資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析之流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目分析.ppt

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1、資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目分析,資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀 資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目分析,目 錄,資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀,資產(chǎn)負(fù)債表的快速閱讀與分析(四看四分析) 一看資產(chǎn)總額及其來(lái)源構(gòu)成,了解企業(yè)規(guī)模及其負(fù)債. 二看資產(chǎn)的構(gòu)成,了解資產(chǎn)構(gòu)成的合理性. 三看異常項(xiàng)目,大致判斷企業(yè)情況. 四看報(bào)告附注說(shuō)明,了解詳細(xì)情況。,資產(chǎn)負(fù)債表主要項(xiàng)目分析,對(duì)各資產(chǎn)項(xiàng)目進(jìn)行分析，以理解各資產(chǎn)項(xiàng)目及其變化趨勢(shì)，預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況。 主要項(xiàng)目包括： 資產(chǎn)項(xiàng)目：現(xiàn)金項(xiàng)目、金融資產(chǎn)項(xiàng)目、應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目 負(fù)債項(xiàng)目： 所有者權(quán)益項(xiàng)目：,主要內(nèi)容： 現(xiàn)金的概念、現(xiàn)金管理的目標(biāo)、最佳現(xiàn)金余額的確定 現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量,一、現(xiàn)金項(xiàng)目

2、分析,（一）現(xiàn)金的概念,在財(cái)務(wù)分析中，“現(xiàn)金”有四種概念： 現(xiàn)金1庫(kù)存現(xiàn)金； 現(xiàn)金2貨幣資金； 現(xiàn)金3貨幣資金交易性金融資產(chǎn)； 現(xiàn)金4貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收票據(jù)。 由于應(yīng)收票據(jù)可以貼現(xiàn)，可以背書轉(zhuǎn)讓，應(yīng)收票據(jù)實(shí)際上就是“現(xiàn)金”。,（二）現(xiàn)金管理的目標(biāo),企業(yè)現(xiàn)金管理的目標(biāo)，就是要在現(xiàn)金的流動(dòng)性和盈利能力之間做出抉擇，以使利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化 。即在保證企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率和效益的前提下，盡可能減少在現(xiàn)金上的投資。,（三）貨幣資金發(fā)生變動(dòng)的原因,1、銷售規(guī)模的變動(dòng)； 2、信用政策的變動(dòng)； 3、為大筆現(xiàn)金支出做準(zhǔn)備； 4、資金調(diào)度； 5、所籌資金尚未使用。,（四）貨幣資金規(guī)模是否適當(dāng)，考慮的因素

3、,1、企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模、業(yè)務(wù)收支規(guī)模 2、企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn) 3、企業(yè)對(duì)貨幣資金的運(yùn)用能力 4、企業(yè)融資能力,（五）最佳現(xiàn)金余額的確定,鮑莫模型 米勒歐爾模型 行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,1、鮑莫模型,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,現(xiàn)金持有數(shù)量,最佳現(xiàn)金持有數(shù)量,金額,2、米勒歐爾模型,現(xiàn)金余額,A：最高控制線,C：回歸線,B：最低控制線,時(shí)間,3、行業(yè)現(xiàn)金結(jié)構(gòu)模型,最佳現(xiàn)金余額 =行業(yè)的平均現(xiàn)金結(jié)構(gòu)（現(xiàn)金占總資產(chǎn)的百分比）總資產(chǎn),4、現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,最佳現(xiàn)金余額企業(yè)年現(xiàn)金需求總額360現(xiàn)金周期 經(jīng)營(yíng)周期：是從購(gòu)買存貨一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 經(jīng)營(yíng)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 現(xiàn)金周期：是

4、從對(duì)外支付現(xiàn)金一直到收到現(xiàn)金的時(shí)間。 現(xiàn)金周期經(jīng)營(yíng)周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),購(gòu)買存貨,銷售存貨,存貨期間,應(yīng)收賬款期間,應(yīng)付賬款期間,現(xiàn)金周期,支付現(xiàn)金,收到現(xiàn)金,經(jīng)營(yíng)周期,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),1997年，南達(dá)克塔州的個(gè)人電腦制造商Gateway遇到了一個(gè)問(wèn)題。因?yàn)闆](méi)有實(shí)現(xiàn)預(yù)期銷售計(jì)劃，使存貨激增，而這些額外的存貨占用了Gateway1.6億資金。 同時(shí)，Gateway的一些競(jìng)爭(zhēng)者也在為它們自己的問(wèn)題而煩惱。蘋果電腦不得不進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的復(fù)蘇活動(dòng)。 康柏也正在作努力，因?yàn)樗瓉?lái)通過(guò)經(jīng)銷商的銷售方法已不適應(yīng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 那么，誰(shuí)是這些公司的追隨對(duì)象？答案是戴爾。 原因何在？讓我們來(lái)看看這4個(gè)公司199

5、8會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),4家公司1998會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期,案例1：現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),Gateway的存貨問(wèn)題相對(duì)而言也許不是很明顯，因?yàn)樗拇尕浿苻D(zhuǎn)天數(shù)只有14天，但仍然是戴爾的兩倍，戴爾的存貨周轉(zhuǎn)率比康柏和蘋果電腦快兩倍。 而且，盡管Gateway經(jīng)營(yíng)周期是最短的，但是它還是不能和戴爾-11天的現(xiàn)金周期相提并論。 蘋果電腦現(xiàn)金周期是32天，在這個(gè)領(lǐng)域是最差。 戴爾的營(yíng)運(yùn)效率當(dāng)然刺激了它的競(jìng)爭(zhēng)者。 自從1998年以來(lái)，蘋果電腦已經(jīng)品嘗了重新崛起的喜悅，而康柏也削減了很多的經(jīng)銷商，努力成為更接近訂單生產(chǎn)的銷售者。 2001會(huì)計(jì)年度末，4個(gè)公司情況如下：

6、,案例 現(xiàn)金周期的競(jìng)爭(zhēng),4家公司2001會(huì)計(jì)年度的經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期,兩張表格比較，數(shù)字的變化十分明顯。 除了康柏，所有公司都加速了應(yīng)收賬款回收期和延緩支付供應(yīng)商貨款期。 除了康柏，其他的公司都已經(jīng)能夠提高它們的存貨周轉(zhuǎn)率，減少經(jīng)營(yíng)周期和現(xiàn)金周期。也許蘋果電腦發(fā)生的變化最令人驚訝，它的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)只有2天，現(xiàn)金周期被縮短至-36天。 通過(guò)這些數(shù)據(jù)，我們就不會(huì)對(duì)蘋果電腦1998年以來(lái)取得的利潤(rùn)成就感到驚訝了。同樣，盡管戴爾和Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進(jìn)一步縮短的余地。,像這些比率在不同行業(yè)可能會(huì)差別很大。 比如： 2001年航天器制造商波音公司，經(jīng)營(yíng)周期是344天，現(xiàn)

7、金周期卻因?yàn)?35天的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而只有-91天。 網(wǎng)上零售商亞馬遜公司一向有著良好的現(xiàn)金周期。2001年，亞馬遜花25天銷售存貨，但是它卻平均花73天支付貨款給供應(yīng)商。同時(shí)，亞馬遜在收回它的銷售款時(shí)，基本上是通過(guò)信用卡處理器馬上結(jié)算的，所以沒(méi)有應(yīng)收賬款。因此亞馬遜的經(jīng)營(yíng)周期和它的存貨周轉(zhuǎn)期是一樣的。2001年它的現(xiàn)金周期是-48天。,“現(xiàn)金”分析主要是結(jié)構(gòu)分析,即將企業(yè)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)其他企業(yè)的情況加以比較。 當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著超過(guò)同行業(yè)的一般水平，則說(shuō)明現(xiàn)金過(guò)多，企業(yè)需要為超額儲(chǔ)備的現(xiàn)金找一個(gè)出路，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。 當(dāng)“現(xiàn)金”占總資產(chǎn)的比例顯著低于同行業(yè)的

8、一般水平，則說(shuō)明企業(yè)現(xiàn)金存量不足，沒(méi)有足夠的支付能力，企業(yè)面臨巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,（五）現(xiàn)金的具體質(zhì)量分析：包括運(yùn)用質(zhì)量和構(gòu)成質(zhì)量,案例1：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金充裕的公司從容進(jìn)行資本運(yùn)作,申能股份是上海證券交易所的上市公司，在上海、浙江等省區(qū)投資經(jīng)營(yíng)電廠和天然氣管網(wǎng)等能源類項(xiàng)目，擁有穩(wěn)定和充沛的現(xiàn)金流量。,從表1所示的公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物占總資產(chǎn)的比重可以看到， 1998年中報(bào)現(xiàn)金和短期投資占總資產(chǎn)的比重為24%， 這個(gè)數(shù)字在1998年年報(bào)增加到了34%，1999年中報(bào)突破了35%， 總量有38億元之多。1999年年報(bào)為何減少？,案例1：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析,現(xiàn)金充裕的公司從容進(jìn)行資本運(yùn)作 大量的資產(chǎn)以貨幣

