jīng)理指數(shù) PMI 經(jīng)濟(jì)意義 一 取值范圍采購經(jīng)理指數(shù)取值范圍在0至100 之間 50 為擴(kuò)張與收縮的臨界點 高于50 表示整體經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張狀態(tài) 低于50 表示整體經(jīng)濟(jì)處于收縮狀態(tài) 二 趨勢分析采購經(jīng)理指數(shù)從50 上升到100 表明經(jīng)濟(jì)活動中的擴(kuò)張成分多于收縮成分 擴(kuò)張成分在逐漸增加 收縮成分在逐漸減少 指數(shù)從上限100 下降到50 說明經(jīng)濟(jì)運行的擴(kuò)張成分在減少 收縮成分在增加 但經(jīng)濟(jì)仍然處在擴(kuò)張區(qū)間 指數(shù)從50 下降 但大于0 表明經(jīng)濟(jì)運行中收縮成分多于擴(kuò)張成分 擴(kuò)張成分在減少 收縮成分在增加 經(jīng)濟(jì)處于收縮區(qū)間 指數(shù)從下限0上升到50 雖然收縮成分多于擴(kuò)張成分 但總體經(jīng)濟(jì)中的擴(kuò)張成分在不斷地增加 而收縮成分卻在逐漸減少 經(jīng)濟(jì)運行向擴(kuò)張方向運動 但經(jīng)濟(jì)仍處在收縮區(qū)間 70 蘭州大學(xué) 2013年采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 中國物流與采購聯(lián)合會 ChinaFederationofLogisticsandPurchasing 與國家統(tǒng)計局1月3日聯(lián)合發(fā)布的資料顯示 中國12月份官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 為51 0 較11月份的51 4回落0 4個百分點 PMI指數(shù)高于50表明制造業(yè)活動較前月擴(kuò)張 低于50則說明較前月萎縮 以下為中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)匯集整理的2013年1 12月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù) PMI 一覽 僅供參考 蘭州大學(xué) 71 蘭州大學(xué) 72 蘭州大學(xué) 73 74 蘭州大學(xué) 75 蘭州大學(xué) 蘭州大學(xué) 76 八 消費 國家統(tǒng)計局今日發(fā)布了 2013年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計公報 公報顯示 2013年全年社會消費品零售總額237810億元 比上年增長13 1 扣除價格因素 實際增長11 5 按經(jīng)營地統(tǒng)計 城鎮(zhèn)消費品零售額205858億元 增長12 9 鄉(xiāng)村消費品零售額31952億元 增長14 6 按消費形態(tài)統(tǒng)計 商品零售額212241億元 增長13 6 餐飲收入額25569億元 增長9 0 蘭州大學(xué) 77 消費類型 在限額以上企業(yè)商品零售額中 糧油 食品 飲料 煙酒類零售額比上年增長13 9 服裝 鞋帽 針紡織品類增長11 6 化妝品類增長13 3 金銀珠寶類增長25 8 日用品類增長14 1 家用電器和音像器材類增長14 5 中西藥品類增長17 7 文化辦公用品類增長11 8 家具類增長21 0 通訊器材類增長20 4 石油及制品類增長9 9 汽車類增長10 4 建筑及裝潢材料類增長22 1 蘭州大學(xué) 78 蘭州大學(xué) 79 2012年消費情況對比 2012全年社會消費品零售總額207167億元 比上年名義增長14 3 扣除價格因素實際增長12 1 增速比上年回落2 8個百分點 其中 限額以上企業(yè) 單位 消費品零售額101129億元 增長14 6 按經(jīng)營單位所在地分 城鎮(zhèn)消費品零售額179318億元 比上年增長14 3 鄉(xiāng)村消費品零售額27849億元 增長14 5 按消費形態(tài)分 餐飲收入23283億元 