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1、三管齊下發(fā)展綠色基金
中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所《我國(guó)綠色基金發(fā)展前景廣闊》（9月15日）
下載論文網(wǎng)
目前，中國(guó)綠色金融中的綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)已取得積極進(jìn)展，綠色基金也將進(jìn)入快速發(fā)展階段。然而，在現(xiàn)有的宏觀金融形勢(shì)和金融改革背景下，我國(guó)的綠色基金發(fā)展仍面臨諸多融資挑戰(zhàn)?；谖覈?guó)綠色投融資經(jīng)常面臨高風(fēng)險(xiǎn)、期限錯(cuò)配、信息不對(duì)稱、產(chǎn)品和分析工具缺失等問(wèn)題，綠色基金的發(fā)展可以從三個(gè)方面實(shí)現(xiàn)突破：
一是積極利用PPP模式，吸引和鼓勵(lì)更多的金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本開(kāi)展綠色投融資。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，單靠政府資金已不能滿足龐大的公共基礎(chǔ)設(shè)施投資需求
2、，在PPP模式下，政府通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、合理定價(jià)、財(cái)政補(bǔ)貼等公開(kāi)透明方式，完善收益成本風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)政府政策目標(biāo)。
二是鼓勵(lì)各級(jí)政府以多種形式發(fā)起或參與發(fā)起PPP模式的綠色發(fā)展基金。例如，政府要在確保執(zhí)行國(guó)家綠色發(fā)展戰(zhàn)略及政策的前提下出資，地方政府可通過(guò)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入、完善公共服務(wù)定價(jià)等措施，完善收益和成本風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，支持綠色發(fā)展基金所投資的項(xiàng)目。
三是積極探索建立綠色擔(dān)?；?，擴(kuò)大綠色項(xiàng)目融資來(lái)源。綠色基金不僅包括綠色投資基金，也包括綠色擔(dān)?；稹Ｎ磥?lái)中國(guó)可以考慮設(shè)立包括綠色中小企業(yè)信用擔(dān)保、綠色債券、綠色PPP項(xiàng)目擔(dān)保等在內(nèi)的綠色擔(dān)保基金。 跨里海交通走廊項(xiàng)目有助于推動(dòng)沿線地
3、區(qū)貿(mào)易
日經(jīng)亞洲評(píng)論《里海：“一帶一路”倡議下最好的賭注》（9月7日）
隨著“一帶一路”倡議的推進(jìn)，“跨里海交通走廊項(xiàng)目”結(jié)合了海陸優(yōu)勢(shì)，連通希臘比雷埃夫斯港和中國(guó)霍爾果斯口岸，逐漸受到中國(guó)決策者的重視并將出現(xiàn)在人們的視野。該線路具有三大優(yōu)勢(shì)：
第一，該線路僅經(jīng)過(guò)格魯吉亞、阿塞拜疆和哈薩克斯坦，將成為目前所有方案中連接中歐且途經(jīng)國(guó)家最少的快捷線路。
第二，憑借黑海和里海的地理優(yōu)勢(shì)，該路線能使中國(guó)西部通過(guò)海路與陸路與歐盟連通，未來(lái)中歐間的貨物運(yùn)輸將更加便捷。
第三，中國(guó)對(duì)該線路的鐵路運(yùn)輸提供補(bǔ)貼，確保線路持續(xù)運(yùn)營(yíng)。
總體來(lái)看，該線路的運(yùn)營(yíng)有利于推動(dòng)沿線地區(qū)的國(guó)
4、際貿(mào)易，但必須滿足兩點(diǎn)要求：一是推動(dòng)中亞和高加索地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展；二是隨著未來(lái)格魯吉亞加入歐盟，鑒于其與歐盟和歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟的關(guān)系，中國(guó)若想在該地區(qū)順利推進(jìn)計(jì)劃，必須制定出惠及地區(qū)人民的貿(mào)易戰(zhàn)略。 中國(guó)正在通過(guò)數(shù)字革命影響世界經(jīng)濟(jì)
亞洲時(shí)報(bào)《西方世界：從對(duì)華輕視到側(cè)目》（9月18日）
一直以來(lái)，西方國(guó)家都不看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。他們?cè)A(yù)測(cè)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮將止步于2008年的次貸危機(jī)或是2013年歐債危機(jī)。近年來(lái)，這些國(guó)家不得不改變之前的看法。