9、的形式存在，我們預(yù)測(cè)企業(yè)下一步的財(cái)務(wù)行為會(huì)選擇兩條路： 一是進(jìn)行收購(gòu)兼并使用現(xiàn)金； 二是大比例分配現(xiàn)金股利或者進(jìn)行股份回購(gòu)，總之，是需要消耗現(xiàn)金，以優(yōu)化企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。,案例1：現(xiàn)金結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金充裕的公司從容進(jìn)行資本運(yùn)作,1999年12月，申能股份向申能集團(tuán)定向協(xié)議回購(gòu)10億股國(guó)有法人股，回購(gòu)股數(shù)占申能股份總股本的37.98%，回購(gòu)單價(jià)為每股凈資產(chǎn)2.51元，共計(jì)25億元的回購(gòu)資金來(lái)源全部為公司自有資金。 企業(yè)利用溢余的現(xiàn)金進(jìn)行股份回購(gòu)有什么意義呢？,通過(guò)表2對(duì)比回購(gòu)前后的每股收益變化，每股收益增加近50%，股東價(jià)值提高了。并且，由于貨幣資金占比大幅度下降，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，總資產(chǎn)收益率也有較

10、大提高。,電力企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),電力企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),投 資,交易性金融資產(chǎn),貸款及應(yīng)收款項(xiàng),長(zhǎng) 期 股 權(quán) 投 資,可供出售 金融資產(chǎn),企業(yè)為了近期內(nèi)出售而持有的股票等,銀行存款、各種應(yīng)收款項(xiàng)和購(gòu)入的貸款等,企業(yè)準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有的對(duì)其他企業(yè)的權(quán)益性投資,初始確認(rèn)時(shí)即被指定為可供出售的國(guó)債等,B,E,A,持有至到期 投 資,到期日和回收金額都固定的國(guó)債等,D,C,二、金融資產(chǎn)項(xiàng)目分析,不同類金融資產(chǎn)之間的重分類 金融資產(chǎn)的分類一旦確定，不得隨意改變。,（1）以公允價(jià)值計(jì)量 且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn),（2）持有至到期投資,（4）可供出售金融資產(chǎn),（3）貸款和應(yīng)收款項(xiàng),符合條 件,二、金融資產(chǎn)項(xiàng)目分析,

11、金融資產(chǎn)的后續(xù)計(jì)量 交易性金融資產(chǎn)：按公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益 可供出售金融資產(chǎn)：按公允價(jià)值計(jì)量，公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積，直至減值或終止確認(rèn)時(shí)轉(zhuǎn)出至損益 持有至到期投資：按實(shí)際利率法，以攤余成本計(jì)量 貸款和應(yīng)收款項(xiàng)：按實(shí)際利率法，以攤余成本計(jì)量,二、金融資產(chǎn)項(xiàng)目分析,分析時(shí)注意： 慎防通過(guò)長(zhǎng)期性投資與交易性金融資產(chǎn)互轉(zhuǎn)操縱利潤(rùn)。 （判斷標(biāo)準(zhǔn)：交易性金融資產(chǎn)的收益不確定，波動(dòng)大；長(zhǎng)期性投資收益比較穩(wěn)定，筆數(shù)少） 當(dāng)分析者發(fā)現(xiàn)同樣的證券被年復(fù)一年地列為有價(jià)證券而不是長(zhǎng)期性投資，或者投資收益的構(gòu)成中出現(xiàn)異常情況時(shí)，出于謹(jǐn)慎的考慮，分析者可以將其改列為長(zhǎng)期性投資。,在上市公司的實(shí)際操作

12、中，曾出現(xiàn)同一IPO限售股會(huì)計(jì)處理卻不同的案例。,如對(duì)所持招商輪船限售流通股。 中海發(fā)展半年報(bào)將其劃為交易性金融資產(chǎn)，以公允價(jià)值計(jì)量； 中集集團(tuán)半年報(bào)將其分類為可供出售金融資產(chǎn)，并相應(yīng)確認(rèn)可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額，計(jì)入資本公積； 深圳華強(qiáng)半年報(bào)則是將其確認(rèn)為長(zhǎng)期股權(quán)投資，并采用成本法核算。 （只有中集集團(tuán)的做法才是合規(guī)的.）,案例2、蘇常柴：一項(xiàng)資產(chǎn)兩種處理,蘇州常柴股份有限公司（000570）在2006年末持有北汽福田汽車股份有限公司（600166）4612.5萬(wàn)股股票（持股成本1.1566元/股）。 公司于2007年6月4日以通訊方式召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議，會(huì)議專題審議并通過(guò)了關(guān)于出售

13、部分北汽福田汽車股份有限公司股票的議案。根據(jù)該次董事會(huì)決議，董事會(huì)同意將對(duì)福田汽車4612.5萬(wàn)股股票中的1000萬(wàn)予以出售，授權(quán)公司投資發(fā)展部適時(shí)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)出售（2007年內(nèi)實(shí)際出售了550萬(wàn)股）。 根據(jù)董事會(huì)的決議，公司將該1000萬(wàn)福田汽車股票會(huì)計(jì)處理作為“交易性金融資產(chǎn)”列示，而其余不準(zhǔn)備出售的福田汽車股票會(huì)計(jì)則作為“可供出售金融資產(chǎn)”列示。 公司年末對(duì)福田汽車的“交易性金融資產(chǎn)”價(jià)值5904萬(wàn)元（450萬(wàn)股*13.12元/股3612.5萬(wàn)股*13. ）；對(duì)福田汽車的“可供出售金融資產(chǎn)”價(jià)值47396萬(wàn)元（12元/股）。,案例2、蘇常柴： 一項(xiàng)資產(chǎn)兩種處理的經(jīng)濟(jì)后果,作為“交易性金融

14、資產(chǎn)”，在證券市場(chǎng)巨幅振蕩時(shí)股票價(jià)格的波動(dòng)對(duì)公司的業(yè)績(jī)影響十分巨大。以蘇常柴為例 2007年度由于“交易性金融資產(chǎn)”中福田汽車的股票價(jià)格上漲影響損益4356萬(wàn)元（年末收盤價(jià)13.12元-2006年末收盤價(jià)3.44元*450萬(wàn)股）； 而2008年6月末福田汽車的股票價(jià)格由13.12元下降到6.44元，跌了6.68元/股，從而導(dǎo)致蘇常柴2008年半年報(bào)僅這一項(xiàng)公允價(jià)值變動(dòng)損益就高達(dá)-3006萬(wàn)元?！敖灰仔越鹑谫Y產(chǎn)”的雙刃劍效果由此可見(jiàn)。 問(wèn)題：蘇常柴一項(xiàng)投資兩種會(huì)計(jì)處理合理合法嗎？,分析結(jié)論：,1、首先，一般認(rèn)為交易性金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售，但事實(shí)上，“近期”到底是多長(zhǎng)時(shí)間準(zhǔn)則并沒(méi)有明

15、確規(guī)定。這導(dǎo)致了“近期”無(wú)法作為區(qū)別“可供出售金融資產(chǎn)”和“交易性金融資產(chǎn)”的依據(jù)。 是否“近期”并不是“可供出售金融資產(chǎn)”和“交易性金融資產(chǎn)”的明確界限，兩者間的區(qū)別其實(shí)是來(lái)源于“持有意圖”這種管理層決策。,分析結(jié)論：,2、其次，從管理層意圖來(lái)看，公司確實(shí)可以作到一項(xiàng)資產(chǎn)、兩種持有意圖。 管理層持有一項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債的意圖是什么？這在新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系下至關(guān)重要。 根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)股票投資的相關(guān)規(guī)定，如果持股目的在于近期出售，則可歸類為交易性金融資產(chǎn)，如果不作明確界定其持有意圖，則可歸類為可供出售金融資產(chǎn)。,分析結(jié)論：,3、從監(jiān)管文件看，蘇常柴的會(huì)計(jì)處理也不存在適用不當(dāng)?shù)膯?wèn)題。 財(cái)政部企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施

16、問(wèn)題專家工作組意見(jiàn)(三)(2008年1月21日)規(guī)定“企業(yè)持有上市公司限售股權(quán)且對(duì)上市公司不具有控制、共同控制或重大影響的，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)金融工具確認(rèn)和計(jì)量的規(guī)定，將該限售股權(quán)劃分為可供出售金融資產(chǎn)，除非”。 在本案例中，蘇常柴對(duì)福田汽車的股票絕大部分為無(wú)限售條件股：蘇常柴持有的福田汽車的有限售條件的流通股共計(jì)46125000股，其中40570425股已于2007年5月31日上市流通，余下的5554575股有限售條件的流通股在2008年6月2日上市流通?？梢?jiàn)，蘇常柴在2007年6月將可上市流通的40570425股福田汽車的股票中的1000萬(wàn)作為交易性金融資產(chǎn)并不與專家工作組意見(jiàn)(

17、三)沖突。,分析結(jié)論：,4、從準(zhǔn)則體系的呼應(yīng)看，蘇常柴的會(huì)計(jì)處理也并無(wú)不當(dāng)。公允價(jià)值問(wèn)題同樣適用于投資性房地產(chǎn)，投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則其實(shí)也體現(xiàn)了“一種資產(chǎn)兩種處理”的精神，即房屋建筑物在同時(shí)自用和出租的情況下，可以將該房屋區(qū)分為“固定資產(chǎn)”和“投資性房地產(chǎn)”，比如一棟房屋共6層樓，公司自用其中的第5、6樓，而將第1-4樓用于商業(yè)性出租。投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則的“一種資產(chǎn)兩種處理”也從側(cè)面說(shuō)明了蘇常柴會(huì)計(jì)處理的合理性：正是因?yàn)槌钟幸鈭D的不同導(dǎo)致同棟房屋中，部分為“固定資產(chǎn)”，部分為“投資性房地產(chǎn)”，這與蘇常柴對(duì)福田汽車股票的持有意圖可以作劃分一樣。,分析結(jié)論：,在認(rèn)可上述蘇常柴案例中會(huì)計(jì)處理的前提下，如果