比上年增長13 6 商品零售183884億元 增長14 4 在商品零售中 限額以上企業(yè) 單位 商品零售額93330億元 增長14 8 其中 汽車類增長7 3 增速比上年回落7 3個百分點 家具類增長27 0 回落5 8個百分點 家用電器和音像器材類增長7 2 回落14 4個百分點 12月份 社會消費品零售總額同比名義增長15 2 扣除價格因素實際增長13 5 環(huán)比增長1 53 蘭州大學(xué) 80 九 固定資產(chǎn)投資 2013年 全國固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 436528億元 同比名義增長19 6 扣除價格因素實際增長19 2 增速比1 11月份回落0 3個百分點 比2012年回落1 1個百分點 從環(huán)比看 12月份固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 增長1 41 蘭州大學(xué) 81 投資情況分析 盡管2013年投資對GDP的貢獻(xiàn)超過消費 但其增速已經(jīng)降至20 以下 2014年則更存在較大的不確定性 2013年的投資增速略微回落 但全年19 6 的投資速度也是個不低的速度 預(yù)計2014年還將保持較快的發(fā)展速度 但在多數(shù)研究機構(gòu)看來 受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資和房地產(chǎn)投資放緩的影響 2014年投資增速相較2013年有所回落 或在19 3 左右 投資增速回落至20 以下2013年全年固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 436528億元 比上年名義增長19 6 其中 國有及國有控股投資144056億元 增長16 3 民間投資274794億元 增長23 1 占全部投資的比重為63 這是自2002年以來我國固定資產(chǎn)投資增速首次低于20 投資主要構(gòu)成分項呈現(xiàn)分化格局 其中工業(yè)和制造業(yè)投資均不及19 6 房地產(chǎn)投資和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資則超過這一數(shù)據(jù) 國家信息中心發(fā)布的 中國與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展報告 中分析說 當(dāng)前我國產(chǎn)能過剩問題不斷加劇 并呈逐步蔓延態(tài)勢 企業(yè)經(jīng)營普遍困難 經(jīng)營利潤增速的下降影響了企業(yè)擴(kuò)大投資的自籌資金來源 對投資增長形成一定阻力 蘭州大學(xué) 82 蘭州大學(xué) 83 投資分類情況 分產(chǎn)業(yè)看 第一產(chǎn)業(yè)投資9241億元 同比增長32 5 增速比1 11月份加快0 8個百分點 第二產(chǎn)業(yè)投資184804億元 增長17 4 增速加快0 1個百分點 第三產(chǎn)業(yè)投資242482億元 增長21 增速回落0 5個百分點 第二產(chǎn)業(yè)中 工業(yè)投資181864億元 增長17 8 增速回落0 1個百分點 其中 采礦業(yè)投資14750億元 增長10 9 增速回落1 1個百分點 制造業(yè)投資147370億元 增長18 5 增速回落0 1個百分點 電力 熱力 燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資19744億元 增長18 4 增速加快0 7個百分點 分地區(qū)看 東部地區(qū)投資200480億元 同比增長17 9 增速比1 11月份回落0 5個百分點 中部地區(qū)投資124310億元 增長22 8 增速回落0 2個百分點 西部地區(qū)投資106245億元 增長23 增速回落0 1個百分點 蘭州大學(xué) 84 2012年固定資產(chǎn)投資 2012年1 12月份 全國固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 