期貨基礎知識詳解【專用課件】

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1、第四章第四章 期貨交易期貨交易v3.1 3.1 期貨交易制度期貨交易制度v3.2 3.2 期貨交易流程期貨交易流程1內(nèi)容詳盡期貨的幾個制度要點：期貨的幾個制度要點：v保證金制度保證金制度v每日無負債結(jié)算制度每日無負債結(jié)算制度v強行平倉制度強行平倉制度vT+0T+0制度制度v實物交割制度實物交割制度v漲跌停板制度漲跌停板制度2內(nèi)容詳盡保證金制度保證金制度是指在期貨交易中，任何交易是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為定比例（通常為5%-10%5%-10%）繳納資金，用）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。于結(jié)算和保證履約。我們一般的

2、所說的保證金是指交易我們一般的所說的保證金是指交易保證金保證金 10%10%融資優(yōu)勢3內(nèi)容詳盡每日無負債結(jié)算制度（逐日盯市制度）每日無負債結(jié)算制度（逐日盯市制度）v是指每日交易結(jié)束后，交易所按當日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費、稅金等費用，對應收應付的款項同時劃轉(zhuǎn)。v如果投資者保證金不足，則必須補足，如果有浮動盈利，也會在帳面上直接體現(xiàn)出來。4內(nèi)容詳盡日期日期結(jié)算價結(jié)算價（元（元/噸）噸）你的帳戶（元）你的帳戶（元）對方的帳戶（元）對方的帳戶（元）第一天第一天36003600賣出賣出1 1手螺紋鋼期貨合手螺紋鋼期貨合約，保證金約，保證金36003600元元買入買入1 1手螺紋鋼期

3、貨合約，保手螺紋鋼期貨合約，保證金證金36003600元元 第二天第二天35003500保證金保證金35003500元，可元，可清退：清退：10001000元（贏利）元（贏利）+100+100元（保證金變動）元（保證金變動）保證金保證金35003500元，須追繳：元，須追繳：10001000元（虧損）元（虧損）-100-100元（保元（保證金變動）證金變動）第三天第三天37003700保證金保證金37003700元，須追繳：元，須追繳：20002000元（虧損）元（虧損）+200+200元元（保證金變動）（保證金變動）保證金保證金37003700元，可清退：元，可清退：20002000元（贏利

4、）元（贏利）-200-200元（保元（保證金變動）證金變動）第四天第四天34003400保證金保證金34003400元，可清退：元，可清退：30003000元（贏利）元（贏利）+300+300元元（保證金變動）（保證金變動）保證金保證金34003400元，須追繳：元，須追繳：30003000元（虧損）元（虧損）-300-300元（保元（保證金變動）證金變動）10噸/手5內(nèi)容詳盡v強制平倉制度強制平倉制度是指當會員、客戶違約時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。v當客戶剩余保證金小于零，并在規(guī)定時間內(nèi)未能補足v會員結(jié)算準備金余額小于規(guī)定的最低限額，并在規(guī)定時 間內(nèi)未能補足v持倉超過規(guī)定限額

5、，并未能在規(guī)定時限內(nèi)平倉v因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰v根據(jù)交易所的緊急措施應予強行平倉6內(nèi)容詳盡vT+0T+0制度制度當天可以買賣當天可以買賣賣出平倉賣出平倉買入開倉買入開倉賣出開倉賣出開倉買入平倉買入平倉7內(nèi)容詳盡期貨漲跌停板幅度為前一日期貨漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價結(jié)算價的的%左右左右8內(nèi)容詳盡v期貨價格的形成期貨價格的形成持有成本理論持有成本理論vP=P1+M+CP=P1+M+Cv其中：其中：vPP遠期期貨價格遠期期貨價格vP1P1當期現(xiàn)貨價格當期現(xiàn)貨價格vMM商品倉儲成本，商品倉儲成本，M=aM=at tvCC資金成本，資金成本，C=r/360C=r/360t t9內(nèi)容詳盡期貨市場的

6、特點：v市場的波動性v市場不同，觀念不同不僅要想過去，更要看未來v期貨市場是一個完全的市場（虛擬性）v期貨市場是一個敏感的市場v期貨市場是一個高風險的市場（參照物不同）10內(nèi)容詳盡期貨價格期貨價格VSVS現(xiàn)貨價格現(xiàn)貨價格平行性平行性收斂性收斂性套利機制套利機制11內(nèi)容詳盡v實物交割制度實物交割制度v注意：期貨合約不能無限期持有注意：期貨合約不能無限期持有12內(nèi)容詳盡v當投資者的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報當投資者的持倉量達到交易所規(guī)定的持倉報告標準的，應向交易所報告。告標準的，應向交易所報告。13內(nèi)容詳盡v我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定：第一，當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對

7、其規(guī)定的投機頭寸持倉限量80以上(含本數(shù))時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過經(jīng)紀會員報告。第二，交易所可根據(jù)市場風險狀況，制定并調(diào)整持倉報告標準。第三，達到交易所報告界限的，會員和客戶應主動于下一交易日15:00前向交易所報告。第四，客戶在不同經(jīng)紀會員處開有多個交易編碼，由交易所指定并通知有關經(jīng)紀會員，負責報送該客戶應報告情況的有關材料。14內(nèi)容詳盡套期保值審批制度v客戶或會員提交申請表及證明材料，額度須經(jīng)交易所審批15內(nèi)容詳盡風險準備金制度v風險準備金制度是指為了維護期貨市場正常運轉(zhuǎn)提供財務擔保和彌補因不可預見風險帶來的虧損而提取的專項資金的制度。根據(jù)我國期貨交易

8、管理條例規(guī)定，交易所、期貨公司、非結(jié)算會員都需要提取。以交易所為例，其風險準備金制度規(guī)定如下：v風險準備金的來源包括：（1）交易所按向會員收取交易手續(xù)費收入20%的比例，從管理費用中提??；（2）符合國家財政政策規(guī)定的其他收入。16內(nèi)容詳盡信息披露制度 v信息披露制度是指期貨交易所按有關規(guī)定定期公布期貨交易有關信息的制度。v期貨交易遵循公平、公開、公正的原則，信息的公開與透明是“三公”原則的體現(xiàn)。v交易所期貨交易信息主要包括在交易所期貨交易活動中所產(chǎn)生的所有上市品種的期貨交易行情、各種期貨交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計資料、交易所發(fā)布的各種公告信息以及中國證監(jiān)會指定披露的其他相關信息。v交易所按即時、每日、每周、

9、每月向會員、投資者和社會公眾提供期貨交易信息。v期貨交易信息所有權屬交易所，由交易所統(tǒng)一管理和發(fā)布17內(nèi)容詳盡交割制度v交割：是指合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和交割：是指合約到期時，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)程序，交易雙方通過該合約所載標的物所有權的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了移，或者按照規(guī)定結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算，了結(jié)到期未平倉合約的過程。結(jié)到期未平倉合約的過程。v實物交割實物交割以標的物所有權轉(zhuǎn)移進行的交割；以標的物所有權轉(zhuǎn)移進行的交割；v 現(xiàn)金交割現(xiàn)金交割按結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割。按結(jié)算價格進行現(xiàn)金差價結(jié)算的交割。1