18、蘇常柴余下的450萬(wàn)股股票的性質(zhì)在2008年股票行情惡化的情況下仍然被堅(jiān)持為“近期出售”，則更加印證其會(huì)計(jì)處理的正確性、合理性以及公司的良好動(dòng)機(jī)。 但其如果在2008年又試圖通過(guò)董事會(huì)或股東大會(huì)決議將這450萬(wàn)福田汽車的股票劃回到“可供出售金融資產(chǎn)”，則可以判斷其意欲通過(guò)“同一資產(chǎn)兩種處理”進(jìn)行業(yè)績(jī)調(diào)節(jié)，但鑒于金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則19條規(guī)定“企業(yè)在初始確認(rèn)時(shí)將某金融資產(chǎn)劃分為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)后，不能重分類為其他類金融資產(chǎn)”，所以即便是該公司以“2008年股票市場(chǎng)行情不好，減持福田汽車股票不利于股東利益”為托辭，也不能再將“交易性金融資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化為“可供出售金融資產(chǎn)”

19、。,分析結(jié)論：,綜上我們認(rèn)為，在2007年1月1日后新出現(xiàn)的持股情況，在對(duì)被投資上市公司不具有重大影響的前提下，股票持有者應(yīng)該進(jìn)行持股意圖的劃分，從而分別歸類為“交易性金融資產(chǎn)”和“可供出售金融資產(chǎn)”，但是一旦意圖確定，不得作出更改。,三、應(yīng)收票據(jù)項(xiàng)目分析,可回收性強(qiáng)，質(zhì)量較高 對(duì)應(yīng)收票據(jù)的分析，注意三個(gè)方面; 1、應(yīng)收票據(jù)的對(duì)象（債務(wù)人單位）結(jié)構(gòu)； 2、應(yīng)收票據(jù)的時(shí)間結(jié)構(gòu)； 3、應(yīng)收票據(jù)是否已經(jīng)被貼現(xiàn)或用于其他用途。,案例3：杭鋼股份票據(jù)運(yùn)作的案例分析 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào),案例背景 杭鋼股份系1998年由國(guó)有獨(dú)資公司杭州鋼鐵集團(tuán)公司獨(dú)家發(fā)起并以社會(huì)募集方式設(shè)立的股份有限公司，于1998年2月在

20、深圳證券交易所上市，通過(guò)杭鋼股份2005年披露的年報(bào)發(fā)現(xiàn)，該公司2005年的信用結(jié)算呈如下三個(gè)特點(diǎn)： 1、商業(yè)票據(jù)結(jié)算為杭鋼股份信用結(jié)算的主要方式。,案例3：杭鋼股份票據(jù)運(yùn)作的案例分析 來(lái)源：中國(guó)證券報(bào),2、商業(yè)承兌匯票占據(jù)商業(yè)匯票結(jié)算的主流，且大部分已進(jìn)行貼現(xiàn)。 杭鋼股份的應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)付票據(jù)結(jié)算均是以商業(yè)承兌匯票為主，在14億元的應(yīng)收票據(jù)余額中，商業(yè)承兌匯票為13億元，且已貼現(xiàn)11億元。 3、商業(yè)票據(jù)結(jié)算以關(guān)聯(lián)交易為主，其中杭鋼集團(tuán)占據(jù)大部分比重。 杭鋼股份的應(yīng)收票據(jù)期末余額中，應(yīng)收關(guān)聯(lián)方所占比重為93.82%，其中,杭鋼集團(tuán)所占的比重為90.16%。,案例思考,根據(jù)上述特點(diǎn)分析： 1.杭鋼

21、股份票據(jù)運(yùn)作行為可能存在哪些問(wèn)題？ 2.杭鋼股份票據(jù)運(yùn)作有哪些動(dòng)機(jī)傾向？,參考答案,1.杭鋼股份票據(jù)運(yùn)作行為分析 杭鋼股份商業(yè)票據(jù)結(jié)算的行為存在以下問(wèn)題： (1)杭鋼股份采取以商業(yè)票據(jù)結(jié)算為主的信用結(jié)算方式，將加大企業(yè)回收款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)。 通過(guò)分析杭鋼公司2005年12月31日應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)付票據(jù)期末余額的構(gòu)成情況,可以判斷杭鋼股份無(wú)論是購(gòu)進(jìn)業(yè)務(wù)還是銷售業(yè)務(wù)，主要采用商業(yè)匯票商業(yè)承兌票據(jù)為主的結(jié)算方式，而商業(yè)承兌匯票只是以付款企業(yè)的商業(yè)信用為保障，其收回款項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銀行承兌匯票。,(2)杭鋼股份的商業(yè)票據(jù)大部分已貼現(xiàn)，而通過(guò)商業(yè)票據(jù)貼現(xiàn)進(jìn)行融資所產(chǎn)生的貼現(xiàn)利息，將增大公司的融資成本，從而導(dǎo)致凈

22、利潤(rùn)的下降。,(3)杭鋼股份的購(gòu)銷業(yè)務(wù)中，關(guān)聯(lián)交易占很大比重，而且大多發(fā)生在與控股公司杭鋼集團(tuán)之間，這無(wú)疑給杭鋼股份通過(guò)與杭鋼集團(tuán)之間的關(guān)聯(lián)交易操縱利潤(rùn)、美化財(cái)務(wù)報(bào)表提供機(jī)會(huì)。 一方面可以通過(guò)關(guān)聯(lián)交易虛增收入，另一方面，把本應(yīng)計(jì)入應(yīng)收賬款的款項(xiàng)計(jì)入了應(yīng)收票據(jù)，避免了計(jì)提壞賬準(zhǔn)備. （如將2005年應(yīng)收票據(jù)的期末余額14億元按照一年之內(nèi)應(yīng)收賬款余額6%的比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備后，將導(dǎo)致該公司直接減少利潤(rùn)。）,2.杭鋼股份票據(jù)運(yùn)作的動(dòng)機(jī)傾向分析 采用商業(yè)票據(jù)替代應(yīng)收賬款進(jìn)行信用結(jié)算，可以提高企業(yè)信用質(zhì)量，加速資金流通； 通過(guò)票據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行融資，不失為企業(yè)短期融資的一個(gè)理想選擇，同時(shí)還能促進(jìn)企業(yè)之間商業(yè)信用

23、體系的建立和完善。 然而，由于我國(guó)票據(jù)市場(chǎng)還不規(guī)范，商業(yè)票據(jù)往往成為企業(yè)尤其是上市公司虛增利潤(rùn)、通過(guò)關(guān)聯(lián)交易套取銀行信用、轉(zhuǎn)移上市公司資金的一種手段。 (1)根據(jù)票據(jù)法的規(guī)定，企業(yè)間利用商業(yè)票據(jù)進(jìn)行結(jié)算必須具有真實(shí)的交易，而對(duì)于是否為關(guān)聯(lián)交易沒(méi)有規(guī)定。因此，銀行在辦理相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，只是審查企業(yè)之間的真實(shí)貿(mào)易背景，而不管商業(yè)匯票的參與者是否為關(guān)聯(lián)方。這給上市公司通過(guò)虛開商業(yè)票據(jù)套取銀行信用、虛增銷售、粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表提供了可能。,(2)根據(jù)新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求，上市公司根據(jù)可收回價(jià)值計(jì)提應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)的壞賬準(zhǔn)備，包括應(yīng)收票據(jù)也要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，但是由于應(yīng)收票據(jù)期限較短，發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較小，而且事前提供不能收

24、回應(yīng)收票據(jù)的證據(jù)難度也較大，因此應(yīng)收票據(jù)一般不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。 將本應(yīng)計(jì)入應(yīng)收賬款的超過(guò)一年的結(jié)算金額計(jì)入應(yīng)收票據(jù)，不計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，就可以虛增企業(yè)利潤(rùn)。尤其是在采用大額商業(yè)票據(jù)結(jié)算方式時(shí)，虛增利潤(rùn)金額較大，會(huì)造成財(cái)務(wù)信息的嚴(yán)重失真。 從2006年的季報(bào)與半年報(bào)來(lái)看，尚沒(méi)有上市公司對(duì)其應(yīng)收票據(jù)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。這也是眾多上市公司青睞于通過(guò)商業(yè)票據(jù)進(jìn)行結(jié)算的重要原因之一。,(3)根據(jù)現(xiàn)有的信息披露準(zhǔn)則，對(duì)上市公司應(yīng)收賬款的披露要求較高，企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的披露也較詳細(xì)，而對(duì)于票據(jù)的披露相對(duì)比較簡(jiǎn)單。 這也使得公司可能將超過(guò)六個(gè)月的應(yīng)收賬款采用以新票抵舊票的辦法，實(shí)現(xiàn)短票長(zhǎng)占，而無(wú)需對(duì)該部分款項(xiàng)進(jìn)行詳細(xì)披露，

25、表面上增強(qiáng)了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。畢竟，在中小股東看來(lái)，應(yīng)收票據(jù)的收回可能性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于應(yīng)收賬款。,部分家電制造企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),四、應(yīng)收賬款項(xiàng)目分析,1、應(yīng)收帳款項(xiàng)目 在資產(chǎn)負(fù)債表中，“應(yīng)收賬款”項(xiàng)目反映企業(yè)因銷售商品、產(chǎn)品和提供勞務(wù)等而應(yīng)向購(gòu)買單位收取的各種款項(xiàng)，減去已計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備后的凈額。 該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“應(yīng)收賬款”科目所屬各明細(xì)科目的期末借方余額合計(jì)，減去“壞賬準(zhǔn)備”科目中有關(guān)應(yīng)收賬款計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備期末余額后的金額填列。 如“應(yīng)收賬款”科目所屬明細(xì)科目期末有貸方余額，應(yīng)在資產(chǎn)負(fù)債表“預(yù)收款項(xiàng)”項(xiàng)目?jī)?nèi)填列。,2、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),應(yīng)收賬款是一種商業(yè)信用。由于應(yīng)收賬款的增加，能夠擴(kuò)大企業(yè)的銷售，增