364835億元 同比名義增長20 6 扣除價格因素實際增長19 3 增速比1 11月份回落0 1個百分點 比2011年回落3 4個百分點 從環(huán)比看 12月份固定資產(chǎn)投資 不含農(nóng)戶 增長1 53 固定資產(chǎn)投資是建造和購置固定資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動 即固定資產(chǎn)再生產(chǎn)活動 固定資產(chǎn)再生產(chǎn)過程包括固定資產(chǎn)更新 局部和全部更新 改建 擴(kuò)建 新建等活動 新的企業(yè)財務(wù)會計制度規(guī)定 固定資產(chǎn)局部更新的大修理作為日常生產(chǎn)活動的一部分 發(fā)生的大修理費用直接在成本中列支 蘭州大學(xué) 85 十 2013年進(jìn)出口情況 2013年 我國進(jìn)出口總值25 83萬億人民幣 折合4 16萬億美元 扣除匯率因素同比增長7 6 比2012年提高1 4個百分點 年度進(jìn)出口總值首次突破4萬億美元的關(guān)口 其中出口13 72萬億人民幣 折合2 21萬億美元 增長7 9 進(jìn)口12 11萬億元人民幣 折合1 95萬億美元 增長7 3 貿(mào)易順差1 61萬億人民幣 折合2597 5億美元 擴(kuò)大12 8 蘭州大學(xué) 86 國際收支平衡表 2013年全年 我國經(jīng)常項目順差11330億元人民幣 其中 貨物貿(mào)易順差22262億元人民幣 服務(wù)貿(mào)易逆差7710億元人民幣 收益逆差2682億元人民幣 經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差540億元人民幣 資本和金融項目順差20182億元人民幣 其中 直接投資凈流入11434億元人民幣 證券投資凈流入3744億元人民幣 其他投資凈流入4815億元人民幣 國際儲備資產(chǎn)增加26749億元人民幣 其中 外匯儲備資產(chǎn)增加26830億元人民幣 按美元計價 2013年全年 我國經(jīng)常項目順差1828億美元 其中 貨物貿(mào)易順差3599億美元 服務(wù)貿(mào)易逆差1245億美元 收益逆差438億美元 經(jīng)常轉(zhuǎn)移逆差87億美元 資本和金融項目順差3262億美元 其中 直接投資凈流入1850億美元 證券投資凈流入605億美元 其他投資凈流入776億美元 國際儲備資產(chǎn)增加4314億美元 其中 外匯儲備資產(chǎn)增加4327億美元 蘭州大學(xué) 87 蘭州大學(xué) 88 2012年進(jìn)出口情況 全年進(jìn)出口總額38667 6億美元 比上年增長6 2 增速比上年回落16 3個百分點 出口20489 3億美元 增長7 9 進(jìn)口18178 3億美元 增長4 3 進(jìn)出口相抵 順差2311億美元 進(jìn)出口總額中 一般貿(mào)易進(jìn)出口20098 3億美元 比上年增長4 4 加工貿(mào)易進(jìn)出口13439 5億美元 增長3 0 出口額中 一般貿(mào)易出口9880 1億美元 增長7 7 加工貿(mào)易出口8627 8億美元 增長3 3 進(jìn)口額中 一般貿(mào)易進(jìn)口10218 2億美元 增長1 4 加工貿(mào)易進(jìn)口4811 7億美元 增長2 4 12月份 進(jìn)出口總額3668 4億美元 同比增長10 2 其中出口1992 3億美元 增長14 1 進(jìn)口1676 1億美元 增長6 0 蘭州大學(xué) 89 2012年中國國際收支平衡表 蘭州大學(xué) 90 蘭州大學(xué) 91 十一 貨幣供應(yīng)量 是指一國在某一時期內(nèi)為社會經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)服務(wù)的貨幣存量 它由包括中央銀行在內(nèi)的金融機構(gòu)供應(yīng)的存款貨幣和現(xiàn)金貨幣兩部分構(gòu)成 世界各國中央銀行貨幣估計口徑不完全一致 但劃分的基本依據(jù)是一致的 即流動性大小 M0 流通中的現(xiàn)金 