流動(dòng)資產(chǎn)管理講義ppt課件

流動(dòng)資產(chǎn)管理,1,第一節(jié) 流動(dòng)資產(chǎn)概述,流動(dòng)資產(chǎn)是指能夠在一年或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn). 如:現(xiàn)金,應(yīng)收賬款/票據(jù),短期投資,存貨等等 兩個(gè)突出特點(diǎn): (1)周轉(zhuǎn)速度快,變現(xiàn)能力強(qiáng) (2)獲利能力相對(duì)較弱,投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小.,2,第二節(jié) 現(xiàn)金管理,現(xiàn)金指企業(yè)占用在各種貨幣形態(tài)上的資產(chǎn),包括庫(kù)存現(xiàn)金,銀行存款及其他貨幣資金. 現(xiàn)金管理內(nèi)容： 1、確定現(xiàn)金管理目標(biāo) 2、現(xiàn)金預(yù)算 3、最佳現(xiàn)金收支余額的確定,3,現(xiàn)金管理目標(biāo),現(xiàn)金的特性：1、滿足正常經(jīng)營(yíng)開(kāi)支，清償債務(wù)本息，履行納稅義務(wù)等。2、非盈利資產(chǎn)，持有過(guò)多，將造成機(jī)會(huì)損失，降低資產(chǎn)獲利能力。 現(xiàn)金管理目標(biāo):在保證企業(yè)正常業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及償還債務(wù)和繳納稅款需要的同時(shí)，降低現(xiàn)金的占用。,4,現(xiàn)金預(yù)算,現(xiàn)金預(yù)算是基于現(xiàn)金管理目標(biāo)，依托企業(yè)未來(lái)發(fā)展規(guī)劃和組織架構(gòu)，在充分調(diào)查與分析的基礎(chǔ)上，合理估測(cè)企業(yè)未來(lái)一定時(shí)期的現(xiàn)金收支狀況，并對(duì)預(yù)期差異進(jìn)行控制的方法體系。 兩種方法：1、收支預(yù)算法 2、調(diào)整凈收益法,5,收支預(yù)算法,收支預(yù)算法：將凡涉及現(xiàn)金流動(dòng)的項(xiàng)目均納入現(xiàn)金預(yù)算，預(yù)算其可能發(fā)生的現(xiàn)金流入流出，以確定收支差異，以此作出財(cái)務(wù)決策。 包括：1、現(xiàn)金收入 2、現(xiàn)金支出 3、現(xiàn)金余絀 4、現(xiàn)金融通,6,現(xiàn)金收入：包括期初現(xiàn)金余額和預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金流入，即預(yù)算期內(nèi)可動(dòng)用現(xiàn)金總額。 現(xiàn)金支出：預(yù)算期內(nèi)可能發(fā)生的全部現(xiàn)金支出。（包括期末現(xiàn)金余額，作為預(yù)防作用） 現(xiàn)金余絀：現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出 現(xiàn)金融通：現(xiàn)金余裕的處置和短缺的彌補(bǔ),7,現(xiàn)金余絀例題,某企業(yè)年末庫(kù)存現(xiàn)金元，銀行存款元，其他貨幣資金元，應(yīng)收賬款余額元，應(yīng)付賬款余額元，預(yù)計(jì)年第一季度末保留現(xiàn)金余額元，預(yù)期年一季度的業(yè)務(wù)如下：（）實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入元，其中元為賒銷(xiāo)，貨款尚未收回（）實(shí)現(xiàn)材料銷(xiāo)售元，已收并存入銀行，（）采購(gòu)材料元，其中元為賒購(gòu)，（）支付前期應(yīng)付賬款元，（）解繳稅款元（）收回上年應(yīng)收賬款元， 用收支預(yù)算法計(jì)算本季度現(xiàn)金余絀。,8,期初余額 本期現(xiàn)金收入 現(xiàn)金收入 本期現(xiàn)金支出 期末余額 現(xiàn)金支出 現(xiàn)金余絀,9,收支預(yù)算法評(píng)價(jià),重心：如何準(zhǔn)確確定預(yù)期現(xiàn)金收入、支出的各項(xiàng)目的未來(lái)金額。 優(yōu)點(diǎn)：可以直接同現(xiàn)金收支的實(shí)際情況比較，有利進(jìn)行控制分析，比較直觀。 缺點(diǎn)：無(wú)法將編制的預(yù)算與企業(yè)的預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營(yíng)理財(cái)成果的密切關(guān)系反映出來(lái)。,10,調(diào)整凈收益法,調(diào)整凈收益法：將權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)算的凈收益調(diào)整為按收付實(shí)現(xiàn)制計(jì)算的凈收益，在此基礎(chǔ)上加減有關(guān)現(xiàn)金收支項(xiàng)目，使企業(yè)的凈收益與現(xiàn)金流量相關(guān)聯(lián)，從而確定現(xiàn)金余絀并作出財(cái)務(wù)安排。