10、8內(nèi)容詳盡v期貨交易管理條例規(guī)定，期貨交易的交割由期貨交易所統(tǒng)一組織進行。交割倉庫由期貨交易所指定。19內(nèi)容詳盡v期貨合約交割時，是以標準倉單的交付實現(xiàn)所有權轉(zhuǎn)移的。v標準倉單：由交易所統(tǒng)制定的、交易所指定交割倉庫在完成入庫商品驗收，確認合格后簽發(fā)給貨物賣方的實物提貨憑證。標準倉單經(jīng)交易所注冊后有效。標準倉單采用記名方式。標準倉單合法持有人應妥善保管標準倉單。標準倉單的生成通常需要經(jīng)過入庫預報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)和注冊等環(huán)節(jié)。20內(nèi)容詳盡v定點交割：貨物交割者必須按規(guī)定將交割商品運送到指定交割倉庫。一般情況下，實物交割發(fā)生在交易所指定的交割倉庫。交易所設定基準交割倉庫，在此交割的

11、實物價格為合約價格。指定交割倉庫是指經(jīng)交易所審定注冊的履行期貨合約實物交割的地點。21內(nèi)容詳盡v倉單交付：賣方交付有效標準倉單，買方支付貨款。v 標準倉單可用于交割、交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押、注銷等。(一)標準倉單的生成(二)標準倉單的流通(三)標準倉單的注銷 22內(nèi)容詳盡v倉單轉(zhuǎn)讓：標準倉單轉(zhuǎn)讓必須通過會員在交易所辦理過戶手續(xù)，同時結(jié)清有關費用；交易所向買方簽發(fā)新的標準倉單，原標準倉單同時作廢。23內(nèi)容詳盡期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易（一）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的定義（一）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的定義 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（期轉(zhuǎn)現(xiàn)）：是指持有方向相反期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（期轉(zhuǎn)現(xiàn)）：是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商一致并的同一月份合約的

12、會員（客戶）協(xié)商一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按雙方達成的平倉價格別將各自持有的合約按雙方達成的平倉價格由交易所代為平倉，同時，按雙方協(xié)議價格由交易所代為平倉，同時，按雙方協(xié)議價格與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單進行的交換行為。向相同的倉單進行的交換行為。24內(nèi)容詳盡（二）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的優(yōu)越性v1、期轉(zhuǎn)現(xiàn)有利于降低交割成本 v糧食期貨中引進期轉(zhuǎn)現(xiàn)，有利于糧食經(jīng)營企業(yè)、面粉加工企業(yè)和食品企業(yè)順利接到現(xiàn)貨，節(jié)約搬運、整理和包裝等費用。v2、期轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方可以靈活的選擇交貨地

13、點、時間和品級等 v期轉(zhuǎn)現(xiàn)能夠滿足加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)對不同品級貨物的要求，加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)可以靈活的選擇交貨地點，降低了交貨成本，彌補了期貨標準化過程中所失去的靈活性。25內(nèi)容詳盡v3、期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以提高資金的利用效率 v期轉(zhuǎn)現(xiàn)既可以使生產(chǎn)、經(jīng)營和加工企業(yè)回避價格風險，又可以使企業(yè)提高資金利用效率。加工企業(yè)如果在合約到期集中交割，必須一次拿出幾百萬甚至幾千萬把原料購進，增加了庫存量，一次性占用了大量資金。期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以使企業(yè)根據(jù)加工需要分批分期地購回原料，減輕了資金壓力，減少了庫存量。生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)也可以提前和分批收到資金，用于生產(chǎn)。26內(nèi)容詳盡v4、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更有優(yōu)越性 v期

14、轉(zhuǎn)現(xiàn)使買賣雙方在確定現(xiàn)貨買賣價格的同時，確定了相應的期貨平倉價格，由此可以保證期現(xiàn)市場風險同時鎖定。如果買賣雙方采取平倉后再購銷現(xiàn)貨，雙方現(xiàn)貨價格商定后，可能由于平倉時期貨價格波動而給一方帶來損失。27內(nèi)容詳盡v5、期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更有利 v遠期合同交易可以回避價格風險，但面臨違約問題和流動性問題，面臨被迫履約問題。期貨交易雖沒有上述問題，但存在交割品級、交割時間和地點的選擇等沒有靈活性，而且成本較高。期轉(zhuǎn)現(xiàn)吸收了上述交易的優(yōu)點，解決了上述問題。28內(nèi)容詳盡1、買賣雙方可以進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的情況有（1）在期貨市場上持有反向持倉的買賣雙方，擬用標準倉單進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。（2）在期貨市場上持有反

15、向持倉的買賣雙方，擬用標準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。（3）買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴在期市建倉希望遠期交貨價格穩(wěn)定。29內(nèi)容詳盡v2、用標準倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉單提前交收、用標準倉單期轉(zhuǎn)現(xiàn)，要考慮倉單提前交收所節(jié)省的利息和倉儲等費用；用標準倉單以所節(jié)省的利息和倉儲等費用；用標準倉單以外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)：要考慮節(jié)省的交割費，利外的貨物期轉(zhuǎn)現(xiàn)：要考慮節(jié)省的交割費，利息，倉儲費，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。息，倉儲費，要考慮現(xiàn)貨品質(zhì)級差等。30內(nèi)容詳盡期貨逼倉v逼倉是指交易者通過控制期貨交易頭寸數(shù)額或壟斷現(xiàn)貨可交割商品的供給，來達到操縱期貨市場價格目的的交易行為。逼倉屬于期貨市場上的市場操縱行為，其直接后果

16、是使期貨市場價格嚴重地背離現(xiàn)貨市場的真實供求價格。31內(nèi)容詳盡v逼倉是市場操縱行為，它主要通過操縱兩個市場即現(xiàn)貨市場和期貨市場逼對手就范，達到獲取暴利的目的。逼倉是非法的，在美國，逼倉一般出現(xiàn)在可交割的現(xiàn)貨量不大的情況下，逼倉者是市場中的買方，它既擁有大量的現(xiàn)貨部位又擁有大量的期貨部位，這樣可以使沒有現(xiàn)貨的空方或賣方在進入交割月以后只好以較高價格平掉自己的部位，期貨價格一般會偏離現(xiàn)貨價格較遠，這就是逼倉。逼倉大致可分為兩種方式，一種是通過做多頭實現(xiàn)、另一種是通過做空頭實現(xiàn)。32內(nèi)容詳盡“上海膠合板9607事件”v1995年12月10日，上海商品交易所推出膠合板9607合約。當期價運行至39元/

17、張的低價區(qū)時，入市接現(xiàn)貨的買方套期保值者驟然增加，多方新生力量的加入，使得空方主力的命運頓時變得坎坷起來。v恰在此時，上商所于6月6日宣布取消持倉限制，發(fā)布了對交易保證金按持倉量實施分段管理辦法的通知。市場對此反應極為強烈，一致解釋此為利多因素，于是多頭主力借機發(fā)力。v面對買方套保者及多頭投機勢力雙重夾擊，一時間，空頭趨于崩潰，忙于斬倉，多頭當仁不讓，9607合約于6月7日探低至38.40元/張后迅速被多頭推上停板40.8元/張，此后連續(xù)三天，天天無量漲停，空頭連砍倉的機會都沒有33內(nèi)容詳盡v空頭在9607合約上的致命處在于其持倉巨大，且相當集中，據(jù)了解當時空頭主力在9607合約上的持倉主要集

