產(chǎn)品市場與貨幣市場均衡：is-lm模型

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1、,一、貨幣的性質(zhì)和形態(tài) 二、銀行體系與貨幣供給 三、貨幣的需求 四、利率投資與國民收入,,第十章 產(chǎn)品市場與貨幣市場： is-lm模型,Part one 貨幣的供求與投資的決定,1、貨幣的性質(zhì) 2、貨幣的種類：硬幣、紙幣與銀行活期存款 3、貨幣的供應(yīng)量：指某一時點(diǎn)一國流通中的貨幣量。它可分為三個層次（以中國為例）： M0=流通中現(xiàn)鈔 M1= M0+企事業(yè)單位活期存款+機(jī)關(guān)部隊(duì)團(tuán)體存款 +農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款 M2= M1 +企事業(yè)單位定期存款+儲蓄存款+外幣存款 +信投存款,,一、貨幣的性質(zhì)和形態(tài),（一）銀行體系 現(xiàn)代銀行體系是由中央銀行、商業(yè)銀行和其它金融機(jī)構(gòu)組成的有機(jī)

2、統(tǒng)一體。 （二）存款創(chuàng)造與貨幣供給,,二、銀行體系與貨幣供給,（一）銀行體系,（1）中央銀行：由政府出面組織或授權(quán)賦予旨在集中管理貨幣儲備并統(tǒng)一鑄造和發(fā)行貨幣的銀行。 或者說中央銀行是由政府擁有的、用于控制管理銀行體系的銀行。它是一國最高的金融機(jī)構(gòu)。 （2）商業(yè)銀行：是由國家有關(guān)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的接受存款與發(fā)放貸款的企業(yè)。 （3）其它金融機(jī)構(gòu)是指保險公司、信托投資公司、郵政儲蓄機(jī)構(gòu)等非金融機(jī)構(gòu)。 它們之間的關(guān)系可以通過銀行體系及其主要業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表來反映,,,非 現(xiàn) 金 結(jié) 算,存 款 準(zhǔn) 備 金,再 貼 現(xiàn),公 開 市 場 操 作,信 用 限 額 規(guī) 定,最 后 的 貸 款 者,貨 幣 的 發(fā) 行

3、,外 匯 黃 金 管 理,商業(yè)銀行和其它金融機(jī)機(jī)構(gòu),存款,借,儲蓄,企業(yè),家庭,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,銀行體系及其主要業(yè)務(wù),,1、貨幣供給的基本知識 2、貨幣乘數(shù) 3、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造 4、中央銀行影響貨幣供給的主要方式,,（二）存款創(chuàng)造與貨幣供給,1）貨幣供給量 2）通貨比率 3）基礎(chǔ)貨幣（Monetary base） 4）法定準(zhǔn)備率 5）超額準(zhǔn)備金率與實(shí)際準(zhǔn)備金率,,1、貨幣供給的基本知識,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的貨幣供給量指的是M1，M1=C+D，即為通貨（currency）和活期存款的總和。,1）貨幣供給量,,我們把流通中的通貨C與銀行存款D之比C/D，稱為通貨比率

4、，記作rC，即,2）通貨比率,,基礎(chǔ)貨幣，又稱高能貨幣，（high powered money），是指流通中的通貨與銀行體系的儲備之總和。 銀行儲備由兩個部分構(gòu)成：一部分是銀行體系的法定存款儲備金，屬于法定儲備，保存在中央銀行，沒有利息；另一部分是銀行的超額準(zhǔn)備金，屬于超額儲備，它保存在商業(yè)銀行的金庫中，是銀行的庫存現(xiàn)金。如果用H表示基礎(chǔ)貨幣，Rd表示法定準(zhǔn)備金，Re表示超額準(zhǔn)備金，則有H=C+Rd+Re。 基礎(chǔ)貨幣是貨幣供給的基礎(chǔ)，是一國的銀根。它是商業(yè)銀行借以擴(kuò)張貨幣供給的基礎(chǔ)，即基礎(chǔ)貨幣的變化，將會引起貨幣供給成倍地變化。,3）基礎(chǔ)貨幣（Monetary base）,,政府規(guī)定的用于防止

