注冊會計師《財務成本管理》?？碱}及答案

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1、注冊會計師《財務成本管理》?？碱}及答案 注冊會計師《財務成本管理》?？碱}及答案 　　滴水可以穿石也是鍥而不舍精神的體現(xiàn)。我們航行在沒有邊際的學習海洋上，只有憑借這種精神，才可能到達知識的彼岸，下面是小編為大家搜索整理的注冊會計師考試訓練題，希望能給大家?guī)韼椭?更多精彩內(nèi)容請及時關(guān)注我們應屆畢業(yè)生考試網(wǎng)! 　　多項選擇題 　　1.下列關(guān)于公司資本成本和項目資本成本的說法中，正確的有( )。 　　A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率 　　B.公司資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產(chǎn)要求的最低報酬率 　　C.項目資本成本是投資人對公司資本支出項目所要求的最低報酬率 　　

2、D.項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率 　　2.每個項目都有自己的資本成本，它是項目風險的函數(shù)，假設公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，則下列項目資本成本與公司資本成本的關(guān)系式中不正確的有( )。 　　A.項目資本成本等于公司資本成本 　　B.項目資本成本低于公司資本成本 　　C.項目資本成本高于公司資本成本 　　D.不能確定 　　3.判斷歷史β值是否可以指導未來的關(guān)鍵因素有( )。 　　A.經(jīng)營杠桿 　　B.成本的周期性 　　C.收益的周期性 　　D.財務杠桿 　　4.下列關(guān)于估計無風險利率的說法中，正確的有( )。 　　A.最常見的

3、做法是無風險利率應選用10年期的財政部債券利率 　　B.無風險利率應當選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率 　　C.名義現(xiàn)金流量要使用名義折現(xiàn)率進行折現(xiàn)，實際現(xiàn)金流量要使用實際折現(xiàn)率進行折現(xiàn) 　　D.計算資本成本時，無風險利率應當使用名義利率 　　5.普通股成本是指籌集普通股資金所需要的成本，那么估計普通股成本的方法有( )。 　　A.布萊克-斯科爾斯模型 　　B.資本資產(chǎn)定價模型 　　C.股利增長模型 　　D.債券收益加風險溢價法 　　6.下列有關(guān)債務成本的表述正確的有( )。 　　A.債務籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本 　　B.現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相

4、關(guān)的沉沒成本 　　C.債務的承諾收益率即為債務成本 　　D.每一種債務的成本需要分別計算 　　7.如果目標公司沒有上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，則下列不適合用來計算債務成本的方法是( )。 　　A.到期收益率法 　　B.可比公司法 　　C.風險調(diào)整法 　　D.財務比率法 　　8.以下事項中，會導致公司加權(quán)平均資本成本降低的有( )。 　　A.因總體經(jīng)濟環(huán)境變化，導致無風險報酬率降低 　　B.公司固定成本占全部成本的比重降低 　　C.公司股票上市交易，改善了股票的市場流動性 　　D.發(fā)行公司債券，增加了長期負債占全部資本的比重 　　9.下列有關(guān)留存收益的資本成

5、本，正確的說法有( )。 　　A.它不存在成本問題 　　B.其成本是一種機會成本 　　C.它的成本計算不考慮籌資費用 　　D.它相當于股東投資于某種股票所要求的必要收益率 　　10.在市場經(jīng)濟條件下,決定企業(yè)資本成本水平的因素有( )。 　　A.利率 　　B.市場風險溢價 　　C.稅率 　　D.資本結(jié)構(gòu) 　　參考答案　　1. 　　ABD 　　本題考核的是如何區(qū)分公司資本成本和項目資本成本。C選項不正確;項目資本成本是公司投資于資本支出項目所要求的最低報酬率。 　　2. 　　BCD 　　本題考核的是公司資本成本和項目資本成本的關(guān)系。如果公司新的投資項目的風險與企業(yè)現(xiàn)

6、有資產(chǎn)平均風險相同，則項目資本成本等于公司資本 成本;如果新的投資項目的風險高于企業(yè)現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風險，則項目資本成本高于公司的資本成本;如果新的投資項目的風險低于企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)的平均風險，則 項目資本成本低于公司的資本成本。 　　3. 　　ACD 　　本題考核的.是β值的估計。判斷歷史β值是否可以指導未來就要看β值的驅(qū)動因素是否發(fā)生重大變化，雖然β值的驅(qū)動因素很多，但關(guān)鍵的因素只有三個：經(jīng)營杠桿、財務杠桿和收益的周期性。 　　4. 　　ABC 　　本題考核的是無風險利率的估計。D選項不正確：計算資本成本時，無風險利率應當使用名義利率還是實際利率，人們存在分歧，還沒有定論。 　　

7、5. 　　BCD 　　本題考核的是估計普通股成本的方法。估計普通股成本有三種方法：資本資產(chǎn)定價模型、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型(股利增長模型)和債券報酬風險調(diào)整模型(債券收益加風險以溢價法)。 　　6. 　　ABD 　　因為存在違約風險，債務投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的收益。對于籌資人來說，債權(quán)人的期望收益是其債務的真實成本。 　　7. 　　AB 　　如果公司目前有上市的長期債券，則可以使用到期收益率法計算債務的稅前成本;如果需要計算債務成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個 擁有可交易債券的可比公司，作為參照物;如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風險

8、調(diào)整法估計債務成本;如果目標公司沒有 上市的長期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評級資料，那么可以使用財務比率法估計債務成本。 　　8. 　　ABC 　　如果超過一定程度地利用財務杠桿，會加大財務風險，從而使得股權(quán)資本成本提高，有可能會導致加權(quán)平均資本成本上升，所以，D的說法不正 確。在市場經(jīng)濟環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低?？傮w經(jīng)濟環(huán)境的影響反映在無風險報酬率上，無風險報酬率降低，則投資者要求的收益 率就會相應降低，從而降低企業(yè)的資本成本，所以A的說法正確;企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)營和融資狀況是指經(jīng)營風險和財務風險的大小，公司固定成本占全部成本的比重降 低，會降低經(jīng)營風險，在其他條件相同的情況下，經(jīng)營風險降低投資者會有較低的收益率要求，所以會降低企業(yè)的資本成本，所以B的說法正確;改善股票的市場流 動性，投資者想買進或賣出證券相對容易，變現(xiàn)風險減小，要求的收益率會降低，所以會降低企業(yè)的資本成本，所以C的說法正確。 　　9. 　　BCD 　　留存收益的成本是一種機會成本，它相當于股東投資于某種股票要求的收益率，但不必考慮籌資費用。 　　10. 　　ABCD 　　在市場經(jīng)濟環(huán)境中，多方面因素的綜合作用決定著企業(yè)資本成本的高低，其中主要有：利率、市場風險、稅率、資本結(jié)構(gòu)、股利政策和投資政策。