18、中在6個會員手中，單邊最高持倉達59萬余手，按每張平均46元計，每方的保證金就高達45億。尚且沒有計算，在市場隨時準備接盤的資金，以及為接盤而準備的保證金。主力多頭高峰時倉單超過60萬手。多空雙方動用的資金在150億以上。34內(nèi)容詳盡v面對天天無量漲停的9607合約及命傾在即的空頭，交易所為控制風險，不得不出面干涉。6月13日，交易所果斷地停止9607合約的交易，實施協(xié)議平倉，并將9607合約提前摘牌，且不實施實物交割。最終9607合約按照空頭以44.20元/張，多頭按照45.00元/張的價格實施強制性協(xié)議平倉，其中的價差由交易所以交易風險金補足。35內(nèi)容詳盡國內(nèi)期貨10大逼倉事件v（一）19

19、96年天膠608合約“多逼空”事件v（二）廣東聯(lián)合期貨交易所秈米紅小豆期貨事件v（三）鄭州交易所2003年硬麥309事件v（四）蘇州“紅小豆602事件v（五）1994年上海糧油商品交易所粳米期貨多逼空事件36內(nèi)容詳盡v（六）1995年海南棕櫚油M506事件v（七）1996年上海商品交易所膠板9607事件v（八）海南中商所F703咖啡事件v（九）1995年大連玉米C511暴漲事件v（十）鄭州綠豆合約“1.18事件37內(nèi)容詳盡4.2 4.2 期貨交易流程期貨交易流程 38內(nèi)容詳盡期貨合約的主要條款期貨合約的主要條款39內(nèi)容詳盡v一、開戶 開立賬戶實質(zhì)上是投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間建立

20、一種法律關系。v（一）風險揭示：“期貨交易風險說明書”，平倉、交割、違約等 v（二）簽署合同：“期貨經(jīng)紀合同”，簽字蓋章、客戶交易編碼登記備案制度 期貨公司應當為每一個客戶單獨開立專門賬戶、設置交易編碼，不得混碼交易。v（三）繳納保證金 期貨公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有，除下列可劃轉(zhuǎn)的情形外，嚴禁挪作他用：（1）依據(jù)客戶的要求支付可用資金；（2）為客戶交存保證金，支付手續(xù)費、稅款；（3）國務院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他情形。40內(nèi)容詳盡v所謂混碼交易是指期貨經(jīng)紀公司在交易所設立一個賬戶,其所代理的多個客戶均通過這一個賬戶在交易所進行交易,而各個客戶的委托情況則由期貨公司的計算機予以記錄

21、。41內(nèi)容詳盡v二、下單 下單是指客戶在每筆交易前向期貨經(jīng)紀公司業(yè)務人員下達交易指令，說明擬買賣合約的種類、數(shù)量、價格等的行為。（一）常用交易指令 目前，我國期貨交易所使用的交易指令種類主要有限價指令、市價指令和取消指令三種。其中，大連商品交易所、上海期貨交易所目前只采用限價指令和取消指令，鄭州商品交易所三種指令均使用。42內(nèi)容詳盡v常用交易指令：v市價指令：是指按當時市場價格即刻成交的指令。特點：成交速度快，一旦指令下達后不可更改或撤銷。v限價指令：是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。特點：可以按客戶的預期價格成交，成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。43內(nèi)容詳盡v止損指令：是指

22、當市場價格達到客戶預計的價格水平時，即變?yōu)槭袃r指令予以執(zhí)行的一種指令。v階梯價格指令：是指按指定的價格間隔，逐步購買或出售指定數(shù)量期貨合約的指令。v限時指令：是指要求在某一時間段內(nèi)執(zhí)行的指令。如果在該時間段內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動取消。v雙向指令：是指客戶向經(jīng)紀人下達兩個指令，一個指令執(zhí)行后，另一個指令則自動撤銷。44內(nèi)容詳盡v套利指令：是指同時買入和賣出兩種期貨合約的指令。一個指令執(zhí)行后，另一個指令也立即執(zhí)行。它包括跨商品套利指令、跨期套利指令和跨市場套利指令等。v取消指令：是指客戶要求將某一指定指令取消的指令。45內(nèi)容詳盡v期貨公司對其代理客戶的所有指令，必須通過交易所集中撮合交易，不得私下

23、對沖，不得向客戶作獲利保證或者約定與客戶分享收益。46內(nèi)容詳盡 v（二）下單方式 期貨交易管理條例中規(guī)定，客戶可以通過書面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者中國證監(jiān)會規(guī)定的其他方式向期貨公司下達交易指令。具體下單方式有如下幾種：v書面下單 v電話下單 v網(wǎng)上下單網(wǎng)上下單系統(tǒng) v自助終端下單期貨營業(yè)部設置的專用委托電腦終端 47內(nèi)容詳盡v期貨交易流程競價 v一、競價方式 期貨合約價格的形成方式主要有：公開喊價方式和計算機撮合成交兩種方式。48內(nèi)容詳盡v公開喊價方式：連續(xù)競價制(動盤)和一節(jié)一價制(靜盤)v（1）連續(xù)競價制：是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合約的要求。在歐美期貨市場

24、較為流行。v（2）一節(jié)一價制：是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)只有一個價格的制度。這種叫價方式在日本較為普遍。49內(nèi)容詳盡v計算機撮合成交方式（準確、連續(xù)的特點）。其兩種方式：v（1）撮合成交：先將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。bp（買入價）sp（賣出價），撮合成交價取bp（買入價）、sp（賣出價）、cp（前一成交價）三者中居中一個的價格。v（2）集合競價：最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。集合競價產(chǎn)生價格的方法：50內(nèi)容詳盡v成交回報與確認v成交回報記錄單應包括如下幾個項目：成交價格、成交手數(shù)、成交回報時間等。與下單是逆向的，成交需要客戶確認；沒確認也未提出異

25、議，視同確認。若有異議，在下一交易日開市前向期貨經(jīng)紀公司提出書面異議51內(nèi)容詳盡v期貨交易流程結(jié)算 v一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序 v結(jié)算：是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。v結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀公司會員對其客戶的結(jié)算。52內(nèi)容詳盡（一）交易所對會員的結(jié)算 會員獲取交易所提供的結(jié)算數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)應至少保存5年，但對有關期貨交易有爭議的，應當保存至該爭議消除時為止。會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應在第2天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第2天開市后2小時內(nèi)以書面形式通知交易所。53內(nèi)容詳盡v平倉：是

26、指期貨交易者買入或賣出與其所持期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結(jié)期貨交易的行為。v當日結(jié)算價：是指某一期貨合約當日成交價格按照成交量的加權平均價。當日無成交價格的，以上一交易日的結(jié)算價作為當日結(jié)算價。每個期貨合約均以當日結(jié)算價作為計算當日盈虧的依據(jù)。v持倉量：是指期貨交易者所持有的未平倉合約的數(shù)量。54內(nèi)容詳盡v結(jié)算公式 1、結(jié)算準備金余額的計算公式：當日結(jié)算準備金余額=上一交易日結(jié)算準備金余額+上一交易日交易保證金-當日交易保證金+當日盈虧+入金-出金-手續(xù)費55內(nèi)容詳盡v當日盈虧的分類：平倉盈虧對所持有的合約在當日平倉所產(chǎn)生的盈虧 平歷史倉盈虧對以前交易日開倉

27、的合約進行平倉所產(chǎn)生的盈虧；v平當日倉盈虧當天開倉當天平倉所產(chǎn)生的盈虧；v持倉盈虧一直持有合約到當日交易結(jié)束所產(chǎn)生的盈虧 v歷史持倉盈虧以前交易日開倉的合約一直持有到當天交易結(jié)束所產(chǎn)生的盈虧 v當日開倉盈虧當天開倉一直持有到當天交易結(jié)束產(chǎn)生的盈虧。56內(nèi)容詳盡v當日交易保證金計算公式：當日交易保證金計算公式：當日交易保證金當日交易保證金=當日當日結(jié)算價結(jié)算價*當日交易結(jié)束后的持倉總量當日交易結(jié)束后的持倉總量*交易保證金比交易保證金比例例 做題：P13857內(nèi)容詳盡v期貨交易流程交割 v一、交割的種類與作用 v期貨交易的交割方式分為：實物交割、現(xiàn)金交割。v實物交割：是指交易雙方在交割日將合約所記

