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1、第十一章 流動資產(chǎn),財務(wù)管理學(xué)課程結(jié)構(gòu),企業(yè)財務(wù)目標(biāo) 第一章,財務(wù)管理的基礎(chǔ)觀念 第二章,財務(wù)（報表）分析工具 第三章,財務(wù)管理基本內(nèi)容,籌資 4、5、6章,投資 7、8、9章,營運(yùn)資金管理 10、11、12章,利潤及其分配 13、14章,其他 15章,第十一章 流動資產(chǎn),教學(xué)要點(diǎn) 教學(xué)內(nèi)容 思考題 案例分析,教學(xué)要點(diǎn),熟悉現(xiàn)金日常管理的內(nèi)容和方法； 應(yīng)收賬款日常管理的內(nèi)容； 掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動機(jī)； 掌握應(yīng)收賬款的功能與成本； 存貨的經(jīng)濟(jì)批量和ABC控制法。,教學(xué)內(nèi)容,第一節(jié) 現(xiàn)金管理 第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 第三節(jié) 存貨管理,第一節(jié) 現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容 （一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動
2、機(jī) 1、支付的動機(jī)； 2、預(yù)防的動機(jī)； 3、投機(jī)的動機(jī)。 （二）現(xiàn)金管理的目的 保證生產(chǎn)經(jīng)營所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（圖示） 1、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來的現(xiàn)金需求； 2、對日?，F(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款； 3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,編制現(xiàn)金 收支計(jì)劃,企業(yè)現(xiàn)金 收支數(shù)量,進(jìn)行現(xiàn)金 日常控制,確定最佳 現(xiàn)金余額,當(dāng)現(xiàn)金短缺時采 用短期融資策略,當(dāng)現(xiàn)金多余時采用還 款或有價證券投資策略,二、現(xiàn)金收支計(jì)劃的編制 （一）現(xiàn)金收入 1、營業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。 （二）現(xiàn)金支出 1、營業(yè)現(xiàn)金支出；2、其他現(xiàn)金支出。,（
3、三）凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量 = 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金支出 =（營業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入） （營業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）,（四）現(xiàn)金余缺 現(xiàn)金余缺額 = 期末現(xiàn)金余額 最佳現(xiàn)金余額 =期初現(xiàn)金余額 + 現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出最佳現(xiàn)金余額 =期初現(xiàn)金余額 + 凈現(xiàn)金流量 最佳現(xiàn)金余額,三、最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的成本的構(gòu)成 四種具體方法原理及運(yùn)用,現(xiàn)金的成本構(gòu)成,（1）持有成本企業(yè)因保留一定現(xiàn)金余額而增加的管理費(fèi)用及喪失的再投資收益。其中：管理費(fèi)用是固定成本；再投資收益是變動成本，現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會成本越高。,（2）轉(zhuǎn)換成本現(xiàn)金同有價證券之間相互轉(zhuǎn)換的成本，如委托買賣傭金、委托手續(xù)費(fèi)、證券過戶費(fèi)、實(shí)物
4、交割手續(xù)費(fèi)等?，F(xiàn)金持有量越少，證券變現(xiàn)的次數(shù)越多，相應(yīng)的轉(zhuǎn)換成本就越大。,（3）短缺成本在現(xiàn)金持有量不足而又無法及時通過有價證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給企業(yè)造成的損失。短缺成本隨現(xiàn)金持有量增加而下降。,四種具體方法原理及運(yùn)用,方法一 ：成本分析模式 原理：只考慮持有成本和短缺成本，不考慮轉(zhuǎn)換成本；持有成本和短缺成本之和最小的持有量為最佳余額。,現(xiàn)在我們來 練習(xí)一下.,一個例子 某企業(yè)有四種現(xiàn)金持有方案，各方案有關(guān)成本資料如下表：,項(xiàng) 目甲 乙 丙 丁 現(xiàn)金持有量 3000040000 5000060000 機(jī)會成本率8% 短 缺 成 本 30001000 500 0 要求：計(jì)算該企業(yè)的最佳現(xiàn)金余額。,