26、加企業(yè)的盈利，但同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的成本（如壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）。因此企業(yè)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)，就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的盈利和這種政策的成本之間作出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。,3、最優(yōu)信用額的確定,持有成本（壞賬成本、收賬成本、資金占用成本等）與授予的信用額成正相關(guān)；機(jī)會(huì)成本（銷售損失）隨著給予的信用而逐漸下降。最優(yōu)信用額為總成本最低的信用額。實(shí)務(wù)中是通過(guò)對(duì)企業(yè)自身的應(yīng)收賬款進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來(lái)確定的。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,機(jī)會(huì)成本,授予的信用額,最優(yōu)信用額,成本,4、應(yīng)收賬款規(guī)模的決定因素：,企業(yè)的營(yíng)銷方式（預(yù)收、現(xiàn)銷、賒銷） 行業(yè)慣例（商業(yè)

27、、工業(yè)、服務(wù)業(yè)） 企業(yè)特定時(shí)期的信用政策（注意：對(duì)存貨周轉(zhuǎn)的影響）,5、應(yīng)收賬款的質(zhì)量分析方法：,比較分析：期初期末比較 結(jié)構(gòu)分析：應(yīng)收賬款/總資產(chǎn) 比率分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù) 賬齡分析 對(duì)象分析,賬齡分析分析客戶所欠賬款時(shí)間的長(zhǎng)短及發(fā)生壞帳的可能性。 當(dāng)公司的應(yīng)收帳款事實(shí)上超過(guò)一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期，但按行業(yè)慣例仍將其列為流動(dòng)資產(chǎn)時(shí)，分析者應(yīng)對(duì)此類應(yīng)收帳款予以特別的關(guān)注如果競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)沒(méi)有此類應(yīng)收帳款，就會(huì)面臨不可比，故應(yīng)予以剔除。,債務(wù)人構(gòu)成分析 分析債務(wù)人的區(qū)域構(gòu)成（經(jīng)濟(jì)發(fā)展好、法律健全的地區(qū)，收回債權(quán)的可能性高） -債權(quán)人與債務(wù)人的關(guān)聯(lián)關(guān)系（非關(guān)聯(lián)關(guān)系的債務(wù)求償性強(qiáng)，易收回） -債務(wù)人

28、的穩(wěn)定程度（越穩(wěn)定越能收回）。,分析應(yīng)收帳款時(shí)，還要注意客戶的集中程度，要分析這些客戶的信用、償債能力。 壞賬準(zhǔn)備的分析要分析計(jì)提的范圍、方法、提取比例及前后年度的變更。 要比較應(yīng)收賬款和營(yíng)業(yè)收入的關(guān)系。 當(dāng)應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率大幅度高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率時(shí)，應(yīng)特別注意應(yīng)收賬款的收現(xiàn)性； 應(yīng)注意是否有虛增資產(chǎn)和利潤(rùn)之嫌，尤其應(yīng)關(guān)注來(lái)自于關(guān)聯(lián)方交易的應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)。,案例4：應(yīng)收賬款變動(dòng)分析,案例5：石油加工企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率,案例6：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析,高齡應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)大 百大集團(tuán)股份有限公司在杭州經(jīng)營(yíng)百貨、餐飲服務(wù)、旅游等產(chǎn)業(yè)。公司2000年度實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入92 847.95萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7256

29、.30萬(wàn)元。壞賬準(zhǔn)備按應(yīng)收賬款余額的5%計(jì)提。其2000年年末應(yīng)收賬款總額為33 591 670元，根據(jù)報(bào)表附注，其應(yīng)收賬款的賬齡構(gòu)成如下表所示。,案例6：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析,從應(yīng)收賬款的期初數(shù)和期末數(shù)對(duì)比中可以看出，公司2000年初23年賬齡的應(yīng)收賬款幾乎沒(méi)有收回，在年末的資產(chǎn)負(fù)債表上成了3年以上的應(yīng)收賬款，這類高齡應(yīng)收賬款長(zhǎng)期停滯在資產(chǎn)負(fù)債表上，形成壞賬的風(fēng)險(xiǎn)很大。 而公司對(duì)這些賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款仍按照5%計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備明顯不足。,案例6：應(yīng)收賬款賬齡結(jié)構(gòu)分析,2001年，公司管理層對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)作出變更，將3年以上應(yīng)收賬款的壞賬計(jì)提比例改為20%，以反映這部分應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)性

30、，并且全額核銷掉賬齡在3年以上的應(yīng)收賬款4 269 031元，兩項(xiàng)因素直接導(dǎo)致2001年減少利潤(rùn)500萬(wàn)元左右。 如果2000年對(duì)該公司財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行分析的時(shí)候充分關(guān)注其應(yīng)收賬款的賬齡，就可以根據(jù)當(dāng)時(shí)的高齡應(yīng)收賬款余額測(cè)算出其中所隱含的對(duì)以后期間可能的對(duì)利潤(rùn)侵蝕。,五、其他應(yīng)收款項(xiàng)目分析,是“垃圾桶”，也是“聚寶盆” 警惕小項(xiàng)目潛伏的大危機(jī) 危險(xiǎn)信號(hào)： 金額巨大 長(zhǎng)期掛賬,五、其他應(yīng)收款項(xiàng)目分析,要觀察： 其他應(yīng)收款中是否存在非法拆借資金 掛賬費(fèi)用 尤其應(yīng)關(guān)注與關(guān)聯(lián)方發(fā)生的其他應(yīng)收款。,案例7：大股東“吸血”，其他應(yīng)收款下留隱患,海南航空2001年中期其他應(yīng)收款高達(dá)21億元，比去年同期增長(zhǎng)11.

31、96億元，其中關(guān)聯(lián)方欠款就有12.67億元。 究其來(lái)源，公司在2000年底其他應(yīng)收款已增至23億元，主要為應(yīng)收關(guān)聯(lián)公司款項(xiàng)和租賃飛機(jī)的押金和保證金。其中，大股東海航控股（集團(tuán)）有限公司的欠款高達(dá)9.76億元，幾乎占其他應(yīng)收款的一半份額。,案例7：大股東“吸血”，其他應(yīng)收款下留隱患,高額欠款給公司帶來(lái)的影響也是顯而易見(jiàn)的： 2001年中期海南航空的財(cái)務(wù)費(fèi)用為1.95億元，比去年同期的1.02億元增長(zhǎng)了90.81，增幅高居兩市的上市公司榜首。 說(shuō)明大額的其他應(yīng)收款是以公司增加有息負(fù)債為代價(jià)的， 這不但惡化了公司的財(cái)務(wù)狀況和資本結(jié)構(gòu)，同時(shí)也帶來(lái)巨額的財(cái)務(wù)費(fèi)用，形成業(yè)績(jī)的重大利空。,六、預(yù)付賬款項(xiàng)目的

32、分析,按約定轉(zhuǎn)化為存貨，通常質(zhì)量較高 警惕預(yù)付款規(guī)模過(guò)大現(xiàn)象（易忽視）,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,哈高科2002年13月凈利潤(rùn)為負(fù)5559.73萬(wàn)元，中期繼續(xù)預(yù)虧。哈高科稱，發(fā)生較大虧損是由于繼續(xù)計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備。人們不由得感到納悶，哈高科2001年不是已經(jīng)對(duì)歷年的應(yīng)收賬款計(jì)提了巨額的壞賬準(zhǔn)備了嗎，怎么老是計(jì)提不完呢？2001年中期哈高科有1355萬(wàn)元凈利潤(rùn)，年底卻虧損了12495萬(wàn)元，據(jù)稱主要原因是由于公司按照證監(jiān)會(huì)巡檢整改通知的要求調(diào)整了應(yīng)收賬款賬齡計(jì)算的方法，以及按照國(guó)家計(jì)提8項(xiàng)減值準(zhǔn)備會(huì)計(jì)政策的規(guī)定計(jì)提壞賬、減值準(zhǔn)備而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)虧損。4.4億元應(yīng)收款，經(jīng)調(diào)整賬齡，三年以上的竟高達(dá)2.1

33、4億元，比上年增加了132.50%，于是一下子計(jì)提壞賬準(zhǔn)備1.42億元，使管理費(fèi)用劇增。,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,我們注意到，哈高科在2002年第一季度季報(bào)中稱：“經(jīng)過(guò)對(duì)公司現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力和經(jīng)營(yíng)狀況以及公司應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款賬齡和余額的分析，公司認(rèn)為2002 年中期將會(huì)繼續(xù)出現(xiàn)虧損。” 其實(shí)，只要具體了解一下其財(cái)務(wù)狀況，就不難發(fā)現(xiàn)，與其說(shuō)當(dāng)前影響2002年財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的主要威脅主要來(lái)自應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款，不如說(shuō)預(yù)付賬款更說(shuō)明問(wèn)題。,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,哈高科歷年披露的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款均無(wú)持有本公司5以上股份的主要股東單位的欠款，但總是有高新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理辦公室、哈爾濱高