28、載商品的所有權按規(guī)定進行轉(zhuǎn)移、了結(jié)未平倉合約的過程。v現(xiàn)金交割：是指交易雙方在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金方式進行結(jié)算的過程。v目前，我國大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所的交易品種均為商品期貨，交割方式均采用實物交割。58內(nèi)容詳盡v實物交割方式與交割結(jié)算價的確定（一）實物交割方式 1、集中交割所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。目前，我國上海期貨交易所均采取集中交割方式，鄭州商品交易所的棉花，白糖和PTA期貨品種采取集中交割方式。2、滾動交割除了在交割月份的最后交易日對所有到期合約全部配對交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時間也可進行交割的交割方

29、式。目前，大連商品交易所的所有品種以及鄭州商品交易所的小麥期貨均采取滾動交割方式。59內(nèi)容詳盡序號序號 上市上市 交易所交易所 交易品種交易品種 交易單交易單位位 最小變最小變 動價位動價位 漲跌漲跌 幅度幅度 保證金保證金 比率比率 交割交割 方式方式 1 鄭鄭 州州 強筋小麥強筋小麥 10噸噸/手手 1元元/噸噸 3%5%滾動滾動 硬冬白小麥硬冬白小麥 3%滾動滾動 2棉花棉花1號號 5噸噸/手手 5元元/噸噸 4%5%集中集中 3白糖白糖 10噸噸/手手 1元元/噸噸 4%6%集中集中 4PTA5噸噸/手手 2元元/噸噸 4%6%集中集中 5 大大 連連 黃大豆黃大豆1號號 10噸噸/手

30、手 1元元/噸噸 4%5%滾滾 動動 交交 割割 黃大豆黃大豆2號號 6豆粕豆粕 10噸噸/手手 1元元/噸噸 4%5%7豆油豆油 10噸噸/手手 2元元/噸噸 4%5%8玉米玉米 10噸噸/手手 1元元/噸噸 4%5%9 上上 海海 銅銅 5噸噸/手手 10元元/噸噸 4%5%集集 中中 交交 割割 60內(nèi)容詳盡交割違約的處理交割違約的處理v(一)交割違約的認定 期貨合約的買賣雙方有下列行為之一的，構(gòu)成交割違約：1在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標準倉單的；2在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未解付貨款或解付不足的。61內(nèi)容詳盡(二二)交割違約的處理交割違約的處理 會員在期貨合約實物交割會員在期貨合約實物交

31、割中發(fā)生違約行為，交易所應先代為履約。中發(fā)生違約行為，交易所應先代為履約。交易所可采用征購和競賣的方式處理違約交易所可采用征購和競賣的方式處理違約事宜，違約會員應負責承擔由此引起的損失事宜，違約會員應負責承擔由此引起的損失和費用。和費用。交易所對違約會員還可處以支付違約金、交易所對違約會員還可處以支付違約金、賠償金等處罰。賠償金等處罰。62內(nèi)容詳盡v例1：v1月5日，大連商品交易所黃大豆1號3月份期貨合約的結(jié)算價是2800元/噸，該合約下一交易日跌停板價格正常是（）元/噸。63內(nèi)容詳盡v本題考察的是期貨合約漲跌幅的變化范圍。下一交易日的交易范圍=上一交易日的結(jié)算價漲跌幅。本題中，上一交易日的結(jié)

32、算價為2800 元/噸,黃大豆1 號期貨合約的漲跌幅為4%，故一下一交易日的價格范圍為 2800-28004%，2800+28004%，即2688，2912。64內(nèi)容詳盡v例2：v某投資者在7月2 日買入上海期貨交易所鋁9 月期貨合約一手，價格15050元/噸，該合約當天的結(jié)算價格為15000 元/噸。一般情況下該客戶在7 月3 日，最高可以按照（）元/噸價格將該合約賣出。65內(nèi)容詳盡v本題考點在于計算下一交易日的價格范圍，只與當日的結(jié)算價有關，而和合約購買價格無關。鋁的漲跌幅為4%，7 月2日結(jié)算價為15000，因此7 月3 日的價格范圍為15000（1-4%），15000（1+4%），即1

33、4440，15600，因此最高可按15600 元將該合約賣出。66內(nèi)容詳盡v例3：v某投資者在大連商品交易所開倉賣出玉米期貨合約40 手，成交價為2220 元/噸，當日結(jié)算價格為2230 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天須繳納的保證金為（）。67內(nèi)容詳盡v期貨交易所實行每日無負債結(jié)算制度，當天繳納的保證金按當天的結(jié)算價計算收取，與成交價無關，此題同時還考查了玉米期貨合約的報價單位（需記憶）。保證金=40 手10 噸/手2230 元/噸5%=44600 元。68內(nèi)容詳盡v例4：v 6 月5 日，某投資者在大連商品交易所開倉買進7 月份玉米期貨合約20 手，成交價格2220元/噸，當天平

34、倉10 手合約，成交價格2230 元/噸，當日結(jié)算價格2215 元/噸，交易保證金比例為5%，則該客戶當天的平倉盈虧、持倉盈虧和當日交易保證金分別是（）。69內(nèi)容詳盡v （1）買進20手，價2220元/噸，平倉10手，價2230元/噸平倉盈虧10手10噸/手（2230-2220）元/噸=1000 元（2）剩余10 手，結(jié)算價2215 元/噸持倉盈虧10 手10 噸/手（2215-2220）元/噸=-500 元（3）保證金=10 手2215 元/噸10 噸/手5%=11075 元。70內(nèi)容詳盡 71內(nèi)容詳盡72內(nèi)容詳盡一、一、期貨市場的產(chǎn)生和期貨交易的定義期貨市場的產(chǎn)生和期貨交易的定義 期貨市場

35、最早萌芽于歐洲，特別是英、期貨市場最早萌芽于歐洲，特別是英、法兩國的交易規(guī)模相對較大。法兩國的交易規(guī)模相對較大。1848年，芝加哥期貨交易所問世。年，芝加哥期貨交易所問世。1865年推出了標準化合約。年推出了標準化合約。1874年，芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生年，芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生 1876年，倫敦金屬交易所產(chǎn)生年，倫敦金屬交易所產(chǎn)生 1885年，法國期貨市場產(chǎn)生年，法國期貨市場產(chǎn)生 73內(nèi)容詳盡v期貨交易：期貨交易是在現(xiàn)貨交易的基礎上發(fā)展起來的、通過在期貨交易所買賣標準化的期貨合約而進行的一種有組織的交易方式。74內(nèi)容詳盡1、期貨交易的基本特征；2、期貨交易與遠期交易的區(qū)別；3、期貨市場與現(xiàn)貨市場

