創(chuàng)業(yè)公司員工股權(quán)激勵方案設計

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1、創(chuàng)業(yè)公司員工股權(quán)激勵方案設計 一、幾個概念： 1、期權(quán)VS限制性股權(quán)VS利益分成 （1）期權(quán)，是在條件滿足時，員工在將來以事先確定的價格購買公司股權(quán)的權(quán)利。 限制性股權(quán)，是指有權(quán)利限制的股權(quán)。 相同點：從最終結(jié)果看，它們都和股權(quán)掛鉤，都是對員工的中長期激勵；從過程看，都可以設定權(quán)利限制，比如分期成熟，離職回購等。 不同點：激勵對象真正取得股權(quán)（即行使股東權(quán)利）的時間節(jié)點不一樣。 對于限制性股權(quán)，激勵對象取得的時間前置，一開始即取得股權(quán)，一取得股權(quán)即以股東身份開始參與公司的決策管理與分紅，激勵對象的參與感和心理安全感都會比較高，主要適用于

2、合伙人團隊。 對于期權(quán)，激勵對象取得股權(quán)的時間后置。只有在達到約定條件，比如達到服務期限或業(yè)績指標，且激勵對象長期看好公司前景掏錢行權(quán)后，才開始取得股權(quán)，參與公司的決策管理與分紅。在期權(quán)變?yōu)楣蓹?quán)之前，激勵對象的參與感和心理安全感較低。 股權(quán)激勵，也可以成為一種儀式，可以成為把公司組織細胞激活的過程，給創(chuàng)始人松綁、把責任義務下沉的過程。 （2）利益分享：主要有股票增值權(quán)、虛擬股票，或直接的工資獎金。利益分享主要是一事一結(jié)，短期激勵。 2、最容易出現(xiàn)的問題： （1)股權(quán)激勵的初心？ “我在這里還要糾正一個大家普遍的常識性錯誤，就是授予股權(quán)

3、不是說你把股權(quán)給出去就完事兒了，重點是通過授予股權(quán)的過程，結(jié)合公司機制，賦予員工管理企業(yè)的權(quán)利和責任?！边@是“我是MT”公司CEO邢山虎分享做公司股權(quán)激勵時的心得分享。 員工股權(quán)激勵的初衷就是要激勵員工，因此創(chuàng)業(yè)公司在進行員工股權(quán)激勵方案設計時首先要圍繞著激勵員工的這個初衷來展開。 股權(quán)激勵文件，會涉及對激勵對象各方面的權(quán)利限制，包括股權(quán)分期成熟，離職時股權(quán)回購等安排。這些制度安排，都有其商業(yè)合理性，也是對公司與長期參與創(chuàng)業(yè)團隊的利益保護。 公司管理團隊和創(chuàng)始人在進行員工股權(quán)激勵方案設計時最容易出現(xiàn)的一個問題是：在整個執(zhí)行過程中容易一直站在公司的立場來保護公司和創(chuàng)

4、業(yè)團隊的利益，舍本逐末，忽視了對員工激勵的初衷。 （2）溝通不暢？ 公司進行股權(quán)激勵時，公司員工一直處于弱勢地位： 從參與主體來看，這款產(chǎn)品用戶的一方為公司，一方為員工； 從身份地位來看，員工與公司有身份依附關系，處于弱談判地位； 從激勵過程來看，員工基本不參與游戲規(guī)則的制定，參與感弱。法律文件本身專業(yè)性強，晦澀難懂，境外架構(gòu)下的交易文件，還全是英文文件。 最容易出現(xiàn)的問題是：員工在簽署的期權(quán)協(xié)議中，會對在公司服務時間有嚴格的限制，員工不明白、不理解這些冷冰冰制度安排背后的合情、合理性與商業(yè)邏輯，員工很可能會把股權(quán)激勵看成賣身契。另外如果公司是按照百分比分配股權(quán)，對

5、于拿到百分之零點幾個點期權(quán)的員工來說，會覺得公司太摳門，我的股票為什么會這么少？為什么要簽這么繁瑣的文件，不信任我們嗎？ 如果溝通不到位，員工的激勵體驗會極差。股權(quán)激勵的初心又決定了，員工必須真的被激勵。 （3）如何溝通？ 講清員工期權(quán)的邏輯：員工期權(quán)的邏輯是員工通過一個很低的價格買入公司的股權(quán)，并以長期為公司服務來讓手里的期權(quán)升值。 首先是員工買入期權(quán)的價格低：公司在給員工發(fā)放期權(quán)時，是以公司當時估值的一個極低的價格把股權(quán)賣給員工，員工在買入股權(quán)的時候就已經(jīng)賺錢了。 另外員工手里期權(quán)是未來收益，需要員工長期為公司服務來實現(xiàn)股權(quán)的升值。因此期權(quán)