,11,最佳現(xiàn)金余額確定,最佳現(xiàn)金余額：指現(xiàn)金滿足生產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)需要，有使現(xiàn)金使用的效率和效益最高時(shí)的持有量。理想狀態(tài)是等于零 持有現(xiàn)金的必要性（動(dòng)機(jī)）： 、交易動(dòng)機(jī) 、預(yù)防動(dòng)機(jī) 、投機(jī)動(dòng)機(jī),12,最佳現(xiàn)金持有量的確定,兩種模式：存貨模式和隨機(jī)模式 存貨模式（書(shū)本采用），在一系列假設(shè)基礎(chǔ)上成立： 、企業(yè)所須的現(xiàn)金可通過(guò)證券變現(xiàn)取得，并且證券變現(xiàn)的不確定性很小。 、企業(yè)預(yù)算期內(nèi)現(xiàn)金需要總量可以測(cè)定 、現(xiàn)金的支出過(guò)程穩(wěn)定，降至零時(shí)可通過(guò)證券變現(xiàn)補(bǔ)足 、證券的利率或報(bào)酬率以及每次的固定性交易費(fèi)用可知,13,在以上假設(shè)基礎(chǔ)上：現(xiàn)金管理總成本持有成本轉(zhuǎn)換成本 持有成本是指企業(yè)因保留一定的現(xiàn)金余額而增加的管理成本及喪失的再投資收益。 轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)將證券轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或?qū)F(xiàn)金轉(zhuǎn)換成證券所支付的交易費(fèi)用。,14,QR AF TC= + 2 Q TC現(xiàn)金管理總成本 A預(yù)期現(xiàn)金總需要量 Q最佳現(xiàn)金持有量 R有價(jià)證券利率或報(bào)酬率 F平均每次證券變現(xiàn)的固定費(fèi)用（轉(zhuǎn)換成本） 2AF A 得出Q= 證券變現(xiàn)次數(shù)= R Q,15,最佳現(xiàn)金持有量例題,書(shū)本例6-1 企業(yè)預(yù)計(jì)年現(xiàn)金總量400000，收支狀況穩(wěn)定，有價(jià)證券年報(bào) 酬率8%，固定費(fèi)用1000，求最佳現(xiàn)金持有量及政券變現(xiàn)次數(shù)。 2AF A Q= 證券變現(xiàn)次數(shù)= R Q 2×400000×1000 Q=100000 0.08 400000 證券變現(xiàn)次數(shù)= = 4 100000,16,最佳現(xiàn)金持有量例題,某公司現(xiàn)金收支平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年現(xiàn)金需要量400000，現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換成本每次200，有價(jià)證券利率10%，求（1）最佳現(xiàn)金持有量（2）最低現(xiàn)金管理成本、轉(zhuǎn)換成本、持有成本（3）證券交易次數(shù)，交易時(shí)間間隔 （1） 2AF 2×400000×200 Q= = = 40000 R 0.1,17,QR AF TC= + =2AFR=2×400000×200×0.1=4000元 2 Q AF 400000×200 轉(zhuǎn)換成本= = = 2000元 Q 40000 QR 40000×0.1 持有成本= = =2000元 2 2 A 400000 交易次數(shù)= = =10次 即一年中每36天交易一次 Q 40000,18,應(yīng)收賬款管理,賒銷(xiāo)（產(chǎn)生應(yīng)收賬款）的優(yōu)點(diǎn)：強(qiáng)化企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位和實(shí)力，擴(kuò)大銷(xiāo)售，增加收益，降低存貨成本等等 缺點(diǎn)：由于資金被占用喪失投資機(jī)會(huì)（產(chǎn)生機(jī)會(huì)成本），存在壞賬損失的可能性，支付管理費(fèi)用等等。 應(yīng)收賬款管理目標(biāo)：在發(fā)揮應(yīng)收賬款強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)、擴(kuò)大銷(xiāo)售功能效應(yīng)的同時(shí)，盡可能降低投資的機(jī)會(huì)成本、壞賬損失與管理成本，最大限度的提高應(yīng)收賬款的投資效益。,19,信用政策,信用政策：即應(yīng)收賬款的管理政策，是指企業(yè)為對(duì)應(yīng)收賬款投資進(jìn)行規(guī)劃與控制而確立的基本原則與行為規(guī)范，包括信用標(biāo)準(zhǔn)，信用條件，和收賬方針。 信用標(biāo)準(zhǔn)：是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所必備的最低條件，通常用預(yù)期壞賬損失率表示。