36、的區(qū)別；4、期貨市場與證券市場的區(qū)別；75內(nèi)容詳盡合約標準化合約標準化交易集中化交易集中化雙向交易和對沖機制雙向交易和對沖機制杠桿機制杠桿機制每日無負債結(jié)算制度每日無負債結(jié)算制度76內(nèi)容詳盡交易對象不同交易對象不同功能作用不同功能作用不同履約方式不同履約方式不同信用風險不同信用風險不同保證金制度不同保證金制度不同77內(nèi)容詳盡交易時間不同交易時間不同交易對象不同交易對象不同交易目的不同交易目的不同交易場所與方式不同交易場所與方式不同結(jié)算方式不同結(jié)算方式不同78內(nèi)容詳盡基本經(jīng)濟職能不同基本經(jīng)濟職能不同交易目的不同交易目的不同市場結(jié)構(gòu)不同市場結(jié)構(gòu)不同保證金規(guī)定不同保證金規(guī)定不同79內(nèi)容詳盡期貨市場的

37、兩大功能：期貨市場的兩大功能：1、發(fā)現(xiàn)價格；、發(fā)現(xiàn)價格；2、規(guī)避風險；、規(guī)避風險；80內(nèi)容詳盡期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用：期貨市場在宏觀經(jīng)濟中的作用：提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于提供分散、轉(zhuǎn)移價格風險的工具，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟。穩(wěn)定國民經(jīng)濟。為政府制訂宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)。為政府制訂宏觀經(jīng)濟政策提供參考依據(jù)。促進本國經(jīng)濟的國際化促進本國經(jīng)濟的國際化 有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。有助于市場經(jīng)濟體系的建立與完善。81內(nèi)容詳盡v 鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤鎖定生產(chǎn)成本，實現(xiàn)預期利潤v 利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)v 期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠

38、道期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道v 期貨市場促使企業(yè)關注產(chǎn)品質(zhì)量問題期貨市場促使企業(yè)關注產(chǎn)品質(zhì)量問題82內(nèi)容詳盡 期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由三部份組成：期貨市場的組織結(jié)構(gòu)由三部份組成：提供集中交易場所的期貨交易所、提供提供集中交易場所的期貨交易所、提供 結(jié)算服務的結(jié)算機構(gòu)和提供代理交易的結(jié)算服務的結(jié)算機構(gòu)和提供代理交易的 期貨經(jīng)紀公司期貨經(jīng)紀公司83內(nèi)容詳盡性質(zhì)（非營利性）性質(zhì)（非營利性）組織形式（會員制和公司制）組織形式（會員制和公司制）84內(nèi)容詳盡期貨結(jié)算機構(gòu)的產(chǎn)生期貨結(jié)算機構(gòu)的產(chǎn)生期貨結(jié)算機構(gòu)的組織方式期貨結(jié)算機構(gòu)的組織方式期貨市場的結(jié)算體系期貨市場的結(jié)算體系結(jié)算機構(gòu)的作用結(jié)算機構(gòu)的作用85內(nèi)

39、容詳盡一、性質(zhì)（中介組織）一、性質(zhì)（中介組織）二、職能與作用二、職能與作用三、業(yè)務部門及其職能三、業(yè)務部門及其職能四、期貨經(jīng)紀機構(gòu)營業(yè)部四、期貨經(jīng)紀機構(gòu)營業(yè)部86內(nèi)容詳盡87內(nèi)容詳盡一、期貨合約的概念一、期貨合約的概念 由交易所統(tǒng)一制定的規(guī)定在將來某一特由交易所統(tǒng)一制定的規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。標準化合約。88內(nèi)容詳盡合約名稱合約名稱 交易單位交易單位 報價單位報價單位 最小變動價位最小變動價位 每日價格最大波動限制每日價格最大波動限制 合約交割月份合約交割月份 交易時間交易時間 最后交易日最后交易日 交割日期交割

40、日期 交割等級交割等級 交割地點交割地點 交易手續(xù)費交易手續(xù)費交割方式交割方式 交易代碼交易代碼89內(nèi)容詳盡一、商品期貨品種條件一、商品期貨品種條件v1.儲藏和保存較長時間不變質(zhì)儲藏和保存較長時間不變質(zhì)v2.品質(zhì)易于劃分，質(zhì)量可以評價品質(zhì)易于劃分，質(zhì)量可以評價v3.商品可供量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷商品可供量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷v4.買賣者眾多買賣者眾多v5.價格波動頻繁價格波動頻繁二、期貨合約的上市程序二、期貨合約的上市程序90內(nèi)容詳盡期貨交易：期貨交易：v指買賣雙方成交后不即時交割，而是按契約規(guī)定的成交價格、數(shù)量，到約定的交割期限后再履行交割手續(xù)的交易。91內(nèi)容詳盡v指由期貨交

41、易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標準化合約。它是期貨交易的對象。92內(nèi)容詳盡v指期貨合約交易的標的物，如合約所代表的玉米、銅、石油等。目前，我國上市品種主要有燃料油、銅、鋁、大豆、豆粕、玉米、小麥和天然橡膠。93內(nèi)容詳盡v某期貨合約在當天的第一筆成交價。94內(nèi)容詳盡v某期貨合約在當天的最后一筆成交價。95內(nèi)容詳盡v某期貨合約在當天的所有成交合約的加權平均價。96內(nèi)容詳盡v指某一時間內(nèi)買進或賣出的商品期貨合約數(shù)量，通常為一個交易日的成交合約數(shù)。97內(nèi)容詳盡v尚未經(jīng)相反的期貨或期權合約相對沖，也未進行實貨交割或履行期權合約的某種商品期貨或期權合約，也叫空盤量。9

42、8內(nèi)容詳盡v每一筆成交量中新開倉的數(shù)量。99內(nèi)容詳盡v每一筆成交量中平倉的數(shù)量。100內(nèi)容詳盡v某商品當前最高申報買入價。101內(nèi)容詳盡v某商品當前最低申報賣出價。102內(nèi)容詳盡v兩個相關聯(lián)市場或商品間的價格差異。103內(nèi)容詳盡v某商品當日收盤價與昨日結(jié)算價之間的價差。104內(nèi)容詳盡v某商品當日可輸入的最高限價(等于昨結(jié)算價+最大變動幅度)。105內(nèi)容詳盡v某商品當日可輸入的最低限價(等于昨結(jié)算價最大變幅)106內(nèi)容詳盡v在期貨交易中通常有兩種操作方式，一種是看漲行情做多頭（買方），另一種是看跌行情做空頭（賣方）。無論是做多或做空，下單買賣就稱之為“開倉”107內(nèi)容詳盡v買入后賣出，或賣出后買

43、入結(jié)算原先所做的新單。108內(nèi)容詳盡v是指結(jié)算部門在每日閉市后計算、檢查保證金賬戶余額，通過適時發(fā)出追加保證金通知，使保證金余額維持在一定水平之上，防止負債現(xiàn)象發(fā)生的結(jié)算制度。109內(nèi)容詳盡v套期保值指在期貨市場上買入(或賣出)與現(xiàn)貨市場交易方向相反、數(shù)量相等的同種商品的期貨合約，進而無論現(xiàn)貨供應市場價格怎樣波動，最終都能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場盈利的結(jié)果，并且虧損額與盈利額大致相等，從而達到歸避風險的目的。110內(nèi)容詳盡v有時又稱按金。在保證金交易里，買賣雙方只須付一小筆保證金給經(jīng)紀商即可。從保證金實質(zhì)來看，是交易人士經(jīng)過經(jīng)紀商付給商品結(jié)算所的一筆資金，并不計算任何利息，以保證

