國(guó)際金融熱點(diǎn)新聞案例分析精要

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1、陳鋒、劉玉升、魯?shù)峡玛愪h、劉玉升、魯?shù)峡?搜集資料搜集資料劉潔、石代、翟申劉潔、石代、翟申 PPT制作制作 姬萬(wàn)友姬萬(wàn)友 演講演講金融金融1202S新聞事件新聞事件案件分析案件分析應(yīng)對(duì)措施應(yīng)對(duì)措施背景資料背景資料主要事件主要事件從北美到歐洲到亞洲，一場(chǎng)銀行業(yè)的驚天從北美到歐洲到亞洲，一場(chǎng)銀行業(yè)的驚天陰謀正被一點(diǎn)點(diǎn)扒開(kāi)真面目！陰謀正被一點(diǎn)點(diǎn)扒開(kāi)真面目！美國(guó)和英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局美國(guó)和英國(guó)監(jiān)管當(dāng)局2月日宣布，對(duì)英國(guó)蘇格蘭月日宣布，對(duì)英國(guó)蘇格蘭皇家銀行（皇家銀行（RBS）處以）處以.億美元罰款，以懲戒億美元罰款，以懲戒其操控倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（其操控倫敦銀行間同業(yè)拆借利率（LIBOR）的行）的行為。這已

2、是全球第三家因利率操縱遭受重罰的大為。這已是全球第三家因利率操縱遭受重罰的大銀行。此前，英國(guó)巴克萊銀行（銀行。此前，英國(guó)巴克萊銀行（BarclaysBank)已被罰款已被罰款.億美元，瑞士銀行業(yè)巨頭瑞銀集團(tuán)億美元，瑞士銀行業(yè)巨頭瑞銀集團(tuán)（UBS）被罰億美元。）被罰億美元。 倫敦銀行間同業(yè)拆借利率倫敦銀行間同業(yè)拆借利率 （LIBOR）是金融市場(chǎng)的重要基準(zhǔn)指標(biāo)，是金融市場(chǎng)的重要基準(zhǔn)指標(biāo)，直接影響全球數(shù)百億美元利率期貨、工直接影響全球數(shù)百億美元利率期貨、工商業(yè)貸款和住房抵押貸款等金融產(chǎn)品的商業(yè)貸款和住房抵押貸款等金融產(chǎn)品的定價(jià)。其形成機(jī)制主要是家銀行向定價(jià)。其形成機(jī)制主要是家銀行向英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)提交

3、各自的借貸利率估英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)提交各自的借貸利率估值，后者去除最高和最低估值后，取中值，后者去除最高和最低估值后，取中間八個(gè)估值計(jì)算出平均值，從而得出每間八個(gè)估值計(jì)算出平均值，從而得出每天的天的LIBOR值。值。2007年：巴克萊銀行提示美國(guó)監(jiān)管部門其他銀行虛假匯報(bào)銀行間年：巴克萊銀行提示美國(guó)監(jiān)管部門其他銀行虛假匯報(bào)銀行間利率。利率。2008年月：雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融危機(jī)，年月：雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)全球金融危機(jī)，LIBOR大幅攀大幅攀升。升。2010年：英國(guó)金融管理局就涉嫌操縱利率對(duì)巴克萊進(jìn)行調(diào)查。年：英國(guó)金融管理局就涉嫌操縱利率對(duì)巴克萊進(jìn)行調(diào)查。2011年月：券商查爾斯年月：券商查爾斯施瓦布

4、公司起訴家主要銀行共謀施瓦布公司起訴家主要銀行共謀操縱。操縱。2012年月：巴克萊銀行因操縱和虛假匯報(bào)年月：巴克萊銀行因操縱和虛假匯報(bào)LIBOR和歐洲銀行和歐洲銀行間同業(yè)拆借利率（間同業(yè)拆借利率（EURIBOR）被英國(guó)和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以）被英國(guó)和美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)處以.億美元罰款。巴克萊首席執(zhí)行官鮑勃億美元罰款。巴克萊首席執(zhí)行官鮑勃戴蒙德和董事長(zhǎng)馬庫(kù)戴蒙德和董事長(zhǎng)馬庫(kù)斯斯阿吉厄斯隨后引咎辭職。阿吉厄斯隨后引咎辭職。2012年月：美國(guó)紐約和康涅狄格州司法部門向蘇格蘭皇家銀行、匯年月：美國(guó)紐約和康涅狄格州司法部門向蘇格蘭皇家銀行、匯豐銀行、摩根大通、德意志銀行、巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)、花旗集團(tuán)豐銀行、摩根

