財(cái)務(wù)報(bào)表分析張新民

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1、單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,,單擊此處編輯母版文本樣式,,第二級(jí),,第三級(jí),,第四級(jí),,第五級(jí),,*,企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析,張新民,,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)研究中心,,201,3,年,5,月,,1,必備參考文獻(xiàn),,張新民、錢愛民：《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》，中國人民大學(xué)出版社，2011年1月版,,張新民：《從報(bào)表看企業(yè)——數(shù)字背后的秘密》，中國人民大學(xué)出版社，2012年7月版,,張新民網(wǎng)易視頻公開課：《企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表分析》,,2,本門課程的地位和作用,,EMBA教育的本質(zhì),,EMBA最重要的四門課程,,會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)管理,,會(huì)計(jì)學(xué)（或財(cái)務(wù)報(bào)表分析）的由來,,3,認(rèn)識(shí)四張報(bào)表,,資產(chǎn)負(fù)債表,,利潤(rùn)表,,現(xiàn)金流

2、量表,,股東權(quán)益變動(dòng)表,,問題：1，面對(duì)企業(yè)的報(bào)表，你想看什么？2，報(bào)表是真的還是假的？,4,主要內(nèi)容,,看戰(zhàn)略,,看管理與競(jìng)爭(zhēng)力,,看效益與質(zhì)量,,看價(jià)值,,看成本決定機(jī)制,,看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,看風(fēng)險(xiǎn),,看前景,,,,,5,一、看戰(zhàn)略,,從中糧寧高寧的“五步組合論”談起,,行業(yè)選擇與定位,,盈利模式,,擴(kuò)張戰(zhàn)略,,立場(chǎng),,集團(tuán)管理,,,,6,二、看管理與競(jìng)爭(zhēng)力,,以存貨為核心的兩種競(jìng)爭(zhēng)力,,固定資產(chǎn)利用,,資源管理效應(yīng),7,三、看效益與質(zhì)量,,幾個(gè)重要的利潤(rùn)概念：,,——毛利,,——核心利潤(rùn),,——營業(yè)利潤(rùn),,——利潤(rùn)總額,,——凈利潤(rùn),,8,三、看效益與質(zhì)量,,關(guān)注利潤(rùn)的質(zhì)量——三方面：,,（

3、1）營業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)過程的的質(zhì)量：收入的質(zhì)量；費(fèi)用的質(zhì)量,,（2）利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,,（3）利潤(rùn)結(jié)果—利潤(rùn)對(duì)應(yīng)資產(chǎn)的質(zhì)量,9,三、看效益與質(zhì)量,,營業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量,,營業(yè)收入的質(zhì)量：,,收入的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)構(gòu)成,,收入的地區(qū)構(gòu)成,,實(shí)現(xiàn)收入的方式：政府所起的作 用；與關(guān)聯(lián)方交易狀況；市場(chǎng)化運(yùn)作狀況,,產(chǎn)品的抗變能力,10,三、看效益與質(zhì)量,,營業(yè)利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)過程的質(zhì)量,,費(fèi)用的質(zhì)量：費(fèi)用的發(fā)生與效益的關(guān)系。費(fèi)用的另一種分類：,,基本不能降低的固定部分：折舊、人頭費(fèi)、維持企業(yè)形象的基本支出,,與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的費(fèi)用：廣告費(fèi)、研發(fā)費(fèi)、人力資源開發(fā)費(fèi),,與人氣有關(guān)的費(fèi)用,,與企業(yè)業(yè)務(wù)量成比例的變動(dòng)費(fèi)用,11

4、,三、看效益與質(zhì)量,,利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,——利潤(rùn)表自身結(jié)構(gòu),,利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量,——利潤(rùn)的結(jié)構(gòu)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的內(nèi)在聯(lián)系,,利潤(rùn)結(jié)構(gòu)的質(zhì)量（檢驗(yàn)利潤(rùn)質(zhì)量的試金石）——利潤(rùn)結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu),12,三、看效益與質(zhì)量,,利潤(rùn)結(jié)果的質(zhì)量——,利潤(rùn)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)的質(zhì)量,,貨幣資金質(zhì)量,,商業(yè)債權(quán)質(zhì)量,,存貨質(zhì)量,,固定資產(chǎn)質(zhì)量,,長(zhǎng)期投資質(zhì)量,,13,四、看價(jià)值,,企業(yè)價(jià)值的幾種表現(xiàn)：從藥廠股權(quán)價(jià)值確定談起,,評(píng)估方法,,制度規(guī)定,,立場(chǎng),,交易價(jià)值的確定,,賬外資源,,小金庫、企業(yè)價(jià)值與績(jī)效評(píng)價(jià),14,五、看成本決定機(jī)制,,外部成本因素,,內(nèi)部成本因素,15,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,資產(chǎn)質(zhì)量——三個(gè)層面,,——整體質(zhì)量