M1 M0 企業(yè)活期存款 機關(guān)團(tuán)體部隊存款 農(nóng)村存款 個人持有的信用卡類存款 M2 M1 城鄉(xiāng)居民儲蓄存款 企業(yè)存款中具有定期性質(zhì)的存款 外幣存款 信托類存款 M3 M2 金融債券 商業(yè)票據(jù) 大額可轉(zhuǎn)讓存單等 高 中央銀行對貨幣供應(yīng)量的調(diào)控機制 也稱中央銀行金融宏觀調(diào)控機制 它是指中央銀行為控制貨幣供應(yīng)量和其他宏觀金融變數(shù)而掌握的各種貨幣政策工具 并通過貨幣政策工具作用于貨幣政策中介指標(biāo) 然后再通過貨幣政策中介指標(biāo)的達(dá)到其政策目標(biāo)和各種重任的完整體系 蘭州大學(xué) 92 貨幣供應(yīng)量 M2 M1的所有項目以及流動性較差 不能直接用作支付工具但可以較方便地變?yōu)橹Ц豆ぞ叩捻椖?我國將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次 一是流通中現(xiàn)金 0 即在銀行體系外流通的現(xiàn)金 二是狹義貨幣供應(yīng)量 1 即 0加上企事業(yè)單位活期存款 三是廣義貨幣供應(yīng)量 2 即 1加上企事業(yè)單位定期存款 居民儲蓄存款和其他存款 蘭州大學(xué) 93 2013年的全年貨幣供應(yīng)量 2013年12月的數(shù)字為 M2 974148 80億元M1 308664 23億元M0 54659 77億元2013年12月的數(shù)字為 M2 1106509 15億元M1 337260 63億元M0 58558 31億元 蘭州大學(xué) 94 2013年的全年貨幣供應(yīng)量 2013年12月相比2012年12月 M2增長了13 6 M1增長了9 3 M0增長了7 1 和往年一樣 M2貨幣的增長速度遠(yuǎn)超M0 也高過M1 儲蓄存款快速增加的勢頭并沒有真正改變 在廣義貨幣的各個組成部分中 單位貨幣存款增長了9 7 單位定期存款增長了18 8 個人存款增長了13 5 有人說M2增長過快導(dǎo)致通貨膨脹 不但通貨膨脹與M2沒有什么太大直接關(guān)系 而且M2的增長速度還是中國人和中國經(jīng)濟(jì)是否能保持安全的重要標(biāo)志 如果中國的儲蓄突然減少了 改變增長勢頭了 那可能真正的 難以預(yù)料的危險就開始了 貨幣供應(yīng)量的增加與貨幣發(fā)行沒什么關(guān)系 貨幣供應(yīng)量的增加根本不是由于什么 國家超發(fā) 貨幣發(fā)行增速比M2貨幣增速慢得多 貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表表明 2013年12月貨幣發(fā)行為64980 93億元 2012年12月這一數(shù)字為60645 97億元 增長了7 1 與M0的增長速度一樣 因為M0是流通中貨幣 人民銀行發(fā)行的貨幣絕大多數(shù)在流通之中 所以貨幣發(fā)行與M0增速差不多 也是預(yù)料之中的事情 蘭州大學(xué) 95 2012年中國貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)增長 12月末 廣義貨幣 M2 余額97 42萬億元 比上年末增長13 8 增速比上年末加快0 2個百分點 狹義貨幣 M1 余額30 87萬億元 增長6 5 回落1 4個百分點 流通中現(xiàn)金 M0 余額5 47萬億元 增長7 7 回落6 1個百分點 12月末 人民幣貸款余額62 99萬億元 人民幣存款余額91 74萬億元 全年新增人民幣貸款8 20萬億元 比上年多增7320億元 新增人民幣存款10 81萬億元 比上年多增1 17萬億元 蘭州大學(xué) 96 十二 利率 表示一定時期內(nèi)利息量與本金的比率 通常用百分比表示 按年計算則稱為年利率 其計算公式是 利息率 利息量 本金 時間 100 貨幣政策是中央銀行為實現(xiàn)既定的目標(biāo)運用各種工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量 進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)運行的各種方針措施 