5、大通、德意志銀行、巴克萊銀行、瑞銀集團(tuán)、花旗集團(tuán)發(fā)出傳票，深入調(diào)查其涉嫌操縱發(fā)出傳票，深入調(diào)查其涉嫌操縱LIBOR的行為。的行為。2012年月：英國(guó)金融管理局提出改革年月：英國(guó)金融管理局提出改革L(fēng)IBOR定價(jià)機(jī)制的十點(diǎn)計(jì)劃，定價(jià)機(jī)制的十點(diǎn)計(jì)劃，建議剝奪英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)的相關(guān)權(quán)力，另外成立一個(gè)完全獨(dú)立的監(jiān)督建議剝奪英國(guó)銀行家協(xié)會(huì)的相關(guān)權(quán)力，另外成立一個(gè)完全獨(dú)立的監(jiān)督小組。小組。2012年年11月：德國(guó)議員調(diào)查銀行如何操縱全球基準(zhǔn)利率，德意志銀行月：德國(guó)議員調(diào)查銀行如何操縱全球基準(zhǔn)利率，德意志銀行受到質(zhì)疑。巴克萊銀行在調(diào)查受到質(zhì)疑。巴克萊銀行在調(diào)查L(zhǎng)IBOR操控案后解雇五名員工。操控案后解雇五名員工

6、。2012年年12月：瑞銀向美國(guó)、英國(guó)及瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)支付共億美月：瑞銀向美國(guó)、英國(guó)及瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)支付共億美元罰款，以了結(jié)這些機(jī)構(gòu)對(duì)瑞銀員工操縱元罰款，以了結(jié)這些機(jī)構(gòu)對(duì)瑞銀員工操縱LIBOR及其他利率的指控。美及其他利率的指控。美國(guó)紐約南區(qū)聯(lián)邦法院對(duì)兩名前瑞銀交易員提起刑事訴訟，指控其參與操國(guó)紐約南區(qū)聯(lián)邦法院對(duì)兩名前瑞銀交易員提起刑事訴訟，指控其參與操縱利率縱利率。 2013年月：英美兩國(guó)監(jiān)管當(dāng)局宣布對(duì)蘇格蘭皇家銀行處以年月：英美兩國(guó)監(jiān)管當(dāng)局宣布對(duì)蘇格蘭皇家銀行處以約約.億美元罰款，以懲戒其在億美元罰款，以懲戒其在2006年至年至2010年間操縱年間操縱LIBOR的行為。的行為。 201

7、3年年11月歐盟月歐盟(EU)準(zhǔn)備對(duì)多家銀行處以數(shù)十億歐元罰款，準(zhǔn)備對(duì)多家銀行處以數(shù)十億歐元罰款，因?yàn)檫@些銀行組成卡特爾，操縱全球兩個(gè)關(guān)鍵基準(zhǔn)利率。蘇格因?yàn)檫@些銀行組成卡特爾，操縱全球兩個(gè)關(guān)鍵基準(zhǔn)利率。蘇格蘭皇家銀行蘭皇家銀行(RBS)、德意志銀行、德意志銀行(Deutsche Bank)和法國(guó)興業(yè)和法國(guó)興業(yè)銀行銀行(Socit Gnrale)將于下月支付罰款，了結(jié)受到的指控將于下月支付罰款，了結(jié)受到的指控。 在亞洲，日本成為利率操縱丑聞的最新在亞洲，日本成為利率操縱丑聞的最新焦點(diǎn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布聲明焦點(diǎn)。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)發(fā)布聲明說(shuō)，蘇格蘭皇家銀行及其日本子公司在說(shuō)，蘇格蘭皇

8、家銀行及其日本子公司在2006年至年至2010年期間數(shù)百次試圖操縱和虛年期間數(shù)百次試圖操縱和虛假匯報(bào)日元和瑞士法郎的假匯報(bào)日元和瑞士法郎的LIBOR報(bào)價(jià)，以報(bào)價(jià)，以在衍生品和貨幣市場(chǎng)交易方面牟利。類似在衍生品和貨幣市場(chǎng)交易方面牟利。類似的情況還出現(xiàn)在新加坡。的情況還出現(xiàn)在新加坡。銀行如何從操縱行為中獲利？銀行如何從操縱行為中獲利？銀行間同業(yè)拆借利率是世界各地銀行賴以制定貸款利率的重要依據(jù)。幾銀行間同業(yè)拆借利率是世界各地銀行賴以制定貸款利率的重要依據(jù)。幾年前美國(guó)次貸危機(jī)引起全球金融震蕩，導(dǎo)致許多民眾住所因欠款而被銀年前美國(guó)次貸危機(jī)引起全球金融震蕩，導(dǎo)致許多民眾住所因欠款而被銀行收回。行收回。 目