首先，“一帶一路”倡議給中國(guó)和沿線地區(qū)都帶來(lái)了收益。中國(guó)在帶路沿線投資的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是鐵路修建極力縮減了連通中歐運(yùn)輸?shù)臅r(shí)間
5、和成本，促進(jìn)了中國(guó)和當(dāng)?shù)氐馁Q(mào)易發(fā)展。大量中國(guó)貨物通過(guò)鐵路運(yùn)輸出口至歐洲和非洲。
其次，中國(guó)正在通過(guò)數(shù)字革命影響世界經(jīng)濟(jì)。中國(guó)是第一個(gè)實(shí)現(xiàn)從現(xiàn)金支付直接跨越至電子支付的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。目前，土耳其正計(jì)劃在2023年之前，借鑒中國(guó)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)轉(zhuǎn)型成無(wú)現(xiàn)金社會(huì)。谷歌公司也與中國(guó)手機(jī)制造商小米公司成立合?Y企業(yè)，擬在印度市場(chǎng)推出中檔、高性能的智能手機(jī)。
在此背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)不僅沒(méi)有衰退，反而越發(fā)深刻地影響了世界經(jīng)濟(jì)，而以美國(guó)為首的西方國(guó)家的地區(qū)影響力開(kāi)始土崩瓦解。以西亞為例，土耳其開(kāi)始將本國(guó)經(jīng)濟(jì)前景寄托于中國(guó)而非歐共體；長(zhǎng)期遭遇西方貿(mào)易禁令的伊朗，在經(jīng)濟(jì)方面也越來(lái)越依賴中國(guó)投資。 有序打破剛性兌付
6、防范金融風(fēng)險(xiǎn)
吳曉靈清華大學(xué)五道口金融學(xué)院院長(zhǎng)
第五次全國(guó)金融工作會(huì)議將防控金融風(fēng)險(xiǎn)列為三大重要任務(wù)之一。當(dāng)前，防控金融風(fēng)險(xiǎn)的重要工作之一是有序打破剛性兌付，樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的文化。這是由于：
一方面，打破剛性兌付是提高資源配置效率的前提。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代，計(jì)劃是配置資源的龍頭，而在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，金融資源的配置效率決定了社會(huì)資源的配置效率。如果金融配置效率低下，那么社會(huì)資源也不可能得到高效率的配置。不打破剛性兌付就無(wú)法反映風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，就沒(méi)有金融資源的配置效率。
另一方面，剛性兌付是金融業(yè)制度扭曲的結(jié)果。一直以來(lái)，打破剛性兌付在金融界都是人心所向的訴求，也正是金融改革要努力的方
7、向，中央文件也屢屢提出要將其打破。但由于在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，居民沒(méi)有自己是財(cái)產(chǎn)利益維護(hù)第一責(zé)任人的意識(shí)；而政府在經(jīng)濟(jì)生活中承擔(dān)的責(zé)任越大，管制也越多。金融長(zhǎng)期處于受壓制狀態(tài)，正常的融資渠道不暢，給非法融資活動(dòng)留下了很大的活動(dòng)區(qū)間。公眾在參與非法集資過(guò)程中的心態(tài)是盈利歸自己，虧損找政府。在這種壓力下，由于責(zé)任不清，政府往往采取花錢買穩(wěn)定的做法，助長(zhǎng)了剛性兌付文化。（9月18日） 商業(yè)銀行加速布局帶路沿線成必然之選
莊毓敏中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院院長(zhǎng)
當(dāng)前，我國(guó)商業(yè)銀行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)日臻完善。特別是隨著“一帶一路”倡議的提出，商業(yè)銀行紛紛加快在沿線國(guó)家的布局。中國(guó)商業(yè)銀行迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)
8、遇，國(guó)際化戰(zhàn)略成為商業(yè)銀行的必然選擇，也為考察和研究商業(yè)銀行效率提供了新的視角。從微觀上看，國(guó)際化對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)效率的影響主要表現(xiàn)在以下三個(gè)方面。
