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1、第八章 投資決策模型上海財經(jīng)大學上海財經(jīng)大學信息管理與工程學院信息管理與工程學院trPF1trFP)1(將來值計算公式將來值計算公式現(xiàn)值計算公式現(xiàn)值計算公式ttrYrYrYV)1()1(12210 123t0tY3Y2Y1Y0Y0 1230 123tt現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入tYKrYrYrYNPVtt)1()1(12210)1()1(1221KrYrYrYtt2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 F G H I 貼現(xiàn)率8%投資成本-4 0 0 0 0第1 年收入8 0 0 0第2 年收入9 2 0 0第3 年收入1 0 0 0 0第4 年收入1
2、2 0 0 0第5 年收入1 4 5 0 0投資的凈現(xiàn)值1 9 2 2.0 62 3 4 5 6 7 8 9 1 0 F G H I 購 買 成 本6 0 0 0 0每 月 末 回 報5 0 0投 資 回 報 率8%年 金 的 現(xiàn) 值-5 9 7 7 7.1 5投 資 合 算 否?不 合 算2 3 4 5 6 7 8 9 G H I J 初 始 存 入1 0 0 0年 利 率6%每 月 存 入1 0 0月 份 數(shù)1 2一 年 后 存 款 額2 2 9 5.2 3表表8-1貸款投資數(shù)據(jù)貸款投資數(shù)據(jù) 第0年第1年第2年現(xiàn)金流量-21000-2700078000貸款投資數(shù)據(jù)凈現(xiàn)金流入量2 3 4 5
3、 6 7 8 9 10 11 12 J K L M N O 第0年第1年第2年現(xiàn)金流量-21000-2700078000期初貸款余額-21000.0-56164.4回報-27000.078000.0貸款利息-8164.4-21835.6期末貸款余額-21000.0-56164.40.0項目內(nèi)部報酬率38.9%凈現(xiàn)金流入量貸款投資數(shù)據(jù)2 3 4 5 6 7 8 G H I J 貸 款 額8 0 0 0月 利 率1%月 支 付 額2 0 0還 款 年 限4.2 82 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 G H I J 初 始 投 資(萬 元)1 0
4、0 0年 限1 5年 收 益(萬 元)1 0 0(1)貼 現(xiàn) 率8%1 5 年 收 益 的 現(xiàn) 值(萬 元)8 5 5.9 5(2)銀 行 貸 款(萬 元)9 0 0貸 款 利 率5%還 款 年 限1 5年 還 款 額(萬 元)8 6.7 1(3)內(nèi) 部 報 酬 率6%ttrYrYrYV)1()1(12210 123t0tY3Y2Y1Y0YKrYrYrYNPVtt)1()1(12210)1()1(1221KrYrYrYtt初始投資額(萬元)第1年第2年第3年項目A項目B項目C預期回報(萬元)第0年第1年第1年第2年項目甲-21000-500002300078000項目乙-50000-35000
5、10000115000項目丙-40000-150001050080000現(xiàn)金付出現(xiàn)金收入三個項目凈現(xiàn)值隨貼現(xiàn)率的變化11805.611805.628.7%28.7%35.9%35.9%38.9%38.9%26.73%26.73%10.82%10.82%0500010000150002000025000300005%10%15%20%25%30%35%40%貼現(xiàn)率NPV項目甲項目乙項目丙項目丙最優(yōu)貼現(xiàn)率=20%現(xiàn)在擴建5年后擴建前5年（每年）后5年（每年）大擴建800140140分二次擴建100600100130小擴建600110110方案擴建需用資金(萬元)擴建后增加收入(萬元)表表8-4 三個擴建方案數(shù)據(jù)三個擴建方案數(shù)據(jù) 方案1方案2方案3安裝成本9600800012100年節(jié)約金額263822193247單價（元/件）456概率0.30.50.2表表8-5單價變化概率表單價變化概率表
財務(wù)管理第8章 投資評價模型2