9、前，在日本市場(chǎng)上存在兩種銀行間的基準(zhǔn)利率，一種是日本銀行業(yè)采目前，在日本市場(chǎng)上存在兩種銀行間的基準(zhǔn)利率，一種是日本銀行業(yè)采用的用的TIBOR，另一種是外資銀行采用的日元，另一種是外資銀行采用的日元LIBOR利率。按理說(shuō)這兩種利率。按理說(shuō)這兩種利率應(yīng)該大致相當(dāng)，但自從利率應(yīng)該大致相當(dāng)，但自從2007年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，前者一直比后者年次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，前者一直比后者高出至個(gè)基點(diǎn)。高出至個(gè)基點(diǎn)。這種利差是日本銀行業(yè)聯(lián)合操縱的結(jié)果，他們?cè)诮桢X時(shí)采用較低的日元這種利差是日本銀行業(yè)聯(lián)合操縱的結(jié)果，他們?cè)诮桢X時(shí)采用較低的日元LIBOR作為基準(zhǔn)，在貸款時(shí)采用較高的作為基準(zhǔn)，在貸款時(shí)采用較高的TIBOR作為基

10、準(zhǔn)，因此多賺取差作為基準(zhǔn)，因此多賺取差價(jià)。價(jià)。 案例分析案例分析 無(wú)論是無(wú)論是LIBOR、EURIBOR還是還是TIBOR，都是，都是一種基準(zhǔn)利率，從學(xué)生貸款到家庭住房貸款到企一種基準(zhǔn)利率，從學(xué)生貸款到家庭住房貸款到企業(yè)貸款都和這一基準(zhǔn)利率息息相關(guān)。操縱基準(zhǔn)利業(yè)貸款都和這一基準(zhǔn)利率息息相關(guān)。操縱基準(zhǔn)利率無(wú)疑將損害普通消費(fèi)者利益，令銀行賺取非法率無(wú)疑將損害普通消費(fèi)者利益，令銀行賺取非法利潤(rùn)，還能令銀行在危機(jī)期虛飾其資產(chǎn)狀況，以利潤(rùn)，還能令銀行在危機(jī)期虛飾其資產(chǎn)狀況，以避免破產(chǎn)或遭政府接管。避免破產(chǎn)或遭政府接管。老百姓掏錢買單老百姓掏錢買單案例分析案例分析 銀行業(yè)操縱利率的危害顯而易見(jiàn)，首先是利用

11、行業(yè)銀行業(yè)操縱利率的危害顯而易見(jiàn)，首先是利用行業(yè)地位和信息不對(duì)稱進(jìn)行社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)移，將本該屬于消地位和信息不對(duì)稱進(jìn)行社會(huì)財(cái)富轉(zhuǎn)移，將本該屬于消費(fèi)者的利益轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱睦麧?rùn)；其次，操控市場(chǎng)利率費(fèi)者的利益轉(zhuǎn)變?yōu)樽约旱睦麧?rùn)；其次，操控市場(chǎng)利率將干擾央行的貨幣政策，影響宏觀調(diào)控效果。將干擾央行的貨幣政策，影響宏觀調(diào)控效果。 事實(shí)證明，次貸危機(jī)并沒(méi)有讓大銀行學(xué)會(huì)自律，逐事實(shí)證明，次貸危機(jī)并沒(méi)有讓大銀行學(xué)會(huì)自律，逐利本性決定了它們?cè)诶婧偷赖碌娜∩嵘媳厝粌A向于利本性決定了它們?cè)诶婧偷赖碌娜∩嵘媳厝粌A向于前者。如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓前者。如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓弗里德曼所說(shuō)：弗里德曼所說(shuō)：“追求利潤(rùn)是企業(yè)唯

12、一的社會(huì)責(zé)任。追求利潤(rùn)是企業(yè)唯一的社會(huì)責(zé)任?！币虼耍陔y以因此，在難以自律的情況下，提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)成為政府不得不做的事。自律的情況下，提高監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)成為政府不得不做的事。 案例分析案例分析根據(jù)課本結(jié)合案例分析根據(jù)課本結(jié)合案例分析歐洲貨幣市場(chǎng)特征歐洲貨幣市場(chǎng)特征為這些為這些大銀行進(jìn)行利率操縱提供有力條件（大銀行進(jìn)行利率操縱提供有力條件（P185）擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理擺脫了任何國(guó)家或地區(qū)政府法令的管理約束約束 突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地突破了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際金融業(yè)務(wù)匯集地的限制的限制建立了獨(dú)特的利率體系建立了獨(dú)特的利率體系 案例分析案例分析完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系完全由非居民交易形成的借貸關(guān)系 擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模擁有廣泛的銀行網(wǎng)絡(luò)與龐大的資金規(guī)模具有信貸創(chuàng)造機(jī)制具有信貸創(chuàng)造機(jī)制解決措施解決措施發(fā)揮國(guó)際金融協(xié)調(diào)作用加大懲罰力度發(fā)揮國(guó)際金融協(xié)調(diào)作用加大懲罰力度 （ P363） 加強(qiáng)國(guó)際級(jí)融市場(chǎng)中的利率風(fēng)險(xiǎn)管理加強(qiáng)國(guó)際級(jí)融市場(chǎng)中的利率風(fēng)險(xiǎn)管理,防范非防范非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) （P240 ）