5、,,——結(jié)構(gòu)質(zhì)量,,——個(gè)體質(zhì)量：滿足企業(yè)對(duì)資產(chǎn)特定需求的質(zhì)量——變現(xiàn)質(zhì)量、被利用質(zhì)量、與其他資產(chǎn)組合增值的質(zhì)量,,16,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,分析的基礎(chǔ)——幾個(gè)重要原則,,——?dú)v史成本,,——公允價(jià)值,,——客觀性,,——重大性,,——穩(wěn)健性,,17,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,貨幣資金質(zhì)量分析,,——結(jié)構(gòu),,——存量恰當(dāng)性,,——收付款過程控制,,18,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,商業(yè)債權(quán)（應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)）：周轉(zhuǎn)率？其他？,,其他應(yīng)收款：質(zhì)量一定低嗎？分析方法,,19,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（一）：從三個(gè)不平衡看問題,,20,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（二）：從兩個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)看競(jìng)

6、爭(zhēng)力,,,21,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,存貨質(zhì)量分析的三個(gè)緯度（三）：從成本決定機(jī)制看成本節(jié)約的有效途徑,,22,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,流動(dòng)資產(chǎn)整體質(zhì)量分析,,——流動(dòng)比率,,——凈流動(dòng)資產(chǎn)（營運(yùn)資金、本）,,——其他,,23,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,固定資產(chǎn)質(zhì)量分析,24,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,無形資產(chǎn)質(zhì)量分析,,——無形資產(chǎn)的含義與范圍,25,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)的難點(diǎn)：,,（1）自創(chuàng)成本難定:由人的素質(zhì)的差異決定；成功與所花費(fèi)用無比例關(guān)系；難以追溯具體原因。,26,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)的難點(diǎn)：,,（2）受益期難定：取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行,,動(dòng)；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影,,響；,,27,六、

7、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)處理的一般慣例及對(duì)報(bào)表使用者的影響：,,R and D（研究和開發(fā)支出）：研究支出全部入當(dāng)期利潤(rùn)表；成功的開發(fā)支出計(jì)入資產(chǎn),,----賬面無形資產(chǎn)僅從外部購入；,,----當(dāng)期業(yè)績(jī)下降；,,----賬外無形資產(chǎn),,28,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,賬外無形資產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式：,,----轉(zhuǎn)讓和出售；,,----股份入資（股份比例）；,,----抵押貸款；,,----評(píng)估。,,29,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：,,——短期投資與長(zhǎng)期投資基本差異：,,長(zhǎng)期投資的目的是實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù),,量相對(duì)變化少，可動(dòng)用非貨幣資源，,,投資收益的確認(rèn)對(duì)投資質(zhì)量的影響較,,大。,,30,六

8、、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資資產(chǎn)質(zhì)量分析：,,長(zhǎng)期投資評(píng)價(jià)方法的特征,,——考慮貨幣時(shí)間價(jià)值,,——用現(xiàn)金流量作為“效益”,,——主要方法：回收期法、凈現(xiàn)值法、內(nèi),,部收益率法,,——如何看待這些方法？,31,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資構(gòu)成與方向：,,——報(bào)表附注,,——年度內(nèi)變化情況,32,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資所消耗的資源：,,——現(xiàn)金流量表：投資流出,,——現(xiàn)金流量表：補(bǔ)充資料,33,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資收益的產(chǎn)生渠道：,,----成本法和權(quán)益法確認(rèn)；,,----債權(quán)投資利息和債券投資溢折價(jià)攤銷,,----現(xiàn)有投資轉(zhuǎn)讓收益（銷價(jià)與買價(jià)之差）,,34,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,長(zhǎng)期股權(quán)投資的會(huì)計(jì)處理慣例,,

9、成本法：,,長(zhǎng)期投資=初始成本,,投資收益=應(yīng)收的已宣布的紅利,,35,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,權(quán)益法：,,長(zhǎng)期投資=初始成本+持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)*持股比例-收取的現(xiàn)金股利,,投資收益=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)*持股比例,,投資收益對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期投資的增加=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)*持股比例--收取的現(xiàn)金股利,,,36,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,資本結(jié)構(gòu)的含義：,,（1）股本結(jié)構(gòu),,（2）債務(wù)與所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu),37,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：資本成本,38,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,資本結(jié)構(gòu)的質(zhì)量分析：,,----企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略,,39,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,——股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