主要包括信貸政策和利率政策 收縮信貸和提高利率是 緊 的貨幣政策 能夠抑制社會總需求 但制約投資和短期內(nèi)發(fā)展 反之 是 松 的貨幣政策 能擴(kuò)大社會總需求 對投資和短期內(nèi)發(fā)展有利 但容易引起通貨膨脹率的上升 財政政策包括國家稅收政策和財政支出政策 增稅和減支是 緊 的財政政策 可以減少社會需求總量 但對投資不利 反之 是 松 的財政政策 有利于投資 但社會需求總量的擴(kuò)大容易導(dǎo)致通貨膨脹 經(jīng)濟(jì)形勢 經(jīng)濟(jì)增長速度減緩和CPI持續(xù)高位的兩難選擇 政策微調(diào) 降低存款準(zhǔn)備金率 降低基準(zhǔn)利率 允許存款利率上浮到10 進(jìn)行利率市場化的改革試行 蘭州大學(xué) 97 蘭州大學(xué) 98 執(zhí)行日期 2012年0706 利率 Rate 蘭州大學(xué) 99 蘭州大學(xué) 100 蘭州大學(xué) 101 十三 銀行間同業(yè)拆借利率 SHIBOR 銀行間同業(yè)拆借利率 SHIBOR 采用報價制度 以拆借利率為基礎(chǔ) 即參與銀行每天對各個期限的拆借品種進(jìn)行報價 對報價進(jìn)行加權(quán)平均處理后 公布各個期限的平均拆借利率即為SHIBOR利率 蘭州大學(xué) 102 蘭州大學(xué) 103 十四 存款準(zhǔn)備金率 存款準(zhǔn)備金 也稱為法定存款準(zhǔn)備金或存儲準(zhǔn)備金 Depositreserve 是指金融機構(gòu)為保證客戶提取存款和資金清算需要而準(zhǔn)備的在中央銀行的存款 中央銀行要求的存款準(zhǔn)備金占其存款總額的比例就是存款準(zhǔn)備金率 蘭州大學(xué) 104 蘭州大學(xué) 105 蘭州大學(xué) 106 十五 外匯和黃金儲備 外匯又稱為外匯存底 是指一國政府所持有的國際儲備資產(chǎn)中的外匯部分 即一國政府保有的以外幣表示的債權(quán) 是一個國家貨幣當(dāng)局持有并可以隨時兌換外國貨幣的資產(chǎn) 黃金儲備 指一國貨幣當(dāng)局持有的 用以平衡國際收支 維持或影響匯率水平 作為金融資產(chǎn)持有的黃金 世界各國的金融實力 或者說闊綽程度 絕對不能看本國貨幣發(fā)行有多少 那是可隨意濫發(fā)的喲 而必須用該國國庫中的黃金和外匯存底一起來衡量 黃金是真正的硬通貨 到哪都能換取實物 且很難貶值 外匯是所持有的別國貨幣 可隨時到別國換取實物 雖保險系數(shù)不高容易貶值 把這兩樣?xùn)|西加起來排排隊 才知這個國家的 荷包 到底怎么樣 蘭州大學(xué) 107 2013年外匯儲備 2013年末 中國的外匯儲備再創(chuàng)歷史新高 達(dá)到3 82萬億美元 這一數(shù)據(jù)相比2012年末增長了5097億美元 年增幅也創(chuàng)出歷史新高 外匯儲備創(chuàng)新高主要是由強勁的資本流入造成的 截至2013年11月末 貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負(fù)債表中外匯資產(chǎn)余額達(dá)到26 2萬億元 較10月末增加了3993 36億元 這表明去年11月新增央行口徑外匯占款為3993 36億元 接近4000億元的數(shù)額與歷史數(shù)據(jù)相比 處于高位 而外匯儲備的增加將繼續(xù)給人民幣升值帶來壓力 摩根大通董事總經(jīng)理兼亞太區(qū)副主席李晶日前在香港也表示 2013年人民幣升值幅度為2 6 2014年預(yù)計人民幣可破6 升值幅度估計約為2 蘭州大學(xué) 108 2013年世界各國 地區(qū)外匯儲備余額 2013年末 全球外匯儲備 不含黃金 SDR及在IMF的儲備頭寸 為121276 3505億美元 同比增長6 3 其中 中國大陸外匯儲備38395 4777億美元 同比增長15 3 凈增5084 28億美元 日本外匯儲備12372 1778億美元 同比增長0 8 凈增100 71億美元 沙特阿拉伯外匯儲備7252 9175億美元 同比增長10 5 凈增688 27億美元 瑞士外匯儲備4959 