股權(quán)眾籌投資流程

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1、廣州帝隆計(jì)算機(jī)科技有限公司股權(quán)眾籌投資流程股權(quán)眾籌投資流程-以下內(nèi)容由專(zhuān)業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融 IT 解決方案供應(yīng)商 帝隆科技 與您分享-目前，股權(quán)眾籌投資典型流程如下（具體操作過(guò)程中，由于項(xiàng)目、平臺(tái)等差異，或有順序上的變更，但包括云籌在內(nèi)的大多數(shù)股權(quán)眾籌平臺(tái)，基本流程均如下方所述）：1.項(xiàng)目篩選2.創(chuàng)業(yè)者約談3.確定領(lǐng)投人4.引進(jìn)跟投人5.簽訂投資框架協(xié)議(Term Sheet)6.設(shè)立有限合伙企業(yè)7.注冊(cè)公司8.工商變更/增資9.簽訂正式投資協(xié)議10.投后管理11.退出(1)項(xiàng)目篩選如何低成本、高效率的篩選出優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目是股權(quán)眾籌的第一步。以帝隆眾籌平臺(tái)為例，創(chuàng)業(yè)者需要項(xiàng)目的基本信息、團(tuán)隊(duì)信息、商業(yè)計(jì)

2、劃書(shū)上傳至該平臺(tái)，由平臺(tái)經(jīng)驗(yàn)豐富且高效的投資團(tuán)隊(duì)對(duì)每一個(gè)項(xiàng)目做出初步質(zhì)量審核，并幫助信息不完整的項(xiàng)目完善必要信息，提升商業(yè)計(jì)劃書(shū)質(zhì)量。項(xiàng)目通過(guò)審核后，創(chuàng)業(yè)者就可以在平臺(tái)上與投資人進(jìn)行聯(lián)絡(luò)。(2)創(chuàng)業(yè)者約談天使投資的投資標(biāo)的主要為初創(chuàng)型企業(yè)，企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)研發(fā)正處于起步階段，幾乎沒(méi)有市場(chǎng)收入。因此，傳統(tǒng)的盡調(diào)方式不適合天使投資，而決定投資與否的關(guān)鍵因素就是投資人與創(chuàng)業(yè)者之間的溝通。在調(diào)研的過(guò)程中，多數(shù)投資人均表示，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)是評(píng)估項(xiàng)目的首要標(biāo)準(zhǔn)，畢竟事情是人做出來(lái)的，即使項(xiàng)目在目前階段略有瑕疵，只要?jiǎng)?chuàng)始團(tuán)隊(duì)學(xué)習(xí)能力強(qiáng)、有格局、有誠(chéng)信，投資人也愿意對(duì)其進(jìn)行投資。(3)確定領(lǐng)投人優(yōu)秀的領(lǐng)投人是天使合

3、投能否成功的關(guān)鍵所在。領(lǐng)投人通常為職業(yè)投資人，在某個(gè)領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗(yàn)，具有獨(dú)立的判斷力、豐富的行業(yè)資源和影響力以及很廣州帝隆計(jì)算機(jī)科技有限公司強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，能夠?qū)I(yè)的協(xié)助項(xiàng)目完善 BP、確定估值、投資條款和融資額，協(xié)助項(xiàng)目路演，完成本輪跟投融資。在整個(gè)眾籌的過(guò)程中，由領(lǐng)投人領(lǐng)投項(xiàng)目，負(fù)責(zé)制定投資條款，并對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投后管理、出席董事會(huì)以及后續(xù)退出。通常情況下，領(lǐng)投人可以獲得 5%-20%的利益分成(Carried Interests)作為權(quán)益，具體比例根據(jù)項(xiàng)目和領(lǐng)投人共同決定。(4)引進(jìn)跟投人跟投人在眾籌的過(guò)程中同樣扮演著重要的角色，通常情況下，跟投人不參與公司的重大決策，也不進(jìn)行投資管理。