,20,信用條件：是指企業(yè)接受客戶信用定單時(shí)所提出的付款要求，包括信用期限、折扣期限、及現(xiàn)金折扣等。 例如 3/15 n/60 60天為信用期限，在此期限付款視沒(méi)有違約。15天為折扣期限，3%為現(xiàn)金折扣率 收賬方針：是指當(dāng)客戶違反信用條件時(shí)，拖欠甚至拒付賬款時(shí)企業(yè)所采取的收賬策略與措施。,21,應(yīng)收賬款管理決策,應(yīng)收賬款管理決策：就是依據(jù)信用政策和市場(chǎng)的需要，作出是否改變信用政策，信用條件、是否接受客戶的信用定單及如何收賬等等 （一）信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件決策 決策的基本原則：通過(guò)比較信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件調(diào)整前后收益與成本的變動(dòng)，遵循邊際收入大于邊際成本的原則。,22,相關(guān)公式,決策成本=應(yīng)收賬款投資機(jī)會(huì)成本+壞賬準(zhǔn)備+管理費(fèi)用 機(jī)會(huì)成本=應(yīng)收賬款平均占用額+投資機(jī)會(huì)成本率 應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)凈額 應(yīng)收賬款平均占用額= 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù) 360 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)次數(shù)= 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù) 應(yīng)收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)=各現(xiàn)金折扣期或信用期×各現(xiàn) 金折扣期或信用期的估計(jì)平均比重 決策收益=賒銷(xiāo)收入凈額×貢獻(xiàn)毛益率 凈收益=決策收益 決策成本,23,應(yīng)收賬款的日常管理,主要是對(duì)已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款進(jìn)行分析，控制，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提前采取措施，最大限度的減少壞賬損失對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的不利影響，包括應(yīng)收賬款追蹤分析、應(yīng)收賬款賬齡分析，應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析和應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備制度。,24,應(yīng)收賬款追蹤分析重點(diǎn)在于賒銷(xiāo)商品的銷(xiāo)售與變現(xiàn)方面。有利于準(zhǔn)確預(yù)測(cè)發(fā)生呆帳的可能性，及時(shí)制定措施，提高收賬的效率。 應(yīng)收賬款賬齡分析也稱(chēng)應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析，是指將發(fā)生的各筆應(yīng)收賬款按開(kāi)票的周期進(jìn)行歸類(lèi)，并計(jì)算出其所占的比重，借此來(lái)分析企業(yè)的應(yīng)收賬款狀況,25,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率分析；通過(guò)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率來(lái)分析， 當(dāng)期預(yù)計(jì)現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計(jì)其他穩(wěn)定現(xiàn)金來(lái)源額 應(yīng)收賬款 = 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)余額 該指標(biāo)反映了企業(yè)當(dāng)期所需的現(xiàn)金扣除各種可靠來(lái)源后的差額，必須通過(guò)應(yīng)收賬款的收回來(lái)彌補(bǔ)，才能使企業(yè)正常營(yíng)運(yùn)，是企業(yè)制定應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平的基本依據(jù)。,26,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率例題,某公司2000年應(yīng)收賬款總額450萬(wàn)，必要現(xiàn)金支付總額200萬(wàn)，其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額50萬(wàn)，求應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。 