57億美元 同比增長4 3 凈增202 99億美元 俄羅斯外匯儲備4696億美元 同比下降3 5 凈減169 74億美元 蘭州大學(xué) 109 蘭州大學(xué) 110 蘭州大學(xué) 111 2013年外匯儲備及黃金情況 蘭州大學(xué) 112 蘭州大學(xué) 113 蘭州大學(xué) 114 蘭州大學(xué) 115 特里芬難題 TriffinDilemma 常衡盎司 重量單位 整體縮寫為oz av 1盎司 28 350克1盎司 16打蘭 dram 16盎司 1磅 pound 1960年 美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特 特里芬在其 黃金與美元危機 自由兌換的未來 一書中提出 由于美元與黃金掛鉤 而其他國家的貨幣與美元掛鉤 美元雖然取得了國際核心貨幣的地位 但是各國為了發(fā)展國際貿(mào)易 必須用美元作為結(jié)算與儲備貨幣 這樣就會導(dǎo)致流出美國的貨幣在海外不斷沉淀 對美國來說就會發(fā)生長期貿(mào)易逆差 而美元作為國際貨幣核心的前提是必須保持美元幣值穩(wěn)定與堅挺 這又要求美國必須是一個長期貿(mào)易順差國 這兩個要求互相矛盾 因此是一個悖論 這一內(nèi)在矛盾稱為 特里芬難題 TriffinDilemma 特里芬難題 告誡我們 依靠主權(quán)國家貨幣來充當(dāng)國際清償能力的貨幣體系必然會陷人 特里芬難題 而走向崩潰 不論這種貨幣能否兌換黃金 不論是哪一國貨幣 不論是一國貨幣還是幾國貨幣 也不論是以一國貨幣為主還是平均的幾國貨幣 其實質(zhì)道理是一樣的 因而其結(jié)果也會一樣 特里芬難題 揭示的意義正在于此 這對于我們分析未來國際貨幣體系的發(fā)展無疑有著重要的啟示作用 蘭州大學(xué) 116 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系 的主要內(nèi)容包括以下幾點 布雷頓森林體系第一 美元與黃金掛鉤 各國確認(rèn)1944年1月美國規(guī)定的35美元一盎司的黃金官價 每一美元的含金量為0 888671克黃金 各國政府或中央銀行可按官價用美元向美國兌換黃金 為使黃金官價不受自由市場金價沖擊 各國政府需協(xié)同美國政府在國際金融市場上維持這一黃金官價 第二 其他國家貨幣與美元掛鉤 其他國家政府規(guī)定各自貨幣的含金量 通過含金量的比例確定同美元的匯率 蘭州大學(xué) 117 十六 匯率 2013年12月31日 美元對人民幣中間價升破6 1 標(biāo)志著人民幣對美元匯率中間價創(chuàng)2005年匯改以來新高 回顧2013年 人民幣兌美元總體呈現(xiàn)加速升值態(tài)勢 2013年升幅超2012年近3倍據(jù)統(tǒng)計 2013年全年 人民幣匯率中間價已經(jīng)累計41次創(chuàng)新高 上漲1984個基點 升值幅度幾乎是2012年的3倍 2013年第一季度 由于海外經(jīng)濟(jì)的逐漸穩(wěn)定 美國經(jīng)濟(jì)強勁復(fù)蘇 外需正呈現(xiàn)上升勢頭等原因 人民幣對美元中間價雖漲跌互現(xiàn) 但整體呈走高趨勢 3月單月漲幅達(dá)0 14 為2013年首季的單月最大漲幅 2013年4月份開始 人民幣匯率開始明顯升值 于2013年5月24日一舉升破6 19關(guān)口 2013年第三季度 國際市場上 美債危機暫緩后市場焦點重回美聯(lián)儲QE政策 中國第三季度GDP等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)向好 這些因素促使人民幣對美元匯率中間價走高 2013年10月21日人民幣匯率中間價1美元對人民幣為6 1352元 較前一交易日繼續(xù)上漲20個基點 刷新匯改紀(jì)錄 2013年年末 由于2013年11月我國貿(mào)易順差創(chuàng)新高 美元貶值以及較好的市場投資形勢等原因 2013年12月份人民幣升值再現(xiàn)強勁 一路高歌猛進(jìn) 連續(xù)幾個交易日創(chuàng)新高 蘭州大學(xué) 118 蘭州大學(xué) 119 蘭州大學(xué) 120 十七 滬深交易情況