44、交易人士有能力支付傭金以及可能出現(xiàn)的虧損。但交易保證金絕不是買賣期貨的訂金。111內(nèi)容詳盡v導致市場行情上升的新聞。112內(nèi)容詳盡v導致市場行情跌落的新聞。113內(nèi)容詳盡v：處于價格下跌期間的市場。114內(nèi)容詳盡v處于價格上漲期間的市場。115內(nèi)容詳盡v投機者或?qū)_者都可以使用的一種交易技術，即在某市場買進現(xiàn)貨或期貨商品，同時在另一個市場賣出相同或類似的商品，并希望兩個交易會產(chǎn)生價差而獲利。116內(nèi)容詳盡v指在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。投機者根據(jù)自己對期貨價格走勢的判斷，做出買進或賣出的決定，如果這種判斷與市場價格走勢相同，則投機者平倉出局后可獲取投機利潤；如果判斷與價格走

45、勢相反，則投機者平倉出局后承擔投機損失。117內(nèi)容詳盡v相信價格會漲并買入期貨合約稱”買空”或稱”多頭”，亦即多頭交易。118內(nèi)容詳盡v看跌價格并賣出期貨合約稱”賣空”或”空頭”，亦即空頭交易。119內(nèi)容詳盡v持有期貨合約，則稱之為“持倉”。120內(nèi)容詳盡v交易所會員為了制造市場假象，或者為轉(zhuǎn)移盈利，把一個席位上的持倉轉(zhuǎn)移到另外一個席位上的行為。121內(nèi)容詳盡v期貨交易所會員或客戶利用資金優(yōu)勢，通過控制期貨交易頭寸或壟斷可供交割的現(xiàn)貨商品，故意抬高或壓低期貨市場價格，超量持倉、交割，迫使對方違約或以不利的價格平倉以牟取暴利的行為。根據(jù)操作手法不同，又可分為“多逼空“和“空逼多”兩種方式。122

46、內(nèi)容詳盡v在一些小品種的期貨交易中，當操縱市場者預期可供交割的現(xiàn)貨商品不足時，即憑借資金優(yōu)勢在期貨市場建立足夠的多頭持倉以拉高期貨價格，同時大量收購和囤積可用于交割的實物，于是現(xiàn)貨市場的價格同時升高。這樣當合約臨近交割時，追使空頭會員和客戶要么以高價買回期貨合約認賠平倉出局；要么以高價買入現(xiàn)貨進行實物交割，甚至因無法交出實物而受到違約罰款，這樣多頭頭寸持有者即可從中牟取暴利。123內(nèi)容詳盡v操縱市場者利用資金或?qū)嵨飪?yōu)勢，在期貨市場上大量賣出某種期貨合約，使其擁有的空頭持倉大大超過多方能夠承接實物的能力。從而使期貨市場的價格急劇下跌，迫使投機多頭以低價位賣出持有的合約認賠出局，或出于資金實力接貨

47、而受到違約罰款，從而牟取暴利。124內(nèi)容詳盡v同一商品當時現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格間的差異，如不另行指出，一般是用近期期貨合約月份來計算基差。125內(nèi)容詳盡一、期貨市場的發(fā)展過程一、期貨市場的發(fā)展過程 農(nóng)產(chǎn)品期貨農(nóng)產(chǎn)品期貨 商品期貨商品期貨 金屬期貨金屬期貨 能源期貨能源期貨 金融期貨金融期貨 期貨期權期貨期權126內(nèi)容詳盡期貨中心日益集中期貨中心日益集中聯(lián)網(wǎng)合并，發(fā)展迅速聯(lián)網(wǎng)合并，發(fā)展迅速金融期貨的發(fā)展勢不可擋金融期貨的發(fā)展勢不可擋交易方式不斷創(chuàng)新交易方式不斷創(chuàng)新服務質(zhì)量不斷提高服務質(zhì)量不斷提高改制上市成為潮流改制上市成為潮流127內(nèi)容詳盡舊中國期貨市場舊中國期貨市場新中國期貨市場新中國期

48、貨市場 第一家期貨交易所：鄭州糧食批發(fā)市場第一家期貨交易所：鄭州糧食批發(fā)市場 第一家經(jīng)紀公司：第一家經(jīng)紀公司：廣東萬通期貨經(jīng)紀廣東萬通期貨經(jīng)紀公司公司 期貨市場的清理整頓期貨市場的清理整頓期貨市場取得的成績與當前存在的問題期貨市場取得的成績與當前存在的問題128內(nèi)容詳盡129內(nèi)容詳盡 一、早期期貨市場的功能一、早期期貨市場的功能 二、現(xiàn)代期貨市場規(guī)避風險的功能二、現(xiàn)代期貨市場規(guī)避風險的功能130內(nèi)容詳盡一、發(fā)現(xiàn)價格的過程一、發(fā)現(xiàn)價格的過程二、價格發(fā)現(xiàn)的原因和特點二、價格發(fā)現(xiàn)的原因和特點 發(fā)現(xiàn)價格的特點發(fā)現(xiàn)價格的特點 預期性預期性 連續(xù)性連續(xù)性 公開性公開性 權威性權威性131內(nèi)容詳盡v v 外

49、匯期貨外匯期貨v 金融期貨金融期貨 利率期貨利率期貨v 股指期貨股指期貨v v 其它其它 保險期貨保險期貨v 期貨品種期貨品種 經(jīng)濟指數(shù)期貨經(jīng)濟指數(shù)期貨132內(nèi)容詳盡第五章第五章 期貨交易制度與期貨交易制度與期貨交易流程期貨交易流程133內(nèi)容詳盡v一、保證金制度一、保證金制度 二、每日結(jié)算制度二、每日結(jié)算制度v三、漲跌停板制度三、漲跌停板制度 四、持倉限額制度四、持倉限額制度v五、大戶報告制度五、大戶報告制度 六、實物交割制度六、實物交割制度v七、強行平倉制度七、強行平倉制度 v八、風險準備金制度八、風險準備金制度v九、信息披露制度九、信息披露制度134內(nèi)容詳盡v一、開戶一、開戶v 風險揭示風

50、險揭示v 簽署合同簽署合同v 交納保證金交納保證金v二、下單二、下單v 交易指令交易指令v 下單方式下單方式135內(nèi)容詳盡一、開戶一、開戶v由于能夠直接進入期貨交易所進行交易的只能是期貨交易所的會員，普通投資者選擇一個具備合法代理資格、信譽好、資金安全、運作規(guī)范和收費比較合理等條件的期貨經(jīng)紀公司會員。v風險揭示v期貨經(jīng)紀公司在接受客戶開戶申請時，須向客戶提供期貨交易風險說明書。個人客戶在該期貨交易風險說明書上簽字；單位客戶由單位法定代表人或授權他人在該期貨交易風險說明書上簽字并加蓋單位公章。136內(nèi)容詳盡開戶流程中作以下補充：開戶流程中作以下補充：v個人客戶開戶所需資料：個人客戶開戶所需資料：

51、v1、客戶本人身份證復印件；v2、指定下單人身份證復印件；v3、資金調(diào)拔人身份證復印件；v4、結(jié)算單人確認人身份證復印件。137內(nèi)容詳盡v1、選定期貨交易資金帳號v2、簽署一式兩份期貨經(jīng)紀合同3、填寫期貨市場投資者開戶登記表（分個人、法人兩類）v4、簽署銀期轉(zhuǎn)帳協(xié)議和異地網(wǎng)上帳單查詢協(xié)議5、填寫資金印鑒卡v6、完成開戶后的一個工作日內(nèi)，可進行交易。138內(nèi)容詳盡v本地個人戶入金可采取銀期轉(zhuǎn)帳方式，最低入金額5萬元人民幣。目前本公司銀期轉(zhuǎn)帳開通銀行：建設銀行與工商銀行。銀期轉(zhuǎn)帳辦理流程：v1、期貨投資者持身份證原件到省內(nèi)任一建行或工行網(wǎng)點申辦個人存折和儲蓄卡。v2、期貨投資者持身份證、存折、儲蓄