一是通過(guò)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)降低經(jīng)營(yíng)成本，提高銀行整體競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)營(yíng)效率。一方面，國(guó)際化在一定程度上可以擴(kuò)大銀行的資產(chǎn)規(guī)模，攤薄單位產(chǎn)出所耗費(fèi)的固定成本；另一方面，可以根據(jù)不同海外機(jī)構(gòu)所在國(guó)地理及經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)，合理優(yōu)化配置資源，提高資源利用效率。商業(yè)銀行國(guó)際化過(guò)程中的綜合化經(jīng)營(yíng)也會(huì)帶來(lái)范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。
二是發(fā)揮多元化經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行在不同國(guó)家設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)，可以在一定程度上分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，避免單一市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，提高盈利能力和經(jīng)
9、營(yíng)穩(wěn)定性。隨著金融全球化的發(fā)展，進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)分散風(fēng)險(xiǎn)，獲取多元化收益成為跨國(guó)銀行的主要目標(biāo)之一。
三是利用學(xué)習(xí)效應(yīng)增加盈利。銀行在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中能夠更深入地了解其他國(guó)家的金融技術(shù)、管理技能和人才培養(yǎng)方式，從而有助于提升自身的經(jīng)營(yíng)效率。（9月12日） 靈活監(jiān)管可避開(kāi)“灰犀?！?
徐高光大證券資產(chǎn)管理有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家
最近一段時(shí)間，“灰犀?！背闪宋覈?guó)金融市場(chǎng)熱詞。人們用“灰犀?！眮?lái)指稱我國(guó)金融體系面臨的債務(wù)、影子銀行等風(fēng)險(xiǎn)?！盎蚁！憋L(fēng)險(xiǎn)雖值得關(guān)注，但并非不可避免，我國(guó)金融體系具備避開(kāi)“灰犀?！钡挠欣麠l件。例如，我國(guó)儲(chǔ)蓄率長(zhǎng)期處于高位，對(duì)國(guó)內(nèi)債務(wù)形成支撐，是抵御債務(wù)危機(jī)的有力屏障
10、。在供給側(cè)改革的帶動(dòng)下，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)性也強(qiáng)于過(guò)去幾年，降低了金融體系的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)政府對(duì)金融體系擁有較強(qiáng)影響力，在必要時(shí)可以阻斷金融風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)內(nèi)的傳播和放大。
把握好這些有利條件，并在金融政策調(diào)控方面做好以下關(guān)鍵三點(diǎn)，我國(guó)完全可以避開(kāi)“灰犀牛”。
第一，做好金融與實(shí)體之間的配合。實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定是金融穩(wěn)定的前提。因此，金融體系要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，尤其要注意滿足那些代表經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展方向的企業(yè)的融資需求。同時(shí)，也必須認(rèn)識(shí)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型有一個(gè)過(guò)程，傳統(tǒng)增長(zhǎng)引擎仍將在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)發(fā)揮重要作用。
第二，把握好金融監(jiān)管的平衡，既堵后門，也開(kāi)正門。強(qiáng)有力的金融監(jiān)管可保障金融體系平穩(wěn)運(yùn)行。但金融監(jiān)管不是把一切都管死，也不能運(yùn)動(dòng)式地推進(jìn)，而應(yīng)該著力構(gòu)建松緊適度且有彈性的長(zhǎng)效機(jī)制。
第三，根據(jù)形勢(shì)變化，及時(shí)調(diào)整金融風(fēng)險(xiǎn)的防控重點(diǎn)。（9月19日）
三管齊下發(fā)展綠色基金