當(dāng)期預(yù)計(jì)現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計(jì)其他穩(wěn)定現(xiàn)金來(lái)源額 應(yīng)收賬款 = 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)余額 = .,27,應(yīng)收賬款收現(xiàn)率例題,采用賒銷(xiāo)方式銷(xiāo)售貨物，企業(yè)預(yù)計(jì)當(dāng)期有關(guān)現(xiàn)金收支狀況如下： （1）材料采購(gòu)付現(xiàn)支出100000元 （2）購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券5000元 （3）償還長(zhǎng)期債務(wù)20000元 （4）到期貨幣資本50000元 （5）銀行貸款10000元 （6）本期銷(xiāo)售收入80000元，各種稅金支付總額占銷(xiāo)售收入的10% 求應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率,28,當(dāng)期預(yù)計(jì)現(xiàn)金需要額-當(dāng)期預(yù)計(jì)其他穩(wěn)定現(xiàn)金來(lái)源額 應(yīng)收賬款 = 收現(xiàn)保證率 當(dāng)期應(yīng)收賬款總計(jì)余額 當(dāng)期預(yù)計(jì)現(xiàn)金需要額=100000+5000+20000+80000×10% 當(dāng)期預(yù)計(jì)其他穩(wěn)定現(xiàn)金來(lái)源額=50000+10000 100000+5000+20000+80000×10% - 50000-10000 應(yīng)收賬款 = 收現(xiàn)保證率 80000 =91.25%,29,壞賬準(zhǔn)備制度： 確定壞賬損失的標(biāo)準(zhǔn)：1、因債務(wù)人破產(chǎn)或死亡，依照民事訴訟法以其破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)或遺產(chǎn)清償后，確實(shí)無(wú)法收回的應(yīng)收款項(xiàng)。 2、經(jīng)主管財(cái)政機(jī)關(guān)核準(zhǔn)的債務(wù)人逾期未履行償債義務(wù)超過(guò)三年仍無(wú)法收回的應(yīng)收款項(xiàng)。,30,存貨管理,充足的存貨使企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售有較大的機(jī)動(dòng)性，避免因存貨不足帶來(lái)的機(jī)會(huì)損失，但同時(shí)，大量的存貨占用了大量的資金，使企業(yè)付出了較大的機(jī)會(huì)成本，及各種儲(chǔ)存和管理的成本，因此存貨管理就是要在成本與收益間進(jìn)行權(quán)衡，以求達(dá)到最佳效果。,31,存貨管理方法,1、存貨經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量控制 2、存貨儲(chǔ)存期控制 3、ABC分類(lèi)管理 4、零存貨與即時(shí)管理,32,存貨經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量控制,經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量是指能夠使一定時(shí)期存貨的總成本達(dá)到最低的進(jìn)貨數(shù)量。 總成本包括：進(jìn)貨成本，儲(chǔ)存成本，缺貨成本 進(jìn)貨成本:進(jìn)價(jià)成本,進(jìn)貨費(fèi)用及稅金組成 儲(chǔ)存成本:機(jī)會(huì)成本及各項(xiàng)費(fèi)用 缺貨成本:存貨不足造成的如停產(chǎn),延誤等各項(xiàng)損失,33,基本經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量確定模式,在一系列假設(shè)(書(shū)本207頁(yè))基礎(chǔ)上,提出存貨訂購(gòu)批量、批次直接相關(guān)的就只有進(jìn)貨費(fèi)用和儲(chǔ)存成本兩項(xiàng)，即進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存成本總個(gè)最低時(shí)的進(jìn)貨批量，就是經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。