52、卡到本公司辦理開戶手續(xù)，并簽訂活期儲蓄帳戶與期貨資金帳戶轉(zhuǎn)帳協(xié)議書，本公司建立期貨資金賬戶與銀行個人賬戶對應關系。v3、銀期轉(zhuǎn)帳協(xié)議簽署后的第一個工作日，本公司將分配給客戶初始交易密碼與資金密碼，客戶使用初始密碼登錄本公司網(wǎng)上交易系統(tǒng)，通過網(wǎng)上交易系統(tǒng)入金。139內(nèi)容詳盡v注意事項：銀期轉(zhuǎn)帳協(xié)議簽署時間為每注意事項：銀期轉(zhuǎn)帳協(xié)議簽署時間為每個工作日的個工作日的15：30分之前，如若超過此分之前，如若超過此時間簽署，則開通日期為第二個工作時間簽署，則開通日期為第二個工作日。日。v異地個人客戶與法人戶入金可在當?shù)厝魏我患毅y行開設帳戶，通過銀行劃轉(zhuǎn)到我公司帳戶。140內(nèi)容詳盡v自然人開戶自然人開戶v

53、法人開戶法人開戶141內(nèi)容詳盡自然人開戶自然人開戶一、客戶須提供：1、本人有效身份證2、以客戶本人開戶的有效建行銀行帳號二、必須填寫事項：1、合同一式兩份 2、自然人開戶登記表一份 3、網(wǎng)上帳單查詢表一式兩份 4、資金印鑒卡一份 5、本人身份證復印件一份 6、月帳單確認申請一份（此項可自愿選擇）7、電子郵箱使用合同一式兩份142內(nèi)容詳盡三、注意事項：三、注意事項：1、本人持有效身份證注意是不是身份證上的本人，身份證是否過期2、合同以及各項表格上涉及到本人簽字的地方必須由本人簽字，不能有遺漏3、如果合同十二頁上指令下單人，資金調(diào)撥人，結(jié)算簽單人另有其他人的，須有其指定人簽字留樣，及其身份證復印件

54、4、合同第十五，十六頁上請認真選擇5、合同第二十二頁的第八十四條必須二選一6、簽署電話委托交易合同的請在合同第二十四頁上留下電話報單密碼，否則不予開通 143內(nèi)容詳盡法人開戶法人開戶一、客戶須提供：1、營業(yè)執(zhí)照副本復印件一份 2、業(yè)務登記證副本復印件一份 3、法人授權書（合同第八，九頁）4、法人及被授權人身份證 5、開戶銀行及銀行帳號 6、資金證明書一份144內(nèi)容詳盡二、必須填寫事項：二、必須填寫事項：v1、合同一式兩份v2、法人開戶登記表一份v3、網(wǎng)上帳單查詢表一式兩份v4、資金印鑒卡一份v5、法人及被授權人身份證復印件一份v6、電子郵箱使用合同一式兩份v7、月帳單確認申請一份（此項可自愿選

55、擇）145內(nèi)容詳盡三、注意事項：三、注意事項：1、營業(yè)執(zhí)照及稅務登記證是否真實有效2、簽字處必須加蓋公章3、合同十二頁上指令下單人，資金調(diào)撥人，結(jié)算簽單人另有其他人的，須有其指定人簽字留樣，及其身份證復印件4、合同第十五，十六頁上請認真選擇5、合同第二十二頁的第八十四條必須二選一6、簽署電話委托交易合同的請在合同第二十四頁上留下電話報單密碼，否則不予開通146內(nèi)容詳盡二、下單二、下單v（一）常用交易指令v1、市價指令v2、限價指令v3、止損指令v4、階梯價格指令。階梯價格指令是指按指定的價格間隔，逐步購買或出售指定數(shù)量期貨合給的指令。147內(nèi)容詳盡v5、限時指令v6、雙向指令。雙向指令是批客戶

56、向經(jīng)紀人下達兩個指令，一個指令執(zhí)行后，另一個指令則自動撤消。v7、套利指令v8、取消指令 148內(nèi)容詳盡（二）下單方式（二）下單方式v1、書面下單v2、電話下單v3、網(wǎng)上下單149內(nèi)容詳盡v一、競價方式一、競價方式v 1、公開喊價、公開喊價v （連續(xù)競價制、一節(jié)一價制）（連續(xù)競價制、一節(jié)一價制）v 2、計算機撮合成交、計算機撮合成交v 買入價買入價(bp)賣出價賣出價(sp)前一成交價前一成交價(cp)v 當當 bp sp cp，則；最新成交價則；最新成交價=spv 當當 bp cp sp sp，則；最新成交價則；最新成交價=cpv 當當 cp bp bp sp sp，則：最新成交價則：最新成

57、交價=bpbp v二、成交回報與確認二、成交回報與確認150內(nèi)容詳盡（一）公開喊價方式（一）公開喊價方式一、公開喊價方式：連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）。v1、連續(xù)競價制是指在交易所交易池內(nèi)由交易者面對面地公開喊價，表達各自買進或賣出合給的要求。屬于傳統(tǒng)的競價方式，在歐美期貨市場較為流行。v2、一節(jié)一價制是指把每個交易日分為若干節(jié)，每節(jié)只有一個價格的制度。這種叫價方式在日本較為普遍。151內(nèi)容詳盡（二）計算機撮合成交方式（二）計算機撮合成交方式v國內(nèi)期貨交易所計算機交易系統(tǒng)的運行，一般是將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。v開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。v客戶對交易結(jié)算單

58、記載事項有異議的，應當在下一交易日開市前向期貨經(jīng)紀公司提出書面異議；客戶對交易結(jié)算單記載事項無異議的，應當在交易結(jié)算單上簽字確認或者按照期貨經(jīng)紀合同約定的方式確認。152內(nèi)容詳盡v一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序一、結(jié)算的概念與結(jié)算程序v 交易所對會員的結(jié)算交易所對會員的結(jié)算v 期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算v二、結(jié)算公式與應用二、結(jié)算公式與應用153內(nèi)容詳盡結(jié)算結(jié)算 是指根據(jù)交易結(jié)果和交易所有關規(guī)定對會員交易保證金、盈虧、手續(xù)費、交割貨款和其他有關款項進行的計算、劃撥。結(jié)算包括交易所對會員的結(jié)算和期貨經(jīng)紀公司會員對其客戶的結(jié)算，其計算結(jié)果將被計入客戶的保證金賬戶。154內(nèi)容詳盡（一

59、）交易所對會員的結(jié)算（一）交易所對會員的結(jié)算 每一交易日交易結(jié)束后，交易所對每一會員的盈虧、交易手續(xù)費、交易保證金等款項進行結(jié)算。交易所向會員提供當日結(jié)算數(shù)據(jù)，包括會員當日平倉盈虧表、會員當日成交合約表、會員當日持倉表和會員資金結(jié)算表；會員每天應及時獲取交易所提供的結(jié)算結(jié)果，做好核對工作，并將之妥善保存，該數(shù)據(jù)至少保存2年；155內(nèi)容詳盡 會員如對結(jié)算結(jié)果有異議，應在第2天開市前30分鐘以書面形式通知交易所。遇特殊情況，會員可在第2天開市后2小時內(nèi)以書面形式通知交易所。如在規(guī)定時間內(nèi)會員沒有對結(jié)算數(shù)據(jù)提出異議，則視作會員已認可結(jié)算數(shù)據(jù)的準確性。（一）交易所對會員的結(jié)算（一）交易所對會員的結(jié)算1