5、參考答案,由上表可知，乙方案的總成本最低，因此企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量為40000元。,方法二： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式,原理與方法： 1.計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期； 2. 計(jì)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=日歷天數(shù)/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)； 3. 計(jì)算目標(biāo)現(xiàn)金持有量=年現(xiàn)金需求額/現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率,現(xiàn)在我們來 練習(xí)一下. 見教材P353例,方法三：存貨模式,原理：只考慮持有機(jī)會成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮短缺成本，即現(xiàn)金管理總成本=持有機(jī)會成本+轉(zhuǎn)換成本，TC=N/2i+T/Nb 計(jì)算公式：,現(xiàn)在我們來 練習(xí)一下. 見教材P355例,最佳現(xiàn)金余額N,現(xiàn)金持有數(shù)量,成本,例：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價
6、證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,方法四：隨機(jī)模式,計(jì)算公式,其中： i有價證券日利率；b為每次固定轉(zhuǎn)換成本； 為標(biāo)準(zhǔn)差； R最優(yōu)現(xiàn)金返回線；H現(xiàn)金控制上限；L現(xiàn)金控制下限。,后面有例題喲！,case,假定某公司有價證券年利率為9%，每次固定轉(zhuǎn)換成本為50元，公司認(rèn)為任何時候銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于1000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為800元。 要求：計(jì)算最優(yōu)現(xiàn)金返回線和現(xiàn)金控制上限。,參考答案,計(jì)算： 依據(jù)題意得，有價證券的日利息率為 i=9%360=0.025%；現(xiàn)金存量下限為L=1000元；b=50元。 根據(jù)現(xiàn)金返回線公式得
7、，,結(jié)論：公司的現(xiàn)金持有量應(yīng)維持在5579元左右，不超過14737元，不低于1000元。,四、現(xiàn)金的日?？刂?（一）加速收款 1、集中銀行：指通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。 2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。 3、其他程序,（二）控制支出 1、運(yùn)用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額 ； 2、控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間； 3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個存款賬戶。,（三）現(xiàn)金收支的綜合
8、控制 1、力爭現(xiàn)金流入與流出同步； 2、實(shí)行內(nèi)部牽制制度； 3、及時進(jìn)行現(xiàn)金清理； 4、遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍； 5、做好銀行存款的管理； 6、適當(dāng)進(jìn)行投資。,第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的功能與成本 （一）應(yīng)收賬款的功能 1、增加銷售的功能； 2、加少存貨的功能。,（二）應(yīng)收賬款的成本 1、機(jī)會成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，一般按有價證券的利息率計(jì)算。 2、壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本，一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。,3、管理成本： （1）調(diào)查顧客信用情況的費(fèi)用； （2）收集各種信息的費(fèi)用； （3）賬簿的記錄費(fèi)用
9、； （4）收賬費(fèi)用； （5）其他費(fèi)用。,二、應(yīng)收賬款政策的制定 （一）信用標(biāo)準(zhǔn) （二）信用條件 （三）收賬政策 （四）綜合信用政策,（一）信用標(biāo)準(zhǔn)： 是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預(yù)期的壞賬損失率作為判斷標(biāo)準(zhǔn)。 信用標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格，則會減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，但銷售量較少； 信用標(biāo)準(zhǔn)寬松，雖然會增加銷量，但會相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機(jī)會成本。,影響因素：同行業(yè)競爭對手情況；企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力；客戶的資信程度（信用品質(zhì)、償債能力、資本、抵押品、經(jīng)濟(jì)狀況） 信用標(biāo)準(zhǔn)的確立：設(shè)定信用等級的評價標(biāo)準(zhǔn)；確定客戶拒付賬款的風(fēng)險壞賬損失率；具體確定客戶的信用等級,改變信用標(biāo)
