對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析

對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析 一、匯率變動與國際收支關(guān)系的研究匯率作為一個重要的變量存在于國際收支中，其中的相互關(guān)系，相互影響，需要我們來深入探究1920年經(jīng)濟學家卡塞爾提出購買力平價學說。"人們需要外幣是因為外幣在其發(fā)行國國內(nèi)具有購買力，相應地人們需要本幣也是因為本幣在本國國內(nèi)具有購買力"是其學說的主要思想。因此兩國貨幣所代表的購買力之比的基礎是兩國的匯率。同樣，對于匯率變動及國際收支的關(guān)系問題近年來經(jīng)濟學家們進行了大量的實驗研究。如：Rose（1991）在五個主要國家的對外收支數(shù)據(jù)計量分析的基礎上，通過估算出收支方程，得出了只有微乎其微的影響存在于匯率變動對國際收支之間。沈國兵、徐少強和馬丹（2005）利用中國和美國的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過進行協(xié)整檢驗，證明國際收支同人民幣匯率之間不存在長期均衡。陳淑萍（2008）通過對中國05年之后的匯率數(shù)據(jù)進行分析，認為人民幣匯率與進出口存在單向的格蘭杰因果關(guān)系，但人民幣匯率對凈出口的影響甚微。經(jīng)上述結(jié)論，我們可以概括的看出，關(guān)于國際收支與人民幣的關(guān)系，由于研究的方法或者樣本空間選取的差別，得出的結(jié)論也將會有所差別。為實結(jié)果的客觀性，綜合性，本文利用04年12月之后的數(shù)據(jù)，對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析。二、國際收支與人民幣匯率實證分析數(shù)據(jù)的選取本文選取了04年12月到12年12月之間的外匯儲備（RE）、進口額（M）、出口額（EX）、凈出口額（NEX）來反映我國國際收支狀況，并與中美實際匯率（RER）進行相關(guān)性分析。為增強分析的客觀性，需采用實際利率。由公式：實際匯率是由：外國消費價格指數(shù)* 名義匯率/本國消費價格指數(shù)公式得出。實際匯率上升意味著本幣對外貶值，相反，實際匯率下降則反應本幣對外升值，鑒于美國是我國第一貿(mào)易大國，而文中所提的實際匯率一般都是與美元比價的，因此在計算實際匯率時，本文就用美國的消費價格指數(shù)代替外國消費價格指數(shù)。本文數(shù)據(jù)來源國家統(tǒng)計網(wǎng)及搜搜網(wǎng)，為了使計量分析對變量的處理更貼近實際，根據(jù)慣例，首先根據(jù)樣本數(shù)據(jù)繪制了各變量的時間序列圖。為了反映匯率跟進出口的變動及外匯儲備的變化情況，對人民幣匯率調(diào)整，圖標如下：單位根檢驗由于時間序列不是平穩(wěn)的，從而會影響檢驗結(jié)果客觀性，為了避免此種現(xiàn)象，本文利用Eview軟件，首先對各變量進行單根檢驗，通過平穩(wěn)性檢驗，來分析數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性，如果經(jīng)過分析得數(shù)據(jù)平穩(wěn)，那我們就可以對數(shù)據(jù)進行回歸分析。如：表一協(xié)整檢驗19世紀80年代，協(xié)整理論提出，"如果一個非平穩(wěn)的序列存在一個平穩(wěn)的線性組合，那么這個組合就是協(xié)整的，表示一種長期的均衡關(guān)系"。根據(jù)協(xié)整理論，為避免"偽"回歸的問題?，F(xiàn)在有兩種檢驗方法。一種是Engle-Grange分析法，一種是基于VAR的協(xié)整系統(tǒng)檢驗。本文運用第一種方法，經(jīng)過檢驗，證明上述兩變量之間協(xié)整關(guān)系。如表二：由檢驗可得出 0.05P=0.7156 既接受原假設，從而確定，國際收支與人民幣兩者存在協(xié)整關(guān)系。格蘭杰因果檢驗由于協(xié)整檢驗只是證明了變量之間至少存在單方向的因果關(guān)系，并不能確定其具體因果對應關(guān)系，也就是說，我們并不能確定是由國際收支影響匯率變動，還是由匯率變動影響國際收支，為了進一步解釋各個變量之間的因果關(guān)系，我對數(shù)據(jù)進行格蘭杰（granger，1969）檢驗，其基本思想是，在做Y對其他變量（包括自身的滯后變量）的回歸時，如果把X的滯后值包括進來能顯著的改進對Y的預測，就可以認為X是Y的格蘭杰原因，同理，也可以考察Y對X的格蘭杰關(guān)系，根據(jù)基本思想，分別對凈出口額（NEX）、出口額（EX）、進口額（M）、外匯儲備（RE）以及人民幣匯率（RER）進行格蘭杰檢驗，得出結(jié)果如表三：由表三可以知道，在10顯著水平下，人民幣匯率變化與進口及出口變化無關(guān)，進出口變化時人民幣匯率變化的原因，匯率變化是外匯儲備變化的原因。三、結(jié)論文章對人民幣匯率、進出口額、外匯儲備進行了單位根檢驗和協(xié)整分析，并在此基礎上進行了格蘭杰因果檢驗，得出了，匯率與國際收支之年存在一定的協(xié)整關(guān)系，即存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，進出口額的變化引起匯率的變化，但匯率的變動不一定會引起進出口額的變化。經(jīng)過查閱資料，得出產(chǎn)生以上這種現(xiàn)象的原因，與我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān)，我國的出口還是以勞動密集型為主，在國際分工體系中被賦予的價值不高，這也從側(cè)面反映了我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后，服務業(yè)機構(gòu)不合理。以上結(jié)論只是通過近幾年的數(shù)據(jù)進行的檢查，并不能完全準確的確定其檢驗的正確性，但也有參考價值，畢竟國際收支受到許多因素的影響，例如各國的基本國情，通貨膨脹率，所處的國際金融環(huán)境等等。對于我國來說，改善我國貿(mào)易順差應從綜合方面出發(fā)，不能僅僅依靠人民幣匯率調(diào)節(jié)。參考文獻1孟留鋒，樊坤.人民幣匯率與我國國際收支的相關(guān)性分析J.經(jīng)濟研究導刊，2013（，5）：187.2楊長江，鐘寧華.購買力平價與人民幣均衡匯率J.金融研究，2012（，1）：36-50.3董雪婷.人民幣實際利率與實際有效匯率聯(lián)動關(guān)系實證分析及對策研究D.對外經(jīng)貿(mào)大學，2010.4陳淑萍.人民幣匯率與我國國際收支之間的相關(guān)性分析J.寧波職業(yè)技術(shù)學院學報2008（，12）：69-72.5馬丹，徐少強.人民幣實際匯率對我國國際收支影響的實際分析J.新金融，2005（，2）：13.6沈國兵.美中貿(mào)易收支與人民幣匯率關(guān)系.實證分析J.當代財經(jīng)，2005（，1）：43-47.7陳華.人民幣匯率對國際收支的影響實證分析J.國際經(jīng)貿(mào)探索，1998（，5）：35-37.