6、協(xié)議不是賣身契，而是給員工一個分享公司成長收益的機會。 關于期權(quán)員工會由很多問題、內(nèi)心會反復去找答案、但又不會公開問公司的問題：比如如何拿到這些股權(quán)，股權(quán)什么時候能夠變現(xiàn)以及如何變現(xiàn)，這些問題都需要和員工有一個充分的溝通。 很多員工也會問為什么自己的期權(quán)那么少？ 公司要做起來需要很多人的努力，需要預留足夠多的股權(quán)給后續(xù)加入的員工。 二、員工股權(quán)激勵的步驟 員工期權(quán)激勵，會經(jīng)歷四個步驟，即授予、成熟、行權(quán)、變現(xiàn)。 授予，即公司與員工簽署期權(quán)協(xié)議，約定員工取得期權(quán)的基本條件。 成熟，是員工達到約定條件，主要是達到服務期限或工作業(yè)

7、績指標后，可以選擇掏錢行權(quán)，把期權(quán)變成股票。 行權(quán)，即員工掏錢買下期權(quán)，完成從期權(quán)變成股票的一躍。 變現(xiàn)，即員工取得股票后，通過在公開交易市場出售，或通過參與分配公司被并購的價款，或通過分配公司紅利的方式，參與分享公司成長收益。 三、員工股權(quán)激勵的進入機制： 1、定時： 有的創(chuàng)業(yè)者，在公司很初創(chuàng)階段，就開始大量發(fā)放期權(quán)，甚至進行全員持股。我們的建議是，對于公司核心的合伙人團隊，碰到合適的人，經(jīng)過磨合期，就可以開始發(fā)放股權(quán)。 但是，對于非合伙人層面的員工，過早發(fā)放股權(quán)，一方面，股權(quán)激勵成本很高，給單個員工三五個點股權(quán)，員工都可能

8、沒感覺；另一方面，激勵效果很差，甚至會被認為是畫大餅，起到負面激勵效果。 因此，公司最好是走到一定階段（比如，有天使輪融資，或公司收入或利潤達到一定指標）后，發(fā)放期權(quán)的效果會比較好。 發(fā)放期權(quán)的節(jié)奏： 要控制發(fā)放的節(jié)奏與進度，為后續(xù)進入的團隊預留期權(quán)發(fā)放空間（比如，按照上市前發(fā)4批計算）；全員持股可以成為企業(yè)的選擇方向，但最好是先解決第一梯隊，再解決第二梯隊，最后普惠制解決第三梯隊，形成示范效應。這樣既可以達到激勵效果，又控制好激勵成本；期權(quán)激勵是中長期激勵，激勵對象的選擇，最好先戀愛，再結(jié)婚，與公司經(jīng)過一段時間的磨合期。 2、定人 股權(quán)激勵的

9、參與方，有合伙人，中高層管理人員（VP，總監(jiān)等），骨干員工與外部顧問。 合伙人主要拿限制性股權(quán)，不參與期權(quán)分配。但是，如果合伙人的貢獻與他持有的股權(quán)非常不匹配，也可以給合伙人增發(fā)一部分期權(quán)，來調(diào)整早期進行合伙人股權(quán)分配不合理的問題。 中高層管理人員是拿期權(quán)的主要人群。 3、定量 定量一方面是定公司期權(quán)池的總量，另一方面是定每個人或崗位的量。 公司的期權(quán)池，10-30%之間較多，15%是個中間值。期權(quán)池的大小需要根據(jù)公司情況來設定。 在確定具體到每個人的期權(quán)時，首先先考慮給到不同崗位和不同級別人員期權(quán)大小，然后再定具體個人的期權(quán)大小

10、。在確定崗位期權(quán)量時可以先按部門分配，再具體到崗位。 公司總池子確定下來，再綜合考慮他的職位、貢獻、薪水與公司發(fā)展階段，員工該取得的激勵股權(quán)數(shù)量基本就確定下來了。同一個級別的技術大拿，在VC進來之前就參與創(chuàng)業(yè)、在VC進來后才加入公司、在C輪甚至IPO前夕加入公司，拿到的期權(quán)應該設計成區(qū)別對待。另外，公司也可以給員工選擇，是拿高工資+低期權(quán)，還是拿低工資+高期權(quán)。創(chuàng)始人通常都喜愛選擇低工資高期權(quán)的。 邵亦波分享過他在所創(chuàng)辦易趣公司期權(quán)發(fā)例的標準。比如，對于VP級別的管理人員，如果在天使進來之前參與創(chuàng)業(yè)，發(fā)放2%-5%期權(quán)；如果是A輪后進來，1%-2%；如果是C輪或接近IPO時

11、進來，發(fā)放0.2%-0.5%。對于核心VP（CTO,CFO，CTO等），可以參照前述標準按照2-3倍發(fā)。總監(jiān)級別的人員，參照VP的1/2或1/3發(fā)放。 4、定價 討論最多的就是員工拿期權(quán)是否需要掏錢？是否免費發(fā)放？ 建議是：（1）員工必須掏錢。掏過錢與沒掏過錢，員工對待的心態(tài)會差別很大；（2）與投資人完全掏錢買股權(quán)不同，員工拿期權(quán)的邏輯是，掏一小部分錢，加上長期參與創(chuàng)業(yè)賺股權(quán)。因此，員工應當按照公司股權(quán)公平市場價值的折扣價取得期權(quán)。 期權(quán)發(fā)放的過程，是要讓員工意識到，期權(quán)本身很值錢，但他只需要掏一小部分錢即可獲得。之所以他只掏錢少，是因為公司對他是有預期