34、新集團(tuán)實(shí)業(yè)發(fā)展公司、哈爾濱高新房屋開發(fā)總公司、哈爾濱高新技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)、哈高新技術(shù)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施開發(fā)建設(shè)有限公司等名義出現(xiàn)的一、二年期不等的借款，其利用牛頭不對(duì)馬嘴的賬齡掩蓋大股東占用資金的秘密已為中國(guó)證監(jiān)會(huì)調(diào)查發(fā)現(xiàn)。 但更深的秘密其實(shí)隱藏在預(yù)付賬款之中。,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,預(yù)付賬款問(wèn)題是哈高科的一個(gè)特殊問(wèn)題，也可以說(shuō)是哈高科問(wèn)題癥結(jié)的秘密所在。 哈高科董事會(huì)在2001年報(bào)中就1999年12月以公司名義向國(guó)家開發(fā)行貸款4.77億元所作的解釋性說(shuō)明，其實(shí)已經(jīng)初步托出了這一秘密。這筆巨額貸款，實(shí)際上完全為開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施公司所占用，后者主要用于開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(水、電、煤、路等)。

35、,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,董事會(huì)承認(rèn)，“公司在貸款的具體使用中，按照哈爾濱高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會(huì)的委托，根據(jù)開發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)度情況，分期、分批地向高新技術(shù)開發(fā)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有限公司支付開發(fā)費(fèi)用。公司一直以預(yù)付貨款方式進(jìn)行賬務(wù)處理，負(fù)債表現(xiàn)為長(zhǎng)期借款。” 公司在2001年度調(diào)整應(yīng)收款項(xiàng)賬齡時(shí)，將9525萬(wàn)元預(yù)付賬款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。即使如此，年末預(yù)付款余額仍高達(dá)50081.41萬(wàn)元。,案例：哈高科預(yù)付賬款的秘密,哈高科2001年調(diào)整應(yīng)收款項(xiàng)賬齡以后，其應(yīng)收賬款余額為10474萬(wàn)元，2002年第一季度已減少到8191.66萬(wàn)元；其他應(yīng)收款19325萬(wàn)元，2002年一季度有無(wú)減少不詳。

36、即使按保守估算，依目前的賬齡，2002年預(yù)計(jì)將計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約7000萬(wàn)元。而2002年一季度預(yù)付賬款則比2001年末又增加了7%，達(dá)到53587.03萬(wàn)元，假如按2001年將預(yù)付賬款轉(zhuǎn)為其他應(yīng)收款而計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的方法，則估計(jì)因此而將增提壞賬準(zhǔn)備約4700萬(wàn)元。更嚴(yán)重的是，假如來(lái)年繼續(xù)如法炮制，預(yù)計(jì)2003年將因數(shù)額最大的預(yù)付賬款賬齡分別進(jìn)入2-3年期和3年以上期而增提壞賬準(zhǔn)備逾1億元。 資料來(lái)源: 黃湘源，證券市場(chǎng)周刊， 2002年08月31日,七、存貨項(xiàng)目分析,存貨的范圍（項(xiàng)目、種類） 存貨管理的目標(biāo) 最優(yōu)存貨持有量的確定 存貨的質(zhì)量分析,（一）存貨的范圍,不取決于資產(chǎn)的物理特性 取決于資產(chǎn)

37、的持有目的和法定所有權(quán) 原材料、半成品、產(chǎn)成品、商品、周轉(zhuǎn)材料、委托加工物資等,（二）存貨管理的目標(biāo),存貨管理的目標(biāo)，就是要盡力在各種存貨持有成本與短缺成本之間做出權(quán)衡，以使企業(yè)的利潤(rùn)最大化或企業(yè)價(jià)值最大化。,（三）最優(yōu)存貨持有量的確定,持有成本隨著存貨的增加而上升，短缺成本隨著存貨的增加而下降。最優(yōu)存貨持有量為總成本最低的存貨持有量。實(shí)務(wù)中是通過(guò)對(duì)企業(yè)自身的存貨進(jìn)行比較、結(jié)構(gòu)、比率分析來(lái)確定的。,最低點(diǎn),總成本,持有成本,短缺成本,存貨金額,最優(yōu)持有量,成本,案例：康佳集團(tuán)存貨變動(dòng),康佳集團(tuán)的存貨以電視機(jī)為主，19952001年康佳集團(tuán)的存貨及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化見(jiàn)下表（單位：萬(wàn)元）。 問(wèn)題：

38、請(qǐng)分析銷售收入變化下的存貨策略是如何變化的？為什么？,提示答案：,存貨變化揭示產(chǎn)銷矛盾 1995年，公司銷售收入出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，于是1996、1997年公司加大了存貨投資，1997年底的存貨賬面金額已經(jīng)比1995年翻了一番多，明顯高于銷售收入的增長(zhǎng)。 由于存貨政策的慣性，企業(yè)無(wú)法及時(shí)根據(jù)銷售市場(chǎng)的變化對(duì)存貨政策進(jìn)行大幅調(diào)整，在1999年銷售收入同比增幅已經(jīng)大大滑坡的情況下，存貨規(guī)模仍然以42%的速度增加。 2000年公司雖然開始意識(shí)到問(wèn)題的嚴(yán)重性，但此時(shí)銷售收入已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，而存貨仍在積累。結(jié)果，這種前期對(duì)市場(chǎng)樂(lè)觀的情緒帶來(lái)的存貨大量積壓使企業(yè)經(jīng)營(yíng)處于困境。 產(chǎn)銷矛盾協(xié)調(diào)困難,案例：存貨結(jié)構(gòu)和

39、周轉(zhuǎn)分析,（四）存貨會(huì)計(jì)政策的分析,一是分析存貨準(zhǔn)備計(jì)提是否準(zhǔn)確 二是分析存貨的盤存制度對(duì)確認(rèn)存貨的數(shù)量和價(jià)值的影響 三是存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法的選擇與變更,八、長(zhǎng)期投資的質(zhì)量分析,（一）長(zhǎng)期投資方向的質(zhì)量含義 （二）長(zhǎng)期投資年度內(nèi)重大變化的質(zhì)量含義 （三）長(zhǎng)期投資所運(yùn)用資產(chǎn)種類的質(zhì)量含義,（一）短期投資與長(zhǎng)期投資基本差異,-短期投資的目的是貨幣增值，無(wú)控制目的；數(shù)量變化快；用閑置不用的貨幣投資；投資收益為貨幣； -長(zhǎng)期投資的目的很多是為了實(shí)施控制戰(zhàn)略，數(shù)量相對(duì)變化少，可動(dòng)用非貨幣資源，投資收益為投資的質(zhì)量。,（二）長(zhǎng)期投資的特點(diǎn),1、長(zhǎng)期難以直接控制的資源流出： 股權(quán)投資： 控制性（50%以上，對(duì)

40、子公司投資）； 與其他合營(yíng)者一起實(shí)施共同控制的投資（對(duì)合營(yíng)企業(yè)投資）； 重大影響（20%-50%，對(duì)聯(lián)營(yíng)投資）； 不具有控制、共同控制或非重大影響，活躍市場(chǎng)上沒(méi)有報(bào)價(jià)且公允價(jià)值不能可靠計(jì)量（20%以下）； 其中第一和第四類用成本法、第二和第三類用權(quán)益法。 債權(quán)投資：如持有至到期日的投資；,（二）長(zhǎng)期投資的特點(diǎn),2、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)區(qū)域： 本金是否安全回收 是否獲取穩(wěn)定收益能力,3、投資收益的確認(rèn),可能引起貨幣狀況惡化 繳納稅金 分配股利,（三）長(zhǎng)期投資的質(zhì)量分析,（1）高質(zhì)量的短期投資（交易性金融資產(chǎn)）應(yīng)該表現(xiàn)為短期投資的直接增值。 （2）高質(zhì)量的長(zhǎng)期投資,表現(xiàn)為： 投資的結(jié)構(gòu)與方向體現(xiàn)或增強(qiáng)企業(yè)的

41、核心競(jìng)爭(zhēng)力，并與企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展相符。 投資收益的確認(rèn)導(dǎo)致適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金流入量 外部投資環(huán)境有利于企業(yè)的整體發(fā)展,案例：康佳集團(tuán)存貨變動(dòng),康佳集團(tuán)的存貨以電視機(jī)為主，19952001年康佳集團(tuán)的存貨及主營(yíng)業(yè)務(wù)收入變化見(jiàn)下表（單位：萬(wàn)元）。 問(wèn)題： 請(qǐng)分析銷售收入變化下的存貨策略是如何變化的？為什么？,案例：康佳集團(tuán)業(yè)務(wù)重整 長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,從上表不難看出，公司在2001年存貨增長(zhǎng)率為-43.23%，這是公司對(duì)存貨進(jìn)行了一次大清理，這直接造成公司2001年度報(bào)表出現(xiàn)巨大虧損。 但康佳集團(tuán)通過(guò)業(yè)務(wù)重整進(jìn)入了新的發(fā)展階段。 康佳集團(tuán)1999年成立了通信科技公司，以移動(dòng)電話為切入點(diǎn)，涉足信息產(chǎn)業(yè)，培育

42、新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。,案例：康佳集團(tuán)存貨變動(dòng)及其長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,康佳集團(tuán)1999年的報(bào)表附注中對(duì)所投資的通信科技公司作了披露，見(jiàn)下表：,案例：康佳集團(tuán)存貨變動(dòng)及其長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,在2000年年報(bào)中，企業(yè)披露了在移動(dòng)通信業(yè)方面取得的新進(jìn)展： 公司2.5G GSM和移動(dòng)終端WAP技術(shù)軟件兩個(gè)項(xiàng)目奪得信息產(chǎn)業(yè)部競(jìng)標(biāo)評(píng)比第一名，康佳通信開發(fā)中心因此成為由信息產(chǎn)業(yè)部專項(xiàng)研發(fā)資金資助的全國(guó)兩家開發(fā)中心之一。,案例：康佳集團(tuán)存貨變動(dòng)及其長(zhǎng)期股權(quán)投資戰(zhàn)略分析,2001年年報(bào)中： 康佳通信科技公司的注冊(cè)資本已經(jīng)達(dá)到12 000萬(wàn)元，比兩年前增資8 000多萬(wàn)元。截止2001年年末，該公司總資產(chǎn)376 4