10、準(zhǔn)，A、B兩個方案：,A 方案：,B方案：,（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項(xiàng)的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。 思考題：哪一項(xiàng)信用條件更優(yōu)惠？ “2/10,n/30” 與 “2/10,1/20,n/30”,（三）收賬政策 收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。 一般而言，收賬費(fèi)用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。,相等的收賬費(fèi)用但減少的壞賬損失不等,壞賬準(zhǔn)備,收賬費(fèi)用,（四）綜合信用政策 綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應(yīng)把信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策結(jié)合起來，考慮信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件、收賬政策的綜合變化對銷售額、應(yīng)收賬款機(jī)會成本、壞賬成本和
11、收賬成本的影響。,case,某企業(yè)2001年A產(chǎn)品銷售收入為4000萬元，總成本為3000萬元，其中固定成本為600萬元。2002年該企業(yè)有兩種信用政策可供選用：甲方案給予客戶60天信用期限(n60)，預(yù)計(jì)銷售收入為5000萬元，貨款將于第60天收到，其信用成本為140萬元；乙方案的信用政策為(210，120，n90)，預(yù)計(jì)銷售收人為5400萬元，將有30的貨款于第10天收到，20的貨款于第20天收到，其余50的貨款于第90天收到(前兩部分貨款不會產(chǎn)生壞賬，后一部分貨款的壞賬損失率為該部分貨款的4)，收賬費(fèi)用為50萬元。該企業(yè)A產(chǎn)品銷售額的相關(guān)范圍為3000-6000萬元，企業(yè)的資金成本率為8
12、(為簡化計(jì)算，本題不考慮增值稅因素),參考答案（后還有）,(1)計(jì)算該企業(yè)2001年的下列指標(biāo)： 變動成本總額=3000-600=2400(萬元) 以銷售收入為基礎(chǔ)計(jì)算的變動成本率 =24004000100=60 (2)計(jì)算乙方案的下列指標(biāo)： 應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù) =1030+2020+9050=52(天) 應(yīng)收賬款平均余額=540052360=780(萬元) 維持應(yīng)收賬款所需資金=78060=468(萬元) 應(yīng)收賬款機(jī)會成本=4688=37.44(萬元) 壞賬成本=5400504=108(萬元) 采用乙方案的信用成本=37.44+108+50=195.44(萬元),(3)計(jì)算以下指標(biāo)： 甲方
13、案的現(xiàn)金折扣=0 乙方案的現(xiàn)金折扣=5400302+5400201=43.2(萬元) 甲乙兩方案信用成本前收益之差 =5000(1-60)-5400(1-60)-43.2=-116.8(萬元) 甲乙兩方案信用=-116.8-(140-195.44) 成本后收益之差=-61.36(萬元) (4)為該企業(yè)作出采取何種信用政策的決策，并說明理由。乙方案信用成本后收益大于甲方案，企業(yè)應(yīng)選用乙方案。注或：甲乙兩方案信用成本后收益之差為-61.36萬元，企業(yè)應(yīng)選用乙方案。,三、應(yīng)收賬款的日常控制 （一）企業(yè)的信用調(diào)查 1、直接調(diào)查 2、間接調(diào)查 （1）財務(wù)報表； （2）信用評估機(jī)構(gòu)； （3）銀行； （4）
14、其他。,（二）企業(yè)的信用評估 1、5C評估法：指重點(diǎn)分析影響企業(yè)信用的五個方面的一種方法。 （1）品德 (character) （2）能力 (capacity) （3）資本 (capital) （4）抵押品 (collateral) （5）情況 (conditions),2、信用評分法:現(xiàn)對一系列財務(wù)比率和信用情況指標(biāo)進(jìn)行評分，然后進(jìn)行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此進(jìn)行信用評估的一種方法。 （三）收賬的日常管理 1、確定合理的收賬程序 2、確定合理的討債方法,第三節(jié) 存貨管理,一、存貨的功能與成本 （一）存貨的功能 1.防止停工待料； 2.適應(yīng)市場變化； 3.降低進(jìn)貨成本； 4.維持
15、均衡生產(chǎn)。,（二）存貨的成本,1、進(jìn)貨成本（采購成本）存貨的取得成本，由進(jìn)價成本和進(jìn)貨費(fèi)用構(gòu)成。一般與進(jìn)貨數(shù)量成正比例關(guān)系。 2、訂貨成本訂購材料和商品而發(fā)生的費(fèi)用。與訂貨數(shù)量數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)呈正比例關(guān)系。 3、儲存成本企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費(fèi)用。一定時期內(nèi)的儲存成本總額等于該期內(nèi)平均存貨量與單位儲存成本之積。 4、缺貨成本因存貨不足而給企業(yè)造成的損失。,二、存貨規(guī)劃 三、存貨的日?？刂?（一）存貨的歸口分級控制 1、廠長經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，財務(wù)部門對存貨資金統(tǒng)一管理。 2、實(shí)行資金的歸口管理。 3、實(shí)行資金的分級管理。,（二）經(jīng)濟(jì)批量控制 經(jīng)濟(jì)批量：指一定時期內(nèi)儲存成本和訂貨成本總和最低的采購