5、提現(xiàn)的準(zhǔn)備金與活期存款之間的比率。這一比率稱為法定準(zhǔn)備率，可用Rd來表示（legel reserve ratio）,商業(yè)銀行的儲備活期存款比率主要是由法定準(zhǔn)備率決定的，按法定準(zhǔn)備率提留的準(zhǔn)備金是法定準(zhǔn)備金（reserve requirement）。 所謂活期存款，是指不用事先通知就可隨時提取的銀行存款。,4）法定準(zhǔn)備率,,超額準(zhǔn)備金：沒有貸放出去的款項(xiàng)，或者是超過法定準(zhǔn)備金以上的余額。 超額準(zhǔn)備金對存款的比率即為超額準(zhǔn)備率（可用re來表示），則用公式來表示，就是： 超額準(zhǔn)備率 re =,實(shí)際準(zhǔn)備金率：法定準(zhǔn)備率與超額準(zhǔn)備率之和。,,5）超額準(zhǔn)備金率與實(shí)際準(zhǔn)備金率,貨幣乘數(shù)又稱貨幣創(chuàng)造乘數(shù)（mo

6、ney creation multiplier）,它是指貨幣供給量M與基礎(chǔ)貨幣H之比，即當(dāng)基礎(chǔ)貨幣變動一單位時，貨幣供給量的變動規(guī)模。貨幣乘數(shù)可以用M/H來表示（或用k表示）即 k=貨幣乘數(shù)=M/H=貨幣供給量/基礎(chǔ)貨幣,,2、貨幣乘數(shù)（ money multiplier）,商業(yè)銀行派生存款=存款總額原始存款額,,,3、商業(yè)銀行的貨幣創(chuàng)造,,商業(yè)銀行存款的派生過程 存款人 銀行 新存款 新貸款 準(zhǔn)備金增加 甲 A 100 80 20 乙 B 80 64 16 -----------------------------------------

7、------------ 合計(jì) 500 400 100,假定：第一、法定準(zhǔn)備金比率為20%； 第二、銀行不保留超額準(zhǔn)備金； 第三、沒有現(xiàn)金從銀行體系中流失出去，,,,（1）改變法定準(zhǔn)備金率 （2）改變貼現(xiàn)率 （3）買賣政府債券 從上面的分析可知，商業(yè)銀行創(chuàng)造存款貨幣，中央銀行控制著商業(yè)銀行的活期存款，因而可以說，中央銀行是貨幣供給的最終決定者。,,4、中央銀行影響貨幣供給的主要方式,1、影響貨幣需求的因素 貨幣需求：是指人們愿意以貨幣形式保存財富的數(shù)量。 2、貨幣需求的動機(jī) 3、流動性陷阱（凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱） 4、流動偏好 5、貨幣需求函數(shù),,三、貨幣需求,（1）人

8、們的實(shí)際收入 若用md表示實(shí)際需要的貨幣量，持幣量在收入中的比例為K，則 md=KY （2）商品的價格水平與價格指數(shù) 用Md表示名義貨幣需求量，P表示價格，md=Md/P （3）利息率 若用r表示利息率，md=-hr 貨幣需求函數(shù)為md=Md/P=KY-hr 以上這些影響貨幣需求的因素，凱恩斯用貨幣需求的三個動機(jī)加以說明。,,1、影響貨幣需求的因素,第一，交易動機(jī)，即人們需要貨幣是為了交易。 第二，預(yù)防動機(jī)或謹(jǐn)慎動機(jī)，即人們需要貨幣是為了應(yīng)付不測之需，或防止意外支出。 因交易動機(jī)和謹(jǐn)慎動機(jī)而產(chǎn)生的貨幣需求用L1表示： L1= L1（Y）=KY 第三，投機(jī)動機(jī)，指為了增加資產(chǎn)收益而產(chǎn)生的貨