10、（入資內(nèi)容的質(zhì)量）,40,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,——,負(fù)債與其推動(dòng)的項(xiàng)目的對(duì)應(yīng)性,41,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,幾種重組的財(cái)務(wù)分析：,,企業(yè)重組,,資本重組,,債務(wù)重組,,資產(chǎn)重組,,42,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,重組的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析,,43,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,稅務(wù)規(guī)劃的財(cái)務(wù)效應(yīng)分析——利潤(rùn)總額、應(yīng)稅利潤(rùn)、所得稅費(fèi)用、應(yīng)交所得稅與遞延稅款,44,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,遞延稅款的稅務(wù)規(guī)劃意義,,遞延稅款資產(chǎn),,----指企業(yè)預(yù)先繳納稅款。,,遞延稅款負(fù)債,,----指企業(yè)推遲繳納稅款，體現(xiàn)了避稅成效或者稅法精神。,45,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,現(xiàn)金流量質(zhì)量分析：,,——現(xiàn)金流量表的基本結(jié)構(gòu),,——三類現(xiàn)金流量,46,六、看

11、財(cái)務(wù)質(zhì)量,,起點(diǎn)：投資流出量,,核心：經(jīng)營凈現(xiàn)金的充分性（與營業(yè)利潤(rùn)比，并考慮充分性）,,主要經(jīng)營項(xiàng)目回款、付款正常性,,47,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,投資活動(dòng)現(xiàn)金流量：主要關(guān)注流出量及其與效益之間的關(guān)系！,,籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量：主要關(guān)注籌資作為與支持方向！,48,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,合并報(bào)表與財(cái)務(wù)質(zhì)量,,含義,,有關(guān)概念,,合并報(bào)表與個(gè)別報(bào)表,,應(yīng)當(dāng)剔除的重復(fù)因素,,用途與分析,,49,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,個(gè)別報(bào)表的特征：,,----企業(yè)存在,,----以賬為基礎(chǔ)編制,,----五相符：表賬相符；賬實(shí)（物）相符；賬證相符；賬賬相符；表表相符,,----常規(guī)比率分析有意義,,50,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,合并報(bào)

12、表的一些特征：,,----報(bào)表所代表的企業(yè)并不存在；,,----總資源不代表任何企業(yè)可支配的,,資產(chǎn)；,,----不具有針對(duì)集團(tuán)內(nèi)個(gè)別企業(yè)的決,,策依據(jù)性；,,51,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,----常規(guī)比率分析經(jīng)常不具有意義,,----其編制不具有可驗(yàn)證性的正確與錯(cuò)誤，只有邏輯關(guān)系的正確與錯(cuò)誤。,,,52,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,合并報(bào)表的用途分析：,,幫助母公司的股東了解母公司所控制的集團(tuán)的資源分布（尤其是母公司的對(duì)外投資占資產(chǎn)總額比重較大的企業(yè)）；,53,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,2. 幫助判斷內(nèi)部關(guān)聯(lián)方交易的程度（注意區(qū)分內(nèi)部關(guān)聯(lián)方和外部關(guān)聯(lián)方）；,,3. 比較母公司與納入合并范圍的集團(tuán)子公司在管理效率方面

13、的差異,,,54,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,最重要的財(cái)務(wù)比率,,——毛利率,,——核心利潤(rùn)率,,——總資產(chǎn)報(bào)酬率,,——流動(dòng)比率,,——資產(chǎn)負(fù)債率,,——存貨周轉(zhuǎn)率,,——凈資產(chǎn)收益率,,55,六、看財(cái)務(wù)質(zhì)量,,報(bào)表附注與財(cái)務(wù)質(zhì)量,56,七、看風(fēng)險(xiǎn),,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),,其他重要因素,57,八、看前景,,資產(chǎn)總規(guī)模及其變化,,資產(chǎn)總規(guī)模中揭示的盈利模式信息,,主要資產(chǎn)規(guī)模的變化及其方向性含義,,主要不良資產(chǎn)區(qū)域,,對(duì)流動(dòng)負(fù)債的保障,,負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對(duì)總負(fù)債的保障）,,對(duì)企業(yè)發(fā)展前景的預(yù)測(cè),58,八、看前景,,人力資源結(jié)構(gòu)與政策：骨干力量的結(jié)構(gòu)與背景，雇員周轉(zhuǎn)率，表外無形資產(chǎn),,企業(yè)的擴(kuò)張基礎(chǔ)：,,----資金基礎(chǔ)（資金積累和積聚（借,,債；增發(fā)新股）；,,----技術(shù)基礎(chǔ)；,,----管理基礎(chǔ)（管理模式）；,,----市場(chǎng)基礎(chǔ)（營銷策略）。,,59,八、看前景,,企業(yè)所處的行業(yè)及其發(fā)展前景,,企業(yè)與國家政策,,其它因素：抗變能力,60,,謝 謝！,,,對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),,61,