4、跟投人通過(guò)跟投項(xiàng)目，獲取投資回報(bào)。同時(shí)，跟投人有全部的義務(wù)和責(zé)任對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行審核，領(lǐng)投人對(duì)跟投人的投資決定不負(fù)任何責(zé)任。針對(duì)當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域新興的在線(xiàn)融資模式，帝隆科技精心開(kāi)發(fā)制作的帝隆眾籌系統(tǒng)，能夠幫客戶(hù)建立公共眾籌平臺(tái)，讓互聯(lián)網(wǎng)中的用戶(hù)在眾籌平臺(tái)上進(jìn)行眾籌投融資活動(dòng)，并且通過(guò)眾籌系統(tǒng)后臺(tái)，可以對(duì)參與用戶(hù)、眾籌項(xiàng)目、眾籌資金等相關(guān)信息進(jìn)行有效地管理，從現(xiàn)實(shí)眾籌項(xiàng)目的申請(qǐng)、審核、線(xiàn)下路演材料的上傳到投資經(jīng)費(fèi)的全周期管理。帝隆眾籌系統(tǒng)支持當(dāng)前主流的眾籌業(yè)務(wù)模式，能夠最大程度的滿(mǎn)足客戶(hù)的業(yè)務(wù)需求，快速的為客戶(hù)企業(yè)搭建擁有自身品牌特點(diǎn)的網(wǎng)絡(luò)眾籌平臺(tái)。帝隆眾籌系統(tǒng)版本分為股權(quán)眾籌、公益性眾籌、產(chǎn)品眾籌

5、、微信版以及手機(jī)客戶(hù)端，可以根據(jù)客戶(hù)實(shí)際需求靈活增加系統(tǒng)功能模塊，致力于為項(xiàng)目人和投資人搭建一個(gè)安全、高效、穩(wěn)定的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)。(5)簽訂 Term SheetTerm Sheet 是投資人與創(chuàng)業(yè)企業(yè)就未來(lái)的投資合作交易所達(dá)成的原則性約定，除約定投資人對(duì)被投資企業(yè)的估值和計(jì)劃投資金額外，還包括被投資企業(yè)應(yīng)負(fù)的主要義務(wù)和投資者要求得到的主要權(quán)利，以及投資交易達(dá)成的前提條件等內(nèi)容。Term Sheet 是在雙方正式簽訂投資協(xié)議前，就重大事項(xiàng)簽訂的意向性協(xié)議，除了保密條款、不與第三人接觸條款外，該協(xié)議本身并不對(duì)協(xié)議簽署方產(chǎn)生全面廣州帝隆計(jì)算機(jī)科技有限公司約束力。天使投資的 Term Sheet 主要

6、約定價(jià)格和控制兩個(gè)方面：價(jià)格包括企業(yè)估值、出讓股份比例等，實(shí)際上就是花多少錢(qián)，買(mǎi)多少股；控制條款包括董事會(huì)席位、公司治理等方面。對(duì)于早期創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，如何快速獲取第一筆投資尤其重要。因此，盡可能的簡(jiǎn)化投資條款，在很多時(shí)候反而對(duì)創(chuàng)業(yè)者和投資人都相對(duì)有利。近年來(lái)，天使投資 Term Sheet 有逐步簡(jiǎn)化的趨勢(shì)，IDG、真格基金等推出一頁(yè)紙Term Sheet，僅包含投資額、股權(quán)比例、董事會(huì)席位等關(guān)鍵條款，看上去一目了然，非常簡(jiǎn)單易懂。(6)設(shè)立有限合伙企業(yè)在合投的過(guò)程中，領(lǐng)投人與跟投人入股創(chuàng)業(yè)企業(yè)通常有兩種方式：一是設(shè)立有限合伙企業(yè)以基金的形式入股，其中領(lǐng)投人作為 GP，跟投人作為 LP；另一種則

7、是通過(guò)簽訂代持協(xié)議的形式入股，領(lǐng)投人負(fù)責(zé)代持并擔(dān)任創(chuàng)業(yè)企業(yè)董事。采用這種方式入股創(chuàng)業(yè)企業(yè)主要基于以下兩方面原因：一是法律層面，我國(guó)證券法和公司法對(duì)公開(kāi)發(fā)行證券有明確的界定，公司法要求非上市公司股東人數(shù)不能超 200 人，有限責(zé)任公司股東人數(shù)不得超過(guò) 50 人。證券法則規(guī)定，向“不特定對(duì)象發(fā)行證券”以及“向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò) 200 人”的行為屬于公開(kāi)發(fā)行證券，必須通過(guò)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，由證券公司承銷(xiāo)。為規(guī)避法律紅線(xiàn)，天使合投實(shí)行的投資模式是借用有限合伙制的“殼”，即投資人先組建有限合伙企業(yè)，領(lǐng)投人作為 GP，跟投人作為 LP，再通過(guò)有限合伙企業(yè)整體入股創(chuàng)業(yè)公司。二是稅負(fù)層面，采用有限合伙形式可