,34,相關(guān)公式,2AF Q= C TC=2AFC QP AF W= ×P 2 2C A AC N= Q 2F,35,Q經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量 A 某存貨年度計(jì)劃進(jìn)貨總量 F 平均每次的進(jìn)費(fèi)用 C 單位存貨年度儲(chǔ)存成本 TC 進(jìn)貨費(fèi)用與儲(chǔ)存成本的最低數(shù)額 W 經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金 N 年度最佳進(jìn)貨批次 P 進(jìn)貨單價(jià),36,經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量例題,書(shū)本6-8 某企業(yè)每年需要甲材料3000千克，單位采購(gòu)成本60元，單位儲(chǔ)存成本2元，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用120元，求經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量，最低總成本，平均占用資金，最佳進(jìn)貨批次。 2AF 2×3000×120 Q= =600千克 C 2 TC=2AFC =2×3000×120×2=1200千克 QP AF 600×60 W= ×P = =18000元 2 2C 2 A AC 3000 N= = =5次 Q 2F 600,37,經(jīng)濟(jì)采購(gòu)批量例題,某公司需乙材料36000千克。采購(gòu)成本200元/千克，年儲(chǔ)存成本16元/千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用20元，求（1）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量（2）平均占用資金（3）最佳進(jìn)貨批次 2AF 2×36000×20 Q=300千克 C 16 QP 300×200 W= =30000元 2 2 A 36000 N= = =120次 Q 300,38,存貨儲(chǔ)存期控制,重點(diǎn)在于盡量縮短儲(chǔ)存時(shí)間，加速存貨周轉(zhuǎn)，節(jié)約資金占用，提高企業(yè)獲利水平。 假設(shè)將儲(chǔ)存存貨所發(fā)生的費(fèi)用分為一次性費(fèi)用和日增長(zhǎng)費(fèi)用，則 商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=毛利-一次性費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加-日增長(zhǎng)費(fèi)用×儲(chǔ)存天數(shù),39,假設(shè)商品經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為0，則得 毛利-一次性費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加 保本儲(chǔ)存天數(shù)= 日增長(zhǎng)費(fèi)用 若有目標(biāo)利潤(rùn)，則 毛利-一次性費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加-目標(biāo)利潤(rùn) 保利儲(chǔ)存天數(shù)= 日增長(zhǎng)費(fèi)用 日增長(zhǎng)費(fèi)用=日利息+日保管費(fèi)用+日倉(cāng)儲(chǔ)損耗 存貨盈利或虧損=日增長(zhǎng)費(fèi)用×（保本天數(shù)-實(shí)際天數(shù)）,40,存貨儲(chǔ)存期控制例題,某批發(fā)企業(yè)購(gòu)進(jìn)商品1000件，單位購(gòu)進(jìn)成本50元，售價(jià)80元，均不含增殖稅，銷(xiāo)售該商品固定費(fèi)用10000元，銷(xiāo)售稅金及附加3000元，該商品適用增殖稅率17%，企業(yè)購(gòu)貨款為銀行存款，年利率14.4%，存貨月保管費(fèi)用為存貨價(jià)值0.3%，設(shè)企業(yè)的目標(biāo)利潤(rùn)為20%。求保本期及保利期,41,毛利-一次性費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加 保本儲(chǔ)存天數(shù)= 日增長(zhǎng)費(fèi)用 （80-50）×1000-10000 -3000 = 50 ×1000 ×（1+17%） ×（0.144/360+0.003/30） =581天 毛利-一次性費(fèi)用-銷(xiāo)售稅金及附加-目標(biāo)利潤(rùn) 保利儲(chǔ)存天數(shù)= 日增長(zhǎng)費(fèi)用 （80-50）×1000-10000 -3000- 50 ×1000 ×（1+17%） ×0.2 = 50 ×1000 ×（1+17%） ×（0.144/360+0.003/30） =181天,42,ABC分類(lèi)管理,A類(lèi)存貨金額巨大，但品種較少， B類(lèi)存貨金額一般，但品種相對(duì)較多 C類(lèi)存貨品種繁多，但價(jià)值較小 一般而言，金額比重： A：B：C=0.7：0.2：0.1 而品種數(shù)量比重： A：B：C=0.1：0.2：0.7,43,