16、批量。 儲存成本與經(jīng)濟(jì)批量成正比； 訂貨成本與經(jīng)濟(jì)批量成反比。,1、逐批測試法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購批量？ 經(jīng)濟(jì)批量逐批測試表,成本,總成本,年儲存成本,年訂貨成本,批量,2、圖示法,3 公式法,經(jīng)濟(jì)批量模型運(yùn)用舉例,某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該 材料采購成本為200元千克，年度儲存成 本為16元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。 要求： (1)計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。 (2)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相 關(guān)總成本。 (3)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平 均資金占用額。 (4)計(jì)算本年
17、度乙材料最佳進(jìn)貨批次。,答 案,(1)計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量本年度乙材料 的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= =300(千克),(2)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 = =4800(元),(3)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金 占用額本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金 占用額 =3002002=30000(元) (4)計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次 本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次：36000300=120(次),例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟(jì)定購批量？,4、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟(jì)批量模型 上
18、述分析中，假定價格不隨批量變動，但許多企業(yè)在實(shí)際銷售中都有批量折扣，即對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。此時，除考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本。,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，每件采購價格為10元，但若一次訂購超過600件，可給予2的數(shù)量折扣，問應(yīng)以多大批量訂貨？ （1）按經(jīng)濟(jì)批量采購，不取得數(shù)量折扣。,（2）不按經(jīng)濟(jì)批量采購，取得數(shù)量折扣。 按600件采購：,對比可知，定購量為600件時，總成本最低。,習(xí) 題,某企業(yè)甲材料的年需求量為4000千克，每千克標(biāo)準(zhǔn)價為20元。銷售企業(yè)規(guī)定： 客戶每批購買量不足1000千克的，則按
19、照標(biāo)準(zhǔn)價格計(jì)算；若每批購買量1000千克以上，2000千克以下的，價格可優(yōu)惠2%；每批購買量2000千克以上的，價格優(yōu)惠為3% 。已知每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位材料的年儲存成本3元。 要求：請你為該企業(yè)選擇進(jìn)貨決策。,（三）訂貨點(diǎn)控制 確定訂貨點(diǎn)應(yīng)考慮的因素： 1、平均每天的正常耗用量，用n來表示； 2、預(yù)計(jì)每天的最大耗用量，用m來表示； 3、提前時間，用t來表示； 4、預(yù)計(jì)最長提前時間，用r來表示； 5、保險儲備，用S來表示。,例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預(yù)計(jì)最大耗用量為每天12件，預(yù)計(jì)最長提前期為25天，求保險儲備和訂貨點(diǎn)？,（四）ABC控制法 步驟： 1
20、、計(jì)算每種存貨在一定時期內(nèi)的資金占用額。 2、計(jì)算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。 3、根據(jù)事先測定好的標(biāo)準(zhǔn)，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。 4、對A類存貨進(jìn)行重點(diǎn)規(guī)劃和控制，對B類存貨進(jìn)行次重點(diǎn)管理，對C類存貨只進(jìn)行一般管理。,思 考 題,如何對現(xiàn)金進(jìn)行日常控制? 應(yīng)收賬款的主要功能及管理的主要內(nèi)容有哪些?,案 例 分 析,藍(lán)田股份的流動資產(chǎn)逐年下降，應(yīng)收款逐年下降，到2000年流動資產(chǎn)主要由存貨和貨幣資金構(gòu)成，到2000年在產(chǎn)品占存貨的82%；藍(lán)田股份的資產(chǎn)逐年上升主要由于固定資產(chǎn)逐年上升，到2000年資產(chǎn)主要由固定資產(chǎn)構(gòu)成。 對藍(lán)田股份的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析？ 選自劉姝威所撰藍(lán)田之謎,
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