9、幣需求。 投機(jī)性貨幣需求（ L2）與利率成反比，用公式表示為 L2=L2(r)=-hr, 總需求函數(shù)表示為L= L1（Y）+ L2(r) =KY- hr,,2、貨幣需求的動機(jī),投機(jī)性動機(jī)產(chǎn)生的貨幣需求與利息率成反比，它有兩種極端情況： 一種是利息率高到一定程度時，投機(jī)性貨幣需求為0； 另一種是利率低到一定程度，投機(jī)性貨幣需求為無限大，即當(dāng)利率降低到一定程度時，人們手邊不管有多少貨幣，都不肯購買債券，而是愿意在此種利率下，持有任何數(shù)量的貨幣，這就是流動性陷阱（凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱）。,,3、流動性陷阱（凱恩斯陷阱、流動偏好陷阱）,持有貨幣的偏好，是人們愿意以貨幣形式或存款形式保持某一部分財富

10、，而不以股票、債券等資本形式保持財富的一種心理動機(jī)。 或者定義為：由于交易動機(jī)、預(yù)防動機(jī)、謹(jǐn)慎動機(jī)所決定的全部貨幣需求量之和。 所以，貨幣需求曲線也叫靈活偏好曲線。,,4、流動偏好（靈活陷阱）,1、貨幣市場的均衡 2、利率與投資需求,,四、利率與投資函數(shù),,1、貨幣市場的均衡 貨幣供給量與貨幣需求量二者相等的狀態(tài)。,2、利率與投資需求 (1)投資函數(shù) 凱恩斯認(rèn)為，企業(yè)是否進(jìn)行新的投資取決于預(yù)期利潤率與市場利率的比較。 投資被看作是利率的減函數(shù)。 用公式表示為：i=i(r)=e-dr e表示自主投資； d表示投資的利率彈性。,（2）資本的邊際效率（預(yù)期利潤率） a、含義:p207

11、 b、資本邊際效率遞減 （3）影響預(yù)期投資收益的因素(p209),一、產(chǎn)品市場的均衡與IS曲線 二、貨幣市場的均衡與LM曲線 三、產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡與ISLM模型,,Part two:產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡,一、產(chǎn)品市場的均衡與IS曲線 （一）產(chǎn)品市場的均衡 （二）IS曲線的推導(dǎo) （三）IS曲線的斜率 （四）IS 曲線的移動 （五）產(chǎn)品市場的失衡,,（一）產(chǎn)品市場的均衡 是指產(chǎn)品市場上總需求等于總產(chǎn)出的狀態(tài)。 1、二部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡方程 2、三部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡方程,,1、二部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡方程 根據(jù)前面的分析，二部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡模型可以表示為： I=

12、s 均衡條件 I=I（r）=e dr 投資函數(shù) s=s（y）=- +(1- )Y 儲蓄函數(shù) 得到：,,,,,,,或,這就是IS曲線方程。,或,2、三部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡方程 根據(jù)前面的分析，三部門經(jīng)濟(jì)中產(chǎn)品市場的均衡模型可以表示為： I+G=S+T 均衡條件 I=I（r）=e dr 投資函數(shù) S=S（y）=- +(1-)YD 儲蓄函數(shù) YD=Y-T+TR G=G0 T=T0+tY 得到：,,,這就是三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線的方程。,（二）IS曲線的推導(dǎo) 1、IS曲線 2、用代數(shù)方法推導(dǎo) 3、幾何方法推導(dǎo) （1）總需求總供給法 （2）投資與儲蓄