43、13 519元，2001年度銷售收入528 070 815元，凈利潤(rùn)57 011 158元。 2002年年報(bào)中： 全年實(shí)現(xiàn)手機(jī)銷量160.8萬(wàn)部，銷售收入1 695 952 078元，凈利潤(rùn)44 236 162元。 問(wèn)題： 透過(guò)公司99-02年的年報(bào)資料，請(qǐng)分析康佳集團(tuán)在清理存貨后所進(jìn)行的股權(quán)投資的作用?,提示答案：,康佳集團(tuán)的股權(quán)投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整。 長(zhǎng)期股權(quán)投資是出于長(zhǎng)期持有的目的，不準(zhǔn)備隨時(shí)出售，投資企業(yè)作為被投資企業(yè)的股東，按所持股份比例享有權(quán)益并承擔(dān)責(zé)任性質(zhì)的資產(chǎn)。從這個(gè)定義我們可以看出，對(duì)長(zhǎng)期投資的收益性要求較高，而流動(dòng)性則較低。 長(zhǎng)期股權(quán)投資是企業(yè)戰(zhàn)略的會(huì)計(jì)表達(dá)。對(duì)投資

44、側(cè)重進(jìn)行目的的分析可以讓我們深入把握其經(jīng)濟(jì)含義。,提示答案：,康佳集團(tuán)的股權(quán)投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整。 多元化分散風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于相關(guān)度較小的項(xiàng)目進(jìn)行的多元化投資能夠避免掉因特定項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)而帶來(lái)過(guò)量損失，從而將企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)控制在一定程度內(nèi)，并且可以獲得多角化投資的收益。當(dāng)然，有的時(shí)候試探性的嘗試會(huì)出現(xiàn)“無(wú)心插柳柳成蔭”，甚至成為企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的開端。 單純尋求投資收益。企業(yè)在自身的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)之外，利用富余資金進(jìn)行投資，可以預(yù)期獲得收益以提高凈收益。這種目的較為單純，對(duì)投資績(jī)效可以直接以投資收益率進(jìn)行評(píng)價(jià)。 特殊目的股權(quán)安排?；谄髽I(yè)融資、資產(chǎn)重組、規(guī)避監(jiān)管、稅收籌劃，甚至是操縱利潤(rùn)等特殊目的，企業(yè)

45、會(huì)進(jìn)行一些股權(quán)安排，以達(dá)到自己的目的。,提示答案：,康佳集團(tuán)的股權(quán)投資意味著公司戰(zhàn)略方向的調(diào)整。 由于企業(yè)的長(zhǎng)期投資布局與企業(yè)的資源優(yōu)化整合、發(fā)展方向路徑等戰(zhàn)略意圖密切相關(guān)，會(huì)計(jì)處理方法也相對(duì)系統(tǒng)，這要求對(duì)長(zhǎng)期投資的分析要做到長(zhǎng)期與短期、策略與戰(zhàn)略的兩個(gè)緊密結(jié)合，從長(zhǎng)期投資的靜態(tài)分布和動(dòng)態(tài)趨勢(shì)中去充分挖掘把握企業(yè)的價(jià)值。 康佳通信科技有限公司的2002年扭虧為盈，標(biāo)志著康佳通過(guò)向其他產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期股權(quán)投資而實(shí)現(xiàn)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略取得了成功。,案例：大企業(yè)搞垮自己的六種投資,長(zhǎng)虹；三株,伊士曼柯達(dá)；UT斯達(dá)康,三九；迪康；康橋眼科；邁普,TCL；海爾；吉利與沃爾沃,愛(ài)多；秦池；亞細(xì)亞,中航油；國(guó)儲(chǔ)銅

46、；中信泰富；平安,中國(guó)企業(yè)流星三部曲,（四）長(zhǎng)期投資質(zhì)量的報(bào)表披露,三張報(bào)表的投資信息；投資規(guī)模與投資收益； 股權(quán)投資減值準(zhǔn)備注意有無(wú)人為調(diào)節(jié)現(xiàn)象。,案例10：長(zhǎng)期股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)分析,補(bǔ)提減值準(zhǔn)備，消除保留意見(jiàn) 石家莊煉油化工股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“石煉化”）2003年6月11日發(fā)布“關(guān)于2002年度消除保留意見(jiàn)事項(xiàng)說(shuō)明公告”， 公司原被出具保留意見(jiàn)的2002年年報(bào)中的凈利潤(rùn)為7 742 810元，而在消除保留意見(jiàn)后的公司年報(bào)中，凈利潤(rùn)就成了18 242.29萬(wàn)元。 這次石煉化所補(bǔ)充計(jì)提的絕大部分是對(duì)石家莊化纖有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“石化纖”）的長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。石化纖公司是中國(guó)最大的己內(nèi)

47、酰胺生產(chǎn)商之一。該行業(yè)由于長(zhǎng)期受到外國(guó)公司向中國(guó)的傾銷沖擊，造成我國(guó)己內(nèi)酰胺價(jià)格長(zhǎng)期低迷，廠家產(chǎn)品成本與價(jià)格倒掛，因此石化纖自開工以來(lái)長(zhǎng)期虧損。,（五）長(zhǎng)期股權(quán)投資投資收益確認(rèn)方法的質(zhì)量含義,成本法： 長(zhǎng)期投資=初始成本 投資收益=應(yīng)收的已宣布的紅利 例外：投資發(fā)生重大永久性不可逆轉(zhuǎn)的貶值時(shí)減值準(zhǔn)備（確認(rèn)投資損失）,權(quán)益法： 長(zhǎng)期投資=初始成本+持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)持股比例-收取的現(xiàn)金股利 投資收益=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)持股比例 投資收益對(duì)應(yīng)的長(zhǎng)期投資的增加=持股后被持股企業(yè)新增凈利潤(rùn)持股比例收取的現(xiàn)金股利,案例：長(zhǎng)期股權(quán)投資核算方法分析,增持1%股權(quán)意味著什么 上海汽車股份有限公

48、司（以下簡(jiǎn)稱“上海汽車”）2000年6月30日以7 102.38萬(wàn)元受讓了上海通用汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“通用汽車”）1%的股權(quán)，至此，上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至20%。 從2000年7月起至2002年末，通用汽車的凈利潤(rùn)及分給上海汽車現(xiàn)金股利情況如表所示：,問(wèn)題： 上海汽車收購(gòu)?fù)ㄓ闷?%股權(quán)后，對(duì)其利潤(rùn)和財(cái)務(wù)狀況將產(chǎn)生哪些影響？為什么？,提示答案：,1、上海汽車增持通用汽車1%的股權(quán)后，上海汽車所持有通用汽車的股份由19%增至20%，這導(dǎo)致長(zhǎng)期股權(quán)投資的核算方法發(fā)生重大變化，由原來(lái)的成本法將改為權(quán)益法。,2、成本法核算和權(quán)益法核算的差異如下表 單位：萬(wàn)元,九、固定 資產(chǎn)項(xiàng)目的

49、分析,（一）固定資產(chǎn)項(xiàng)目 （二）固定資產(chǎn)分析標(biāo)準(zhǔn) （三）固定資產(chǎn)項(xiàng)目具體分析,（一）固定資產(chǎn)項(xiàng)目,“固定資產(chǎn)”項(xiàng)目反映企業(yè)期末持有的固定資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值。該項(xiàng)目應(yīng)根據(jù)“固定資產(chǎn)”科目的期末余額，減去“累計(jì)折舊”和“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”科目期末余額后的金額填列。 而“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”項(xiàng)目，反映企業(yè)持有的相應(yīng)資產(chǎn)的期末價(jià)值。這些項(xiàng)目應(yīng)分別根據(jù)“在建工程”、“工程物資”、“固定資產(chǎn)清理”科目的期末余額填列。其中，固定資產(chǎn)清理發(fā)生的凈損失，以“”號(hào)填列。,（二）固定資產(chǎn)項(xiàng)目分析標(biāo)準(zhǔn),高質(zhì)量的固定資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)表現(xiàn)為： （1）技術(shù)裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場(chǎng)份額所需要的生產(chǎn)能力

50、相匹配，并能夠?qū)⒎鲜袌?chǎng)質(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，并獲得利潤(rùn)； （2）周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高； （3）結(jié)構(gòu)合理，符合行業(yè)特征。,（三）固定資產(chǎn)項(xiàng)目具體分析,1、固定資產(chǎn)的折舊問(wèn)題（預(yù)計(jì)使用年限和預(yù)計(jì)凈殘值確定的合理性、折舊方法的合理性、前后的一致性），有無(wú)通過(guò)折舊方法的變更來(lái)修飾利潤(rùn)； 2、固定資產(chǎn)、在建工程的減值準(zhǔn)備計(jì)提是否合理，有無(wú)修飾現(xiàn)象； 3、在建工程利息的資本化問(wèn)題；如上市公司渝鈦白1997年將鈦白粉工程項(xiàng)目建設(shè)期間的借款，以及應(yīng)付債券利息8064萬(wàn)元資本化為在建工程成本，實(shí)際上，該工程已于1995年下半年開始試產(chǎn)，1996年已經(jīng)生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品了。所以，按正常的會(huì)計(jì)核算，應(yīng)將