60、56內(nèi)容詳盡（二）期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算（二）期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算v期貨經(jīng)紀公司對客戶的結(jié)算與交易所的方法一樣，經(jīng)紀會員向客戶收取的交易保證金不得低于交易所向會員收取的交易保證金。v期貨經(jīng)紀公司在每日結(jié)算后向客戶發(fā)出交易結(jié)算單。157內(nèi)容詳盡v結(jié)算公式與應用v平倉v當日結(jié)算價v持倉量v當日盈虧=平倉盈虧+持倉盈虧v當日交易保證金計算公式v當日交易保證金=當日結(jié)算價*當日交易結(jié)束后的持倉總量*交易保證金比例 158內(nèi)容詳盡v一、交割的種類與作用一、交割的種類與作用v 交割種類（實物交割和現(xiàn)金交割）交割種類（實物交割和現(xiàn)金交割）v二、實物交割方式與交割結(jié)算價的確定二、實物交割方式與交割結(jié)算價

61、的確定v 交割方式（集中交割和滾動交割）交割方式（集中交割和滾動交割）v三、實物交割的流程三、實物交割的流程v四、標準倉單的生成和流轉(zhuǎn)四、標準倉單的生成和流轉(zhuǎn)v五、交割違約的處理五、交割違約的處理v六、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易六、期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易159內(nèi)容詳盡一、交割的種類與作用一、交割的種類與作用v期貨交易的交割方式分為實物交割和現(xiàn)金交割兩種。實物交割是指交易雙方在交割日將合約所載商品的所有權按規(guī)定進行轉(zhuǎn)移、了結(jié)未平倉合約的過程。而現(xiàn)金交割是指交易雙方在交割日對合約盈虧以現(xiàn)金方式進行結(jié)算的過程。商品期貨采用實物交割方式，金融期貨中有的品種采用實物交割方式，有的品種則采用現(xiàn)金交割方式。我國期貨市場目前只有商品期貨

62、交易，全部采用實物交割方式。160內(nèi)容詳盡二、實物交割方式包括集中交割和滾二、實物交割方式包括集中交割和滾動交割兩種。動交割兩種。v第一種，集中交割。所有到期合約在交割月份最后交易日過后一次性集中交割的交割方式。v第二種，滾動交割。除了最后交易日外，在交割月第一交易日至最后交易日之間的規(guī)定時間進行交割的交割方式。161內(nèi)容詳盡v我國期貨合約的交割結(jié)算價通常為該合約交割配對日的結(jié)算價或為該期貨合約最后交易日的結(jié)算價。大連商品交易所的交割結(jié)算價，則是該合約自交割月份第一個交易日起至最后交易日所有結(jié)算價的加權平均價。v交易所會員進行實物交割，按規(guī)定向交易所繳納交割手續(xù)費。v上海期貨交易所和大連商品交

63、易所的大豆采取的是集中交割方式。162內(nèi)容詳盡上海期貨交易所集中交割的具體規(guī)定：上海期貨交易所集中交割的具體規(guī)定：v實物交割必須在合約規(guī)定的交割期內(nèi)完成。交割期是指合約月份的16日至20日。遇法定假日順延的或交割期內(nèi)遇法定假日的，均相應順延交割期，保證有5個交割日。該5個交割日分別稱為第一、第二、第三、第四、第五交割日，第五交割日為最后交割日。163內(nèi)容詳盡滾動交割方式滾動交割方式v鄭州商品交易所采取滾動交割的方式，修改后的豆粕合約由集中交割改為滾動交割。v交易所實行“三日交割法”。v第一日為配對日。v第二日為通知日。v第三日為交割日。v標準倉單的生成和流轉(zhuǎn)v在實物交割的具體實施中，買賣雙方并

64、不是直接進行實物商品的交收，而是代表商品所有權的標準倉單的轉(zhuǎn)換。164內(nèi)容詳盡標準倉單的生成標準倉單的生成v標準倉單生成包括交割預報、商品入庫、驗收、指定交割倉庫簽發(fā)及交易所注冊等環(huán)節(jié)。v標準倉單的流通v標準倉單流通是指標準倉單用于在交易所履行到期合約的實物交割、標準倉單交易及標準倉單在交易所轉(zhuǎn)讓。165內(nèi)容詳盡第一、賣方客戶背書后交賣方經(jīng)紀會員；第二、賣方會員背書后交至交易所；第三、交易所蓋章后交買方會員；第四、買方經(jīng)紀會員背書后交買方客戶；第五、買方非經(jīng)紀會員、買方客戶背書后 到倉庫辦理有關手續(xù)；第六、倉庫或其代理人蓋章后，買方非經(jīng)紀會員、買方客戶方可提貨或轉(zhuǎn)讓。166內(nèi)容詳盡v標準倉單轉(zhuǎn)

65、讓必須通過會員在交易所辦理過戶手續(xù)，同時結(jié)清有關費用。交易所向買方簽發(fā)新的標準倉單持有憑證，原標準倉單持有憑證同時作廢。未通過交易所辦理過戶手續(xù)而轉(zhuǎn)讓的標準倉單，發(fā)生的一切后果由標準倉單持有人自負。v標準倉單的注銷v標準倉單注銷是指標準倉單合法持有人到交易所辦理標準倉單退出流通手續(xù)的過程。167內(nèi)容詳盡五、交割違約的處理五、交割違約的處理（一）交割違約的認定1、在規(guī)定交割期限內(nèi)賣方未交付有效標準倉單的；2、在規(guī)定交割期限內(nèi)買方未解付貨款 或解付不足的。（二）交割違約的處理168內(nèi)容詳盡期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的定義期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的定義 期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨（以下簡稱期轉(zhuǎn)現(xiàn)）是指持有方向相反的同一月份合約的會員（客戶）協(xié)商

66、一致并向交易所提出申請，獲得交易所批準后，分別將各自持有的合約按交易所規(guī)定的價格由交易所代為平倉，同時按雙方協(xié)議價格進行與期貨合約標的物數(shù)量相當、品種相同、方向相同的倉單的交換行為。169內(nèi)容詳盡v加工企業(yè)和生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)可以節(jié)約期貨交割成本。v期轉(zhuǎn)現(xiàn)比“平倉后購銷現(xiàn)貨”更便捷。v期轉(zhuǎn)現(xiàn)比遠期合同交易和期貨交易更有利。170內(nèi)容詳盡（四）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易舉例（四）期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易舉例 在小麥期貨市場，甲為買方，建倉價格為1100元/噸，乙為賣方，建倉價格為1300元/噸，小麥搬運、儲存、利息等交割成本為60元/噸，雙方商定的平倉價格為1240元/噸，商定的交收小麥價格比平倉價格低40元/噸，即1200元/噸。期轉(zhuǎn)現(xiàn)后，甲實際購入小麥價格1060元/噸1200元/噸（1240元/噸1100元/噸）；乙實際銷售小麥價格1260元/噸=1200（1300元/噸1240元/噸）。如果雙方不進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)而在期貨河源到期時交割，則甲實際購入小麥價格1100元/噸,乙實際銷售小麥價格1300元/噸。171內(nèi)容詳盡v從上例可知，期轉(zhuǎn)現(xiàn)節(jié)約費用總和為60元/噸，由于商定平倉價格比商定交貨價格高40元/噸，因此