13、相等法（有兩象限法與四象限法兩種方法）,,1、IS曲線 IS曲線：描述產(chǎn)品市場達(dá)到均衡時，利率與收入之間關(guān)系的曲線。,,,,IS曲線,O,r,Y,利率和國民收入之間存在反方向變化關(guān)系。,,（三）IS曲線的斜率 IS曲線斜率的絕對值越小，IS曲線平緩，則收入對利率變動敏感；反之，則相反。 1、在其它條件不變時，d越大，則Y對r變化相應(yīng)越敏感；反之，則不敏感； 2、在其它條件不變時，越大，則Y對r變化相應(yīng)越敏感；反之，則不敏感； 3、在其它條件不變時，t越小，則Y對r變化相應(yīng)越敏感；反之，則不敏感。,,（四）IS 曲線的移動 1、投資需求變動 2、儲蓄函數(shù)變動 3、政府支出及稅收的變動 4、凈出口

14、額變動,,,二、貨幣市場的均衡與LM曲線 （一）貨幣市場的均衡 （二）LM曲線的推導(dǎo) （三）LM曲線的斜率 （四）LM曲線的三個區(qū)域 （五）LM曲線的移動 （六）貨幣市場的失衡,,（一）貨幣市場的均衡與均衡方程 指貨幣市場上貨幣需求等于貨幣供給的狀態(tài)。 根據(jù)前面的分析我們可以得到： L=Ms 貨幣市場的均衡條件 L=L1（Y）+L2（r）=KYhr 貨幣需求函數(shù) Ms=m 貨幣供給為常數(shù) 得到 KYhr =m,,,,（二）LM曲線的推導(dǎo) 描述貨幣市場均衡時利率與收入之間關(guān)系的曲線。 1、代數(shù)方法 2、幾何方法 （1）兩象限方法 （2）四象限方法,,（三）LM曲線的斜率

15、 1、其它條件不變，h越大，LM曲線的斜率越小，LM曲線平緩，意味著利率較小變動，收入較大變動；反之，則相反； 2、其它條件不變，K越大， LM曲線的斜率越大，LM曲線陡峭，意味著利率較大變動，收入較小變動；反之，則相反。,,（四）LM曲線的三個區(qū)域 根據(jù)不同利率水平下貨幣的投機(jī)需求大小，可將LM曲線劃分為凱恩斯區(qū)域、中間區(qū)域、古典區(qū)域三個區(qū)域。,,,,,,o,r,Y,凱恩斯區(qū)域,,,中間區(qū)域,古典區(qū)域,,（四）LM曲線的三個區(qū)域 根據(jù)不同利率水平下貨幣的投機(jī)需求大小，可將LM曲線劃分為凱恩斯區(qū)域、中間區(qū)域、古典區(qū)域三個區(qū)域。 凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域）：LM曲線上斜率為0或與橫軸平行的區(qū)域，。在

16、此區(qū)域，貨幣政策無效，財政政策有效。 中間區(qū)域：LM曲線上斜率為正的區(qū)域。在此區(qū)域，貨幣政策與財政政策都有效。 古典區(qū)域：LM曲線上斜率為無窮大的區(qū)域。在此區(qū)域財政政策無效而貨幣政策有效。另外，在此區(qū)域貨幣的投機(jī)需求為0，由于古典學(xué)派認(rèn)為，人們只有貨幣的交易需求而無投機(jī)需求，所以被稱作古典區(qū)域。,,（五）LM曲線的移動 1、貨幣供給變動。供給增加LM曲線向右下移動；供給減少，向左上移動； 2、貨幣投機(jī)需求變動。投機(jī)需求增加，LM曲線向左上移動； 3、貨幣交易需求變動。交易需求增加，LM曲線向左上移動。,,三、產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡與ISLM模型 產(chǎn)品市場與貨幣市場同時均衡時，利率與國民收入之間的關(guān)系，就是ISLM模型。 （一）均衡收入與均衡利率 （二）兩個市場的失衡及其調(diào)整 （三）均衡收入與均衡利率的變動,,