8、有效避免雙重稅負(fù)，有限合伙企業(yè)不作為所得稅納稅主體，合伙制企業(yè)采取“先分后稅”方式，由合伙人分別繳納個(gè)人所得稅(合伙人為自然人)或企業(yè)所得稅(合伙人為法人)，合伙企業(yè)如不分配利潤(rùn)，合伙企業(yè)和合伙人均無(wú)需交納所得稅。(7)注冊(cè)公司投資完成后，創(chuàng)業(yè)企業(yè)若已經(jīng)注冊(cè)公司，則直接增資；若沒(méi)有注冊(cè)公司，則新注冊(cè)公司并辦理工商變更。公司注冊(cè)流程如下圖所示：公司進(jìn)行設(shè)立登記時(shí)，應(yīng)提供公司章程。公司章程是指公司依法制定的、規(guī)定公司名稱(chēng)、住所、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)管理制度等重大事項(xiàng)的基本文件，也是公司廣州帝隆計(jì)算機(jī)科技有限公司必備的規(guī)定公司組織及活動(dòng)基本規(guī)則的書(shū)面文件。公司章程包括：公司名稱(chēng)和住所、經(jīng)營(yíng)范圍、注冊(cè)資本、

9、股東的姓名、出資方式、出資額、股東的權(quán)利和義務(wù)、股東轉(zhuǎn)讓出資的條件、公司的機(jī)構(gòu)及其產(chǎn)生辦法、職權(quán)、議事規(guī)則、公司的法定代表人、財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、利潤(rùn)分配及勞動(dòng)用工制度、公司的解散事由與清算辦法等條款。創(chuàng)業(yè)企業(yè)完成融資后，需要對(duì)公司章程相應(yīng)條款進(jìn)行修改，除注冊(cè)資本、股東外，還包括投資方要求更改的部分條款。(8)簽訂正式投資協(xié)議正式投資協(xié)議是天使投資過(guò)程中的核心交易文件，包含了 Term Sheet 中的主要條款。正式投資協(xié)議主要規(guī)定了投資人支付投資款的義務(wù)及其付款后獲得的股東權(quán)利，并以此為基礎(chǔ)規(guī)定了與投資人相對(duì)應(yīng)的公司和創(chuàng)始人的權(quán)利義務(wù)。協(xié)議內(nèi)的條款可以由投融資雙方根據(jù)需要選擇增減。(9)投后管理及退

10、出除資金以外，天使投資人利用自身的經(jīng)驗(yàn)與資源為創(chuàng)業(yè)者提供投后管理服務(wù)可以幫助創(chuàng)業(yè)企業(yè)更快成長(zhǎng)。同時(shí)，股權(quán)眾籌平臺(tái)也會(huì)在企業(yè)完成眾籌后，為創(chuàng)業(yè)者和投資人設(shè)立投后管理的對(duì)接渠道，使雙方能夠無(wú)障礙溝通。投后管理服務(wù)包括：發(fā)展戰(zhàn)略及產(chǎn)品定位輔導(dǎo)、財(cái)務(wù)及法務(wù)輔導(dǎo)、幫助企業(yè)招聘人才、幫助企業(yè)拓展業(yè)務(wù)、幫助企業(yè)再融資等方面。(10)退出退出是天使投資資金流通的關(guān)鍵所在，只有完成了有效的退出才能將初創(chuàng)企業(yè)成長(zhǎng)所帶來(lái)的賬面增值轉(zhuǎn)換為天使投資人的實(shí)際收益。天使投資主要的退出方式包括：VC 接盤(pán)、并購(gòu)?fù)顺觥⒐芾韺踊刭?gòu)、IPO、破產(chǎn)清算等。股權(quán)眾籌在 B 輪之前很少退出，在 B 輪之后有合適的機(jī)會(huì)可以考慮退出，但好的項(xiàng)目一般會(huì)跟到最后。按照慣例，天使投資在退出時(shí)通常會(huì)有一定的折扣，折扣部分以現(xiàn)金或等值股份給予創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)或以老股形式賣(mài)給下輪投資人。因此，天使投資在 A、B 輪退出收益不高。