51、這8064萬(wàn)元的利息計(jì)入1997年度的損益。 4、固定資產(chǎn)的清理問(wèn)題（有無(wú)不合理的清理） 如上市公司將不良固定資產(chǎn)賣給母公司,案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異 不同產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是不同的，下面以招商銀行、四川長(zhǎng)虹、用友軟件、粵電力2001年年末的報(bào)表數(shù)據(jù)為例來(lái)說(shuō)明。,案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異,案例11：固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,產(chǎn)業(yè)特征決定固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)差異 招商銀行屬于金融類企業(yè)，盈利模式為吸存放貸，主要的盈利性資產(chǎn)是貸款、債券投資，固定資產(chǎn)是其非生息性資產(chǎn)，所以，對(duì)于銀行，固定資產(chǎn)所占比重應(yīng)當(dāng)盡量低； 四川長(zhǎng)虹是電器制造業(yè)企

52、業(yè)，制造業(yè)企業(yè)的固定資產(chǎn)通常為廠房、機(jī)器設(shè)備、運(yùn)輸工具等，固定資產(chǎn)是企業(yè)的生產(chǎn)設(shè)施，但同時(shí)企業(yè)資產(chǎn)的相當(dāng)部分也會(huì)以存貨和應(yīng)收賬款的形式存在，因此固定資產(chǎn)所占總資產(chǎn)比重適中； 用友軟件是高科技企業(yè)，主要生產(chǎn)財(cái)務(wù)軟件，從根本上說(shuō)，軟件業(yè)企業(yè)的核心盈利能力來(lái)自其智力資源，固定資產(chǎn)是從屬于智力資源的，所以，這類企業(yè)的固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重較低； 粵電力的主要盈利資產(chǎn)是電廠機(jī)組，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重非常高。,案例13：固定資產(chǎn)折舊方法分析,下表所列示的是贛粵高速公司2001年對(duì)公路資產(chǎn)按照工作量法和平均年限法計(jì)算的折舊金額對(duì)照，我們可以看到，如果公司按照平均年限法計(jì)提折舊，將比2001年報(bào)表實(shí)際計(jì)提的

53、折舊高出近9 000萬(wàn)元，而當(dāng)年該公司的凈利潤(rùn)為17 000萬(wàn)元，所以企業(yè)如果采用平均年限法計(jì)提折舊，將使當(dāng)期的利潤(rùn)折半。,（四）在建工程的質(zhì)量分析,1、工程完工率=本年已完工的支出/本年在建工程支出 2、支出結(jié)構(gòu)指標(biāo)=某項(xiàng)目支出/本年在建工程支出 3、借款費(fèi)用的會(huì)計(jì)處理,案例1：榮華實(shí)業(yè),榮華實(shí)業(yè)上市以來(lái)在建工程及固定資產(chǎn)原值數(shù)據(jù) 單位：萬(wàn)元,榮華實(shí)業(yè)停滯多年的在建工程 （單位：萬(wàn)元）,十、無(wú)形資產(chǎn)項(xiàng)目分析,無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量具有高度的不確定性,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（一）報(bào)表中的“無(wú)形資產(chǎn)”基本上為外購(gòu)的無(wú)形資產(chǎn)； （二）企業(yè)可能存在由于會(huì)計(jì)處理原因而導(dǎo)致的賬外無(wú)形資產(chǎn)； （三）賬外的無(wú)形資

54、產(chǎn)價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式有多種選擇。,（隆平高科000998）,袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司（隆平高科000998）是由湖南省農(nóng)業(yè)科學(xué)院作為主要發(fā)起人，聯(lián)合湖南雜交水稻研究中心、湖南東方農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)公司、袁隆平先生等共同發(fā)起設(shè)立的，主要從事以雜交水稻、雜交辣椒、西甜瓜為主的高科技農(nóng)作物種子、種苗的培育、繁殖和推廣銷售。該公司的特別之處就在于其有一項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)，這就是我國(guó)著名科學(xué)家袁隆平先生的名字。 根據(jù)公司和袁隆平先生簽訂的協(xié)議，袁隆平先生同意在股份公司存續(xù)期間將其姓名用于股份公司的名稱和公司股票上市時(shí)的股票簡(jiǎn)稱，公司則向袁隆平先生支付姓名權(quán)使用費(fèi)580萬(wàn)元。袁隆平是中國(guó)工程院院士、“世界雜交水稻之父”，以

55、他幾十年在雜交水稻方面的研究成果，為解決我們這個(gè)泱泱大國(guó)13億人口的吃飯問(wèn)題，起了舉足輕重的作用。而“袁隆平”三個(gè)字的品牌價(jià)值，據(jù)有關(guān)資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所的評(píng)估高達(dá)1008.9億元。,變現(xiàn)質(zhì)量 無(wú)形資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值具有高度的不確定性 增值質(zhì)量 自身保值和增值的質(zhì)量（只有自身可以保值增值的無(wú)形資產(chǎn)才適宜作為抵押物） 通過(guò)有形資產(chǎn)的運(yùn)用狀況體現(xiàn)的增值質(zhì)量 被利用質(zhì)量 企業(yè)自身使用所帶來(lái)的潛在效益 對(duì)外投資的可能性及價(jià)值 與特定企業(yè)有形資產(chǎn)相結(jié)合，產(chǎn)生較好效益的潛力,無(wú)形資產(chǎn)質(zhì)量表現(xiàn)的特殊性,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量，主要體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部的利用價(jià)值和對(duì)外投資或轉(zhuǎn)讓的價(jià)值上。 首先，應(yīng)對(duì)其總額進(jìn)行

56、數(shù)量判斷，即看無(wú)形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。無(wú)形資產(chǎn)的規(guī)模分析 一般：傳統(tǒng)行業(yè)在10%以下； 高新技術(shù)企業(yè)30%左右，甚至更高； 如中關(guān)村2001年依據(jù)中關(guān)村科技園區(qū)條例出現(xiàn)了第一家注冊(cè)資本100%為無(wú)形資產(chǎn)的企業(yè)（北京彩辰科技有限公司）。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,其次：須對(duì)無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)量判斷 （1）無(wú)形資產(chǎn)的確認(rèn)。從附注里分析其確認(rèn)是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，還應(yīng)注意無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模的不正常增加。 研發(fā)支出不符合資本化條件的，計(jì)入管理費(fèi)用；符合資本化條件的計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)。 外購(gòu)的：計(jì)入無(wú)形資產(chǎn) 研究費(fèi)：全部入當(dāng)期利潤(rùn)表，計(jì)入管理費(fèi)用； 開發(fā)費(fèi)：滿足資本化條件的，計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)； 無(wú)法區(qū)分研究費(fèi)和開發(fā)費(fèi)的，計(jì)入管

57、理費(fèi)用。 -研發(fā)支出會(huì)使當(dāng)期業(yè)績(jī)下降； -如果出現(xiàn)不正常增加，可能是企業(yè)為了減少研究開發(fā)費(fèi)用對(duì)利潤(rùn)表的沖擊而進(jìn)行的一種處理；,如百時(shí)美施貴寶公司對(duì)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)處理都是：不論取得的資產(chǎn)是否已經(jīng)獲得FDA或其他機(jī)構(gòu)的認(rèn)證，一律將投出款資本化，繼而按照預(yù)計(jì)的受益年限或協(xié)議約定的研發(fā)周期進(jìn)行直線攤銷。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（2）無(wú)形資產(chǎn)的類別比重 無(wú)形資產(chǎn)以前分為可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)和不可辨認(rèn)無(wú)形資產(chǎn)。前者包括專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)，甚至包括電子計(jì)算機(jī)軟件、網(wǎng)址、域名等；后者指商譽(yù)?，F(xiàn)在商譽(yù)不再包含在無(wú)形資產(chǎn)中。 一般而言，專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)等無(wú)

58、形資產(chǎn)價(jià)值較高，且易于鑒定。如果企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)以非專利技術(shù)、商譽(yù)為主，則容易產(chǎn)生資產(chǎn)的泡沫。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（3）無(wú)形資產(chǎn)的攤銷 -攤銷期限原來(lái)按受益年限與法定壽命期孰短的原則確定, 兩者都沒(méi)有規(guī)定的，攤銷年限不應(yīng)超過(guò)10年。 -有些企業(yè)在受益年限上的選擇可能出于財(cái)務(wù)利益，如受益年限在6-8年的，可能選6年，可少繳稅。 -現(xiàn)在自其可供使用（即其達(dá)到預(yù)定用途）時(shí)起至終止確認(rèn)時(shí)止。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,無(wú)形資產(chǎn)的攤銷會(huì)使利潤(rùn)減少，有些企業(yè)選擇掛賬的方法。 如有一企業(yè)2005年審計(jì)時(shí)，該公司在2003年企業(yè)改制時(shí)對(duì)劃撥的土地使用權(quán)進(jìn)行了評(píng)估，增加無(wú)形資產(chǎn)25500萬(wàn)元，但一直沒(méi)有對(duì)其進(jìn)

