中國需警惕外匯儲備潛在風(fēng)險(xiǎn)(1)

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1、中國需警惕外匯儲備潛在風(fēng)險(xiǎn)(1) 編者按： 中國 人腰包里的外幣越來越多。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1993年底國家外匯儲備只有212億美元，2002年底已經(jīng)超過2800億美元，僅次于日本而位居世界第二。10年來，中國國際收支狀況發(fā)生如此巨大的變化，外匯儲備的高速增長已經(jīng)引起了全球關(guān)注。中國外匯儲備是否存在過剩？美元匯率動蕩是否會導(dǎo)致中國外匯儲備成本過高？本報(bào)駐聯(lián)合國記者就這些 問題 采訪了華爾街 金融 專家。家中有糧，心中不慌外匯儲備是每個(gè)國家維持國際收支平衡的基礎(chǔ)。通常 影響 外匯儲備的有兩個(gè)因素，一是對外貿(mào)易，二是外國投資者的直接投資。出口增加，直接投資增多，外匯儲

2、備就會增加。資料顯示，中國2002年外匯儲備較上一年增加了742.35億美元，增長率高達(dá)35%。這主要是因?yàn)橹袊?002年出口快速增長，進(jìn)出口總額超過6000億美元，貿(mào)易順差接近300億美元，而且外商直接投資增長迅速，全年實(shí)際使用外資超過500億美元。高額外匯儲備是中國對外 經(jīng)濟(jì) 貿(mào)易 發(fā)展 良好的結(jié)果，也是中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行健康的標(biāo)志。中國有句俗話，“家中有糧，心中不慌”。國家的錢多了，制定和實(shí)施經(jīng)濟(jì)政策的選擇也就多了，并且有助于防范貨幣貶值,從容應(yīng)對突發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn)，有利于吸引外資。適當(dāng)規(guī)模的外匯儲備，還能提高中國的對外融資能力，降低境內(nèi)機(jī)構(gòu)進(jìn)入國際市場的融資成本，鼓勵中國 企業(yè) “走出去”。此外

3、，中國人民銀行通過外匯公開市場操作，收購?fù)鈪R，投放基礎(chǔ)貨幣，也支持了穩(wěn)健的貨幣政策，增加了貨幣供給，有利于緩解通貨緊縮的壓力。摩根斯坦利全球首席經(jīng)濟(jì)師羅奇認(rèn)為，巨額外匯儲備使中國的外匯政策具有了相當(dāng)?shù)淖灾餍?，使中國能夠更從容地?shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)政策，不會受到短期國際外匯市場動蕩的影響。有了這樣的儲備，中國也不會被迫急著去調(diào)整匯率。亞洲投資者扛著美國赤字但巨額外匯儲備也蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)。從事金融信用咨詢工作的旅美專家李振勤指出，中國外匯儲備中絕大部分是美元資產(chǎn)，特別是大量購買了美國債券。據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國擁有大約809億美元美國債券，是美國國債的第二大持有者。而中國外匯儲備的增長是與人民幣國債的增長同時(shí)進(jìn)行的，這

4、相當(dāng)于一個(gè)資本由中國流向美國的過程：政府以發(fā)行國債的形式向老百姓借錢；將人民幣形式的資金以貿(mào)易或金融兌換方式轉(zhuǎn)換為外匯儲備(特別是美元)；以外匯儲備購買美國債券。實(shí)際的效果就是中國人在省吃儉用的同時(shí),給美國人貸款。巨額美元儲備并不是中國獨(dú)有的現(xiàn)象。據(jù)美國媒體估計(jì)， 目前 有來自世界各中央銀行儲備的約7270億美元，以多種形式“存放”在美國。特別是亞洲國家由于有儲蓄傳統(tǒng)，且大多為出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)，從而導(dǎo)致了相當(dāng)高的美元儲備。美國的貸款型經(jīng)濟(jì)與亞洲的儲蓄型經(jīng)濟(jì)正在形成互補(bǔ)，相互的依賴在不斷加重。美國貿(mào)易赤字高達(dá)4000多億美元，經(jīng)常項(xiàng)目的赤字也達(dá)到了國內(nèi)生產(chǎn)總值的5%。美國經(jīng)常項(xiàng)目的巨額赤字實(shí)際上是

5、靠全世界的投資者、特別是亞洲的投資者扛著，這種情況過去還很少見。羅奇認(rèn)為，美國的主要問題就是儲蓄數(shù)量不足，無法滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)的需要，所以美國必須從國外尋求資本投資，這就造成了經(jīng)常項(xiàng)目赤字。全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)由此呈現(xiàn)出一個(gè)怪圈：美國人腰包里現(xiàn)金短缺，就只能給賣他們東西的人多打“欠條”，依賴別國向美國出口的貿(mào)易贏余來買更多的美國債券、股票，美國經(jīng)濟(jì)才能保持正常運(yùn)轉(zhuǎn)。但這么一來，發(fā)展中國家也就把辛辛苦苦賺來的財(cái)富，又給了世界上最富有、最強(qiáng)大的國家，為美國提供著廉價(jià)的資金。過分依賴出口影響持續(xù)發(fā)展路透社的 分析 認(rèn)為，亞洲國家外匯儲備越多，也就越擔(dān)心美元貶值，擔(dān)心自己的貨幣升值，對出口造成不利，因此又會更多地增加美元儲備，購買美國的債券。正是由于這個(gè)怪圈在作怪，發(fā)展中國家之間的出口競爭也在不斷加劇。每個(gè)國家都希望賺取更多的出口贏余，而美國和歐洲市場又是有限的，其結(jié)果是產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降，美國越來越難以減少貿(mào)易逆差和經(jīng)常項(xiàng)目的赤字。而在這個(gè)時(shí)候，中國等亞洲國家的外匯儲備卻在增加，對出口的依賴越來越重，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力有可能會失去平衡和持久力。還應(yīng)該看到，最近一段時(shí)間，美國媒體頻頻發(fā)出“中國輸出通貨緊縮”的聲音也與這個(gè)背景有關(guān)。而這個(gè)怪圈不破，全球持續(xù)發(fā)展就只能是一句空話。共2頁: 1 [2] 下一頁 論文出處(作者):佚名證券集團(tuán)訴訟價(jià)值的法社會學(xué)分析