12、的，是基于他會長期參與創(chuàng)業(yè)的，他打個醬油即跑路，公司把他的期權(quán)回購是合情合理，員工也是可接受的。 5、定兌現(xiàn)條件： 定兌現(xiàn)條件是指提前確定授予員工的期權(quán)什么時候成熟，也即員工什么時候可以行權(quán)。 常見的成熟機制是按時間：4年成熟期，每年兌現(xiàn)25%。 另一種是：滿二年后成熟兌現(xiàn)50%，以后每年兌現(xiàn)25%，四年全部兌現(xiàn)。 第三種：第一年兌現(xiàn)10%，第二年兌現(xiàn)30%，第三年70%，第四年全部兌現(xiàn)。 四、激勵期權(quán)的退出機制： 在創(chuàng)業(yè)公司實施員工股權(quán)激勵時，激勵期權(quán)的進入機制能夠讓激勵方案發(fā)揮效果，而激勵期權(quán)的退出機制，即約定員工離職時已行權(quán)的

13、股權(quán)是否回購、回購價格等，避免在員工離職時免于出現(xiàn)不必要的糾紛。 1、回購期權(quán)的范圍： 一個比較重要的問題是：員工已經(jīng)成熟的期權(quán)和已經(jīng)行權(quán)的股權(quán)要不要回購？和怎么回購？ 已經(jīng)行權(quán)的期權(quán)： 已經(jīng)行權(quán)的期權(quán)，是員工自己花錢買的股權(quán)，按理說不應該回收股權(quán)。如果是公司已經(jīng)被并購或已經(jīng)上市，一般情況下不去回購員工已行權(quán)的股權(quán)。但是對于創(chuàng)業(yè)公司來說，離職的員工持有公司股權(quán)，是公司的正式股東，因此建議提前約定在員工離職后公司有權(quán)按照一個約定的價格對員工持有的股權(quán)進行回購。 已成熟未行權(quán)的期權(quán)： 已經(jīng)成熟的期權(quán)，是員工通過為公司服務過一段時間后賺得的

14、，即使員工在決定離職時沒有行權(quán)，員工具有行權(quán)的權(quán)利。這個時候應該給員工選擇是否行權(quán)，如果員工選擇行權(quán)，則按照協(xié)議的行權(quán)價格繼續(xù)購買公司股票。 未成熟期權(quán)：公司全部收回，放入公司期權(quán)池。 2、股權(quán)回購價格定價： 在對員工持有股權(quán)進行回收定價時，一般可以按照公司當時的凈資產(chǎn)、凈利潤、估值來確定。 如果按照估值來算，因為投資人的估值是按照公司未來一段時間的價格，因此公司估值是代表著公司未來一段時間的價格，會對公司估值打個折扣后，再根據(jù)員工持有的股權(quán)比例，來確定價格。而且如果按照公司的估值來算的話，也會影響公司的現(xiàn)金流。 而如果按照凈資產(chǎn)和凈利潤，應該

15、有相應的溢價。因為公司回收了員工手里股權(quán)未來的收益權(quán)。 未成熟期權(quán)定價：沒成熟的期權(quán)不存在回收問題，因為這部分期權(quán)仍歸公司所有，員工沒有達到行權(quán)條件，因此公司可以直接放回期權(quán)池。但是為了避免員工誤解，降低溝通成本，可以用1塊錢回收員工所有的未成熟的股權(quán)，便于操作。 五、現(xiàn)場問答： 1、每一期的行權(quán)價格是否要一樣？ 公司在進行員工股權(quán)激勵時給員工的價格一般是按照公司當時的估值的十幾分之一或幾十分之一的價格賣給員工，以此來激勵員工。這個價格一般是提前確定的一個固定價格，不隨著時間和公司的估值變化進行調(diào)整。即如果公司給到員工的期權(quán)分四年四期成熟，每一年

16、員工行權(quán)的價格都相同，如果員工的期權(quán)成熟但推遲行權(quán)，行權(quán)時的價格也不做變動。以此來更好的激勵員工。 但公司可以根據(jù)不同批次進入公司的員工設定不同的行權(quán)價格。 2、行權(quán)期限： 員工所持期權(quán)成熟后，在未離職之前，可以暫緩行權(quán)，公司可以給一個足夠長的行權(quán)期讓員工自由選擇行權(quán)時間。 當公司離職時要求員工行使已成熟的期權(quán)。 3、員工行權(quán)后是否要在工商局將員工變更為股東? 員工的變動可能會非常的頻繁，而且在工商進行股東變更的時候手續(xù)會非常復雜，因此不建議直接將行權(quán)的員工直接變更為公司股東。這個時候可以操作的形式主要有：由創(chuàng)始人代持和成立一家合伙公司來代持員工股份。