59、行攤銷，形成土地評(píng)估價(jià)值長(zhǎng)期掛賬。如果按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，工業(yè)用地最高按50年期限計(jì)算，每年應(yīng)攤銷2550050=510萬(wàn)元。分析時(shí)需要看報(bào)表附注，聯(lián)系現(xiàn)金流量表補(bǔ)充資料中的“無(wú)形資產(chǎn)攤銷”數(shù)額，檢驗(yàn)其合理性。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（4）賬外無(wú)形資產(chǎn)。因原來(lái)自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)所發(fā)生的研究和開發(fā)支出計(jì)入當(dāng)期損益，因此，企業(yè)已成功的無(wú)形資產(chǎn)就難以在資產(chǎn)負(fù)債表上反映，游離在表外。它們的價(jià)值常常體現(xiàn)在商譽(yù)上，但一般情況下商譽(yù)并不反映在賬上，只有收購(gòu)時(shí)體現(xiàn)。 新準(zhǔn)則允許開發(fā)支出在符合一定條件時(shí)資本化。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,-賬外無(wú)形資產(chǎn)（商譽(yù)）分析時(shí)注意： 商譽(yù)的確定以及特點(diǎn)： 體現(xiàn)賬外無(wú)形資產(chǎn)的整體價(jià)

60、值； 價(jià)值波動(dòng)性取決于市場(chǎng)； 每股商譽(yù)=每股市價(jià)-每股凈資產(chǎn) 股權(quán)交易中的商譽(yù)：僅僅表現(xiàn)為與股權(quán)交易相關(guān)的商譽(yù)收購(gòu)。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,帳外無(wú)形資產(chǎn)（商譽(yù)）價(jià)值的實(shí)現(xiàn)方式 -轉(zhuǎn)讓和出售； -股份入資（股份比例）； -抵押貸款； -評(píng)估。 經(jīng)營(yíng)者發(fā)生重大變化時(shí)的商譽(yù)問(wèn)題 經(jīng)營(yíng)者期內(nèi)業(yè)績(jī)=賬面業(yè)績(jī)+本任決策在未來(lái)產(chǎn)生的業(yè)績(jī)-前任決策對(duì)本任的重大影響+企業(yè)任期內(nèi)的商譽(yù)變化,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,無(wú)形資產(chǎn)與商譽(yù)會(huì)計(jì)的難點(diǎn)： （1）自創(chuàng)成本:由人的素質(zhì)的差異決定；成功與所花費(fèi)用無(wú)比例關(guān)系；難以追溯具體原因。 （2）受益期：取決于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的行動(dòng)；法律保護(hù)傾向；受偶發(fā)因素影響； （3）商譽(yù)的不可分割

61、性：不能離開企業(yè)獨(dú)立存在。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,（5）無(wú)形資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備。分析計(jì)提是否合理。 企業(yè)至少每年年末要對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的賬面價(jià)值進(jìn)行檢查，如發(fā)現(xiàn)以下情況，則應(yīng)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)可收回金額進(jìn)行估計(jì)，并將賬面價(jià)值超過(guò)可收回金額的部分確認(rèn)為減值準(zhǔn)備。（可收回金額應(yīng)當(dāng)根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。) 下列情況下計(jì)提： 該無(wú)形資產(chǎn)已經(jīng)被新技術(shù)所代替，使其為企業(yè)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利益的能力受到重大不利影響； 該無(wú)形資產(chǎn)的市價(jià)在當(dāng)期大幅下降，在剩余攤銷年限內(nèi)預(yù)計(jì)不會(huì)恢復(fù)； 該無(wú)形資產(chǎn)已超過(guò)法律保護(hù)年限，但仍然具有部分使用價(jià)值； 其他足以證明該無(wú)形資產(chǎn)實(shí)質(zhì)上已經(jīng)發(fā)

62、生了減值的情形。,十、無(wú)形資產(chǎn)的質(zhì)量分析,十一、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的分析,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用包括: 企業(yè)籌建期間發(fā)生的支出 經(jīng)營(yíng)性租入固定資產(chǎn)改良支出以及攤銷期限在一年以上的待攤費(fèi)用。 如股份有限公司發(fā)行股票支付的手續(xù)費(fèi)或傭金等相關(guān)費(fèi)用，減去股票發(fā)行凍結(jié)期間的利息收入后的余額，從發(fā)行股票的溢價(jià)中不夠抵消的，或者無(wú)溢價(jià)的，若金額較小，直接計(jì)入當(dāng)期損益；若金額較大，可作為長(zhǎng)期待攤費(fèi)用在不超過(guò)2年的期限內(nèi)平均攤銷，計(jì)入損益。,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 無(wú)未來(lái)可利用性 占比過(guò)大，會(huì)影響正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 長(zhǎng)期居高不下，要引起警惕，有可能借此操縱利潤(rùn),十一、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的分析,長(zhǎng)期待攤費(fèi)用數(shù)額較大，只會(huì)降低資產(chǎn)質(zhì)量，分析企業(yè)質(zhì)量時(shí)必

63、須將其剔除。 例如，某公司2005年度報(bào)告了近1800萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，但該公司根據(jù)當(dāng)?shù)刎?cái)政部門的批復(fù)，將已經(jīng)發(fā)生的折舊費(fèi)用、管理費(fèi)用、退稅損失、利息支出等累計(jì)約10000萬(wàn)元掛列為“長(zhǎng)期待攤費(fèi)用”。若考慮這兩個(gè)因素，該公司實(shí)際上發(fā)生了嚴(yán)重的虧損。,十一、長(zhǎng)期待攤費(fèi)用的分析,除了“特準(zhǔn)儲(chǔ)備物資”，企業(yè)其他非流動(dòng)資產(chǎn)往往是不正常的，如待處理海關(guān)罰沒(méi)物資、稅務(wù)糾紛凍結(jié)物資、未決訴訟凍結(jié)財(cái)產(chǎn)、海外糾紛凍結(jié)財(cái)產(chǎn)等，能否變現(xiàn)不確定，質(zhì)量分析時(shí)也應(yīng)通過(guò)報(bào)表附注予以特別關(guān)注。,十二、其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的分析,十三、負(fù)債項(xiàng)目分析,（一）流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析 特點(diǎn)：利率低、期限短、金額小、到期必須償還。 應(yīng)注意它們的到期日，

64、對(duì)現(xiàn)金流量的要求與影響。 （1）短期借款分析其規(guī)模與流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模（特別是與存貨）是否相適應(yīng)，與當(dāng)期收益是否相適應(yīng)，即產(chǎn)出有無(wú)大于投入，有無(wú)杠桿利益； （2）應(yīng)付票據(jù)是剛性債務(wù)，到期一定要償付 （3）應(yīng)付帳款分析時(shí)注意：應(yīng)付帳款一般不應(yīng)高于存貨，注意有無(wú)不正常增加或付款期不正常延長(zhǎng)，出現(xiàn)這種情況，是企業(yè)支付能力惡化、資產(chǎn)質(zhì)量惡化、利潤(rùn)質(zhì)量惡化的表現(xiàn)。對(duì)此，應(yīng)結(jié)合行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)規(guī)模、企業(yè)經(jīng)營(yíng)生命周期及企業(yè)的信用政策來(lái)分析。,（一）流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析,（4）預(yù)收賬款分析時(shí)注意它的質(zhì)量，是否真實(shí)，因?yàn)橛行┢髽I(yè)會(huì)將實(shí)際的當(dāng)期收入做成預(yù)收賬款，以減少當(dāng)期利潤(rùn)，逃避稅收（流轉(zhuǎn)稅、所得稅）；一般來(lái)說(shuō)預(yù)收賬款

65、是一種良性債務(wù)，企業(yè)的預(yù)收賬款越多，表明該企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和銷路好，也意味著企業(yè)具有較好的未來(lái)盈利能力和償債能力。 陽(yáng)光電器（Sunbeam Corporation）是美國(guó)一家老牌的家電制造商，1992年在紐約證券交易所掛牌上市，1996年上半年該公司的股價(jià)與前同期相比下降了50%，利潤(rùn)下降幅度更是達(dá)到了83%。為了盡快營(yíng)造“成功轉(zhuǎn)折”的形象，陽(yáng)光電器采用了寅吃卯糧的收入確認(rèn)法，具體包括以下幾種：提早購(gòu)買折扣、優(yōu)惠的付款條件、提價(jià)保證、泊貨安排、開票持有銷售、額外退貨權(quán)和分銷商計(jì)劃等。,（一）流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析,（5）應(yīng)付職工薪酬分析時(shí)注意有否用應(yīng)付工資來(lái)調(diào)節(jié)利潤(rùn)； 案例：哈藥集團(tuán)2001年年報(bào)應(yīng)

66、付工資為7.43億元，哈藥集團(tuán)提取應(yīng)付工資之多超出常理。集團(tuán)解釋說(shuō)，應(yīng)付工資實(shí)際上是將來(lái)可能會(huì)給職工但現(xiàn)在還沒(méi)給的，是公司“即將發(fā)生的費(fèi)用”。按其解釋，哈藥集團(tuán)所說(shuō)的“應(yīng)付工資”屬于“預(yù)提工資”，而不是“應(yīng)付工資”，應(yīng)該是公司的資產(chǎn)而決不是負(fù)債。不少媒體認(rèn)為哈藥集團(tuán)為另類造假典型。 由于醫(yī)藥費(fèi)上漲、職工結(jié)構(gòu)老化等原因，企業(yè)的應(yīng)付福利費(fèi)常常出現(xiàn)紅字，成為資產(chǎn)，但實(shí)際上這種債權(quán)不易收回，實(shí)質(zhì)上是企業(yè)的一項(xiàng)潛虧，同時(shí)因這項(xiàng)紅字還沖減了負(fù)債，無(wú)形中掩蓋了債務(wù)危機(jī)和償債能力的真實(shí)性。,（一）流動(dòng)負(fù)債質(zhì)量分析,（6）應(yīng)付股利注意股票股利實(shí)質(zhì)上是股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，不涉及現(xiàn)實(shí)負(fù)債，資產(chǎn)負(fù)債表上反映的應(yīng)付股利是指應(yīng)付的現(xiàn)金股利。注意它對(duì)企業(yè)